Шпаргалка по "Инвестициям"

По организационным формам функционирования:

Организованный (биржевой) рынок, представленный системой товарных, фондовых и валютных бирж. Организованный инвестиционный рынок обладает определёнными преимуществами, так как на нём обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в одном месте; устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные капитальные товары, финансовые инструменты и инвестиционные услуги

Неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок, на котором осуществляется покупка-продажа инвестиционных товаров, финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже.

По периоду обращения финансовых инструментов инвестирования:

Рынок денег, на котором обращаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех видов инвестиционных рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора инвестиционных рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платёжеспособности, так и эффективного использования их временного свободного остатка.

Рынок капитала, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование данного рынка позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений).

По условиям обращения финансовых инструментов:

Первичный рынок, на котором осуществляется первичное размещение эмиссии ценных бумаг. Это размещение обычно организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь или основной объём эмитированных акций, облигаций и т.п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями;

Вторичный рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, Без развитого фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение инвестиционных рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условиях эмиссии.

 

10. Модели инвестиционной политики в государствах с развитой рыночной экономикой.

11. Необходимость и задачи государственного регулирования инвестиционной деятельности в условиях рыночной экономики. Правовая основа инвестиционной деятельности в РФ.

12. Инвестиционная политика в РФ. Развитие инвестиционной деятельности в Ростовской области.

 

13. Структура источников финансирования инвестиционной деятельности и ее оптимизация.

Одна из важнейших  проблем инвестиционной деятельности – организация ее финансирования, т.е. формирование структуры источников финансирования инвестиционной деятельности и выбор оптимальных механизмов организации финансирования.

Источники финансирования ИД – это денежные средства, которые  могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. Состав и структура этих источников зависит от действующего механизма хозяйствования. 

Структура источников финансирования инвестиционной деятельности в системе отношений  рыночной экономики

Источник  формирования	Название	Способы и механизмы формирования
1.Средства бюджета	Бюджетные	гос ассигнования; гос. инвестиции гос. кредитование; инвест. налоговый  кредит; государственные гарантии;
2.Внебюджетные  источники формирования, в том числе;
2.1.Предложение  инвестиционных ресурсов, образующееся в сфере производства	Собственные	- отчисления от прибыли в фонды накопления - отчисления  в фонд амортизации - внутренние  ресурсы, формируемые в строительстве
2.2.Предложение  инвестиционных ресурсов, образующееся на рынке ценных бумаг	1.привлеченные  средства ----------------- 2. заемные	Акционирование   ----------------------------------------------- Эмиссия  облигаций
2.3.Предложение  инвестиционных ресурсов, образующееся на кредитном рынке	Кредитные	- банковское инвестиционное  кредитование -лизинговое кредитование - ипотечное  кредитование
3.Предложение  инвестиционных ресурсов, образующееся  на мировых финансовых рынках	Иностранные инвестиции	1.Межгосударственные: - межгосударственные займы   и займы международных финансовых институтов; - межгосударственная финансовая  помощь ----------------------------------------------- 2. Частные: - владение пакетом  акций (портфельные и прямые  инвестиции); - международный  лизинг - и др.

 

Каждый из источников инвестиционных ресурсов обладает преимуществами их использования в инвестиционной деятельности и экономическими ограничениями.

При принятии решения о  финансировании инвестиционного проекта  большое значение имеет правильное определение долей всех источников инвестиций, поскольку собственных средств, как правило, недостает. Т.е. встает задача оптимизации источников финансирования инвестиций. При решении вопроса о структуре источников инвестиций приходится обращаться к определению стоимости инвестиционных ресурсов. Например, цена таких источников финансирования, как привилегированные акции, может быть определена по формуле:

 

 

 

где Р_а  — цена данного источника инвестиционных ресурсов;

d  — денежное выражение дивиденда;

Р_о  — рыночная цена привилегированной акции;

N — количество  выпущенных акций.

Цена банковской ссуды как источника финансирования расчитывается по формуле: Рк = i(1 – i¢), где Рк  — цена кредитного инвестиционного ресурса, i  — банковский процент, i¢ — ставка налога на прибыль.

Для расчета  эффективности совокупности привлекаемых инвестиционных ресурсов в практике инвестиционного финансирования используются два показателя: взвешенная средняя стоимость капитала и маржинальная стоимость капитала. Их экономическое содержание связано с понятием альтернативной стоимости (цены выбора). Финансовый риск возникает в связи с особенностями финансирования: чем выше доля привлеченных средств и кредита в структуре капитала, тем выше риск. Подсчет последнего зависит от взвешенной средней стоимости капитала (weighted average cost of capital  — WACC), которая определяется по формуле:

 

 

 

 

где  m — число  видов инвестиционных ресурсов;

w_i  — доля инвестиционного ресурса, полученного из i-го источника;

k_i — требуемая норма доходности данного i-го ресурса.

