Лизинг как дополнительная форма финансирования капитальных затрат

Финансовый лизинг– это соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

- участием третьей  стороны в сделке (продавца, поставщика  или производителя предмета лизинга);

- невозможностью расторжения  договора в течение срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя, хотя на практике это иногда происходит, что оговаривается в договоре финансовой аренды;

- продолжительным периодом  действия договора финансовой  аренды, обычно близким к сроку  службы объекта сделки;

- объекты сделок при  финансовом лизинге, как правило,  отличаются высокой стоимостью.

Поскольку финансовый лизинг по экономическим признакам схож с долгосрочным банковским кредитованием  капитальных вложений, то чаще всего  лизингодателями выступают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками.

Оперативный лизинг– это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемого в лизинг имущества, не покрываются лизинговыми платежами в течение срока действия договора лизинга (одного из возможных договоров лизинга конкретного имущества).  Оперативный лизинг характеризуется следующими основными чертами:

- лизингодатель не  рассчитывает возместить все  свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя по одному договору;

- договор лизинга заключается  на срок менее срока физического  износа оборудования и может  быть расторгнут лизингополучателем  в любое время; 

- риск повреждения  или утраты объекта сделки лежит в основном на лизингодателе, хотя в договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;

- размеры лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, т.к. лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти лизингополучателя на весь объем имеющегося оборудования, риск поломки объекта сделки, риск досрочного расторжения договора) путем повышения цены на свои услуги;

- объектом сделки являются  преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования.

Лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг в случаях, когда:

- предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены;

- оборудование требуется  на небольшой срок (сезонные работы  или разовое использование);

- оборудование требует  специального технического обслуживания;

- объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование, а также оборудование с высокой степенью морального старения.

Есть мнение, что оперативный  лизинг по своей природе является обычным договором аренды, поскольку  у лизингодателя отсутствует  обязанность приобрести имущество, отвечающее четким указаниям лизингополучателя. В частности отмечалось, что оперативный лизинг не может быть признан в качестве вида лизинга, потому что срок пользования имуществом намного меньше нормативного срока его службы, а также не обеспечивается полная компенсация затрат лизингодателя. Согласно другой точки зрения, возможность существования оперативного лизинга не отрицается, но его существование целесообразно только в том случае, когда не возникает трудностей с повторной сдачей оборудования в аренду, а также нет риска его морального старения. В соответствии с третьей позицией оперативный лизинг имеет место быть и является привлекательным для лизингополучателей, востребованным.

По условиям амортизации  выделяют:

- лизинг с полной амортизацией, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и в течение срока его действия происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;

- лизинг с неполной  амортизацией, когда срок договора  меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.

В зависимости от сектора  рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:

а) внутренний лизинг;

б) внешний (международный) лизинг:

1) экспортный, когда лизингополучателем является зарубежная страна;

2) импортный, когда  лизингодателем является иностранное  государство;

3) прямой, когда все  операции совершаются международными  организациями из разных стран;

4) транзитный, при котором  лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает имущество в другой стране и поставляет его лизингополучателю из третьей страны.

По составу участников (субъектов) лизинговой сделки выделяют:

- прямой лизинг;

- косвенный лизинг (лизинг  «стандарт»).

При прямом лизинге в двусторонней сделке собственник имущества (продавец, поставщик или производитель) самостоятельно сдает объект в лизинг. При косвенном лизинге передача имущества происходит через посредника. В данном случае имеет место классическая (лизинг «стандарт») трехсторонняя сделка (продавец - лизингодатель - лизингополучатель).

Частным случаем прямого  лизинга является возвратный лизинг, при котором собственник имущества  передает право собственности на него будущему лизингодателю на условиях договора купли-продажи и одновременно вступает с ним в отношения в качестве арендатора имущества. В этом случае продавец и лизингополучатель - одно и то же юридическое лицо.

