Европейский банк реконструкции и развития

Соглашение  об учреждении ЕБРР позволяет его  Совету управляющих увеличивать  разрешённый к выпуску капитал  по мере необходимости; оно также  требует, чтобы Совет рассматривал вопрос о достаточности акционерного капитала Банка по крайней мере, раз в пять лет. Тем не менее, в настоящее время руководство этой организации не видит необходимости в привлечении дополнительного капитала со стороны акционеров в обозримом будущем [10, ст.17]. Таким образом, можно сделать вывод о том, что собственный капитал ЕБРР в основном выполняет функции не непосредственно финансирования его деятельности, а обеспечения долгосрочной платёжеспособности учреждения.

Вторым  источником ресурсной базы является прибыль от операций Банка, не относящихся  к категории специальных (от предоставленных  займов, инвестиции в акционерный капитал, предоставленных гарантий и гарантированного размещения ценных бумаг) [10, ст. 7]. Чистая прибыль Банка по финансовой отчетности в 2011 году составила 173 млн. евро. Чистая реализованная прибыль составила 866 млн. евро, что на 7% ниже показателя 2010 года [17, с. 14]. При этом прибыль от основной деятельности нельзя назвать очень существенным источником средств. Тем не менее, финансовые результаты Банка стабильно положительны, и в будущем прибыль от основной деятельности, возможно, станет более существенным источником средств для обеспечения его деятельности.

Деятельность  банка в значительной степени  связана с кредитованием частного сектора в странах ЦВЕ и  СНГ. Это неизбежно означает риск невозвращения кредитов, вследствие чего Банк формирует еще один источник средств - резервы на покрытие потерь, причем с 1997 года Банк стал формировать резервы даже на случай возможного невозвращения государственных или гарантированных государствами кредитов. Размер отчислений в резервы составляет 3% независимо от страны-заемщика. Отчисления в резервы на покрытие потерь по кредитам частному сектору производятся в зависимости от рисков страны и сектора. В целом резервы Банка по состоянию на конец 2011 года увеличились до 7,0 млрд. евро, что обусловлено полученной в отчетном году чистой прибылью. Несвязанные общие резервы увеличились с 3,8 млрд. евро в 2010 году до 4,1 млрд. евро в 2011 году [17, c. 14].

При осуществлении любого проекта Банк планирует вывод средств из него (возврат кредитов либо продажа доли в уставном капитале), что называется завершением проекта. После этого полученные средства могут быть использованы для финансирования новых проектов. Этот источник денежного потока является важным и прямо оговорён в Соглашении [10, ст. 7].

Здесь особо  следует отметить, что ЕБРР имеет  статус привилегированного кредитора: в отличие от некоторых других международных финансовых организаций, иммунитет банка но отношению к различного рода мерам государственного контроля внешней экономической деятельности прямо прописан в Соглашении: «... всё имущество и активы Байка свободны от каких бы то ни было ограничений, предписаний, контроля и мораториев»[10, ст. 49]. В соответствии с данной статьёй введённый в России в период кризиса августа 1998 года мораторий на выплаты внешних долгов экономических субъектов не привёл к приостановке выплат ЕБРР со стороны его частных заёмщиков в РФ [10,с.17].

Наконец, важнейшим источником средств для основной деятельности Банка являются привлечённые (кредитные) ресурсы. Банк стремится к поддержанию максимально высокого кредитного рейтинга; успешное решение этой задачи позволяет ему получать средства на рынках капитала под минимальные проценты. Задача поддержания высокого кредитного рейтинга требует обеспечения высокой долгосрочной платежеспособности. Представляется, что именно возможность привлечения дешевых кредитных ресурсов первоначально рассматривалась как основа деятельности Банка. Принцип обеспечения высокой долгосрочной платежеспособности заложен в Соглашении, п.1 статьи 12 которого гласит: «Общая сумма непогашенных займов, инвестиций в акционерный капитал и гарантий, предоставленных Банком по своим обычным операциям, не должна увеличиваться ни при каких условиях, если при таком увеличении превышается общая сумма капитала, на который осуществлена подписка, резервов и сальдо, включенных в обычные основные ресурсы банка». Таким образом, Банк не допускает ситуации, при которой он в принципе мог бы оказался неплатежеспособным. Кроме того, в Соглашении отражены и ряд других полномочий и ограничений, связанных с привлечением Банком кредитных ресурсов [10, ст. 20].

Вспомогательным источником средств, за счёт которого финансируются  специальные   фонды,   используемые  для   осуществления некоммерческих операций Банка (операций технического сотрудничества) являются безвозмездные взносы доноров (стран-акционеров). В 2011 году доноры предоставили почти 434 млн. евро – крупнейшую сумму, переданную в распоряжение Банка в отдельно взятом году. Двусторонние доноры, как и прежде, предоставили основную сумму финансовых ресурсов (193 млн. евро плюс дополнительные 62 млн. евро в виде льготных кредитов) [17], поддержав тем самым крепкие партнерские отношения с ЕБРР. Крупнейшим донором Банка является Европейский союз.

