Место инвестиционного проекта в инвестиционной деятельности компании

РЕФЕРАТ

 

Курсовая работа: 34 с., 3 табл.,1 схема, 31 источник

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, СИНЕРГИЯ, ДИСКОНТИРОВАНИЕ

Объект исследования - методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Предмет исследования - методы оценки синергетического эффекта при проведении сделок по слияниям и поглощениям.

Цель работы: изучить основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов и проанализировать их преимущества и недостатки.

 Методы исследования: анализ и синтез, индукция и дедукция, позитивный и нормативный анализ, метод восхождения от абстрактного к конкретному.

Исследования и разработки: изучен понятийный аппарат инвестиционных проектов, рассмотрены существующие виды и формы, изучены методологические походы к оценке эффективности инвестиционных проектов, исследован феномен синергии, рассмотрены методы оценки синергетического эффекта.

Автор работы подтверждает, что приведенный в  ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а  все заимствованные из литературных и других источников методологические и методические положения и концепции  сопровождаются ссылками на их авторов.

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение 4

1 Место инвестиционного проекта в инвестиционной деятельности компании 5

2 Эффективность инвестиционного проекта и методы ее оценки в современных компаниях 13

3 Оценка синергетического эффекта при проведении сделок по слияниям и поглощениям 21

Заключение 31

Список использованных источников 32

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

В современном интенсивно развивающемся  мире перед многими компаниями стоит проблема эффективного вложения капитала с целью его увеличения. Инвестиционная деятельность предприятия является инструментом воплощения ее амбиций, и ради успешной их реализации компаниям стоит принимать во внимание такую категорию, как эффективность.

В связи  с ограниченностью средств компании ей необходимо выбрать оптимальный  вариант их вложения в какой-либо проект. Для этого необходимо проводить  их комплексную оценку для выявления  эффективности проектов, их выгод  и угроз.

Современные компании сталкиваются с  проблемой выбора методов оценки эффективности инвестиционных проектов, в силу их разнообразия и невозможности  всецело и всесторонне оценить эффекты, создаваемые при воплощении инвестиционного проекта. Поэтому эта тема является наиболее актуальной в рамках сложности воплощения инвестиционных проектов и получения рассчитанных выгод по ним.

Таким образом, целью данной работы является изучить основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов и проанализировать их преимущества и недостатки. В рамках работы поставлены и последовательно решены следующие  задачи:

1. изучить понятийный аппарат инвестиционных проектов, рассмотреть существующие виды и формы, этапы воплощения инвестиционных проектов в жизнь;
2. изучить существующие методологические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, многообразие методов оценки и провести их анализ;
3. исследовать феномен синергетического эффекта при слияниях и поглощениях, которые являются одной из форм воплощения инвестиционных проектов, и изучить методы, применяемые для оценки эффекта синергии.

Объектом исследования данной работы являются методы оценки эффективности  инвестиционных проектов, предметом  – методы оценки синергетического эффекта при проведении сделок по слияниям и поглощениям.

В данной работе были использованы такие  методы исследования, как анализ и  синтез, индукция и дедукция, позитивный и нормативный анализ, метод восхождения от абстрактного к конкретному.

При подготовке курсовой работы была использована учебная литература по оценке эффективности инвестиционных проектов зарубежных и отечественных  авторов, таких как А. Дамодаран, А.Г. Грязнова, материалы статей экономистов, материалы журнала «Корпоративные финансы». 

1 Место инвестиционного проекта в инвестиционной деятельности компании

 

 

Инвестирование представляет собой  один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся  коммерческой организации, руководство  которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной  перспективы. Инвестиции способствуют решению организациями ряда серьезнейших задач, среди которых можно выделить следующие:

1. расширение существующей предпринимательской деятельности;
2. приобретение новых производств;
3. диверсификация бизнеса за счет освоения новых областей и направлений.

В своей деятельности практически  все коммерческие организации в  той или иной степени сталкиваются с необходимостью инвестиций. Даже предприятия, которые по каким-либо причинам не стремятся к расширению своего бизнеса, рано или поздно вынуждены  обновлять основные фонды, что также  предполагает инвестирование.