По типу имущества (предмета лизинга) выделяют:

- лизинг машинно-технической  продукции (лизинг движимости);

- лизинг недвижимости;

- лизинг бывшего в  эксплуатации имущества. 

По объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества выделяют:

- чистый лизинг, при  котором все обслуживание передаваемого  имущества берет на себя лизингополучатель, поэтому расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи;

- лизинг с полным  набором услуг, когда на лизингодателя  возлагается полное или частичное  обслуживание предмета лизинга.

По отношению к налоговым  льготам выделяют:

- фиктивный лизинг;

- действительный лизинг.

По характеру лизинговых платежей выделяют:

- лизинг с денежным  платежом, когда все платежи производятся  в денежной форме;

- лизинг с компенсационным  платежом, когда платежи осуществляются  в форме поставки товаров или  в форме оказания встречных услуг (зачетом);

- лизинг со смешанным  платежом, когда сочетаются вышеназванные  формы расчетов.

По числу лиц, выступающих  на стороне лизингодателя, выделяют лизинг с привлечением средств, который, в свою очередь, подразделяется на:

- раздельный лизинг (лизинг, частично финансируемый лизингодателем);

- групповой лизинг (акционерный).

По сроку действия договора лизинга выделяют:

- краткосрочный лизинг (до 1,5 лет);

- среднесрочный лизинг (от 1,5 до 3 лет);

- долгосрочный лизинг (более 3 лет).

В зависимости от стоимости объекта лизингового договора выделяют:

- мелкий лизинг;

- стандартный лизинг;

- крупный лизинг.

Законодательство некоторых  стран в зависимости от наличия  или отсутствия преимущественного права продолжить срок лизингового договора, разделяет:

- растяжимый лизинг, когда  лизингополучателю такое право  предоставляется;

- срочный лизинг, когда  договор заключается на определенный  период, по истечении которого  имущество переходит в собственность  к лизингополучателю или возвращается к лизингодателю.

Кроме того, можно выделить следующие виды лизинга:

- сублизинг - сделка, при которой лизингополучатель с согласия лизингодателя может передать предмет лизинга в пользование другим юридическим лицам;

- лизинг «поставщику»: в этом случае продавец оборудования также становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное имущество используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан найти и сдать им объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в договорах подобного рода;

- компенсационный лизинг, когда арендные платежи осуществляются продавцом продукции, изготовленной на оборудовании, являющимся объектом лизинговой сделки;

- контрактный наем  – это специальная форма лизинга,  при которой лизингополучателю предоставляются в аренду комплектные парки машин, сельскохозяйственной, дорожно-строительной техники, тракторов, автотранспортных средств;

- генеральный лизинг, когда у лизингополучателя есть право дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

На практике имеет  место сочетание различных типов  лизинговых договоров (смешанных договоров), что увеличивает число видов лизинга.

Субъектами лизинга или участниками лизинговой деятельности являются лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик, производитель) и необязательная сторона лизинговой сделки, но возможная-  страховщик.

Лизингодатель (лизинговая компания (фирма)) - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое  в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или  юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи, заключенным  с лизингодателем, продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Страховщик- это страховая компания, которая участвует в сделке лизинга, осуществляя страхование имущественных, транспортных и прочих видов рисков, связанных с предметом лизинга и (или) лизинговой сделкой.

 Любой из субъектов лизинга может быть резидентом или нерезидентом Российской Федерации, т.е. юридическим или физическим лицом, зарегистрированным на территории той или иной страны.

 

1.2 Сущность  капиталовложений, их роль в деятельности  предприятия

 

Под инвестициями согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. А инвестиционная деятельность, в свою очередь, - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Иными словами, капитальные  вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том  числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В экономической литературе имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

1. оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска  по приобретению сырья, комплектующих  изделий, на удержание уровня  цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

2. наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых  технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

3. социальные инвестиции, целью которых является улучшение  условий труда персонала;

4. обязательные инвестиции, необходимость в которых связана  с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;