Разработка инвестиционного проекта открытия ресторана китайской кухни

 

 

 

8. Финансовый план  и показатели эффективности

инвестиционный проект ресторан окупаемость

8.1 Оценка эффективности  проекта в целом 

 

Ресторан китайской кухни предоставляет населению услуги общественного питания, обеспечивая качественное обслуживание и атмосферу приятного времяпрепровождения. На предприятии трудятся 13 человек, получая стабильную заработную плату и социальный пакет, для города Черемхово это хороший показатель. Ресторан сотрудничает с поставщиками свежих продуктов как известных представителей, так и деревенских жителей, поставляющих мясо, овощи, яйца в ресторан.

Банковская ставка по депозитным вкладам в банках в первом году расчетного периода составит в среднем 13%. Риск данного инвестиционного проекта по сравнению с хранением денег в банке составляет по оценке экспертов 20%.

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к начальному времени внедрения проекта. Для этой цели используется норма дисконта (r), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Технически приведение к начальному (базисному) моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на 1-м шаге расчета, удобно проводить путем их умножения на коэффициент дисконтирования (Кд), определяемый по формуле:

 (8.1.1.)

где r рассчитывается как сумма риска проекта и реальной ставки по депозиту, чтобы рассчитать реальную ставку депозита необходимо:

 

( - )/(1+ ) (8.1.2.)

=0,13,  =0,11,  =0,2, r=0,22

=(0,13–0,11)/(1+0,11)=0,018,

Таблица 8.1.1. Расчет коэффициента дисконтирования по годам

Показатель	Нач. момент	Значение показателя по итогам
		2011 года	2012 года	2013 года	2014 года	2015 года
at	1	0,82	0,67	0,55	0,45	0,37

Таблица 8.1.2. Дисконтированные денежные потоки, руб.

Показатели	Нач. момент	Значение показателей по итогам
		2011 года	2012 года	2013 года	2014 года	2015 года
CFинв Чat	-1315490	0,00	-504794,27	-19044,85	-31271,87	0,00
CFтек Чat	0,00	243609,70	577905,51	1249209,03	1419462,70	1575306,52

Чистая текущая стоимость (NPV).

NPV – это разница между  суммой денежных поступлений  от реализации проекта, приведенных  к начальному моменту времени  и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации проекта. Правило NPV: к внедрению рекомендуются  проекты, у которых NPV>0.

5 5

NPV= (S CFтек*at)+(S CFин.t*at) (8.1.3.)

t=0 t=0

NPV = [0*1 + 243609,7*0,82 + 577905,51*0,67 + 124209,03*0,55 + 1419462,7*0,45 + 1575306,52*0,37] + [(-1315490)*1 + 0* 0,82+ (-504794,27)*0,67+ (-19044,85)*0,55 + (-31271,87)*0,45 + 0*0,37] = 5065493,46+-1870601,00=3194892,46 (рублей)

Проект является экономически эффективным, т.к. NPV>0.

Рентабельность инвестиций (PI).

Индекс рентабельности (PI) показывает во сколько раз отдача инвестиций превышает вложенные инвестиции. Правило PI: к внедрению принимаются проекты, у которых PI>1.

5 5

PI=(SCFтекt*at)/(SCFинt*at) (8.1.4.)

t=0 t=0

PI= 5065493,46/1870601,00 = 2,71

Отдача инвестиций превышает вложенные инвестиции за 5 лет в 2,71 раза (на 171%). Динамический период окупаемости (PBP).

PBP – количество лет, за которые отдача капитала стала равной вложенному капиталу, или это количество лет, за которые чистая прибыль и сумма амортизационных отчислений стала равна инвестиционным вложениям. Так как в нашем проекте инвестиции растянуты во времени, PBP динамический следует рассчитывать по следующей формуле:

PBP = a+((b-c)/d) (8.1.5.)

Дисконтирование инвестиций: -SСFинв.т*at =1870601 руб. (b)

t=0

Таблица 8.1.3. Расчет периода окупаемости инвестиций, руб.

t	CFтекЧat	Нарастающим итогом
0	0,00	0,00
1	243609,70	243609,70
2 (a)	577905,51	821515,21 (c)
3	1249209,03 (d)	2070724,23
4	1419462,70	3490186,93
5	1575306,52	5065493,46

 

Из колонки «Нарастающим итогом» видно, что проект окупает себя после второго года.

(а) = 2

(c) = 821515,21

(d) = 1249209,03

РВР = 2 + ((1870601 – 821515,21)/ 1249209,03) = 2,834 (лет)

Инвестиции, вложенные в проект, окупятся за 2,834 лет (2 года 304 дня).

Правило PBP:

Чем меньше период окупаемости инвестиций, тем менее рискованным являются инвестиционные вложения.

Внутренняя норма доходности (IRR).

