Оборотные средства

на конец года П₃ = 1373 тыс.руб.

4. Постоянные пассивы  П₄- раздел 3 «Капитал и резервы»

На начало года П₄ = 58310 тыс. руб.

На конец года П₄ = 24756 тыс. руб.

При сопоставлении активов  и пассивов  составляется неравенство, которое в идеале должно иметь следующий вид [15,146] :   

                                                          (15)

Таблица 1.6 – Сопоставление групп активов и пассивов на начало периода

 

Активы	тыс. руб.		Пассивы	тыс. руб.
А1	2367	<	П1	30862
А2	15514	>	П2	0
А3	14461	>	П3	1072
А4	57902	<	П4	58310

 

 

 

 

Таблица 1.7 – Сопоставление групп активов и пассивов на конец периода

 

Активы	тыс. руб.		Пассивы	тыс. руб.
А1	28	<	П1	12552
А2	13036	<	П2	74117
А3	34655	>	П3	1373
А4	65079	>	П4	24756

 

Предприятие ОАО « Старицкий сыр» нельзя назвать абсолютно ликвидным, так как нарушено и на начало и на конец периода первое соотношение, что говорит о большой доле наиболее срочных обязательств и превышением кредиторской задолженности над денежными средствами (недостаток ДС на предприятии). Также на начало периода на предприятии имелась большая доля  краткосрочных кредитов и займов, но к концу периода нормализовалось, что означает постепенное погашение обязательств перед кредиторами. На начало периода у предприятия была высокая доля труднореализуемых активов, руководство предприятия приняло срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать:

• инвентаризация состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; дебиторской задолженности, нереальной ко взысканию) и уточнение реальной величины имущества предприятия; совершенствование организации расчетов с покупателями (в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать более выгодных условий ее реализации);
• сокращение чрезмерных запасов товарно-материальных ценностей и, как следствие, уменьшение оттока денежных средств.

Но на конец периода  соотношение нормализовалось.

В общем можно сказать, что предприятие не является абсолютно ликвидным, так как невыполнение первого и второго неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности. [2,132]

1.Коэффициент абсолютной ликвидности

К_АЛ = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства                                                                           (16)

на нач. периода К_АЛ = (263 + 2104) / 30862 = 0,08

на кон. периода  К_АЛ = (28 + 0) / 86669 = 0,0003

2. Коэффициент критической ликвидности

К_КЛ = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность до 12 мес.) / краткосрочные обязательства        (17)

на нач. периода К_КЛ = (263 + 2104 + 15514) / 30862 = 0,6

на кон. периода  К_КЛ = (28 + 0 + 13036) / 86669 = 0,15

3. Коэффициент текущей ликвидности

К_ТЛ = Текущие активы / краткосрочные обязательства (18)

на нач. периода К_ТЛ = 32342 / 30862 = 1,05

на кон. периода  К_ТЛ = 47719 / 86669 = 0,55

4.Коэффициент общей ликвидности

К _ОЛ=А₁+0,5А₂+0,3А₃ / П₁+0,5А₂+0,3А₃      (19)

На нач. периода К _ОЛ = (2367 + 7757 + 4338,3) / (30862 + 0 + 321,6) = 0,5

На кон. периода К _ОЛ = (28 + 6518 + 10396,5) / (12552 + 37058,5 + 411,9) = 0,3

5.Коэффициент ликвидности предприятия мобилизированных средств

К _МС= Запасы и затраты/ краткосрочные обязательства (20)

На нач. периода К _МС = 13806 / 30862 = 0,4

На кон. периода К _МС = 33989 / 86669 = 0,4

У предприятия низкая способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства. Плохая платежеспособность. Но высокие  прогнозируемые платежные возможности при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности. Нормальная степень зависимости платежеспособности при мобилизации с позиции покрытия запасами краткосрочных обязательств.

Также у предприятия высокая способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Отрицательным фактором является то, что у предприятия низкая потенциальная возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам.

Оценим платежеспособность по следующим показателям (данные приведены в таблице 1.8). [11,69]

Таблица 1.8 – Показатели платёжеспособности

 

Показатели	Порядок расчета	Расчет на начало года	Расчет на конец года
Коэффициент платежеспособности 1	(ДСн.г. + Приток ДС за период) / Отток ДС за период	(263+841259)/841265= 1,0003	(263+832578)/832847= 0,99
Коэффициент платежеспособности  2	Приток  / Отток	841259/841265= 0,99	832578/832847= 0,99
Коэффициент самофинансирования 1	(ДС + КФВ + ДЗ) / Среднедневной расход ДС. Среднедневной расход ДС = (себестоимость + Ком расходы + Упр расходы +Амортизация) / 365	(263+2104+15514)/1289,79= 13,86   (382125+11211+44553+32883)/365= 1289,79	(28+0+13036)/1561,7= 8,37   (478438+7033+45706+38849)/365= 1561,7
Коэффициент самофинансирования 2	(ДС + КФВ) / Среднедневной расход  ДС	(263+2104)/1289,79= 1,84	(28+0)/1561,7= 0,02
Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль + Амортизация) / ДО + КО	(29091+32883)/1072+30862= 1,94	(33555+38849)/1373+86669= 0,82
Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств по итогам ДС	(Чистая прибыль + Амортизация) / КО	(29091+32883)/30862= 2,01	(33555+38849)/86669= 0,84

