Инвестиционный климат. Понятие, порядок оценки

При таких подходах системообразующая  роль государства и в целом в экономике, и в экономической политике остается решающей. К тому же финансовый сектор является той основой и тем инструментом, на которые опираются различные страны при проведении своей экономической политики.

С учетом усиления глобальных геополитических и экономических рисков крайне актуален выбор экономических механизмов и подходов, поддерживающих устойчивый рост и одновременно минимизирующих внешние риски. Здесь важны внутренние «точки опоры» экономического роста, которые стимулировали бы спрос, обеспечивали необходимый уровень инвестиций и адекватные масштаб и структуру производства, что невозможно без прочной финансовой базы, в которой внешние источники финансирования постепенно вытеснялись бы внутренними. При этом нужна скоординированная денежно-кредитная и финансовая политика, направленная на решение структурных задач и создающая условия для формирования адекватных финансовых ресурсов. Должны сыграть свою системообразующую роль специализированные институты (банки развития и т. д.). Большое значение имеют налоговые механизмы, стимулирующие соответствующие направления развития; механизмы гарантий, существенно уменьшающие кредитные риски, и др.

Необходимость проведения прогрессивных структурных преобразований в экономике и реализации инновационных проектов делает еще более актуальным вопрос о формировании долгосрочных финансовых ресурсов. Следует системно рассмотреть возможности использования механизмов создания «длинных» денег в рамках денежного предложения.

Следует повысить роль Центрального банка, который должен выполнять функцию кредитора последней инстанции. Кроме того, сам спектр задач ЦБ с учетом мощного потенциала его инструментов нужно расширить, дополнив чисто финансовые задачи — контроль за инфляцией и валютным курсом — целями поддержания экономического роста и занятости. При этом нужно выработать комплексные подходы к формированию денежного предложения (монетизации), увязывающие политику ЦБ с задачами бюджетной, промышленной, региональной и структурной политики.

Необходимы укрепление банковского сектора как основы финансовой системы, рост его капитализации. В ряде стран основным источником роста капитала банков является собственная прибыль в сочетании с иностранным капиталом (так происходит практически во всех странах Центральной и Восточной Европы). В результате национальные банковские системы фактически перешли под контроль иностранных участников. В то же время другие подходы опираются на активную политику государства по укреплению национальных финансовых систем (Япония, Норвегия, Чили и др.). Проблема капитализации в этом случае решалась главным образом в увязке с такими важными целями, как санация банков, ресурсообеспечение и т. д. Здесь возможны такие меры, как снижение норм резервирования, введение налоговых льгот на прибыль банков, а также их акционеров и иных инвесторов в случае, если она будет направлена на увеличение капитала. Следует более полно использовать потенциал, заключенный в системе государственных банков, способствуя направлению части их ресурсов на создание системообразующих основ фондового и денежного рынков (ипотека, секьюритизация, долгосрочные субординированные кредиты). Одновременно необходимы жесткий контроль качества кредитного портфеля, использование регулятивных и иных рычагов для укрепления стабильности финансовой и банковской систем.

Требуется более тщательный мониторинг движения капиталов, причем не только из страны, но и, что не менее  важно, в страну. При этом нужно  уделять внимание качеству капитала, срокам, характеру и направлениям его использования, создавая стимулы, обеспечивающие приведение указанных параметров в соответствие с экономическими приоритетами. Следует также рассмотреть возможность введения мер по регулированию объемов корпоративных внешних заимствований. Основной акцент здесь должен быть сделан не столько на административные (ограничительные) рычаги, сколько на то, чтобы посредством использования механизмов денежно-кредитной и финансовой политики повысить заинтересованность участников рынка в работе с рублевыми инструментами.

Актуальны меры, стимулирующие развитие внутреннего финансового рынка и делающие операции на нем более привлекательными по сравнению с внешними инвестициями. Важную роль должны играть резервные требования, балансовые нормативы, налоговые рычаги, трактующие внутренние рублевые операции как более предпочтительные по сравнению с внешними валютными ресурсами.

Очевидно, что все эти  меры должны стать составной частью активной бюджетной, денежно-кредитной  и валютной политики, направленной на обеспечение национальных приоритетов и создание условий для устойчивого экономического роста.

1.3. Динамика инвестиций в российской  экономике

По состоянию на конец  сентября 2009г. накопленный иностранный  капитал) в экономике России составил 262,4 млрд.долларов США, что на 4,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7% (на конец сентября 2008г. - 50,7%), доля прямых инвестиций составила 39,7% (46,9%), портфельных - 4,6% (2,4%).

