Иностранные инвестиции

Никто не оспаривает положение  о том, что значительное наращивание  инвестиций в экономику РФ, повышение  их эффективности, а с ними и повышение  эффективности народного хозяйства будут определять важнейшие акценты стратегии инновационного развития нашей страны, но реальное положение дел в экономике пока выглядит не лучшим образом. В обстановке дефицита инвестиций наблюдающееся снижение эффективности инвестиционной деятельности оказывает отрицательное влияние на темпы экономического роста.

В условиях становления  в экономике нового технологического уклада и сопровождающего этот процесс  финансового кризиса особенно актуальна  способность промышленных компаний резко наращивать свои инвестиции за счет заемного капитала. Скорость технологического обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной продукции во многом зависят от того, насколько инвестиционные возможности корпорации выходят за рамки самофинансирования. Зарубежный опыт свидетельствует, что за счет выпуска акций финансируется относительно небольшая доля капиталовложений. Значение облигаций в этом плане гораздо выше, но весьма различается по странам.

Реализация в процессе инвестиционной деятельности высокоэффективных инвестиционных проектов является главным условием ускорения экономического роста. В конечном счете, эффективность инвестиционной деятельности и темпы экономического роста в значительной степени определяются совершенством системы отбора инвестиционных проектов к реализации, адаптацией её к существующим и сменяющимся во времени условиям функционирования экономики. Решения, принимаемые на основе инструментария оценки эффективности инвестиционных проектов, затрагивают не только интересы фирм, но и национальные интересы, поскольку совокупность частых решений в конечном итоге формирует облик и характеристики производительных сил страны. По мнению Э.С. Набиуллиной, «проводимая сегодня политика и те решения, которые принимаются, закладывают будущее российской экономики на 10-15 лет вперёд. От того, с какой эффективностью сработаем сейчас, зависят позиции нашей экономики в мире, и в частности то, сможет ли Россия стать к 2020г. одним из лидеров мирового процесса и инновационно-экономического развития, страной с привлекательным образом жизни и высокой конкурентоспособностью».

Внедрение нововведений во всех сферах экономической деятельности хозяйствующих субъектов, модернизация и технологическое перевооружение предприятий настоятельно требуют  совершенствования научно-методического обеспечения определения экономической эффективности инвестиций.

Мировой опыт свидетельствует, что рост инвестиций в инновационные  сферы экономики способствует ускоренному  развитию народнохозяйственного комплекса  страны и повышению уровня жизни. Однако вложение инвестиций в инновационные секторы не всегда способствует росту прибыли и доходов. Как известно, в фундаментальной науке вложение средств зачастую не только не окупалось, но и приводило к негативным результатам. Например, существенные инвестиции в нанотехнологии не дают ожидаемого результата. Поэтому совершенно справедлива постановка вопроса о том, насколько эффективны те или иные инвестиции и инновации.

Инвестиции призваны помочь государству в преодолении  экономического кризиса. Они предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому производству не выжить, однако до недавнего времени в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый рынок.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Российские же потенциальные  инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - правительство работает только на себя. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики сколотили себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства.

Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в  первую очередь ради получения прибыли  и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли не может быть и речи, а значит, не может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства, то есть возрождение экономики России.

Российская экономика  до недавнего времени имела ряд  существенных проблем, которые отпугивали не только иностранных инвесторов, но и отечественных. Многие из них  до сих пор сохраняются, в том числе:

• нестабильность денежно-кредитной и финансовой системы страны;
• большое число трудно - преодолимых административных барьеров, препятствующих развитию предпринимательства;
• низкая собираемость налогов, связанная с несовершенством налогового законодательства и до недавнего времени с экономически необоснованными высокими налоговыми ставками, вынуждающими предприятия скрывать свою прибыль, а также препятствующие развитию производства;
• слабое развитие инфраструктуры в регионах (кроме Москвы и Санкт-Петербурга);
• в большой степени нерыночные методы конкуренции между субъектами хозяйствования и исходящая угроза от организованной преступности.

Эти и другие проблемы определяют нестабильность экономики  и как следствие невысокий  рейтинг надежности РФ как заемщика.

На протяжении 2011 г. в  российской федерации наблюдалось  постепенное повышение инвестиционной активности, темпы роста инвестиций на 2,3 п.п. превысили показатель предыдущего  года и достигли 108,3%. Динамическое развитие инвестиционного сектора во второй половине 2011 г., создание необходимых заделов определили условии сохранение положительной динамики в начале 2012 г. В январе-феврале 2011 г. инвестиции в основной капитал составляли 115,4 %, работ в строительстве – 109,2 % и ввода жилой площади 113,1 % к соответствующему периоду предыдущего года.

В 2011 г. темпы инвестиций в основной капитал повысились до 108,3% против 106,0% годом ранее. На протяжении 2011 г. фиксировалось постепенное  изменение ситуации в инвестиционном секторе. Прирост инвестиций в основной капитал увеличился с 2,7% в I полугодии до 11,3% во II полугодии 2011 г. относительно соответствующих периодов предыдущего года. Объемы работ в строительстве по итогам 2011 г. возросли на 5,1% по сравнению с 2010 г., причем основной прирост работ пришелся на II полугодие. В жилищном строительстве во II полугодии было введено в действие более 2/3 годового ввода пощади жилых домов, что позволило компенсировать спад деловой активности в первой половине года и обеспечить увеличение ввода на 6,6% относительно предыдущего года.

В 2011 г. сохранилась позитивная динамика инвестиционной активности в  сегменте малого бизнеса: инвестиции в  основной капитал в этом сегменте в 2011 г. увеличились на 2,3 % по сравнению  с предыдущим годом.  Прирост инвестиций в основной капитал крупных предприятий за 2011 г. составил 10,1% против 5,1% годом ранее.

В 2010-2011 гг. произошли  изменение в структуре инвестиций по источникам финансирования. Медленные  темпы восстановления внутреннего  рынка и доходов экономики  обусловили большее использование собственных средств предприятий для финансирования инвестиционных программ. По итогам 2011 г. доля собственных средств предприятий в структуре инвестиций в основной капитал повысилась до 42,7%  и на 1,7 п.п. превысила показатель предыдущего года.

Источник: Росстат.

Рис. 1. Динамика основных показателей инвестиционного комплекса  и ВВП в 2008-2011 гг., в % к соответствующему периоду предыдущего года.

Таблица 1. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, ненаблюдаемых статистическими методами, % к итогу.

Источник: Росстат.

Изменение объемов и  доли привлеченных средств в источниках финансирования сопровождалось изменением структуры их использования. Объем бюджетных средств, использованных на инвестиции в основной капитал, составил в 2011 г. 2,66% ВВП, в т.ч. средства федерального бюджета – 1,39% ВВП. В структуре источников финансирования за счет бюджетных средств доля средств федерального бюджета в 2011 г. повысилась до 52,2% против 38,2% в 2008 г.

На строительство, реконструкцию, техническое перевооружение и приобретение объектов, а также реализацию мероприятий, включенных в ФАИП, в 2011 г . было направлено 946,0 млрд. р. (1,74% ВВП) средств федерального бюджета, что на 181,6 млрд. р. превысило уровень 2010 г.

В соответствии с федеральной  адресной инвестиционной программой на 2011 г. предусматривались бюджетные  средства на строительство и приобретение 3842 объектов и с вводом в действие 2226 объектов.

В счет годового лимита в 2010 г. профинансировано из федерального бюджета 504,6 млрд. р. и 51,0 млрд. р. из бюджета  субъектов российской федерации. Государственными заказчиками в январе-декабре 2011 г. использовано 515,6 млрд. р. государственных капитальных вложений. Уровень использования бюджетных средств от общего объема профинансированных средств за счет всех источников финансирования составил 92,8 %.

В 2011 г. отмечалось увеличение объемов финансирования инвестиций в основной капитал за счет кредитов банков. Рост кредитов отечественных банков в номинальном выражении полностью компенсировал сокращение объемов кредитов иностранных банков. За год прирост кредитов российских банков на финансирование инвестиций в основной капитал составил 46,0 млрд. р.

Рис. 2. Кредиты банков на финансирование инвестиций в основной капитал в 2000-2011 гг. млрд. руб. 

Изменения в структуре  инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности за два последних года позволяют выделить характерные черты трансформации инвестиционного спроса. В 2009–2011 гг. произошло незначительное повышение доли промышленности в общем объеме инвестиций в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства). При этом наблюдалась довольно существенная дифференциация темпов инвестиций в основной капитал по промышленным комплексам. Выход их кризиса определялся как более высокими темпами роста добывающего комплекса, так и более высокой динамикой роста инвестиционного спроса с его стороны. При этом следует учитывать, что кризисное падение инвестиций в основной капитал в добывающем секторе экономики и производстве и  распределении электроэнергии,  газа и воды было менее глубоким, чем в обрабатывающем производстве. Инвестиции в основной капитал добывающих производств в 2011 г. по сравнению с предыдущим годом выросли на 13,8%, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды – на 8,1% и обрабатывающих – на 6,3%. Инвестиции в основной капитал в добывающем производстве на 9,4%, а в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды почти на треть превысили объемы 2008 г. В обрабатывающих производствах в 2011  г.  рост инвестиций в основной капитал отмечался по большинству видов деятельности, однако докризисного уровня их объемы не достигли. В целом по обрабатывающему производству инвестиции в основной капитал составили 81,0% от уровня 2008 г.