Депозитные и сберегательные сертификаты банков

 

  Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

 

  Постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

 

  Положения и постановления, принимаемые Федеральной Комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

 

8. Гос-во как участник РЦБ  и эмитент ценных бумаг, виды  гос-ных ц.б.

 

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве эмитента при выпуске государственных ценных бумаг.

 

В современной рыночной экономике  одним из основных эмитентов ценных бумаг, как известно, становится государство. Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком — как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

 

  В распространении  и обращении государственных  ценных бумаг значительную роль  играют коммерческие банки, приобретающие  и продающие их на фондовых  рынках. Такие банки занимают  одно из ведущих мест среди  держателей рассматриваемых бумаг.  Еще более велика роль коммерческих  банков как дилеров, через руки  которых проходит очень большое  количество государственных ценных  бумаг. 

 

  Государственные  ценные бумаги — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, эмитируемые центральными правительствами, местными органами власти с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но непременно гарантированные правительством.

 

 

 

  Различают:

 

1) рыночные государственные  ценные бумаги — казначейские  векселя, ноты, боны. Они свободно  продаются и покупаются на  денежном рынке; 

 

2) нерыночные государственные  ценные бумаги — сберегательные  боны, сберегательные сертификаты  и т. п. Разновидности по  сроку действия: краткосрочные облигации  — казначейские векселя, на  срок от недели до 1 года, среднесрочные  — ноты, на срок от 1 года до 5 лет, долгосрочные — боны, на  срок более 5 лет. Выпускаются,  главным образом, с целью привлечения  в сферу государственного кредита  сбережений населений. Эти ценные  бумаги могут быть в любой  момент предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении  процентные выплаты по ним  резко снижаются. 

 

  К числу  государственных ценных бумаг,  принятых в мировой практике, относятся следующие:

 

1. Казначейские векселя— краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются.

 

2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны — казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

 

3. Долгосрочные казначейские обязательства — со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения.

 

4. Государственные (казначейские) облигации — по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосроч¬ ным казначейским обязательствам. Отдельные виды государственных облигаций, в частности сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

 

5. Особые виды нерыночных  государственных ценных бумаг  в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти.

 

  Любой фондовый рынок  полноценен, если он имеет три  полноценных сектора: рынок государственных  ценных бумаг, рынок муниципальных  бумаг и рынок корпоративных ценных бумаг. Муниципальные ценные бумаги — способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

 Форма  выпуска: 

а) в виде выпуска муниципальных  ценных бумаг, в виде облигаций или реже в виде векселей;

б) в виде ссуды по бюджетной  линии (бюджетные ссуды вышестоящих  бюджетов или коммерческих банков)

 

9. Инвесторы, их общая характеристика  и классификация.

 

 

Инвесторы — граждане и  юридические лица страны, а также  иностранные граждане, фирмы, государства, которые принимают решение о  вложении личных или привлеченных средств  в объекты инвестирования.

 

  Существуют следующие  виды инвесторов:

 

1. Акционерные инвестиционные  фонды. Создается акционерное  общество открытого типа, которое  выпускает в продажу свои акции,  а привлеченные деньги вкладывает  е ценные бумаги других эмитентов. 

 

2. Паевые инвестиционные  фонды. В паевом инвестиционном  фонде, в отличие от акционерного инвестиционного, инвесторы не являются акционерами. Они передают свои деньги в доверительное управление и, оставаясь их собственниками, получают право участвовать в прибылях.

 

3. Негосударственные пенсионные  фонды. В развитых странах негосударственные  пенсионные фонды являются активными  участниками финансового рынка.  Сни, как и другие коллективные инвесторы, аккумулируют средства индивидуальных вкладчиков для последующих портфельных инвестиций. Их основная задача — сохранение и увеличение пенсионных сбережений населения, и, следовательно, минимизация риска для вкладчиков и участников НПФ.

 

4. Инвестиционные банки.  Инвестиционные банки появились  в США после кризиса 1929 года. И до сих пор е США передача  средств инвестора в управление  инвестиционному банку оформляется  двусторонним соглашением, в котором  четко прописаны направления  вложения и постоянно повторяется,  что инвестор понимает, кому он  передал свои деньги и что  банк будет с ними делать.

 

  В европейских странах  инвестиционную деятельность банков  не стали законодательно отделять  от коммерческой. Банки там универсальные. Однако принципиальная разница круга клиентов, их запросов и, соответственно, наборов предоставляемых услуг вызывает у банков необходимость все же разделять эти виды деятельности, средства клиентов и специалистов, их обслуживающих.

 

5. Внутренние источники  инвестиций. Традиционно в России  финансирование капитальных вложений  осуществлялось в основном за  счет внутренних источников. Можно  предположить, что и в дальнейшем  они будут играть решающую  роль, несмотря на активизацию  привлечения иностранного капитала.

 

  В масштабе страны  общий уровень сбережений зависит  от уровня сбережений населения,  организаций и правительства.  Средства отдельных граждан —  не единственный источник сбережений  на будущее. 

 

  Правительство тоже  может делать сбережения в  тех случаях, когда налоговые  поступления в бюджет превышают  правительственное потребление.  При таком положении дел у  правительства остаются средства, которые могут быть использованы  под инвестиции, скажем, в строительство  новых дорог или развитие телефонной  связи. Объем сбережений в стране  непосредственно влияет на объем  инвестиций в стране.

 

  Уже было отмечено, что инвестиции представляют  собой расходы на приобретение  оборудования, зданий и жилья,  которые в будущем выразятся  в подъеме производительной мощи  всей экономики. Когда общество  сберегает часть своего текущего  дохода, это означает, что часть  производства может быть направлена  не на потребление, а на инвестиции.

 

  Чаще всего вкладчики  и инвесторы принадлежат к  разным экономическим группам.  Когда семья откладывает часть  своего дохода, она помещает свои  деньги в банк. Банк одалживает  эти деньги компании, желающей  осуществить капиталовложения. В  этом случае вкладчики (отдельные  граждане) и инвесторы (предприятия)  связаны через финансового посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы  представляют собой одно и  то же лицо. Если предприятие  сберегает часть своей прибыли  и использует ее на покупку  нового станка, оно одновременно  и сберегает и инвестирует  деньги. Иногда компания сберегает  свою прибыль за счет увеличения  банковских вкладов. Банк затем  одалживает эти деньги другой  компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем  сбережений точно соответствует  объему инвестиций. Какая часть  национального дохода сберегается,  такая часть и может быть  инвестирована. Таким образом,  можно сказать, что в закрытой  стране внутренние инвестиции  равны внутренним сбережениям.

 

10. Первичный рынок ценных  бумаг как фактический регулятор  рыночной экономики, тенденции  развития.

 

Первичный рынок ценных бумаг  – это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.

Размещение вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным  размещением или эмиссией (offering), а компания, производящая первичное размещение – эмитентом (issuer). Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг называется инвестором (investor). Участник (market participant) первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора. Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный Рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов. Ежедневно сотни предприятий производят размещение новых ценных бумаг. Поэтому можно говорить о том, что первичный рынок существует в распределённой форме. Как уже ранее говорилось, на первичный рынок ценные бумаги поступают большими сериями или траншами.

 

 

 

 

 

Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:

-Физические лица;

-Юридические лица –  промышленные фирмы, компании  частные банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды;

-Государство, органы регионального и муниципального управления.

На первичном рынке  также активно действуют инвестиционные банки и организации, помогающие остальным участникам рынка осуществлять грамотные вложения; можно утверждать, что эти институты выполняют  сервисные функции. Кроме того, инвестиционные банки и фирмы, работая одновременно с несколькими эмитентами, связывают  первичный рынок ценных бумаг  в единое целое. На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации.

Юридические лица размещают на первичном рынке акции для:

-Формирования уставного  фонда;

-Увеличения уставного  фонда;

-Реорганизации.

Как мы знаем, акция предоставляет  владельцу право на управление акционерным  обществом. Следовательно, размещая акции  на первичном рынке, руководство  организации вынуждено будет  впоследствии делиться властными полномочиями с акционерами.

Паевые инвестиционные фонды  размещают свои акции (паи) среди  инвесторов, привлекая, таким образом, необходимый капитал.

Государство, органы регионального  и муниципального управления, а также  частные инвесторы акции не выпускают.

Первичный рынок ценных бумаг  можно также рассматривать как  альтернативный источник финансирования экономики.

Функции первичного рынка ценных бумаг.

Основная функция первичного рынка ценных бумаг – направление  инвестиционных потоков в наиболее перспективные, динамично развивающиеся  сферы общественного производства.

Однако интересы бизнесменов  не всегда совпадают с интересами общества в целом: иногда требуется  финансировать проекты, имеющие  огромную социальную значимость, но совершенно неприбыльные или малодоходные. В  таком случае первичный рынок  ценных бумаг, с его развитым механизмом привлечения и размещения инвестиций, оказывается бесполезным.

Покупая на первичном рынке  акцию, инвестор становится совладельцем предприятия-эмитента, которое делится  с ним властными полномочиями. Если доля какого-либо акционера в  уставном фонде фирмы достаточно велика, то это позволяет ему влиять на процесс управления. Если же инвестор приобрёл 51% акций акционерной компании, то тогда мы говорим, что он стал владельцем контрольного пакета акций, позволяющего ему полностью контролировать ход дел в организации; такой инвестор на общем собрании имеет перевес над всеми остальными акционерами. – На практике для контроля над той или иной компанией бывает достаточно владеть и 20-30% акций.