Проблемы развития современного рынка золота в РФ

Дополнительным стимулом роста добычи золота может стать  увеличение спроса на него со стороны  отечественной ювелирной промышленности. Сейчас российские ювелиры потребляют лишь 30% производимого в России золота, в то время как мировая структура его потребления ориентирована именно на ювелирную промышленность, поглощающую до 85% производимого в мире «желтого металла». Именно в этом секторе рынка существует большой потенциал для роста – в отличие от имеющих физические ограничения секторов добычи и переработки.

Производство ювелирных  изделий в России с 1999 г. растет на 20–30% в год (в 2008 г. – 42,6 т, 2009 г. – 55 т, 2010 г. – 68 т, 2011 г.– 82,5 т, по данным Пробирной палаты). Главной задачей современного российского ювелирпрома является интеграция в международные рынки, поскольку темпы роста отрасли превышают рост покупательной способности населения. Пока основным зарубежным рынком сбыта для российских ювелирных изделий является Восточная Европа, однако, в перспективе возможен выход в Западную Европу, Японию и Китай.

 

Таблица 2.2

Ведущие золотодобывающие компании России в 2012 г.⁷

Ведущие золотодобывающие компании	Добыча золота в 2011 г., тонн	То же , % от общей добычи 158.8 тонн	Добыча золота в 2012 г. (оценка), тонн
ЗАО ЗДК «Полюс»	34,0	21,4	25
ОАО «МНПО «Полиметалл»	6,8	4,3	9,8
ЗАО АС «Амур»	6,6	4,2	5,0
ООО «Руссдрагмет»	6,1	3,8	4,5
ОАО «Бурятзолото»	4,9	3,1	4,6
ОАО «Алданзолото»	4,8	3,0	4,0
ОАО «Покровский рудник»	4,7	2,9	5,7
ЗАО «Южуралзолото»	4,1	2,6	4,5
ОАО ЗРК «Омолонская»	3,9	2,5	4,0
Всего 9 компаний	75,9	47.8	67,1 (44,1%)

 

Крупные компании имеют  ряд организационных, производственных и финансовых преимуществ перед  мелкими артелями. Так, только сравнительно крупные компании могут финансировать  геологоразведочные работы на своих объектах и на прилегающих территориях или же организовать собственные геологические подразделения. Они обладают большей финансовой устойчивостью, с ними охотнее сотрудничают отечественные и иностранные банки и инвестиционные структуры. Активно играя на золотом рынке, крупные компании нацелены на приобретение крупных активов золотодобывающих компаний и лицензий на разработку крупных месторождений. В это число входят предприятия с участием иностранных компаний: Kinross Gold Corporation (США), Peter Hambro Mining Plc (Великобритания), Celtic Resources Holding Plc (Ирландия), Bema Gold Corporation (Канада), High River Gold Mines Ltd. (Канада), Highland Gold Mining Ltd. (Великобритания), TransSibеrian Gold (Великобритания), AngloGold Ashanti (ЮАР), Puma Minerals, Barrick Gold Corporation (Канада), Rio Tinto (Австралия).

В результате диверсификации своей деятельности на российский рынок  драгоценных металлов внедряются крупные  недропользователи (компании и холдинги) из других добывающих отраслей (ОАО  «ГМК «Норильский никель», АК «Алроса», Группа СУАЛ, Уральская горно металлургическая компания, «Русский алюминий», и др.).

Пример активного вхождения  на рынок продемонстрировал ЗАО  «ГМК «Норильский Никель», который  в 2008 г. приобрел 100% акций ЗДК «Полюс» и в результате стал владельцем лицензии на разработку крупнейшего из разрабатываемых в России месторождений золота – Олимпиадинского. Но это оказалось только началом формирования дочерней золотодобывающей компании «Полюс», получившей контроль над 15% «золотого» рынка в России и ставшего крупнейшим производителем золота в нашей стране. Купив «Полюс», Норникель приступил к осуществлению своей новой стратегии – укреплению позиций на рынке цветных и драгоценных металлов. К 2013 году ЗАО «ГМК «Норильский Никель» планирует добывать из всех своих объектов недропользования не менее 100 т золота в год и выйти на пятое место в мире.

