Международная валютно-финансовая система

Разновидностями золотого стандарта  являются:

– Золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет; был неограниченный и беспрепятственный обмен знаков стоимости на золото; свободный ввоз и вывоз золота через границу. (Он действовал до начала XX в)

– Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах, был ограниченный обмен банкнот на золото; свободный ввоз золота в страну (начало XX в – начало первой мировой войны)

– Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г – начало второй мировой войны).

 

2.2 Трансформация валютных  отношений, основанных на золотом  стандарте при функционировании  Генуэзской и Бреттон-Вудской валютных систем

 

Генуэзская международная экономическая  конференция 1922 года закрепила переход  к золотодевизному стандарту, основанному  на золоте и ведущих валютах, которые  конвертируются в золото. Появились “девизы”– платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт или, Генуэзская валютная система, функционировал на следующих принципах:

1. Его основой являлись золото  и девизы – иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золото – девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен не за одной валютой.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия  валют в золото стала осуществляться  не только непосредственно, но  и косвенно, через иностранные  валюты, что позволяло экономить  золото государствам, обедневшим  во время первой мировой войны.

3. Восстановлен режим свободно  колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось  в форме активной валютной  политики, международных конференций,  совещаний.

В период между войнами страны последовательно  отказывались от золотого стандарта. Первыми  вышли из системы золотого стандарта  аграрные и колониальные страны (1929 – 1930 гг.), так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50–70%. В 1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия оказались слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила золотой стандарт из–за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров.

В апреле 1933 г. США вышли из системы  золотого стандарта; непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это вызвало массовые банкротства. Банкротство 10000 банков подорвало денежно – кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты.

В 1936 г. Франция отменила золотой  стандарт. Она поддерживала его дольше других стран. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность  французских фирм.

В результате кризиса золотодевизный стандарт или Генуэзская валютная система  утратил относительную эластичность и стабильность. Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных  банков США, Великобритании, Франции. В  это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Валютный блок – группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.

Цель валютных блоков – укрепление конкурентных позиций страны–лидера на международной арене, особенно в моменты экономических кризисов.

В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютный блоки.

Стерлинговый блок: был образован  в 1931 г., в него вошли страны Британского  содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее  к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония, Греция, Иран.

Долларовый блок, возглавляемый США, был создан в 1933 г. В него вошли: Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

В июне 1933 г. на Лондонской международной  экономической конференции страны, стремившиеся сохранить золотой  стандарт, создали золотой блок. Это страны: Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже в него вошли Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г., в связи с отменой золотого стандарта во Франции, золотой блок распался.

Во время второй мировой войны все валютные блоки распались.

Вторая мировая война привела  к кризису и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-вудскую.

Вторая валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

Цели создания второй мировой валютной системы:

1. Восстановление обширной свободной  торговли.

2. Установление стабильного равновесия  системы международного обмена  на основе системы фиксированных  валютных курсов.

3. Передача в распоряжение государств  ресурсов для противодействия  временным трудностям во внешнем  балансе.

Вторая МВС базировалась на следующих  принципах:

• установлены твердые обменные курсы валют стран–участниц к курсу ведущей валюты;
• курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
• центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей валюте с помощью валютных интервенций;
• изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации.

Девальвация – официальное понижение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Ревальвация – официальное повышение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет  кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных  балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами–членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию.

Таким образом, национальная валюта США  стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта.

Валютные интервенции рассматривались  как механизм самоадаптации второй МВС к изменяющимся внешним условиям, аналогично транспортировке золотых  запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом  стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при возникновении фундаментальной несбалансированности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

Вторая МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию  зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70–х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из – за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире.

Причины кризиса Бреттон–Вудской валютной системы:

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттон–Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют  – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон–Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.
5. Активизация рынка «евродолларов». Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя, развитию ранка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов «без родины» сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттон–Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70–х годах евро – долларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции.

Развитие кризиса Бреттон–Вудской валютной системы можно разделить на следующие ключевые этапы:

1) 17 марта 1968 г. Установлен двойной  рынок золота. Цена на золото  на частных рынках устанавливается  свободно в соответствии со  спросом и предложением. По официальным  сделкам для центральных банков  стран сохраняется обратимость  доллара в золото по официальному  курсу 35 долларов за 1 тройскую  унцию.

2) 15 августа 1971 г. Временно запрещена  конвертация доллара в золото  для центральных банков.

3) 17 декабря 1971 г. Девальвация  доллара по отношению к золоту  на 7,89%. Официальная цена золота  увеличилась с 35 до 38 долларов  за 1 тройскую унцию без возобновления  обмена долларов на золото  по этому курсу.

4) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал  до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.

5) 16 марта 1973 г. Международная  конференция подчинила курсы  валют законам рынка. С этого  времени курсы валют не фиксированы  и изменяются под воздействием  спроса и предложения.

Таким образом, система твердых  обменных курсов прекратила свое существование.

После продолжительного переходного  периода, в течение которого страны могли испробовать различные  модели валютной системы, начала образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

2.3 Принципы  функционирования Ямайской валютной  системы

 

8 января 1976 года. После переходного периода, в течение которого страны могли испробовать различные модели валютной системы, на заседании министров стран–членов МВФ в г. Кингстоне на Ямайке было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Была сформирована модель свободных взаимных конвертаций, для которой стало характерно колебание обменных курсов. Ямайская валютная система действует в мире и по настоящее время.

Главным практическим значением новой  системы стал отказ от фиксированных  валютных курсов, в основе которых  лежало золотое содержание валют, к  плавающим валютным курсам. Рынок  золота из денежного рынка превратился  в разновидность товарного рынка.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1. выравнивание темпов инфляции в различных странах
2. уравновешивание платежных балансов
3. расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.