 

Таблица 1

Поступление иностранных  инвестиций по типам

	Январь-сентябрь 2009г.			Справочно  Январь-сентябрь 2008г.   в % к
	млн.  долларов  США	в % к
		январю-сентябрю 2008г.	итогу
				январю-сентябрю 2007г.	итогу
Инвестиции	54738	72,2	100	86,2	100
из них:
прямые инвестиции	9975	51,9	18,2	97,7	25,3
в том числе:
взносы в капитал	4918	41,4	9,0	131,7	15,7
из них  реинвестирование	635	112,0	1,2	в 2,2р.	0,7
лизинг	101	74,9	0,2	в 2,5р.	0,2
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	4131	65,9	7,5	64,3	8,2
прочие прямые инвестиции	825	90,4	1,5	111,1	1,2
портфельные инвестиции	1019	78,6	1,9	83,7	1,7
из них   акции и паи	348	34,2	0,6	68,8	1,3
прочие инвестиции	43744	79,1	79,9	82,8	73,0
в том числе:
торговые кредиты	9249	73,0	16,9	149,1	16,7
прочие кредиты	34214	82,4	62,5	72,0	54,8
из них:
на срок до 180 дней	3339	75,1	6,1	179,9	5,9
на срок свыше 180 дней	30875	83,3	56,4	67,1	48,9
прочее	281	25,6	0,5	в 2,0р.	1,5

 

Основные страны-инвесторы  в январе-сентябре 2009г. - Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Соединенное  Королевство (Великобритания), Швейцария, Япония. На долю этих стран приходилось 75,1% общего объема накопленных иностранных  инвестиций, 73,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Таблица 2

Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

млн.долларов США

	Январь-сентябрь 2009г.			Накоплено на конец  сентября 2009г.
	поступило	погашено  (выбыло)	переоценка  и прочие  изменения активов  и обяза-  тельств
				всего	в %  к итогу
Всего	54738	50629	4160	262394	100
в том числе:  сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	277	126	3	1822	0,7
рыболовство, рыбоводство	39	25	1	156	0,1
добыча полезных ископаемых	5715	10319	13	45122	17,2
обрабатывающие производства	15029	15462	3557	77638	29,6
производство и распределение  электроэнергии, газа и воды	386	252	241	4839	1,8
строительство	728	396	55	4702	1,8
оптовая и розничная  торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	16277	10799	156	55665	21,2
гостиницы и рестораны	123	48	5	602	0,2
транспорт и связь	8512	4647	93	24810	9,5
финансовая деятельность	1971	3871	-34	11851	4,5
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	5593	4539	69	32484	12,4
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	-	26	0,1	1122	0,4
образование	0,2	-	-	3	0,0
здравоохранение и предоставление социальных услуг	23	2	1	149	0,1
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг	65	117	-0,0	1429	0,5

В январе-сентябре 2009г. в  экономику России поступило 54,7 млрд.долларов США иностранных инвестиций, что  на 27,8% меньше, чем в январе-сентябре 2008г. (в I квартале 2009г. - 12,0 млрд.долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале - 20,2 млрд.долларов США (на 31,2% меньше), в III квартале 2009г. - 22,5 млрд.долларов США (на 22,9% меньше).

Таблица 3

Объем накопленных  иностранных инвестиций в экономике  России 
по основным странам-инвесторам

млн.долларов США

	Накоплено на конец  сентября 2009г.		В том числе			Справочно  поступило  в январе-сентябре 2009г.
	всего	в % к  итогу	прямые	порт-  фельные	прочие
Всего инвестиций1)	262394	100	104101	12136	146157	54738
из них по основным странам-инвесторам	219645	83,7	82778	11676	125191	38466
в том числе:  Нидерланды	49426	18,8	29172	5629	14625	8348
Кипр	47042	17,9	31195	2010	13837	5231
Люксембург	37947	14,5	1039	267	36641	8905
Соединенное Королевство (Великобритания)	25622	9,8	3641	2248	19733	4231
Германия	19811	7,6	7420	18	12373	5507
Ирландия	9240	3,5	433	5	8802	595
Франция	8516	3,2	2066	26	6424	1600
США	7608	2,9	2790	927	3891	1279
Виргинские острова (Брит.)	7444	2,8	4221	544	2679	1129
Япония	6989	2,7	801	2	6186	1641

 

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2009г. 50,6 млрд.долларов США, или на 5,3% больше, чем в январе-сентябре 2008г. (в I квартале 2009г. - 12,1 млрд.долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале - 19,7 млрд.долларов США (на 1,2% меньше), в III квартале 2009г. - 18,8 млрд.долларов США (на 36,2% больше).

2. Характеристика действующего  механизма государственного регулирования  инвестиций в Российской Федерации

2.1. Анализ структуры государственного регулирования инвестиций в Российской Федерации

 

Государственное регулирование  включает:

• регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);

• прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно: налоговую, амортизационную политику, защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия. Его задачей является создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

• установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, но не носящих индивидуального характера;

• защиты интересов инвесторов;

• предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

• создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное про ведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

• принятия антимонопольных мер;

• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

• развития финансового лизинга в Российской Федерации;

• проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

• создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие государства  в инвестиционной деятельности заключается  в осуществлении за счет средств  федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации  капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными  целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ.