Инвестиции и инвестиционный климат

1.«инвестиционный климат»- Это обобщённая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых- политических, социокультурных предпосылок- предопределяющих инвестиционную привлекательность и инвестиционную активность (результативность) той или иной хозяйственной системы.

Опираясь на трактовку  понятия «инвестиционного климата» можно сделать следующие выводы.

Во-первых, содержание понятия  «инвестиционный климат» страны (региона, отрасли) состоит из двух компонентов, а именно: инвестиционной привлекательности  экономики страны (региона, отрасли) и инвестиционной активности (результативности) экономики страны (региона, отрасли).

Инвестиционная привлекательность  экономики страны (региона, отрасли) представляет собой совокупность различных  объективных признаков, средств, возможностей и ограничений, обуславливающих  интенсивность привлечения инвестиций в капитал (основной, оборотный, человеческий) соответствующих экономических  систем.

Инвестиционная активность экономики страны (региона, отрасли) представляет собой интенсивность  привлечения инвестиций в капитал (основной, оборотный, человеческий) соответствующих  экономических систем.

Во-вторых, инвестиционный климат страны (региона, отрасли) формируется  двумя группами факторов), или двумя  комплексными факторами: совокупным инвестиционным потенциалом экономики страны (региона, отрасли) и инвестиционными рисками  на уровне страны (региона, отрасли).

Виды инвестиций

По объектам вложения инвестиции принято делить на портфельные и реальные.

Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. При осуществлении портфельных  инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды  – доход на ценные бумаги.

Реальные инвестиции –  вложения в создание новых, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает  свой производственный капитал –  основные производственные фонды и  необходимые для их функционирования оборотные средства.

В зависимости от периода  инвестирования выделяют долгосрочные (в создание и воспроизводство  основных фондов, в материальные и  нематериальные активы) и краткосрочные  инвестиции (в оборотные средства: товарно-материальные запасы, ценные бумаги и т. д.).

По формам собственности  различают совместные, иностранные, государственные и частные инвестиции.

По региональному признаку инвестиции подразделяют на инвестиции за рубежом и инвестиции внутри страны.

Кроме того, по характеру  участия различают непрямые (предполагается наличие посредника) и прямые инвестиции (прямое вложение средств в материальный объект)

Источники

собственные финансовые ресурсы и  внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль; амортизационные отчисления; средства, выплачиваемые органами страхования  в форме возмещения потерь от стихийных  бедствий);

- заемные средства (банковские  кредиты, облигационные займы  и др.);

- привлеченные средства (средства, полученные от эмиссии акций,  паевые и иные взносы юридических  и физических лиц в уставной (складочный) капитал);

- денежные средства, централизуемые  добровольными союзами (объединениями)  предприятий и финансово-промышленными  группами, а также мобилизуемые  застройщиками (подрядчиками) в порядке  долевого участия в строительстве  объектов (проектно-изыскательных работах);

- средства федерального бюджета,  предоставляемые на безвозмездной  и возмездной основе, а также  средств бюджетов субъектов РФ;

- средства, предоставляемые иностранными  инвесторами в форме кредитов  займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских предприятий.

 

 

Основными формами реального инвестирования являются:

Ø      Приобретение целостных  имущественных комплексов

     Представляет собой  инвестиционную операцию крупных  предприятий,

обеспечивающих отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их

деятельности

Ø      Новое строительство

     Представляет собой  инвестиционную операцию, связанную  со строительством

нового объекта с законченным  технологическим циклом

Ø      Перепрофилирование

     Представляет собой  инвестиционную операцию, обеспечивающую  полную смену

технологий производственного  процесса для выпуска новой продукции

Ø      Реконструкция

     Представляет собой  инвестиционную операцию, связанную  с существенным

преобразованием всего производственного  процесса на основе современных

научно-технических достижений

Ø      Модернизация

     Представляет собой  инвестиционную операцию, связанную  с совершенствованием и

приведением активной части производственных основных средств в состояние,

соответствующее современному уровню осуществления технологических  процессов,

путем конструктивных изменений основного  парка средств, используемых

предприятием в операционной деятельности

Ø      Обновление отдельных  видов оборудования

     связанную с заменой  (в связи с физическим износом)  или дополнением (в связи с

ростом объемов деятельности или  необходимостью повышения производительности

труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющим

общей схемы осуществления технологического процесса

Ø      Инновационное инвестирование в нематериальные активы

     Представляет собой  инвестиционную операцию, направленную  на использование в

операционной и других видах  деятельности предприятия новых  научных и

технологических знаний в целях  достижения коммерческого успеха путем

приобретения готовой научно-технической  продукции и других прав или путем

разработки научно-технической  продукции на предприятии или  по его заказу

Ø      Инвестирование прироста запасов материальных оборотных  активов.

     Представляет собой  инвестиционную операцию, направленную  на расширение объема

используемых оборотных активов  предприятия, обеспечивающую тем самым

необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и

оборотных операционных активов в  результате осуществления инвестиционной

деятельности 

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия неизбежно

определяется потенциалом формирования инвестиционных ресурсов.