В 2011 году российский рынок золота развивался в основном в соответствии с мировыми тенденциями – наблюдался рост цен и спроса. Тем не менее, его развитие существенно сдерживается тем, что небанковские организации и физические лица обязаны уплачивать НДС при приобретении золота.

Конъюнктура золота на мировом  рынке в последние годы чрезвычайно  благоприятна для развития золотодобывающей отрасли. Растущая цена (уже более 14 долларов США за грамм) не снижает спрос на него как со стороны финансового (инвестиционного) сектора экономики, так ювелирной и других отраслей промышленности. Золото сейчас в дефиците – национальные центральные банки в последние годы активно распродавали свои золотые запасы, а производство многих зарубежных золотодобывающих компаний ежегодно падает на 3–5%. К тому же во многих странах-продуцентах в отличие от России крупные неразрабатываемые месторождения представляют большую редкость. Все это открывает перед российской золотодобывающей отраслью благоприятные перспективы, позволяет ожидать роста объема производства драгоценных металлов, так и расширения внутреннего потребления, прежде всего в ювелирной промышленности. Продолжится, по-видимому, и консолидация предприятий, что позволит снизить производственные издержки и уменьшить себестоимость золота в целом по стране. Можно быть уверенным – пока мировая цена на золото растет, поток инвестиций в золотодобывающую промышленность не иссякнет.

2.2. Роль коммерческих банков на рынке золота

 

В международной банковской практике бизнес с золотом существенно  развит⁸, торговля золотом осуществляется в основном банками как напрямую, так и через специализированные торговые площадки (биржи).

Для отечественных банков золото представляет собой относительно новый и в условиях недостаточного развития внутреннего рынка драгоценных металлов перспективный финансовый инструмент, обеспечивающий привлечение сравнительно дешевых ресурсов, освоение принципиально новых схем взаимодействия с клиентами и получения дохода. В немалой степени это обусловлено тем, что для России как ведущей страны – продуцента золота, вопрос организации и эффективности банковских операций и сделок с золотом имеет принципиальное значение (национальный интерес) исходя из необходимости поддержания рентабельности золотодобычи и результативности использования природных ресурсов государства. Кроме того, инвестиции в золото со стороны населения и хозяйствующих субъектов могли бы существенно способствовать дедолларизации российской экономики.

Операции с золотом  в последние годы обеспечивают более  высокий уровень доходности, чем  другие финансовые инструменты, что  представляет существенный интерес  для банковского сектора.

Банки имеют право  осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами:⁹

• Купля-продажа физического золота – посредничество в переходе металла от недропользователя или производителя к иным субъектам рынка (потребителям или инвесторам) в другие сектора экономики.  Банки получают комиссионный доход от операций покупки-продажи золота в форме слитков и монет, в том числе по поручению клиентов на основании договоров комиссии.
• Брокерские, дилерские и трастовые услуги банков. Финансовый результат этой деятельности образуется за счет комиссионных и маржинальных доходов от покупки-продажи по поручению клиента ценных бумаг, в качестве базового актива которых выступает золото.
• Ведение обезличенных металлических счетов (формирование металлических пассивов), средства которых нередко размещаются на межбанковские обезличенные депозиты или участвуют в других активных операциях с драгоценными металлами.
• Целевое кредитование недропользователей, производителей, промышленных потребителей золота и предоставление займов позволяет сформировать необходимую ресурсную базу физического металла.
• Отраслевое консультирование и анализ рынка – информационное обслуживание клиентов по рынку золота, ценовой динамике металлов на международном и национальном рынках, оценка финансового состояния предприятия и др. услуги на возмездной основе.
• Ответственное хранение и транспортировка драгоценного металла клиентов по их распоряжению. Это направление деятельности обусловлено особыми требованиями законодательства в части перевозки и хранения золота, для выполнения которых требуется специализированная техника и хранилища.

Таким образом, Коммерческие банки являются центральным звеном, формирующим основные направления функционирования отечественного рынка золота, они осуществляют выкуп металла у недропользователей и производителей, а также его дальнейшее перераспределение между субъектами экономики. «Золотой» бизнес российских банков является основным рычагом воздействия на формирование взаимоотношений между субъектами производства, добычи и потребления золота. Современный отечественный рынок золота – преимущественно банковский рынок.

