Курсовая Мировые денежные системы, их история и современность

В связи с окончательным  развалом британской колониальной империи и укреплением экономической самостоятельности молодых независимых государств из числа членов зоны с начала 1960-х гг. усилился процесс дезинтеграции как самой зоны, так и ее валютного механизма. Нарастание центробежных сил проявилось в 1967 г., когда во время девальвации британского фунта стерлингов многие страны — члены зоны (Австралия, Иордания, Ливия, Малайзия, Нигерия, Пакистан, ЮАР, Танзания и др.) не последовали примеру «валютной метрополии» и не девальвировали свои валюты.

С 23 июня 1972 г. одновременно с введением плавающего курса фунта стерлингов Великобритания в одностороннем порядке отменила льготный режим валютных расчетов практически со всеми странами зоны. С этого времени к списочным территориям, на которые по английскому законодательству не распространялся валютный контроль и куда прежде входили все cтpaны стерлинговой зоны, включаются только Великобритания, Ирландии и Гибралтар. К остальным странам зоны применяются те же нормы валютного контроля, что и к странам, не входившим в эту валютную группировку, вступление Великобритании в 1973 г. в ЕЭС еще более снизило роль стерлинговой зоны, а также возможности использования фунта стерлингов в качестве центральной валюты зоны. Хотя в валютном законодательстве Великобритании понятие стерлинговой зоны еще сохранялось некоторое время, однако практически валютная группировка перестала существовать в тот же временной интервал, что и Бреттонвудсская валютная система.

Долларовая зона — валютная группировка стран, главным образом Центральной и Южной Америки, чьи денежные системы и внешние расчеты ориентировались на доллар США, занимая по отношению к нему подчиненное положение, — всего 19 стран, включая до 1959 г. Кубу. Она возникла на базе долларового блока после отхода США от золотого стандарта. После девальвации доллара в 1934 г. эти страны прикрепили свои валюты к доллару через фиксированные паритеты. С началом Второй мировой войны долларовый блок стал именоваться долларовой зоной. Она не имела официальной юридической основы, поскольку не существовало межгосударственных соглашений о ее создании.

Для валютного механизма  долларовой зоны было характерно: 1) поддержание относительно стабильного курса национальной валюты по отношению к американскому доллару; 2) мягкий валютный контроль (либо его полное отсутствие) при международных расчетах; 3) сохранение основной части валютных резервов в виде долларовых депозитов в американских банках, через посредство которых осуществлялись международные расчеты. Большинство стран — участниц зоны в течение длительного периода сохраняли твердые паритеты своих валют с американским долларом: Гаити — с 1919 г., Гватемала — с 1925 г., Гондурас — с 1926 г., Доминиканская Республика — с 1947 г., Панама и Сальвадор — с 1934 г. Денежные единицы Гватемалы, Либерии и Панамы неизменно приравнивались к доллару США, при этом американские банкноты и монеты использовались во внутреннем обращении в Либерии и Панаме в качестве законного платежного средства. Из стран зоны относительно самостоятельную валютную политику проводила Канада. Девальвация доллара в 1971 и 1973 гг. и его непрерывное инфляционное обесценивание отрицательно сказывались на валютных системах остальных стран зоны. В результате Боливия, Колумбия, Коста-Рика, Филиппины и Эквадор ослабили связь своих валют с американским долларом, стали использовать валютные ограничения и множественные курсы. Хотя в ряде стран зоны до сих пор сохраняется господство американского капитала, а также привязка курсов национальных валют к доллару США, долларовая зона как валютная группировка в начале 1970-х гг. перестала существовать. Данное понятие не применяется больше в валютном законодательстве стран мира.

Зона франка — возглавляемая Францией валютная группировка, возникшая в 1939 г. на базе ее колониальных владений, что до распада колониальной системы означало полное подчинение их денежно-кредитных систем метрополии. Окончательно зона сложилась после Второй мировой войны, когда в 1950 г. было достигнуто соглашение об ее сохранении как «добровольного объединения» стран-участниц и о создании Валютного комитета зоны для координации их валютной и кредитной политики. После завоевания африканскими странами независимости зона франка утратила свою колониальную базу, а ее состав претерпевал частые изменения, то теряя, то при. обретая стран-участниц. Характерен пример Мали, которая, обретя независимость, не оценив должным образом экономические и финансовые последствия, в 1962 г. вышла из зоны франка и Западноафриканского валютного союза, но уже в 1967 г. вновь вошла в нее. В период своего расцвета зона франка охватывала 24 страны с общей территорией около 7 млн км² и населением около 120 млн чел. Сейчас в зону франка помимо Франции входят 14 африканских стран: Бенин, Буркина-Фасо, Габон, Камерун, Коморские Острова, Конго, Кот д'Ивуар, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Центрально-Африканская Республика, Чад, Экваториальная Гвинея.

