Деньги в международном обороте

В день открытия депозита доллары переводятся в евро по курсу 0,9217. Стоимость капитала составит: 20 000 х 0,9217 = 18 232 евро.

Ставка шестимесячного депозита по евро 1,8% через 6 месяцев  стоимость капитала составит:

Если на день исполнения депозита курс евро к доллару будет равен 0,9217, то перевод евро в доллары даст стоимость капитала:

19 171,36 : 0,9217 = 20 800 долларов  США

Арбитражная прибыль  составит: 20 800 – 20 250 = 350 долларов США. Прибыль  филиала от операции составит $350. Если же курс марки возрастает, то и возрастает прибыль. При падении курса евро, получаем убыток.

Операции процентного  арбитража без форвардного покрытия связано для банка с валютным риском, так как его результаты зависят не только от соотношения  процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита. В условиях плавающих валютных курсов их колебания, как правило, значительно перекрывают разрыв в процентных ставках между различными валютами.

2.4. Стратегия валютного менеджмента и перспективы развития валютных операций

Постоянное проведение валютных операций связанных с осуществлением международных торговых, инвестиционных и иных сделок, предполагает разработку банками определенной стратегии валютного менеджмента. Стратегия валютного менеджмента определяет общую линию поведения банка на валютном рынке и характеризует политику рассматриваемого субъекта в области управления валютными рисками. Исходя из поведения участников валютного рынка, различают 2 вида валютной стратегии: активную и пассивную.

Активная  стратегия нацелена на получение  максимальных доходов от валютных операций и связана со значительной величиной  риска. Она свойственна банковским институтам, осуществляющим трейдинговые операции на валютном рынке.

В рамках пассивной стратегии  валютный рынок служит механизмом обслуживания международных торговых операций компаний, не играя при этом существенной роли в увеличении доходов.

Активная валютная стратегия  предполагает открытие позитивных рисковых позиций и страхование (хеджирование) негативных рисковых позиций на основе прогнозных оценок, использование налоговых льгот в разных странах, диверсификацию валютных активов.

Пассивная валютная стратегия  основана на предположении о высокой  степени интеграции мировых валютных рынков и рынков ссудных капиталов и их эффективности.

Тактические действия в  рамках пассивной валютной стратегии  основаны на управлении активами и пассивами и предусматривают применение системы “мэтчинга” – взаимной увязки поступлений и платежей в одной валюте по срокам и объемам, что обеспечит нейтрализацию доходов и убытков по противоположным непокрытым валютным позициям.

Выбор валютной стратегии  зависит, от того, как оценивает руководство компании наличие открытой валютной позиции, подверженной риску – как источник убытков или доходов. Поэтому отношение к риску может быть следующим:

1. Непринятие риска – нежелание иметь открытую валютную позицию, подверженную риску. В данном случае целью валютного менеджмента является сведения риска к нулю независимо от издержек по страхованию открытых валютных позиций.
2. Нейтральное отношение к риску может быть обусловлено тем, что относительно данной открытой позиции существует противоположная открытая позиция, совпадающая с первой по валюте контракта, сумме и сроку расчетов. Это ведет к балансированию данных позиций, в результате чего валютная позиция становится закрытой.
3. Поиск риска – предпочтение иметь рисковую позицию, даже если вероятность получения прибылей равна вероятности получения убытков.
4. “Асимметричное” отношение к риску представляет комбинацию приведенных видов. При этом руководство банка рассматривает потери по операциям на валютном рынке как более нежелательные по сравнению с потерями на фондовом рынке. Если по открытой позиции ожидается получение убытков, то банк будет стремиться закрыть длинную позицию. Однако если наиболее вероятным результатом по открытой позиции являются валютные доходы, то она может быть оставлена открытой до тех пор, пока издержки по поддержанию позиции не превысят ожидаемые валютные доходы.

Выбор того или иного инструмента должен быть тесным образом связан с анализом валютного рынка. С этой точки зрения можно предложить следующие варианты управления валютным рискам: При малой вероятности непредвиденного негативного изменения валютного курса (низком уровне риска), которая наблюдается в случаях фиксированного или жестко управляемого режима валютного курса, банк может не производить затрат на хеджирование и оставлять валютную позицию открытой.

Применительно к российской практике проблема выбора определенной стратегии валютного менеджмента сталкивается с двумя основными переменными: макроэкономическое состояние страны; слабое законодательное регулирование рынка срочных валютных контрактов. Можно предложить следующую методику снижения валютного риска. Размер валютного риска рассчитывается следующим образом:

ВР = Нвовп  x  8%,  (2.13) где  НВовп – наибольшая величина из суммы всех длинных открытых позиций в иностранных валютах и драгоценных металлах и суммы всех коротких открытых позиций в иностранных валютах и драгоценных металлах  

ВР = 0,02018  x  8% = 0,16%

  Размер валютного риска составляет 0,16%. Следовательно, риск валютных операций низкий, что положительно сказывается на работе банка.