Формирование  инвестиционных ресурсов предприятия  представляет собой

непрерывный процесс

В то время  как реальное или финансовое инвестирование может осуществляться

предприятием  нерегулярно и отличаться существенной неравномерностью, процесс

формирования  инвестиционных его ресурсов является непрерывным. В наибольшей

степени эта  непрерывность характерна для собственных  внутренних источников

формировании  инвестиционных ресурсов – амортизационных  отчислений и прибыли,

направленное  на производственное развитие.  Следует, однако, обратить

внимание  на то, что непрерывность процесса формирования инвестиционных

ресурсов  не означает их равномерность объемов  их формирования во времени.

Эти объемы могут  существенно колебаться во времени  в зависимости от

привлечения инвестиционных ресурсов.

Необходимо  отметить, что существенное влияние  на способность к самофинансированию оказывают амортизационные отчисления. Их величина на предприятии зависит  от следующих факторов: 

- первоначальной  или восстановительной стоимости  основных производственных фондов;

- видовой  структуры основных производственных  фондов (ОПФ). Чем больше доля активной  части ОПФ, тем больше величина  амортизационных отчислений;

- возрастной  структуры ОПФ. Чем моложе структура,  тем больше величина амортизационных  отчислений;

- амортизационной  политики предприятия и др.

Сущность  амортизационной политики предприятия  определяется, прежде всего, тем, на какие  цели использует предприятие свои амортизационные  отчисления, какие применяет способы  амортизационных отчислений, использует ли льготы в области списания стоимости  основных производственных фондов (ускоренную амортизацию).

Необходимо  отметить, что из всех источников финансирования, собственные источники являются самыми надежными. Их недостаток заключается  в том, что они могут быть использованы только для реализации небольших  инвестиционных проектов, т.е. инвестиционные ресурсы собственных источников ограничены. Поэтому крупные инвестиционные проекты, как правило, финансируются  также не только за счет собственных  источников, но и заемных.

Следующим источников финансирования инвестиционной деятельности являются заемные средства (кредитное  финансирование)

Источниками кредитного финансирования могут выступать:

- кредит;

- облигационные  займы;

- привлечение  заемных средств 

2.вопрос

2.      Методики оценки инвестиционного  климата

В рыночной экономике  совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято  называть ее инвестиционным климатом. Оценить теперешнее состояние инвестиционного  климата в России не составляет особого  труда, стоит только обратиться к  статистике. Начиная с 1991 года размер капиталовложений в экономику России падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сих пор, не обнадёживает. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные  ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат, наличие  дешёвой и достаточно квалифицированной  рабочей силы, высокий научно-технический  потенциал не привлекают инвесторов, причины чего мы уже пояснили в  проделанной работе. Сейчас же важно  сказать о том, что теперешнее состояние инвестиционного климата  не даёт надежды на скорое оздоровление экономики России, и необходимы активные действия государства по улучшению  инвестиционной политики в стране, коих, к сожалению, пока не предвидится, дабы индекс инвестиционного климата  в России повышался как внутри страны, так и за её пределами.

 

Анализируя  сложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия  населения государству, а за рубежом  размер капиталовложений зависит в  основном от индекса инвестиционного  климата.

 

Ранжирование  стран мирового сообщества по индексу  инвестиционного климата или  обратному ему показателю индекса  риска служит обобщающим показателем  инвестиционной привлекательности  страны и «барометром» для иностранных  инвесторов. Зависимость потока иностранных  инвестиций от индекса инвестиционного  климата или его отдельных  составляющих носит почти линейный характер. Не так давно международная  финансовая корпорация заявила о  своем намерении включить Россию вместе с группой других стран  в свой совокупный инвестиционный индекс, который служит своего рода ориентиром для международных частных инвесторов, стремящихся определить инвестиционный «вес» страны и формирующих свой инвестиционный портфель.

 

По расчетам специалистов, только сам факт присвоения этого индекса может привести уже в 1999 году к росту инвестиций на 7 млрд. долларов. Как показывает анализ законодательства стран-республик  бывшего СССР, при сходстве многих формулировок в ряде республик независимо от декларирующих общих положений  принят режим большего благоприятствования  иностранным инвесторам по сравнению  с национальными. Это выражается в полном или частичном освобождении от уплаты налога на прибыль в первый период эксплуатации предприятия (Украина, Казахстан, Белоруссия, Киргизия, Литва, Туркмения) и снижения его в последующий  период (Казахстан, Киргизия, Литва, Украина, Эстония), таможенных льготах для  таких предприятий: тарифных (Украина, Молдавия, Россия, Туркмения, Эстония) и нетарифных (Молдавия).

 

Все названные  меры призваны компенсировать неблагоприятный  инвестиционный климат в этих республиках  и косвенно подстраховать иностранных  инвесторов от избыточного риска. В  России до сих пор отсутствует  своя система оценки инвестиционного  климата и ее отдельных регионов. Иностранные инвесторы ориентируются  на оценки многочисленных фирм, регулярно  отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том  числе и в России.

 

Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без  участия российских экспертов, представляются малодостоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики  РАН исследований Национальной системы  мониторинга инвестиционного климата  в России, крупных экономических  районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное  использование иностранных инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.