Входившие в зону страны тропической Африки объединились в  два ре-тональных валютных союза — Западноафриканский валютный союз (ЮМОА) и Валютный союз Центральной Африки (ЮМАС). Первый образовался в мае 1962 г., когда был подписан договор между Францией, с одной стороны, и шестью африканскими странами — с другой. В 1963 г. и 1967 г, к союзу присоединились соответственно Того и Мали. Второй союз юридически оформился в 1960 г. также подписанием соглашения между Францией с одной стороны, и пятью африканскими странами — с другой. Денежная эмиссия осуществляется соответственно Центральным банком государств Западной Африки (БСЕАО) и Банком государств Центральной Африки (БЕАС). Со второй половины 1960 г. денежной единицей этих стран является франк КФА (CFA). При этом в странах Западной Африки аббревиатура обозначает «communaute financie're africaine» (африканское финансовое сообщество), а в странах Центральной Африки — «cooperation financie're ео Afrique» (финансовое сотрудничество в Африке). Франк КФА именуется также африканским франком. Денежной единицей тихоокеанских владений Франции является тихоокеанский франк, введенный одновременно с КФА еще 26 декабря 1945 г. Его аббревиатура — КФП — с 1967 г. трактуется как «comptoirs francais du Pacifique» (французские конторы в Тихом океане), В связи с введением евро привязка курсов КФА и КФП с 1999 г. осуществляется через эту денежную единицу европейских стран.

Для 14 стран — членов зоны франка полное членство в зоне означает: 1) установление твердого соотношения их валют с французским франком; и оно не может изменяться без согласования с Францией; 2) свободный обмен франков КФА на французские франки; 3) контроль Франции над кредитной политикой эмиссионных банков стран-членов; 4) хранение всех их валютных резервов во французских франках, а с 1999 г. — в евро; 5) отсутствие валютных ограничений между указанными странами; 6) сдачу выручки в иностранной валюте в централизованный пул при французском казначействе (65% — ДЛЯ стран Западной Африки и 80% — для Центральной Африки); 7) осуществление всех расчетов через валютный рынок в Париже. Валютная политика стран-членов координируется валютным комитетом зоны франка.

В странах зоны в основном действуют единые нормы валютного контроля. Валютные расчеты со странами, не входящими в зону франка, контролируются. Вывоз банкнот во франках КФА из стран Западноафриканского валютного союза разрешен до 25 тыс. (из Сенегала — до 20 тыс.) франков КФА на одно лицо; в странах Валютного союза Центральной Африки вывоз разрешен из Чада до 30 тыс. франков КФА на одно лицо, из Габона — 25 тыс., из Камеруна — 20 тыс., из Конго и ЦАР — до 10 тыс. франков КФА. Ввоз иностранной валюты и франков КФА не ограничивается¹⁷.

Механизм валютных расчетов страны, входящей в зону франка, предусматривает свободный обмен франков КФА на евро через открытый на имя Центрального банка операционный счет в казначействе Франции. На этот счет Центральный банк соответствующей страны депонирует свои средства в евро и с него получает необходимые ему ресурсы. Обмен франков КФА на евро не ограничивается имеющейся на счете суммой. Счет может быть и дебетовым — франция автоматически его пополняет. С суммы образовавшегося дебетового сальдо банк страны-должника уплачивает казначейству Франции процент, который прогрессивно возрастает по мере увеличения дебетового сальдо. При кредитовом сальдо процент уплачивает французское казначейство.

Центральный банк Коморских  Островов, выпускающий коморские  франки, имеет такой же операционный счет во французском казначействе. При конверсии находящихся на операционных счетах средств в евро валюты третьих стран применяется валютная оговорка в СДР.

Таким образом, сохраняя основные черты валютных блоков, валютные зоны отражали новые явления, связанные с усилением государственных валютно-финансовых и торговых отношений между их участниками: 1) возрастание роли межгосударственных соглашений в организации международных финансов; 2) консолидированность внутреннего механизма зон в области валютно-финансового режима, валютных ограничений, золотовалютных резервов, которые хранились в стране-лидере, льготного режима валютных расчетов внутри группировки; единство валютного контроля во всех странах-членах, что придавало валютной зоне официальный характер; 3) асимметричность зон как валютных объединений, поскольку инициатива по их созданию исходила от стран, которые затем их возглавляли.

