Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот

чрезмерная эмиссия  денег ( т.е. увеличивается количество денег в

обращении), оно  трансформируется в следующее неравенство:

           КД * О  > М *Ц                                    (1.4)

т.е. предложение  денег превысит спрос на них.

         Но рыночная система всегда  стремится к равновесию, следовательно,

спрос на деньги также  должен увеличиться. Это может произойти  двумя

способами:

   1) увеличение  количества произведенных товаров  ( М). Этот вариант не

      наносит ущерба экономике;

   2) повышение  цен на товары ( Ц), что ведет  к развитию инфляционных

      процессов и обесценению денег.  В этом случае государство  проводит

      политику ограничения массы платежных  средств в обороте, используя

      различные инструменты денежно-кредитного  регулирования.

       В случае нехватки количества  денег в обращении уравнение  Фишера

принимае вид:

           КД * О  < М *Ц                                    (1.5)

т.е. наблюдается  недостаток денежных средств при  сравнительном избытке

товарной массы. Это приводит к тому, что во взаимоотношениях между

предприятиями применяется  бартер, что предприятия используют свою продукцию

для расчетов по оплате труда. Кроме того, возникает большое  количество

неплатежей и  начинают действовать различные  денежные суррогаты ( вексекля и

др.)

        В   такой ситуации государство  увеличивает денежную массу, эмитируя

деньги в обращении.

         Таким образом, очевидно, что главную  роль в осуществлении эмиссии

играет государство  в лице Центрального банка. Хотя эмиссия  непосредственно

происходит в  системе коммерческих банков, Центральный  банк может

существенно изменять эмитируемое банком количество денег, используя

различные инструменты  денежно-кредитной политики. 
 
 

                   2.Механизм проведения денежной  эмиссии 
 

                           Механизм действия банковского   мультипликатора. 

               Так как безналичная эмиссия  первична по отношению к

наличной, целесообразно  начать рассмотрение механизма эмиссии  именно с нее.

               В двухуровневой банковской системе  механизм безналичной

эмиссии действует  на основе банковского мультипликатора.  Банковский

мультипликатор  представляет собой  число, характеризующее  процесс

увеличения количества денег на депозитных счетах в коммерческих банках в

процессе их движения от одного коммерческого банка к  другому.

           Механизм банковского мультипликатора  действует только при сущест-

вовании двух или  более уровней банковской системы. Первый уровень этой

системы – Центральный  банк – управляет механизмом мультипликации, а второй

– коммерческие банки  – заставляет его действовать , причем  действовать

авто-матически.

          Механизм действия банковского  мультипликатора связан с понятиями

нормы обязательных банковских резервов и свободного резерва.

           Политика, основанная на требовании  центральных банков о создании

обязательных резервов банка и других финансово-кредитных  институтов – один

из важнейших  инструментов  современного денежно-кредитного регулирования.

Впервые эта политика была применена в США при создании Федеральной

резервной системы  в 1913 году.

           Создание обязательных резервов  имеет целью обеспечение

постоянного уровня ликвидности банков и, что более  важно в контексте

рассматриваемой проблемы, регулирование Центральным  банком денежной массы.

            Резервы представляют собой часть  средств, которые банки должны

хранить в наличной форме, в виде вкладов в Центральный  банк или в ценных

бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным депозитам

и полученным кредитам. Под нормой резервов понимается установленное  в

законодательном порядке процентное отношение обязательных резервов к

привлеченным средствам  банка. Норма банковских резервов дифференцируется в

зависимости от срока  и видов вкладов в национальной и иностранной валюте.

           Во многих странах резервы  хранится на корреспондентских  счетах в

Центральном банке  без начисления процентов. Иногда для  стимулирования

банков в соблюдении нормы обязательных резервов Центральный  банк

выплачивает им процент  по избыточным резервам ( так было в  Швеции в начале

90-х годов)

           В России политика создания  обязательных резервов стала

использоваться  в 1989 году, когда в банковской системе  страны появились

коммерческие банки.

          Свободный резерв – это совокупность  ресурсов коммерческих банков,

которые в данный момент времени могут быть использованы для активных

банковских операций.