Другой оценочный  показатель оптимальности сочетания  
источников финансирования  — маржинальная стоимость капитала (marginal cost of capital  — MCC)  — раскрывает соотношение дополнительных расходов и дополнительных затрат. Другими словами, это средневзвешенный уровень дохода, который является минимальным для дополнительно привлекаемых инвестиций.

 

14. Средства бюджета как источник финансирования инвестиционной деятельности и их роль в условиях рыночной экономики.

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счёт средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе. Это финансирование осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений.

На федеральном уровне финансируются только федеральные  программы и объекты, находящиеся в федеральной собственности; на региональном – только региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий. Прямая бюджетная поддержка может осуществляться в виде гарантий или бюджетных инвестиций и бюджетных кредитов.

Бюджетные ассигнования имеют  ограниченные размеры и применяются  в основном в отношении государственных предприятий и организаций, имеющих стратегическое значение.

Бюджетные инвестиции – участие государства в капитале организации.

Бюджетные кредиты (финансируются на основе возврата) – инструмент государственного стимулирования капиталовложений.

Инновацией в инвестиционной политике является переход от распределения  бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к выборочному частичному финансированию конкретных объектов и образованию на конкурсной основе состава таких объектов, что в значительной степени способствует реализации принципа: достижение максимального эффекта при минимальных затратах.

Также предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога.Условием этого кредита является возвратность. Срок его предоставления – от одного года до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75 % ставки рефинансирования Банка России. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам.

Выдается инвестиционный налоговый кредит на основании заявления  предприятия и документов, подтверждающих необходимость предоставления кредита. При принятии положительного решения об инвестиционном налоговом кредите между предприятием-налогоплательщиком и органом исполнительной власти заключается договор.

В течение срока  действия этого договора предприятие  уменьшает налоговые платежи (но не более чем на 50 %) за каждый отчетный период до достижения размера кредита, определенного в договоре.

 

15. Внебюджетные источники финансирования инвестиционной деятельности: их структура и механизмы формирования.

К ним относятся собственные средства, долгосрочные кредиты банков, инвестиционный лизинг, финансирование поставщиками оборудования, вложения крупных финансово-промышленных групп (ФПГ), а также институциональные инвесторы. 

К собственным средствам относятся денежные накопления, включающие отчисления от прибыли и амортизационные отчисления; средства, мобилизуемые в самом строительстве; внутрихозяйственные резервы (например, целевые фонды на уровне предприятий, отраслей ФПГ) и прочие средства. Главным источником формирования собственных средств инвестиционной деятельности является прибыль предприятия. 

Важнейшим элементом  инвестиционной деятельности является капитальное строительство. К собственным  относят – средства, мобилизуемые в строительстве.

Механизмы формирования ресурсов в строительстве:

1. Мобилизация оборотных средств: 1) в ходе строительства сокращаются потребности в оборотных средствах. 2) высвобождение оборотных средств происходит за счет выявления необоснованных запасов материальных ценностей, сокращения запасов не установленного оборудования, сокращения объемов незавершенного строительства к концу года и погашения дебиторской задолженности.

2. Недостаток оборотных средств (иммобилизации оборотных средств).

На определение размера  оборотных средств, мобилизуемых (иммобилизуемых) в ходе строительства, оказывают влияние изменения в кредиторской и дебиторской задолженности заказчика - инвестора.

Прочие  источники финансирования инвестиций:

1) возвратные суммы - средства, формирующиеся в результате ликвидации временных зданий и сооружений, связанных с осуществлением строительных работ, или средства, полученные от реализации материалов после разборки этих зданий и сооружений;

2) доходы от попутной деятельности в ходе строительства объекта, они возникает при строительстве или реконструкции шахт, рудников, нефтепромыслов. Формируются за вычетом расходов, связанных с реализацией.

Привлеченные  и заемные средства (формирование посредством РЦБ). К финансовым инструментам привлечения и займа капитала относят акции и  облигации.

Достоинства акционерной формы: дивиденд находится в непосредственной зависимости от эффективности работы предприятия, привлечение капитала не ограничивается сроком возврата, АО по типу открытого способствует повышению ликвидности акций и др. Недостатки — доход дробится между участниками акционерного капитала; рост числа акционеров затрудняет управление, что может привести к потере контроля над капиталом; законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, ставит условия максимально возможной прозрачности финансовой информации о эмитенте; эмиссия и размещение акций требует больших расходов и др.

Облигация является долговым обязательством инвестора-заемщика инвестору-кредитору. Заемщиком является физическое или юридическое лицо, которое формирует спрос на предложение капитала. Инвестором выступает субъект на стороне предложения капитала, т. е. его поставщик.