Как следует из проведенного анализа, структура мировых финансов впервой половине 1970-хгг., когда рушилось их послевоенное устройство, была весьма сложна. Поэтому прошло несколько лет, прежде чем, испробовав различные модели валютной системы, ведущие страны мировой экономики пришли к системе гибкого выбора режима валютных курсов, т. е. к тому принципу, на котором фактически и основана современная мировая валютная система.

2.2. Ямайская валютная система

Поиски выхода из валютного  кризиса велись долго вначале  в академических, а затем в правящих кругах и многочисленных комитетах. Было предложено множество проектов валютной реформы: от создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972—1974 гг. проект реформы мировой валютной системы. Наконец, устройство современной мировой валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., почему она и получила название Ямайской. Соглашение об изменении Устава МВф было ратифицировано требуемым большинством стран — членов МВФ в aw реле 1978 г. Согласно этому документу основами новой системы являются свободный выбор режима валютного курса (по преимуществу плавающего а также фиксированного или смешанного) и многовалютный стандарт, т. е. возможность выбора разных форм международной ликвидности. Это означает, что новая валютная система задумывалась как симметричная.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: 1) выравнивание темпов инфляции в различных странах; 2) равновесие платежных балансов; 3) расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Важнейшие характеристики Ямайской валютной системы: 1) полицен-тричность, основание не на одной, а на нескольких ключевых валютах: долларе США, английском фунте стерлингов, японской йене, немецкой марке и французском франке; 2) отмена, хотя и формально, монетного паритета золота; 3) основные формы международной ликвидности — свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4) отсутствие пределов  колебаний валютных курсов. Курс  валют формируется под воздействием спроса и предложения на валютных рынках;

5) центральные банки  стран не обязаны поддерживать  фиксированные паритеты своей валюты. Однако они могут осуществлять валютные интервенции для стабилизации курсов валют; 6) запрет выражать свободно выбираемый режим валютного курса через золото; 7) МВФ патронирует политику стран в области валютных курсов; страны — члены МВФ не должны манипулировать валютными курсами для получения односторонних преимуществ перед другими странами — членами МВФ.

По классификации МВФ  страна может выбрать следующие  режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей а) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте и автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс; б) курс национальной валюты фиксируется к СДР; в) «корзинный» валютный курс, когда курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран — торговых партнеров данной страны; г) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета, когда связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

В «свободном плавании»  находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии, ряда других стран и стран ЕВС. Однако центральные банки этих стран часто поддерживают валюты при резких колебаниях их курсов. Именно поэтому существует «управляемое», или «грязное», плавание валютных курсов. Так, центральные банки США, Канады и ЕЦБ для выравнивания краткосрочных колебаний курсов своих валют проводят валютные интервенции, а другие изменяют структуру своих золотовалютных резервов.

Смешанное плавание также  имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание, которое было характерно для стран, входивших в ЕВС. В этой валютной системе были установлены два режима валютных курсов: внутренний — для операций между членами Сообщества, внешний — для операций _с другими странами. Курсы валют ЕВС совместно «плавали» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть. Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты по отношению к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета (табл. 6) (см. Приложение А).

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом плавании. Определенную роль в современной МВС играют специальные права заимствования — СДР, которые стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром, одним из средств международных официальных расчетов. СДР — искусственно созданные международные резервные средства, предназначенные для урегулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных валютных резервов и расчетов с МВФ. Выделение СДР в распоряжение стран — членов МВФ не обусловлено предварительной передачей ими Фонду валюты или предварительной продажей товаров и услуг. У СДР нет реального обеспечения. Их использование основано на согласии стран — участниц системы СДР принимать эти резервные средства в обмен на конвертируемую валюту.

Соглашение о СДР  явилось результатом длительной дискуссии о мерах по повышению международной ликвидности в связи с ослаблением двух основных резервных валют — доллара США и фунта стерлингов, сокращением официальных золотых запасов ведущих капиталистических стран, резким отставанием роста золотовалютных резервов от темпов развития международной торговли. Оно явилось практической реализацией кейнсианской концепции «управляемой валюты», наиболее видным представителем которой был Р. Триффин. Еще в конце 1950—1960 гг. он выдвинул тезис о том, что в условиях системы золотовалютного стандарта национальная денежная единица принципиально не способна играть роль мировых денег. В условиях растущей интернационализации экономики необходимо формировать наднациональную валюту, которую и должны были по замыслу их создателей представлять СДР.