Риск и неопределенность при принятии инвестиционных решений

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РФ

 

Государственное образовательное  учреждение

Высшего профессионального образования

«Кемеровский государственный  университет»

 

Филиал ГОУ ВПО «Кемеровский государственный

университет в г. Анжеро-Судженске

 

Факультет информатики, экономики и математики

 

Кафедра экономики и управления

 

 

КУРСОВАЯ

работа

НА ТЕМУ: «РИСК И  НЕОПРЕДЕЛЁННОСТЬ ПРИ ПРИНЯТИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ»

 

 

студента  гр.

специальности «Экономика и управление на предприятии (городское хозяйство)»

 

Научный руководитель:

                                                                                       

 

 

                                                 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………….……….3

Глава 1. Основное понятие риска и неопределённости..…………….…..5

Глава 2. Классификация методов оценивания риска……………….....…9

2.1 Основные типы проектных рисков…………………………......9

2.2 Методы оценки рисков инвестиционного проекта ……….…...9

Глава 3. Управление рисками и пути их снижения………………………20

          3.1 Методы управления рисками……………………………………20

          3.2 Основные способы снижения  рисков…………………………..26

Заключение…………………………………………………………...…......29

Список использованной литературы………………………………………31

Расчетно-аналитическая  часть……………………………………....……..33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность  темы исследования. Актуальность данной темы курсовой работы связана с нестабильным состоянием международных финансовых рынков, неполным исследованием в данной области и открывающимися возможностями для использования методов оценки инвестиционных

рисков в  российской экономике.

А так же, актуальность финансового управления рисками  на международных

рынках связана с тем, что риски со временем увеличиваются, происходит их глобализация. В целом, финансовые рынки становятся более нестабильными, сложными и рискованными.

Инвестиционный  риск - это оценка потенциальных (максимально  возможных) потерь, которые может понести банк, пенсионный фонд, страховая компания или обычная фирма, осуществляющая определенную финансовую деятельность, в результате действий органов государственной власти и управления.

Для инвестора  в совокупности эти максимально  возможные потери не

должны превышать  определённой величины. Так как в  противном случае существует вероятность  возникновения финансовой неустойчивости. Для избежания этого необходима система оценки рисков. Её значимость заключается, во-первых, в возможности прогнозировать в определенной степени наступление рискового события, во-вторых, заведомо принимать необходимые меры к снижению размера возможных неблагоприятных последствий.

Для управления риском, необходимо иметь его количественную оценку,

т.е. уметь измерять вероятность наступления неблагоприятных  событий и

величину потерь впоследствии.

Коммерческие  фирмы в своей повседневной деятельности сталкиваются с большим количеством различного рода рисков (кредитные, валютные, ценовые). Они должны иметь эффективные методы по оценке рисков для ежедневного мониторинга всех видов риска, как по отдельности, так и в совокупности. Российская экономика является переходной, сочетающей в себе черты открытой рыночной и административной систем. Процесс реформ связан с крупнейшими макроэкономическими проблемами: инфляция, инвестиционный кризис, бюджетный дефицит, демонетизация экономики, быстро растущий государственный долг, высокие риски и нестабильность. Поэтому модели, используемые при оценке рисков, возникающих на российском финансовом рынке, позволили банкам и предприятиям сглаживать негативные последствия таких экономических тенденций. В этой связи особую актуальность приобретает изучение зарубежного опыта.

Цели и задачи работы. Целью курсовой работы является раскрытие и понятие сущности риска и неопределённости при  принятии инвестиционных решений. Цель исследования определяет постановку следующих задач:

- раскрытие основных видов риска и неопределённостей инвестиционного проекта;

- рассмотрение классификации методов оценивания риска и процедуры их выбора в качестве основы для принятия грамотных инвестиционных решений;

- выявление основных методов и этапов управления риском при принятии  инвестиционных решений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ОСНОВНОЕ ПОНЯТИЕ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЁННОСТИ

В рыночных отношениях проблема оценки и учёта экономического риска приобретает самостоятельное прикладное и теоритическое значение как одна из важнейших составляющих частей практики и теории управления.

Большая часть управленческих решений  принимается в условиях определённого риска, что обуславливается рядом следующих факторов: отсутствие полной информации, наличие противоборствующих тенденций, элементы случайности и т.д.

 Инвестиционные решения  принимаются в различных условиях, которые называются средой принятия решений. Из них выделяют три возможные среды:

1. Среда неопределённости (детермированности)
2. Среда риска (вероятностей определённости)
3. Среда неопределённости

Среда неопределённости обуславливается известными ведущими состояниями системы или, другими словами, известными возможными исходами реализации решения.

Риск характеризуется как опасность, возможность ущерба или убытка. Исходя из этого, риск можно отнести к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события. Под риском подразумевается вероятность возможности потерь части ресурсов, недополучения доходов, появление дополнительных расходов по сравнению с начальным вариантом, предусмотренным проектом, или депрессию вокруг предполагаемого результата. Средой риска в данном случае является ситуация, при которой известны возможные исходы осуществления проекта и вероятности их появления.

