Кредитоспособность заёмщиков

Финансовые коэффициенты, используемые для оценки кредитоспособности клиентов коммерческого банка, можно разбить на пять групп:

• коэффициенты ликвидности;
• коэффициенты эффективности, или оборачиваемости;
• коэффициенты финансового левериджа;
• коэффициенты прибыльности;
• коэффициенты обслуживания долга.

Показатели кредитоспособности, входящие в каждую из названных групп, могут отличаться большим разнообразием .

Рассмотрим коэффициенты ликвидности, которые показаны в таблице 2.

 

Таблица 2 - Коэффициенты ликвидности заемщика

Коэффициент	Расчет	Расчет по агрегатам	Норматив
К1 - коэффициент покрытия (текущей ликвидности). Экономическое содержание: способность рассчитаться с задолженностью в перспективе.	Текущие активы / Краткосрочные  обязательства	А1/П3	2
К2 - коэффициент быстрой ликвидности. Экономическое  содержание: способность рассчитаться с задолженностью в ближайшее  время.	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения +дебиторская задолженность / Краткосрочные обязательства	(А2 + А4 ) П3	1
К3 - коэффициент абсолютной ликвидности. Экономическое содержание: какая часть задолженности может быть погашена немедленно.	Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства	А2/П3	0,2
К4 - коэффициент дебиторской и кредиторской задолженности. Экономическое содержание: способность рассчитаться с	Дебиторы / Кредиторы	А4/(П2+П3+П4)	1

 

Продолжение таблицы 2

Коэффициент	Расчет	Расчет по агрегатам	Норматив
кредиторами за счет дебиторской  задолженности

 

Анализируя баланс на ликвидность, можно оценить возможности  заемщика быстро реализовать средства по активу и срочно покрыть обязательства  по пассиву.

Термин «ликвидность»  в буквальном смысле этого слова  означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей  в денежные средства. Как вода по признаку текучести относится к  жидкости, так и активы предприятия  в зависимости от легкости превращения их в денежную форму определяются как ликвидные и неликвидные средства.

Все оборотные активы баланса предприятий по степени  их ликвидности можно разделить  на группы:

• А₁ - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
• А₂ - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
• А₃ - медленнореализуемые активы - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
• А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).

Пассивы баланса предприятия  группируются по степени срочности  их оплаты следующим образом:

• П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);
• П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства);
• П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей);
• П4 - постоянные пассивы или устойчивые (капитал и резервы).

Коэффициенты эффективности, или оборачиваемости рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности заемщика. Они рассмотрены в таблице 3.

 

Таблица 3 – Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
К5 - коэффициент оборачиваемости активов	Эффективность использования  совокупных активов	Выручка от реализации / Средняя величина активов

 

 Продолжение таблицы 3

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
К6 - коэффициент оборачиваемости мобильных средств.	Показывает число оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период	Выручка от реализации / Средний остаток оборотных средств
К7 - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Характеризует «качество» дебиторской задолженности, насколько быстро она превращается в наличные деньги	Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность
К8 - коэффициент оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей.	Оборачиваемость товарно-материальных ценностей	Выручка от реализации / Средняя величина запасов

 

Динамика коэффициентов  оборачиваемости помогает оценить  причину изменений коэффициентов  ликвидности. Например, увеличение ликвидности  предприятия может произойти  за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности и стоимости запасов. Если при этом снижается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия, то есть невозможности повышения его класса кредитоспособности.

Коэффициенты финансового  левериджа характеризуют соотношение собственного и заемного капитала, рассмотренные в таблице 4.

 

Таблица 4 – Коэффициенты финансовой устойчивости заемщика

Коэффициент	Экономическое содержание	Расчет	Норматив
К9 - коэффициент финансового риска.	Показывает размер заемных средств на 1 руб. собственных	Заемные средства / Собственные  средства	0,7 критическое значение = 1
К10 - коэффициент автономии (независимости)10 – коэффициент автономии.	Доля собственных средств  в стоимости имущества	Собственный капитал / Стоимость имущества	0,5

 

 