         Очевидно, что коммерческие банки  могут осуществлять свои активные

операции ( выдача ссуд, покупка ценных бумаг и т.д.) только в пределах

имеющихся у них  ресурсов, т.е. свободного резерва. Свободный  резерв

системы коммерческих банков складывается из резервов отдельных  коммерческих

банков.  Поэтому  от увеличения или уменьшения резервов отдельных банков

свободный резерв всей системы коммерческих банков не изменится. Величина

свободного резерва  одного банка вычисляется по следующей  формуле: 
 

           Ср = К + ПР + ЦК + МБК – ОЦР –  А                  (2.1) 
 

 где Ср –  свободный резерв коммерческого  банка;

        К – капитал коммерческого  банка;

       ПР – привлеченные ресурсы  коммерческого банка ( средства  на

депозитных счетах);

       ЦК – централизованный кредит, предоставляемый  Центральным  банком;

       МБК – межбанковский кредит;

       ОЦР – отчисления в централизованный  резерв, находящийсяв

распоряжении Центрального банка ( обязательные банковские резервы);

        А – ресурсы, которые на  данный момент уже вложены  в активные

операции банка.

         Рассмотрим теперь механизм банковского  мультипликатора на условном

примере ( рис.3.1), размеры  кредитов и отчислений даны в рублях), при этом

сделаем 3 допущения:

1) коммерческие  банки на данный момент не  располагают свободными резервами;

2) каждый банк  имеет только двух клентов;

3) банки используют  свои ресурсы  только для  кредитных операций 

 Клиент 1 нуждается  в  10 млн рублей для расчетов  с клиентом 2 и и

обращается в  банк 1 за кредитом.Но банк 1 не может  предоставить этот кредит

ввиду отсутствия свободного резерва. Он обращается в  Центральный банк и

получает централизованный кредит в размере 10 млн рублей. У  него образуется

свободный резерв, из которого и выдается ссуда клиенту 1*

           Клиент 1 со своего расчетного  счета выплачивает 10 млн рублей

клиенту 2. Таким  образом, свободный резерв банка 1 исчерпывается, но

возникает свободный  резерв в банке 2,  т.к. именно в  него положил

вырученные деньги клиент 2.

         Часть свободного резерва банк 2  отдает Центральному банку  в виде

обязательного резерва. Будем считать норму обязательных резервов равной 20%

( т.е. банк 2 отчислил  в Центральный банк 2 млн рублей). Оставшиеся 8 млн

рублей используются для предоставления кредита клиенту 3. При этом деньги

на расчетном  счете клиента 2 остаются нетронутыми. 

*Свободный резерв  в коммерческом банке, дающий  начало процессу

мультипликации, образуется не только при выдаче кредита Центральным

банком.Он может  образоваться, например, при покупке  Центральным банком

ценных бумаг  у коммерческих банков. 

         Клиент 3 за счет этого кредита  расплачивается с клиентом  4,

который кладет эти  деньги в банк 3.Таким образом, у  этого банка возникает

свободный резерв, в то время как у банка 2 он исчезает. Банк 3 отчисляет

1,6 млн рублей  в централизованный резерв, а  остальные 6,4 млн рублей выдает

в виде кредита  клиенту 5, не трогая при этом деньги на расчетном счете

клиента 4.

          Как видно из рис.3.1,  далее  процесс мультипликации протекает

аналогично. Он не прекращается на клиенте 9, а продолжается до тех пор,

пока величина свободного резерва коммерческого    банка ( а значит и

выдаваемого кредита) не приблизится к нулю. За счет отчислений в

централизованный  резерв денежные средства аккумулируются в Центральном

банке в размере  первоначально выданного им кредита ( 10 млн рублей). В

итоге средства на счетах клиентов 2,4,6,8, и всех последующих  четных

клиентов остаются нетронутыми, поэтому общая сумма  денег на расчетных

счетах составляет вели-чину, значительно превышающую  выданный Центральным

банком кредит в размере 10 млн рублей. Общую  сумму денежных средств,

образующихся в  результате действия банковского мультипликатора, можно

рассчитать следующим  образом.

         Банк 1, получив кредит от Центрального  банка, выдал клиенту 1

ссуду, равную своему свободному резерву Ср1. Клиент 2  кладет сумму Ср1 в

банк 2. После отчисления обязательных   резервов в Центральный  банк

свободный резерв банка 2 становится следующим: 

      Ср2 =Ср1- Ср1 * Н : 100 = Ср1 ( 1 – Н : 100) ,              (2.2) 

где Срn  - свободный  резерв   n-го банка ( после отчисления обязательных

банковских платежей);

         Н – норма обязательных банковских  резервов в процентах.

       Свободный резерв банка 2 выдается  в виде кредита, а затем кладется

в банк 3. Его свободный  резерв становится таким: 

   Ср3 = Ср2 –  Ср2 *  Н : 100 = Ср1 ( 1 – Н : 100 ) –  Ср1 ( 1 – Н :100) *

                                   Н:100 =

              =Ср1* ( 1-Н:100) ( 1- Н:100) = Ср1(1 – Н : 100)2

                                   (2.3))