Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Марта 2013 в 21:54, курсовая работа
Целью курсовой работы является рассмотрение особенностей анализа и управления производными ценными бумагами.
Поставленная цель обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:
- охарактеризовать основные виды производственных ценных бумаг;
- изучить теоретические аспекты анализа и оценки производных ценных бумаг;
- проанализировать технико-экономические показатели предприятия;
- оценить качество ценных бумаг предприятия;
- выявить проблемы рынка производных ценных бумаг и определить основные направления их решения.
Введение ………………………………………………………………….3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………. .5
1.1 Производные ценные бумаги: понятие и признаки…………….. .5
1.2 Основные виды и характеристика производных ценных бумаг…9
1.3 Особенности оценки и анализа производных ценных бумаг….. 15
2 АНАЛИЗ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ…...…….. 20
2.1 Анализ этапов формирования рынка производственных инструментов………………………………………………………………….. ..20
2.2 Анализ современного состояния Российского рынка производственных инструментов……………………………………………... 27
3 ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА И УПРАВЛЕНИЯ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ, ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ....33
Заключение………………………………………………………………. 39
Список использованной литературы и источников…………………… 42
Саратов,
2013
Cодержание
Введение ………………………………………………………………….3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………. .5
1.1 Производные ценные бумаги: понятие и признаки…………….. .5
1.2 Основные виды и характеристика производных ценных бумаг…9
1.3 Особенности оценки и анализа производных ценных бумаг….. 15
2 АНАЛИЗ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ…...…….. 20
2.1 Анализ этапов
формирования рынка производственных
инструментов………………………………………………
2.2 Анализ современного
состояния Российского рынка производственных
инструментов…………………………………………….
3 ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА И УПРАВЛЕНИЯ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ, ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ....33
Заключение……………………………………………………
Список использованной литературы и источников…………………… 42
Введение
Ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
Ценная бумага – это форма капитала, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.
Актуальность темы исследования обусловлены тем, что появление и распространения производных ценных бумаг связано с поиском таких инвестиционных стратегий, которые обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен, т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.
В настоящее время рынок производственных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня научно-технического прогресса и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками – риском изменения курса валюты, риском роста и падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т.п., следовательно возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.
Многообразие форм операций с производными финансовыми инструментами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции с производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.
Целью курсовой работы является рассмотрение особенностей анализа и управления производными ценными бумагами.
Поставленная цель обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:
- охарактеризовать основные виды производственных ценных бумаг;
- изучить теоретические
аспекты анализа и оценки
- проанализировать технико-
- оценить качество ценных бумаг предприятия;
- выявить проблемы рынка
производных ценных бумаг и
определить основные
Объектом исследования является рынок производных ценных бумаг.
Предметом исследование являются производные ценные бумаги.
Практическое значение результатов и выводов, полученных в работе, состоит в том, что они могут быть использованы для разработки инвестиционных стратегий участниками фондового рынка.
Методическую и теоретическую основу работу составили труды отечественных и зарубежных авторов, статьи периодических изданий. В работе использованы материалы журналов «Рынок ценных бумаг», «Нефть России» и других, материалы сети Интернет.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги – это особая категория активов, представляющих собой, закрепленный законом, вид имущественных прав и относящихся к движимому имуществу.
Ценные бумаги – права на ресурсы, которые обладают рядом признаков:
Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производные, или деривативы. К последнему классу относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсы, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.
По сравнению с основными
ценными бумагами, производные ценные
бумаги являются гибкими
Производным финансовым инструментом являются финансовый инструмент:
- истинная стоимость
которого изменяется в ответ
на изменение определенной
- приобретение которого
не требует первоначально
- который будет реализован в будущем [8, с.203].
Исходя из этого определения, можно выделить следующие свойства производных инструментов:
Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х гг. ХХ в. После либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах – биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с финансовых менеджеров по страхованию рисков [18, с.204].
Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются:
- глобализация и связанное
с ней резкое обострение
- существенный рост рынка
либерализации его
- расширение сектора торгуемых инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников;
- применение новых технологий
и переход к системам
- преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;
- доминирование валютных
контрактов в обороте
- доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контратков – фьючерсы и оптионы на государственные облигации и депозитные ставки) [9, с.287].
Производные инструменты в настоящее время используются широким кругом участников рынка:
- индивидуальными инвесторами,
для которых инструменты рынка
деривативов, в частности,
- институциональными
- государственными финансовыми учреждениями и частными предприятиями с целью хеджирования вложений;
- банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;
- инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений;
- хедж-фондами для увеличения
дохода путем использования
- трейдерами по ценным
бумагам для получения
Таким образом, ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив. Производные – бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающая в связи с изменениям цены, лежащей в основе данной ценной бумаги и биржевого актива.
Основа для существования производных инструментов – будущая неопределенность.
Производные ценные бумаги – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценно бумаги биржевого актива.
Целью обращения этих бумаг является извлечение прибыли из колебания цен соответствующего биржевого актива.
Различают несколько
разновидностей производных
Форвардная сделка – это
сделка между двумя сторонами, условия
которой предусматривают
Такая сделка, как правило, оформляется в письменном виде. Предметом соглашения могут выступать различные активы – товары, акции, облигации, валюта и .т.д. Форвардный контракт заключается в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, т.ч. для страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Форвардный контракт может также заключаться с целью игры на разнице курсов базисного актива.
При заключении форвардного
контракта стороны
Для каждого момента времени форвардная цена для базисного актива – это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент. При определении форвардной цены актива исходят из посылки, что вкладчик в конце периода должен получить одинаковый финансовый результат, купив форвардный контракт на поставку актива или сам актив. В случае нарушения данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Если форвардная цена выше (ниже) спот-цены актива, то арбитражер продает (покупает) контракт и покупает (продает) актив.
При заключении форвардной сделки сторона, открывшая длинную позицию, надеется на дельнейший рост цены базисного актива. При повышении цены базисного актива покупатель форвардного контракта выигрывает, а продавец проигрывает, и наоборот. Выигрыш и потери по форвардной сделке реализуются только после истечения срока контракта, когда происходит движение денежных средств и активов.
Заключение форвардного контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных комиссионных, связанных с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредников. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, теоретически контрагенты не застрахованы от неисполнения обязательств со стороны своего партнера в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому, прежде чем заключить сделку, партнерам следует выяснить платежеспособность и добросовестность друг друга [13, с.176].