Международная валютно-финансовая система

Основные особенности Ямайской валютной системы:

1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;
2. Отменен монетный паритет золота;
3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;
4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.
5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.
6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны–члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами–членами МВФ.

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий  или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет  целый ряд разновидностей:

1. курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому франку развивающиеся страны.
2. курс национальной валюты фиксируется к СДР.
3. «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.
4. курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

В «свободном плавании» находятся  валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и  др. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях.

Смешанное плавание также имеет  ряд разновидностей. Во–первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций внутри Сообщества, внешний – для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/– 15%. Курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть.

В целом развитые страны имеют курсы  валют, находящиеся в чистом или  групповом плавании. Развивающиеся  страны обычно фиксируют курс собственной  валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего  паритета.

3. Элементы международной валютно-финансовой системы и ее особенности в современных условиях

3.1 Основные  формы мировых денег как основа международной валютно-финансовой системы

Первоначально знаки полноценных  денег тоже поступали в виде металлических  монет (сначала медь, бронза, затем  роль денег надолго закрепилась  за золотом). Почему именно золото играет в истории развития денег решающую роль? Золото – это вещь, а деньги не есть вещь. Золото выполняет чисто общественную роль. С другой стороны, его трудно произвести (добыть, обработать), т.е. оно удовлетворяет определению денег. По сравнению с другими металлами (кроме открытых в ХХ век) золото имеет более высокую стоимость, не ржавеет со временем, обладает делимостью, а потом у многих был культ Солнца, а золото на солнце имеет такой же блеск, как и светило. Наравне с ними такие качества, как портативность, легкость в чеканке, принимаемость везде, где развита торговля. Затем в обороте стали использоваться монеты из неблагородных металлов, по мере того как стоимость золота росла. После этого стали появляться знаки полноценных денег, изготовленных из бумаги. Начало XX века – золотой монометаллизм – золото окончательно завоевало право быть всеобщим эквивалентом товаров.

СДР (Special Drawing Rights) – искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое МВФ. Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах. Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

Это платёжное средство было создано  МВФ в 1969 году как дополнение к  существующим резервным активам  стран–членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон–Вудской валютной системы — противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.

Выпускаемые платежные средства распределяются между странами в размерах, пропорциональных квоте последних в МВФ.

СДР выполняют ряд функций мировых  денег: по регулированию платежных балансов, пополнению официальных валютных резервов, соизмерению стоимости национальных валют, но не имеют собственной стоимости и реального обеспечения. Термином СДР пользуются и для обозначения искусственной коллективной денежной единицы, курс которой до 2000 года определялся на основе средневзвешенного курса специального набора валют.

Свободно конвертируемая валюта (СКВ) – это валюта, для которой отсутствуют ограничения по совершению валютных операций: как по текущим платежам, так и по операциям, связанным с движением капитала.

СКВ обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена. Сфера  обмена СКВ распространяется на текущие  операции, связанные с повседневной внешнеэкономической деятельностью (внешнеторговый обмен, неторговые платежи, иностранный туризм), а также на операции по движению внешних кредитов и заграничных инвестиций. СКВ  без специальных разрешений обменивается на любые другие валюты, режим ее функционирования практически означает отсутствие каких–либо валютных ограничений[4].

В настоящее время к числу  СКВ относятся доллар США, канадский  доллар, евро, национальные валюты Швейцарии, Швеции и Японии. СКВ обычно используется при определении валютной цены.

Однако часто под термином «свободно конвертируемая валюта» подразумевается валюта, принятая для расчётов в международной платёжной системе CLS. Таких валют на 27 мая 2008 года семнадцать.

Внесение валюты в список CLS позволяет  как частным лицам, так и предприятиям производить международные расчеты  в своей валюте, минуя перерасчёт в доллары или другую конвертируемую валюту.

3.2 Валютный  рынок, конвертируемость валют и порядок установления валютного курса

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов  и покупателей валютных ценностей.

Современный валютный рынок выполняет  следующие функции[7]:

1. Обеспечение своевременности международных расчётов.
2. Создание возможностей для защиты от валютных и кредитных рисков.
3. Обеспечение взаимосвязи мировых валютных, кредитных и финансовых рынков.
4. Создание возможностей для диверсификации валютных резервов государства, банков, предприятий.
5. Рыночное регулирование курсов валют на основе взаимодействия спроса и предложения валют.
6. Возможность реализации валютной политики как части государственной экономической политики. Возможность реализации согласованных действий разных государств с целью реализации целей макроэкономической политики в рамках межгосударственных соглашений.

Каждый национальный рынок имеет  собственную национальную валютную систему. На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями. В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерческих банков. Через такие банки проводятся торговые и внешнеэкономические операции. Главными экономическими агентами внешнего валютного рынка являются экспортеры, импортеры и держатели портфелей активов.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

Существует 3 режима установления валютных курсов:

1. На основе золотых паритетов  (при золотом стандарте). Основывался  на соотношении золотого содержания  денежных единиц, т.е. на золотом  паритете. Валюты, привязанные к  золоту, соотносились друг с другом  по твердому валютному курсу.  Причем содержание золота в  валютах не менялось до 1914 года. Отклонение валютного курса от  паритета было незначительным  в пределах так называемых  «золотых точек», определяемых расходами  по транспортировке золота за  границу. Золотой стандарт выступал  автоматическим регулятором мирового  рынка.

2. Фиксированный курс. Курс национальной  валюты устанавливается Центральным  банком, который берет на себя  обязательство покупать и продавать  любое количество иностранной  валюты по установленному курсу.  Обычно ЦБ устанавливает пределы  свободных колебаний курса национальной  валюты в целях макроэкономической  стабилизации. Когда цена валюты  приближается к верхней или  нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение  к нижнему пределу требует  покупки ЦБ этой валюты в  обмен на иностранную валюту  или золото, и наоборот.

3. Плавающий курс. Обменный курс  устанавливается в результате  свободных колебаний спроса и  предложения как равновесная  цена валюты на валютном рынке.  При системе абсолютно гибких  валютных курсов колебания обменного  курса ничем не ограничены, поэтому  колебания объемов экспорта и  импорта, а, следовательно, и состояния торгового баланса, текущего счета и платежного баланса в целом могут оказаться труднопрогнозируемыми, что может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.

Конвертируемость валюты - это способность валюты обмениваться на другие иностранные валюты. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций.

В зависимости от допускаемой свободы  выбора и действий для участников внешнеэкономического оборота существует множество разновидностей и вариантов  режима обратимости.

При режиме полной обратимости все  юридические и физические лица, как  отечественные, так и зарубежные, располагая той или иной суммой денег  данной страны, независимо от источников и времени их происхождения, имеют  возможность совершенно свободно, по своему выбору и усмотрению использовать эти средства на любые нужды и  цели дома или за границей, в том  числе путем беспрепятственного обмена (купли – продажи) на любые иностранные денежные единицы.

Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и  оценка экономической состоятельности  страны.

Для конвертированных валют в основе курса лежит валютный паритет. Однако курсы валют почти никогда  не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций  отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.