IRR – это такое значение  ставки дисконта, при котором  обеспечивается нулевое значение  чистой текущей стоимости проекта.

NPV= 0

5 5

(S CFтек*at)+(S CFинв.t*at) = 0 (8.1.6.)

t=0 t=0

5 5

(S CFтек+S CFинв.t) *at = 0 (8.1.7.)

t=0 t=0

at=1/(1+ rР)t (8.1.8.)

5 5

(S CFтек+S CFинв.t) *1/(1+ rР)t = 0 (8.1.9.)

t=0 t=0

Решим это уравнение методом подбора:

(0–1315490)*1/(1+ rР)0 + (243609,7+0)*1/(1+ rР)1 + (577905,51–504794,27)*1/(1+ rР)2 + (1249209–19044,85)*1/(1+ rР)3 + (1419462,70–31271,87)*1/(1+ rР)4 + (1575306,52+0)*1/(1+ rР)5= 0

Поскольку методом подбора данное уравнение решить достаточно сложно и трудоемко, воспользуемся функцией ВСД Microsoft Excel:

IRR=0,7

Правило IRR:

К внедрению рекомендуются проекты, у которых r < IRR, в рассматриваемом проекте 0,22 < 0,7 Þ проект рекомендуется к внедрению.

Показатель, характеризующий безубыточность проекта (ВЕР)

BEP = TFC/(P-AVC) (8.1.10.)

Таблица 8.1.4. Расчет показателя безубыточности (руб.)

Показатели	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год
TFC	692 700	429 700	464 580	464 580	464 580
Р	790	869	956	1 051	1 157
AVC	550,00	550,00	550,00	550,00	550,00
ВЕР	2886,25	1347,02	1144,57	926,40	765,83

В 2011 году для обеспечения безубыточного производства необходимо обслуживать 2886,25 средних чеков, в 2012 году 1347,02 чеков, в 2013 году 1144,57 чеков, в 2014 году 926,4 чека, в 2015 году 765,83 чека. С каждым годом уровень безубыточности падает за счет роста цен и снижения постоянных издержек.

Критический уровень цены (Цкр) определяется из заданного объема реализации и уровня постоянных и переменных затрат.

Цкр = TFC /Q +AVC (8.1.11.)

где TFC – совокупные постоянные издержки,

Q – количество услуг / товаров,

AVC – удельные переменные  издержки.

Таблица 8.1.5. Расчет критического уровня цены

Показатели	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год
TFC, руб.	692 700	429 700	464 580	464 580	464 580
Q, шт.	3 504	3 879	7 091	7 717	8 343
AVC, руб.	550,00	550,00	550,00	550,00	550,00
Цкр, руб.	747,69	660,76	615,51	610,20	605,69

В 2011 году для обеспечения безубыточного производства необходимо устанавливать цену не ниже 747,69 рублей, в 2012 году не ниже 660,76 рублей, в 2013 году не ниже 615,51 рублей, в 2014 году не ниже 610,2 рублей, в 2015 году не ниже 605,69 рублей. С каждым годом уровень критических цен падает за счет роста объемов услуг и снижения постоянных издержек.

Маржинальный доход предприятия (МД) – это выручка минус переменные затраты или прибыль в сумме с постоянными затратами:

МД= Д-TVC (8.1.12.)

где Д – доход от продаж,

TVC – совокупные переменные издержки.

Таблица 8.1.6. Расчет маржинального дохода, руб.

Показатели	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год
Д	2768160	3371223,43	6778696,57	8114498,54	9649673,94
TVC	1927200	2133685,71	3900285,71	4244428,57	4588571,43
МД	840960	1237537,71	2878410,86	3870069,97	5061102,51

Маржинальный доход в 2011 году составил 840960 рублей, в 2012 году 1237537,71 рублей, в 2013 году 2878410,86, в 2014 году 3870069,97 рублей, в 2015 году 5061102,51 рублей. С каждым годом величина МД увеличивается за счет большего увеличения дохода и меньшего увеличения переменных издержек.

График финансового профиля проекта отражает динамику изменения показателя NPV нарастающим итогом.

Таблица 8.1.7. Построение графика финансового профиля, руб.

Год	0	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год
NPV	-1315490	– 1071880,3	-998769,06	231395,11	1619585,93	3194892,46

Финансовый профиль проекта выглядит следующим образом:

Максимальный денежный отток (МСО) – это наибольшее отрицательное значение чистой текущей стоимости (NPV), рассчитанной нарастающим итогом. МСО отражает потребность в финансировании проекта.

МСО = -1315490,00 руб. 8.2. Оценка эффективности участия в проекте

Для предоставления отчета о прибылях и убытках ресторана китайской кухни необходимо рассчитать выручку от предоставления услуг общественного питания, используя формулу: