Анализ и проблемы инвестиционного рынка в Кыргызской Республике

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестирование  может производиться как в  реальные проекты (реальные инвестиции), так и в ценные бумаги (портфельные  инвестиции).

Реальное  инвестирование заключается в покупке чего-то конкретного – материальных или нематериальных активов. Эти формы инвестиций также называются капитальными вложениями, хотя сами объекты капиталовложений могут иметь различный вид. Это могут быт вполне материальные и конкретные здания, оборудование, сооружения. Также это могут быть идеи, изложенные также в конкретной конструкторской или технологической документации, патентах, программном обеспечении, лицензиях, сертификатах, товарных знаках.

Портфельное инвестирование заключается в покупке ценных бумаг. Доход в этом случае получается за счет изменения курсовой стоимости этих бумаг. Эмитент ценных бумаг, за счет тех денег, которые за них заплатили, сам покупает новое оборудование, строит здания или приобретает какие-то нематериальные активы, что, в свою очередь увеличивает биржевую стоимость этих бумаг.

Научно-технический  прогресс активизировал приобретение нематериальных активов и породил  инновационную форму инвестирования. Инвестирование, в таком случае, происходит в виде вложений в различные новшества. Прежде всего, это сфера информационных технологий и электроники, приборостроения. Очень интенсивно развивается биоинженерия.

Эти вложения, с одной стороны, очень рисковые, с другой стороны, могут принести быстрый и очень большой доход. На другую сторону вопроса в основном и реагируют инвесторы. Венчурные (рисковые) фирмы обычно объединяют в небольшие коллективы инженеров-единомышленников, которые за счет своих изобретений, интеллекта и энергии двигают научно-технический прогресс.

Новой формой инвестиций являются интеллектуальные инвестиции. Они подразумевают приобретение авторских прав, патентов, прав на модели или промышленные образцы.²

В зависимости  от количества временно свободных денежных средств и ожидаемой отдачи от инвестиции по срокам и доходности выбирают и формы инвестиций. Портфельные  инвестиции требуют меньше средств, но и приносят меньше прибыли. Для  осуществления реальных инвестиций требуется, обычно, значительные суммы  денег и капитала на длительный срок.

Классифицировать  инвестиции можно так же по признакам: относительно объекта приложения, характера участия в инвестировании, характера использования, фактора времени, формы собственности инвестиционных ресурсов.

В  детальном  разрезе классификация инвестиций выглядит так:

1- Относительно  «объекта вложения» различают:

Финансовые  инвестиции- вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг);

Реальные (прямые) инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Более нагляднее будет представить «рис 1.1.»:

 

Рис.1.1. Классификация инвестиций по различным признакам.

 

Реальные  инвестиции состоят из двух компонентов:

1) инвестиций  в основной капитал, то есть  приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудование, компьютеры, здания производственного назначения;

2) инвестиций  в товарно-материальные запасы (оборотный  капитал), которые представляют собой  накопление запасов сырья, подлежащего  использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью обшей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования. зданий производственного назначения.

Реальные  инвестиции подразделяются на внутренние и внешние:

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции — это общий объем инвестируемых средств в определенном периоде.

Портфельные (не прямые) — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменении курса и (или) получения дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

Портфель - совокупность собранных воедино  различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могу ^г входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные депозиты, сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Внутренние - вложение средств хозяйствующего субъекта в собственное производство за счет собственных источников финансирования:

Внешние - вложение средств инвестиционных институтов в производство нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

Чистые  инвестиции - это валовые инвестиции за в-четвертых амортизационных отчислений в отчетном периоде, т- е

 чистые инвестиции = валовые инвестиции — амортизация.

Инвестиции  в имущество (материальные инвестиции» - инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов);

Нематериальные  инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что по характеру участия в инвестирования (а именно этот критерий наиболее интересен) все инвестиции можно разделите на два вида: портфельные и реальные.

2- По  характеру использования инвестиции бывают:

Инвестиции  на расширение (экстенсивные инвестиции) направляемые на расширение производственного потенциала;    

Инвестиции  в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

Инвестиции  в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

Реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления капитала на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия:

Инвестиции  на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

Инвестиции  на рационализацию, направляемые на модернизацию оборудования или технологических процессов;

Инвестиции  на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

Инвестиции  на обеспечение выживания предприятия  в перспективе, направляемые на подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды:

Инвестиции, осуществляемые при основании или  покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

Рисковые  инвестиции, или венчурный капитал— инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

3- По  «фактору времени» инвестиции бывают:

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

4- По  уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционного дохода.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые  инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые  инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный.

Спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

5- По  «формам собственности» инвестора инвестиции подразделяются на:  Частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности;

Государственные - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;

Иностранные - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

Совместные - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

6- По  «региональному» признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).³

 

1.2. Инвестиционная политика и  её принципы

 

Инвестиционная  политика, как и финансовая политика, является составной частью экономической  политики государства. Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия  как на экономику страны, так и  на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов.

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий  по созданию благоприятных условий  для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения  эффективности производства и решения  социальных проблем.

Сущность  инвестиционной политики заключается  в обеспечении воспроизводства  основных фондов производственных и  непроизводственных отраслей, их расширении и модернизации.

Основной  целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для  активизации инвестиционного потенциала.

Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных  и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения.

Результат осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики  инвестиционных ресурсов.⁴

В настоящее  время Кыргызская Республика нуждается  в притоке иностранных инвестиций. Это вызвано практически полным отсутствием финансирования из средств  государственного бюджета, отсутствием  достаточных средств у предприятий, развитием общего экономического кризиса  и спадом производства, большим износом  установленного на предприятиях оборудования и другими причинами. Действительно, иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, с одной стороны, оказывает  положительное влияние на экономический  рост, помогает интегрироваться в  мировую экономику. С другой стороны, привлечение иностранных инвестиций накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы  зависимости страны, вызывает резкий рост внешнего долга и др. Таким  образом, иностранные инвестиции могут  иметь неоднозначные последствия  для национальной экономики.