Таким  образом,  можно  сделать  следующие  выводы  относительно механизмов и  источников формирования финансовых ресурсов ЕБРР:

1. Основным источником рефинансирования деятельности Банка являются привлекаемые на рынке кредитные ресурсы. Главным принципом политики заимствований Банка является обеспечение высокого кредитного рейтинга и, следовательно, низкой стоимости кредитных ресурсов. Банк выпускает разнообразные долговые ценные бумаги, стремясь наиболее эффективно удовлетворять свои погрешности в капитале. При этом объем привлеченных средств не должен превышать объёма собственных ресурсов Банка: исключается возможность его неплатежеспособности.
2. Вторым по значимости источником средств является акционерный капитал, лишь около четверти которого составляет оплаченный капитал. Таким образом, акционерный капитал в значительной степени выступает в качестве обеспечения долговых инструментов Банка. Стабильно положительные финансовые результаты ЕБРР делают маловероятным использование капитала, подлежащего оплате по требованию.
3. ЕБРР постоянно выводит средства из завершённых проектов, что обеспечивает поток наличности, используемой для финансирования последующих проектов. Интенсивность этого потока в настоящее время сопоставима е притоком средств от размещения долговых ценных бумаг.
4. Для осуществления некоммерческих проектов (финансирования своих специальных фондов) Банк использует безвозмездные взносы доноров.

1.3. Реформы,  проводимые ЕБРР

Одной из уникальных особенностей ЕБРР является его реформаторский мандат. На практике это означает, что ЕБРР обусловливает свое участие в реализации проектов осуществлением различных преобразований в интересах становления открытой и ориентированной на рынок экономики.

Это имеет  очень большое значение для его  акционеров, поскольку обеспечивает использование внесенного ими капитала в интересах фактических системных преобразований и прогресса в регионе, а также отражает особую значимость деятельности ЕБРР. То, что может считаться операционным недостатком, также оборачивается достоинством в том смысле, что это свидетельствует о доверии со стороны ЕБРР и может рассматриваться как знак его одобрения. Это подразумевает необходимость в установлении с его клиентами отношений, выходящих за рамки финансовых транзакций и охватывающих нефинансовые формы оказания поддержки в таких областях, как соблюдение природоохранных нормативов, корпоративное управление, эффективное оказание коммунальных услуг, принципы производства закупок, соблюдение норм деловой этики.

В соответствии со своим мандатом ЕБРР содействует проведению демократических реформ в своих странах операций. В 2011 году успехи в их осуществлении были неоднозначными. Хотя большинство стран в регионе создали базовые институты демократии и приняли демократические конституции, продвижение на пути к последовательному применению демократических принципов и созданию политической культуры демократического управления оказалось в некоторых странах более значительным, чем в других. Показатели коррупции – явления, трудно поддающегося точному измерению, – указывают на то, что в прошедшем году эта проблема усугубилась почти во всех странах региона. Свобода средств массовой информации в регионе, являющаяся необходимым атрибутом демократического общества, существенно расширяется благодаря распространению новых видов социальных медиа и более широкому доступу к Интернету, что способствует мобилизации общественных движений, а также изобличению злоупотреблений властью и случаев подтасовок на выборах. Однако ряд стран в регионе предприняли шаги по ужесточению контроля над СМИ в целях противодействия этой тенденции, и журналисты часто становятся мишенью для запугивания, подвергаются незаконным арестам и нападениям в некоторых странах.

В странах  Центральной и Юго-Восточной Европы важным стимулом для проведения демократических реформ по-прежнему служит нахождение в Европейском союзе и перспектива вступления в него. В 2011 году Хорватия завершила переговоры о вступлении в ЕС, подписала договор о вступлении в ЕС, и уже в 2013 году стала полноправным членом Европейского союза. Сербия и Черногория еще больше продвинулись на пути к вступлению в ЕС, что нашло свое отражение в рекомендациях Европейской комиссии начать в 2012 году переговоры о вступлении в ЕС с Черногорией (при условии, что эта страна улучшит положение дел в области верховенства закона) и предоставить статус кандидата Сербии. В некоторых районах Западных Балкан сохраняется межэтническая напряженность. Речь идет, в частности, о Боснии и Герцеговине, где ситуация усугубляется в результате продолжающегося поиска оптимального варианта внутреннего устройства этой страны.

Достижения  в области демократических реформ в Содружестве Независимых Государств (СНГ) и Монголии существенно различаются, и тенденции в 2011 году также были разнонаправленными. В Украине диалог с Европейским союзом относительно укрепления связей и согласования Соглашения о глубокой и всеобъемлющей зоне свободной торговли продолжается, однако заключение в тюрьму бывшего премьер-министра страны и лидера оппозиции порождает сомнения относительно политической независимости судебной системы Украины и приверженности страны фундаментальным демократическим ценностям. Политическая ситуация в Беларуси остается сложной после массовых арестов политических активистов, журналистов и лидеров оппозиции, протестующих против того, как были проведены президентские выборы в декабре 2010 года.