Далее приведены данные балансов 10 крупнейших банков, характеризующих  операции с золотом в российских банках. Выборка была произведена из 10 коммерческих банков, являющихся одними из активных операторов отечественного рынка банковских продуктов и услуг с драгоценными металлами (Сбербанк России, Внешторгбанк, Газпромбанк, Банк «Уралсиб», Росбанк, Банк Москвы, Уральский банк реконструкции и развития (УБРиР), Номос-Банк, Барс-Банк, Экспобанк).

Таблица 2.3

Сведения о активах и пассивах банков в драгоценных металлах¹⁰

Показатели	2010 г.	2012 г.	Изменение, млн.руб.,	Темп роста, %
1.Совокупные банковские  активы в драгоценных металлах, выраженные в рублевом эквиваленте	3932	15649	11717	398,0
В т.ч. в золоте	2136	6076	3940	284,5
Совокупные  банковские пассивы в драгоценных металлах, выраженные в рублевом эквиваленте	2190	17634	15444	805,2
в т.ч. на обезличенных металлических счетах	1710	11937	10227	698,1
Средства клиентов на аллокированных металлических счетах (не входящие в банковские пассивы), выраженные в рублевом эквиваленте	308	339	31	110,1

Из таблицы 2.3 можно отметить следующее:

совокупные банковские активы в драгоценных металлах, выраженные в рублевом эквиваленте, выросли на 398% (с 3 932 до 15 649 млн. руб.), в т.ч. в золоте на 284,45% (с 2 136 до 6 076 млн. руб.);

совокупные банковские пассивы в драгоценных металлах, выраженные в рублевом эквиваленте, выросли на 805,20% (с 2 190 до 17 634 млн. руб.); в т.ч. на обезличенных металлических счетах на 697,98% с (1 710 до 11 937 млн. руб.); Их динамика представлена на рисунке 2.6:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2.6. Динамика банковских активов и пассивов в драгоценных металлах (по 10-ти крупнейшим банкам)

средства клиентов на аллокированных металлических счетах (не входящие в банковские пассивы), выраженные в рублевом эквиваленте, выросли на 110,06% (с 308 до 339 млн. руб.).

Прирост активных операций с физическим золотом напрямую связан с увеличением объемов экспорта и продаж металла на внутреннем рынке  промышленным потребителям и Банку России, использованием межбанковских «металлических» депозитов и новой для российского финансового рынка банковской услуги – займов в золоте, а также увеличением необходимой ресурсной базы.

Благоприятный инвестиционный климат предопределил высокие темпы  роста банковских пассивов в драгоценных  металлах, связанного, ключевым образом, с привлечением банками средств на обезличенные металлические счета и межбанковские металлические депозиты. В 2012г. ценовые рекорды золота, перспективные прогнозы ведущих аналитиков финансового рынка и развитие банковского ритейла в направлении операций с драгоценными металлами (например, реализация Сбербанком России масштабной программы «Доступные драгметаллы») привлекли широкий круг массовых инвесторов, что позволило объемам привлеченных банками средств в драгоценных металлах на порядок превысить их размещение.

Вышеизложенное позволяет констатировать существенное развитие банковского бизнеса с золотом, в особенности за последние несколько лет, которые для отечественного финансового рынка можно назвать переломными к последовательному развитию и экономическому росту. Рационально отметить привлекательность этого направления, основанную на общемировых прогнозах дальнейшего роста цен на золото и недостаточную освоенность такого сегмента рынка как драгоценные металлы, где золото имеет ключевое значение. Если рассматривать опыт зарубежных банков и структуру соответствующего рынка наиболее развитых государств, то в сравнении с ними отечественные банки на внутреннем рынке России имеют значительное поле деятельности для применения и развития инструментария, аналогичного зарубежному, естественно, с учетом особенностей, присущих национальному менталитету.

Позитивная ценовая  динамика рынка золота оказала влияние  на развитие многих финансовых инструментов, имеющих различную экономическую  направленность. Современное золото постепенно переросло рамки традиционного инструмента инвестиций и тезаврации: использование его в кредите, хеджировании (option hedging) и расчетах (кибер-деньги в Интернет) позволяет отнести его к более емкому по функциональному содержанию инструментарию рынка капитала.