ВЫВОДЫ И  ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

  Таким образом, в работе исследованы основные тенденции развития валютного рынка, рынка наличных валют в России. Совокупная масса валютных сбережений главным образом, свидетельствует, о том, что долларизация экономики России продолжается, а с введением евро начинает нарастать все большими темпами. У населения сохраняется недоверие к национальной валюте и высокие инфляционные ожидания. В современных условиях валютные сбережения населения являются крупнейшим потенциальным источником накопления и инвестиций в РФ. Исходя из этого обосновывается необходимость принятия мер по снижению остатка наличной валюты, находящейся на руках у населения и привлечения этих средств в реальный сектор экономики посредством финансово-кредитных институтов. Главным условием выполнения таких мер должно служить принятие законов о страховании банковских вкладов населения, создание специальных страховых фондов. Одним из решений данной проблемы может также служить поддержание реальных процентных ставок по валютным депозитам на более высоком уровне, нежели по рублям, и поддержания процентных ставок по рублевым вкладам на уровне, превышающем темпы роста курса доллара.

Проведена классификация  валютных операций. В соответствии с законом «О валютном регулировании и валютном контроле» все валютные операции делятся на: текущие и операции связанные с движением капитала. В настоящее время более широкое значение приобрели текущие валютные операции. При этом отсрочка платежа предоставляется на минимальный срок. Ограниченный круг валютных операций, связанных с движением капитала, обосновывается большими рисками при их осуществлении, а также более сложным оформлением (получение разрешения ЦБ РФ на данные операции). Необходимо уточнить, что все валютные операции тесно взаимосвязаны, поэтому очень сложно четко классифицировать все операции с иностранной валютой. Тем более, что операции могут быть отнесены к нескольким основным видам валютных  операций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон РФ от 09.10.1992 «О валютном регулировании и валютном контроле» № 3615-1  (в редакции от 07. 07. 2003 №116 – ФЗ).
2. Закон РФ от 03.02.1996 « О банках и банковской деятельности» №17 ФЗ (в редакции от 23.02.2002 №2 –П).
3. Инструкция ЦБ № 21 – И от 22.05.1996 «Об установлении лимита открытой валютной позиции и контроля за их соблюдением уполномоченными банками» (в редакции от 19.02.2002 № 1122-И).
4. Положение ЦБ № 39 от 22.02.1996. «Об изменении порядка проведения в РФ некоторых видов валютных операций». (в редакции от 10.11.2000 № 76-083).
5. «Положение о порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками, и отражение указанных операций по счетам бухгалтерского учета» от 26.06.1998 г. №39-П.
6. «Положение о внесении изменений и дополнений в Положение Банка России «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и из возврата (погашения)» от 31.08.1998 г. №52-П» от 27.07.2001 г. №122-П.
7. «Временный порядок создания в Сбербанке России и его филиалов резерва на возможные потери» от 25.09.2001 г. № 760-2-р.
8. «Регламент регулирования процентных ставок по привлечению средств юридических лиц и размещению средств юридическими лицами в центральном аппарате и отделениях Сбербанка России г.Москвы» от 09.10.2001 г. №709-2-р.
9. «Временная методика определения краткосрочной и долгосрочной категории кредитного риска контрагента-корпоративного клиента и установления лимитов риска» от 09.11.2001 г. №838-р.
10. «Регламент взаимодействия подразделений Центрального аппарата и филиалов Сбербанка России по вопросам присвоения корпоративным клиентам категорий кредитного риска и установления лимитов риса, их мониторинга, актуализации и контроля» от 08.02.2002 г. №890-р.
11. «Положение об Управлении безопасности и защиты информации Северо-Кавказского банка Сбербанка России» от 20.05.2002 г.
12. Абуталипов М., Розукулов У. Вопросы совершенствования оценки и снижения кредитного риска.- 2000.-№10.-с.27.
13. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: Учебник для вузов. М.: Издательская корпорация «Логос», 1998.-322с.
14. Денежное обращение и банки: Учеб. пособие/Под ред. Г.Н.Белоглазовой, Г.В.Толоконцевой.- М.: Финансы и статистика, 2000.- 272с.
15. Белянчева Н.В. Методика расчета кредитного риска при осуществлении операций с производными финансовыми инструментами//Банковские услуги.- 2001.- №9.- с.22.
16. Битков В.П., Насибян С.С. Формы проявления кредитного риска//Банковские услуги.- 2001.- №2.- с.22.
17. Брычкин Л.В. Инструменты управления кредитными рисками//Банковские услуги.- 2002.- №10.- с.17.
18. Гаврилов В.В., Шипулина Н.Н. Стратегические задачи Сбербанка РФ на 2003 год//Информационный вестник Северо-Кавказского банка.- 2003.- №2 (128) февраль.
19. Балабанов, И.Т. Валютный рынок и валютные операции в России. – М.: Финансы и статистика, 1998 – 220с.
20. Банковское дело. / Под ред. О.И. Лаврушина – М.: Финансы и статистика, 2002. – 672с.
21. Банковское дело. / Тагирбекова К.Р. – М.: 2001. 550с.
22. Батракова, Л.Т. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. – М.: Логос, 2002. – 322с.
23. Букато, В.И. Головин В.И. Банки и банковские операции в России. М.:  финансы и стастистика 2001-366.
24. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения:Учебник. /Под ред. Красавиной Л.Н. – М.:Финансы и статистика, - 1999г. - С.530.
25. Носков, И.Л. Валютные и финансовые операции. – М.: Финансы, Юнити. – 2001. – 332с.
26. Платонов, И.И. Валютный рынок и валютное регулирование. М.: БЕК, 2001 – 570с.
27. Сибириков, А.И. Коммерческий банк с<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" font-size: 14pt; text-de