Среда неопределённости – это вид ситуации, при которой известны только возможные исходы реализации проекта, но неизвестны вероятности этих исходов.

Все риски, возникающие при реализации того или иного проекта, подразделяются на несколько видов:

- политический;

- социальный;

- экономический;

- экологический;

Особое значение проблема риска приобретает в  предпринимательской деятельности.

Большое количество мнений о сущности риска можно объяснить, многоаспектностью этого явления, практически полным его игнорированием в хозяйственном законодательстве, недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск является сложным явлением, имеющим множество не совпадающих, а иногда противоположных реальных оснований.

Риск - это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

В книге  «Риск в современном бизнесе»  отмечается: Под «риском» подразумевается  вероятность или угроза потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Во всех указанных  определениях выделяется такая характерная особенность (черта) риска как опасность, возможность неудачи [1].

Выделяется несколько модификаций риска:

-субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в распоряжении объективные вероятности получения предполагаемого результата;

- вероятности наступления ожидаемого результата могут быть получены только на основе субъективных оценок;

- субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными вероятностями.

Риск - это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В явлении «риск» выделяются следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

-возможность  отклонения от предполагаемой  цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

-вероятность  достижения желаемого результата;

-отсутствие уверенности  в достижении поставленной цели;

-возможность  материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Неотъемлемым элементом риска является наличие вероятности отклонения от выбранной цели. При этом возможны отклонения как отрицательного, так и положительного свойства.

Наряду с этим риску присущ ряд черт, которые способствуют пониманию содержания риска. Можно выделить следующие основные черты риска:

-противоречивость;

-альтернативность;

-неопределенность.

Противоречивость - черта риска, проявляющаяся в различных аспектах. Представляет собой один из видов деятельности, риска, с одной стороны, устанавливает акцент на получение общественно значимых результатов неординарными, новыми способами в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Это свойства риска имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, т.к. ускоряет общественный и технический прогресс, оказывает позитивное влияние на общественное мнение и духовную атмосферу общества.

        Альтернативность, связана с тем, что она предполагает необходимость выбора из двух или нескольких вариантов решений, направлений, действий. Отсутствует возможность выбора разговора о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.

       Неопределенность - состояние неоднозначного развития определенных событий в будущем, состояние нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность - это объективное явление, которое с одной стороны является средой любой предпринимательской деятельности, а с другой стороны является причиной постоянной "головной боли" любого предпринимателя. Полное исключение неопределенности, т. е. создание однозначных условий протекания бизнеса является сколь желаемым для каждого предпринимателя, столь же и невозможным. В то же время, неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В "мутной воде" рыночной экономики, особенно в её, еще не вполне состоявшемся положении, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком "минус" в предпринимательской деятельности [4].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ ОЦЕНИВАНИЯ РИСКОВ

 2.1. Основные типы проектных рисков

Маркетинговый риск - это риск недополучения прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара. Этот риск является одним из наиболее значимых для большинства инвестиционных проектов. Причиной его возникновения может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка будущего объема продаж. Ошибки в планировании маркетинговой стратегии возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки конкурентоспособности рынка или неправильного ценообразования. Также к возникновению риска могут привести ошибки в политике продвижения, например выбор неправильного способа продвижения, недостаточный бюджет продвижения и т. д.

Риски несоблюдения графика и превышения бюджета проекта. Причины возникновения таких типов рисков могут быть объективными (например, изменение таможенного законодательства в момент растаможивания оборудования и, как следствие, задержка груза) и субъективными (например, недостаточная проработка и несогласованность работ по реализации проекта). Риск несоблюдения графика проекта приводит к увеличению срока его окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки. В нашем случае этот риск будет велик: если компания не успеет начать реализацию нового товара до конца зимнего пика продаж, то понесет большие убытки.

Аналогичным образом  на общие показатели эффективности  проекта влияет и риск превышения бюджета.

Общеэкономические риски – риски связанные с внешними по отношению к предприятию факторами, например риски изменения курсов валют и процентных ставок, усиления или ослабления инфляции. К таким рискам можно также отнести риск увеличения конкуренции в отрасли из-за общего развития экономики в стране и риск выхода на рынок новых игроков. Данный тип рисков возможен как для отдельных проектов, так и для компании в целом.

 

  2.2. Методы оценки рисков инвестиционного проекта

В вопросе об оценке риска инвестиционного проекта также нет методологической однозначности. Хотя большинство авторов, занимающихся вопросами инвестирования, обычно выделяют два основных подхода (качественный и количественный), тем не менее имеются существенные расхождения при рассмотрении конкретных методов оценки.

Главная задача качественного подхода состоит  в выявлении и идентификации возможных видов рисков рассматриваемого инвестиционного проекта, а также в определении и описании источников и факторов, влияющих на данный вид риска. Так же, качественный анализ предполагает описание возможного ущерба, его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (диверсификация, страхование рисков, создание резервов и т. д.).