Экономические реформы являются неотъемлемым компонентом перехода от системы централизованного планирования к открытой рыночной экономике. ЕБРР следит за развитием экономики во всех странах, в которых он вкладывает свои средства, и ежегодно публикует результаты своего анализа в «Докладе о переходном процессе». В последние годы продолжилось продвижение ряда рыночных реформ, особенно в таких сложных сферах, как проведение в жизнь антимонопольной политики, коммерциализация инфраструктуры и развитие рынков капитала и прямых инвестиций. Вместе с тем в двух странах имели место также случаи свертывания реформ на базовом, первом этапе перехода, в частности, в области либерализации цен и торговли.

В «Докладе о переходном процессе» Банка представлен набор балльных оценок состояния переходного процесса по секторам применительно к 16 различным секторам, охватывающий четыре широкие отраслевые категории – инфраструктуру, финансовый сектор, корпоративный сектор и энергетику – в каждой стране по шкале от 1 до 4+. Оценка масштабов нерешенных задач переходного процесса представлена в виде «тепловой карты», на которой темно-красным цветом показаны наиболее серьезные нерешенные задачи и, соответственно, низкие оценки. Повышение или понижение оценок (более высокие или более низкие баллы) показано, соответственно, стрелкой вверх и стрелкой вниз. В 2012 году было 17 повышений и 9 понижений оценок (Приложение А). Категорию энергетики, включающую в себя природные ресурсы, устойчивую энергетику и электроэнергетику, в этом году отличает то, что впервые со времени выставления ЕБРР балльных оценок по секторным показателям переходного процесса зафиксировано больше случаев их понижения, чем повышения. В секторе электроэнергетики оценки были понижены у Болгарии, Казахстана и Румынии. В секторе природных ресурсов показатель переходного процесса Венгрии был понижен с 4 до 4–. В секторе устойчивой энергетики были повышены оценки Азербайджана и Сербии.

Одной из положительных особенностей, проявившихся после кризиса, стала устойчивость финансового сектора во всех странах  региона с переходной экономикой. За прошедший год произошел ряд  небольших улучшений, которые позволили  повысить оценки для этого сектора.

В инфраструктурном секторе Россия добилась повышения оценки в двух категориях – железные дороги и сектор водопроводно-канализационного хозяйства.

Среди заметных улучшений в корпоративном секторе – повышение производительности в агропромышленном комплексе Болгарии и Румынии.

Программа правовой реформы, движущей силой которой  является юридический департамент  ЕБРР, сосредоточила свои усилия на укреплении государственных институтов и неуверенного процесса восстановления в странах с переходной экономикой. Кроме того, департамент подготовился к своим первым шагам в регионе  ЮВС [18, гл. 1].

2. Анализ ДЕЯТЕЛЬНОСТи ЕБРР

2.1. Анализ кредитования Европейским банком реконструкции и развития

ЕБРР предоставляет кредиты, условия  которых учитывают конкретные требования проекта. Банк может взять кредитный  риск либо полностью на свой баланс, либо синдицировать его часть  на рынке. Кредит может обеспечиваться активами спонсора и/или быть конвертирован  в акции, или предусматривать  участие в акционерном капитале. Банк выдает кредиты (и вследствие этого  требует возврата их) в любой из валют, главным образом, в долларах США, германских марках и ЭКЮ, но в  настоящее время он уже начал  фондировать кредиты или привлекать для них средства в ряде местных  валют.

При кредитовании коммерческих предприятий  Банк обычно не требует гарантий от конкретного правительства страны, и, как правило, кредиты предоставляются  без права обращения взыскания  на иностранных спонсоров после  начала осуществления проекта. Основанием для выдачи кредита являются движение денежной наличности по проекту и  предусмотренная в проекте возможность  погасить кредит в течение оговоренного срока. Кредиты таких международных  учреждений, как ЕБРР, по традиции исключаются  из сумм государственного долга при  реструктуризации его, и таким образом  эти учреждения имеют статус привилегированного кредитора. Когда ЕБРР выступает  головным кредитором, преимуществами статуса привилегированного кредитора  могут пользоваться и банки, участвующие  в выданных ЕБРР кредитах заемщикам  из частного сектора.

Расценки на кредит и схемы проектов рассматриваются в совокупности друг с другом, поскольку они связаны  с рыночной конъюнктурой. Принимаются  меры к выявлению и ограничению  рисков по кредитам ЕБРР. Банк действует  как коммерческое предприятие и  предоставляет свои кредиты по рыночным ставкам с учетом таких рисков.