Реализация инвестиционной деятельности в первую очередь начинается с  разработки проекта. В связи с  этим представляется необходимым определить понятие проекта и инвестиционного  проекта в частности.

Проект – комплекс законных действий (работ, услуг, управленческих операций и решений), обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов) [1, с. 27-29].

Инвестиционный проект— это комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды [2, с. 20].

Под проектом также понимается ограниченное по времени целенаправленное изменение  отдельной системы с установленными требованиями к качеству результатов, возможными рисками расхода средств  и ресурсов и специфической организацией.

Проект характеризуется своими организационными, операционными и  временными рамками. Организационные рамки проекта характеризуются составом его участников. Операционные рамки проекта характеризуются составом действий, выполняемых участниками. Различные действия, предусмотренные проектом, могут отражаться в проектных материалах и расчетах эффективности с разной степенью детальности. Временные рамки проекта характеризуются периодом реализации проекта и его разбивкой на отдельные интервалы времени (шаги). Период реализации проекта – это отрезок времени, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия и обеспечивается получение предусмотренных проектом результатов. Шаг расчетного периода – это отрезок времени в расчетном периоде, для которого определяются технические, экономические и финансовые показатели проекта [2, с. 27-30].

За начало расчетного периода обычно выбирают один из четырех моментов времени:

1. момент завершения расчетов эффективности;
2. момент начала инвестиций;
3. момент осуществления первого из действий по проекту;
4. момент начала операционной деятельности.

Значимость проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из рынков: финансовых, товаров и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку.

В зависимости от значимости проекты подразделяются следующим образом:

1. глобальные;
2. народнохозяйственные;
3. крупномасштабные;
4. локальные.

Важно отметить, что в проекте  должны быть определены условия его  прекращения. Они могут быть нормальными  или форс-мажорными.

Нормальными условиями прекращения  проекта могут быть:

1. прекращение спроса на производимую продукцию;
2. износ основных зданий, сооружений, оборудования;
3. исчерпание месторождения сырья;
4. предусмотренная проектом реализация на сторону имущества,
5. созданного в ходе проекта.

Форс-мажорными условиями прекращения  проекта могут быть:

1. негативные изменения рыночной конъюнктуры;
2. выход финансовых показателей за допустимые пределы;
3. возникновение недопустимых социальных последствий проекта;
4. существенные изменения законодательства;
5. аварии, отказы оборудования и стихийные бедствия [3, с.68-74].

Инвестиционный проект – это комплексный план мероприятий, направленных на обоснование эффективности вложения средств в создаваемые или модернизируемые материальные объекты, технологические процессы, виды предпринимательской деятельности с целью сохранения и увеличения капитала, получения выгоды [4, с. 35].

Следует учитывать, что инвестиционный проект обладает следующими свойствами:

1. неделимость и нетиражируемость: изменение масштабов инвестиций не приводит к пропорциональному увеличению затрат и результатов, оно должно рассматриваться как самостоятельный новый проект и требует разработки самостоятельных проектных материалов;
2. уникальность: любой проект ориентирован на использование новых знаний о природе, техносфере и обществе, а также определенного, отсутствующего на рынке сочетания имеющихся ресурсов в целях занятия определенной ниши на рынке и последующего извлечения выгод из этого. Эти компоненты присутствуют в разных проектах, хотя и в разных пропорциях.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты (ИП) можно разделить на:

– независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В, должны выполняться два условия:

• должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В;

• на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять принятие или отказ от проекта В.

Иногда фирма из-за отсутствия средств  не может одновременно осуществить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том основании, что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, было бы неправильным.

Если же решение осуществить  один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В, то проекты считаются зависимыми. Такие проекты можно также подразделить на следующие виды:

− альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей – принятие одного из этих проектов автоматически делает не возможным осуществление других;

− взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:

− комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

− проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам [5, с. 54-60].

Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.

По срокам реализации (создания и функционирования) ИП можно разделить на:

− краткосрочные (до 3 лет);

− среднесрочные (3–5 лет);

− долгосрочные (свыше 5 лет).