Продолжение таблицы 4

Коэффициент		Экономическое содержание	Расчет	Норматив
К11 - собственные оборотные средства	Часть собственных ресурсов, направленных на финансирование оборотных средств		Собственный капитал/ Внеоборотные активы	-
К12 - коэффициент маневренности собственного капитала	Часть собственных средств, которые находятся в форме  мобильных активов, что позволяет  относительно легко ими маневрировать		Собственные оборотные  средства/ Собственный капитал	0,5
К13 - коэффициент обеспеченности собственными средствами	Показывает, какая часть  оборотных средств сформирована за счет собственных источников		Собственные оборотные  средства / Оборотные средства	0,1

 

Как видно из таблицы 5, варианты расчета коэффициентов могут быть различные, но экономический смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости. Однако окончательный вывод разумно сделать только с учетом динамики коэффициентов прибыльности.

Для расчета показателей  используют чистую прибыль предприятия, показанная в таблице 5.

 

Таблица 5 – Коэффициенты прибыльности

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
К14 - коэффициент рентабельности продаж	Показывает долю прибыли  до налогообложения в общем объеме выручки от реализации товаров	Прибыль / Выручка от продаж
К15 - коэффициент рентабельности активов	Рентабельность общего капитала	Прибыль / Средняя величина активов
К16 - коэффициент рентабельности собственного капитала	Эффективность использования средств собственников	Прибыль / Средний размер собственного капитала

 

Продолжение страницы 5

Коэффициент	Экономическое содержание		Формула расчета
К17 - коэффициент рентабельности оборотного капитала	Представляет собой  результативность мобильных активов	Прибыль / Средняя стоимость оборотных средств

 

Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам  финансового левериджа. Например, при  повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициента левериджа не означает понижение класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.

Рассмотренный метод  оценки кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов имеет свои недостатки, известные специалистам и описанные в литературе. Коэффициенты представленного типа полезны, так как позволяют дать характеристику отдельным сторонам деятельности клиента с помощью цифровых величин, однако нельзя также не видеть их ограниченности, так как они:

• отражают положение дел в прошлом, причем на основании данных об остатках средств, а не средств находящихся в обороте;
• показывают лишь некоторые стороны деятельности предприятия - в основном движение оборотных средств;
• не учитывают репутации заемщика, инфляции, оценок выпускаемой и реализуемой продукции, ни перспектив капиталовложений.

Фактически единственный показатель, позволяющий судить о  том, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства – это коэффициент покрытия. При этом для одних предприятий достаточный уровень коэффициента может быть ниже так называемого нормативного, для других – выше. Все зависит от структуры оборотных средств, состояния материальных, оборотных средств, дебиторской задолженности.

Таким образом, оценка уровня кредитоспособности с помощью названного коэффициента и некоторых других требует индивидуального подхода к каждому клиенту. Без серьезной аналитической работы невозможно ответить на вопрос, является ли данный заемщик платежеспособным и кредитоспособным.

Также все эти нормативы  можно выразить и через формулы.

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал) рассчитывают по формуле

 

,                                                       (1)

 

Коэффициент текущей ликвидности (промежуточный коэффициент) рассчитывают по формуле

                                                (2)

 

Коэффициент покрытия (обшей ликвидности) рассчитывается по формуле

 

                                        (3)

Нормативное значение коэффициента принято на уровне 2,0 (или 200%), т.е. включение  в расчет запасов и затрат повышает значение коэффициента более чем  на 100% по сравнению с предыдущим коэффициентом. Это связано с тем, что запасы и затраты необходимо сначала переработать, получить продукцию, потом запершить расчеты для получения реальных денег на расчетном счете. Если процесс переработки не длителен, то вполне возможно считать нормативное значение коэффициента меньше 2,0, но не ниже 1,0.

Коэффициенту покрытия уделяется  особое значение. Он выступает основой  для признания структуры баланса  неудовлетворительной. Выдачу ссуд банк может прекратить при значении коэффициента, равном или меньше единицы. Это означает, что текущие обязательства нечем оплачивать.

2) Коэффициенты эффективности использования  активов. Эффективность использования активов характеризуется показателями оборачиваемости. Наиболее распространенными из них являются продолжительность одного оборота активов; показатель оборачиваемости отдельных видов оборотных средств; число оборотов активов за период (обычно за год).