 

Из рассчитанных коэффициентов можно сделать заключение, что ОАО            «Старицкий сыр» сможет обеспечить нормальное производство за счет остатка денежных средств и текущих поступлений, повысить свой уровень платежеспособности за счет практически одинаковых притоков и оттоков денежных средств. Но  предприятие в течении длительного времени (8,37 и 13,86)  может осуществлять текущую деятельность за счет поступающих ДС, их остатка и  будущих поступлений задолженности, что намного превышает рекомендуемое значение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2 Анализ кредитоспособности организации

 

2.1 Анализ вероятности банкротства

 

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.[25,86]

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

         В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности  предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.[7,198]

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана: 

                         Z = 3,3K₁ + K₂ + 0,6K₃ + 1,4K₄ + 1,2K₅                       (21)

Рассчитаем вероятность банкротства ОАО «Старицкий сыр»

1. K₁- прибыльность общего капитала:

K₁=Прибыль до налогообложения/ ВБ (22)

K₁ на начало периода = -41869 / 90244 = -0,47

K₁ на конец периода = 26068 / 112798 = 0,24

2. K₂-прибыль на базе чистой выручки от продаж:

K₂=Выручка/ ВБ     (23)

K₂ на начало периода = 489857 / 90244 = 5,43

K₂ на конец периода = 463956 / 112798 = 4,12

3.K₃-соотношение собственного капитала к заемному капиталу:

K₃=СК/ЗК (24)

K ₃ на начало периода = 58310 / 31934 = 1,83

K₃ на конец периода = 24756 / 88042 = 0,29

4.К₄- вся чистая прибыль к ВБ:

K₄=чистая прибыль/ВБ (25)

K₄ на начало периода = -33555 / 90244 = -0,38

K₄ на конец периода = 20620 / 112798 = -0,18

5.К₅-соотношение собственного оборотного капитала к активам: 

К₅= собственный оборотный капитал/ ВБ        (26)

Собственный оборотный капитал = текущие активы - краткосрочные обязательства

К₅ на начало периода = 1480 / 90244 = 0,02

К₅ на конец периода = -38950 / 112798 = -0,35

Таким образом, 

на начало периода :

Z=3,3 * (-0,47) + 5,43 + 0,6 * 1,83 + 1,4 * (-0,38) + 1,2 * 0,02 = 4,46

На конец периода:

Z=3,3 * 0,24 + 4,12 + 0,6 * 0,29 + 1,4 * 0,18 + 1,2 * (-0,35) = 4,94

Из проведенного анализа можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия на протяжении всего отчетного периода очень низкая.

Определим вероятность банкротства по методике, предложенной учеными Иркутской государственной экономической академии – четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:           

                                    R = 8,38К₁ + К₂ + 0,054К₃ + 0,63К₄ (27)

K₁=Оборотный капитал / актив (28)

K₁ на начало периода = 32342 / 90244 = 0,36

K₁ на конец периода = 47719 / 112798 = 0,43

K₂=Чистая прибыль/собственный капитал (29)

K₂ на начало периода = -33555 / 58310 = -0,58

K₂ на конец периода = 20620 / 24756 = 0,84

K₃=Выручка/ВБ (30)

K ₃ на начало периода = 489857 / 90244 = 5,43

K₃ на конец периода = 463956 / 112798 = 4,12

K₄=чистая прибыль/Затраты(ф.2 (020+030+040+070+100+130)) (31)

K₄ на начало периода = -33555 / 555377 = -0,06

K₄ на конец периода = 20620 / 505132 = 0,04

R_н = 8,38 * 0,36 + (-0,58) + 0,054 * 5,43 + 0,63 * (-0,06) = 2,7

R_к = 8,38 * 0,43 + 0,84 + 0,054 * 4,12 + 0,63 * 0,04 = 4,71

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом [16,98]:

Значение R      Проценты

Меньше 0   -      Максимальная (90-100)

0-0,18   -       Высокая (60-80)

0,18-0,32   -      Средняя (35-50)

0,32-0,42   -      Низкая (15-20)

Больше 0,42 -     Минимальная (до 10)

Так же как и по модели Альтмана, вероятность банкротства ОАО «Старицкий сыр» минимальная (до 10%).

Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли попытку адаптировать модель «Z-счет» Э. Альтмана к российским условиям. Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число [16,97]:

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр, (32)

где Ко — коэффициент  обеспеченности собственными средствами;

Ктл — коэффициент  текущей ликвидности;

Ки — коэффициент  оборачиваемости активов;

Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным  нормативным уровням рейтинговое  число будет равно единице  и организация будет имеет  удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий  с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.