Управление инвестициями

Также необходимо учитывать возможную  реакцию общественного мнения на осуществление проекта. Возможно проведение соответствующих маркетинговых мероприятий по информированию населения - информация в средствах массовой информации, коментарии компетентных специалистов и т.д. Например при введении в эксплуатацию нового производства моюгут проводиться рекламные мероприятия несущие информацию о том, что это экологически безопасное предприятие, что будут созданы дополнительные рабочие места, будет совершенствоваться инфраструктура региона, то есть рассказать о всех положительных моментах запуска нового производства в данном регионе, чтобы выработать положительное общественное мнение.

2.3. Показатели финансовой эффективности инноваций.

 

Эффективность проекта оценивают с помощью анализа финансовой эффективности инновационного проекта, а также бюджетной и народно хозяйственной экономической эффективности вариантов.

Финансовая  эффективность, учитывает финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Финансовая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности, и рассчитывается как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t-шаге выступает поток реальных денег.

Для оценки финансовой эффективности  инновационной деятельности пользуются следующими показателями:

• Размер  инвестиций  (вложения в производство,  вложения в маркетинг;  для проектов НИОКР затраты на проведение исследования и стоимость развития, если исследование успешно).
• Потенциальный годовой размер прибыли.
• Ожидаемая норма чистой прибыли.
• Соответствие проекта критериям экономической эффективности капиталовложений, принятым в организации.
• Стартовые затраты на осуществление проекта.
• Предполагаемое время, по истечении которого данный проект начнет приносить расходов и доходов.
• Наличие финансов в нужные моменты времени.
• Влияние принятия данного проекта на другие проекты, требующие финансовых средств.
• Необходимость привлечения заемного капитала (кредитов) для финансирования проекта, и его доля в инвестициях.
• Финансовый риск, связанный с осуществлением проекта.
• Стабильность поступления доходов от проекта (обеспечивает ли проект устойчивое повышение темпов роста  доходов  фирмы, или доход от года к году будет колебаться).
• Период времени,  через который начнется выпуск продукции (услуг), а, следовательно, возмещение капитальных затрат.
• Возможности  использования  налогового  законодательства (налоговых льгот).

Фондоотдача, т.е. отношение среднего годового валового дохода,  полученного  от проекта, к капитальным затратам (чем выше уровень фондоотдач и, тем ниже в общих расходах организации доля постоянных  издержек,  не  зависящих от изменения загрузки производственных  мощностей, а, следовательно, тем меньше будут убытки в случае ухудшения экономической конъюнктуры; если уровень фондоотдачи в данной организации ниже среднеотраслевого,  то в  случае кризиса у нее больше шансов разориться одной из первых).

Оптимальность структуры затрат на продукт,  заложенный в проекте (использование  наиболее дешевых и легко доступных  производственных ресурсов).

2.4. Научно-техническая эффективность инноваций

 

К критериям оценки научно-технической  эффективности инновационной деятельности относятся:

• Вероятность технического успеха инновации.
• Патентная чистота (не нарушено ли патентное право кого-либо из патентодержателей).
• Уникальность продукции (отсутствие аналогов).
• Наличие научно-технических ресурсов, необходимых для осуществления проекта.
• Соответствие проекта стратегии НИОКР в организации.
• Стоимость и время разработки.
• Возможные  будущие разработки продукта и будущие применения новой генерируемой технологии.
• Воздействие на другие проекты.
• Патентоспособность (возможна ли защита проекта патентом)
• Потребности  в услугах консультативных фирм или размещении внешних заказов на НИОКР.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Анализ эффективности инноваций  на примере компании "Barnes&Nobles".

 

Для практического расчета эффективности инноваций была выбрана американская компания по розничной продаже книг Barnes & Noble Inc, у которой в 2002 г. насчитывалось около 900 розничных магазинов. Примером инновации на уровне компании, может служить открытие интернет-магазина Barnes & Noble.com в 2003 г. Основными конкурентами компании являются интернет-магазины Amazon.com  и Borders.com.

Развернутый отчёт о прибылях и убытках Barnes & Noble Inc за 2002-2006 гг. Для анализа эффективности инновационного поекта приведён в таблице 3.

 

Таблица 3. Общий финансовые показатели компании Barnes & Noble Inc за 2002-2006гг.

Как видно из приведенной таблицы, прибыль компании в 2002-2004 гг. снижалась из-за высокозатратных продаж через розничную сеть.

Для оценки эффективности инновационного проекта открытия интернет-магазина, необходимо выделить денежные потоки полученные непосредственно от деятельности интернет-магазина Barnes & Noble.com. В таблице 4, в обобщенном виде, приведены показатели интернет-магазина.

 

 

Таблица 4. Финансовые показатели интернет-магазина Barnes & Noble.com за 2002-2006гг.

На основе этих данных можно рассчитать следующие показатели эффективности инновационной деятельности в период с 2002 г. по 2006 г.

 

Интегральный эффект или чистый дисконтированный доход.

Для расчета интегрального эффекта  от инвестиций в инновационный проект интернет-магазина представим имеющиеся  данные в таблице 5.

Таблица 5. Интегральный эффект или чистый дисконтированный доход.

 

ЧДД или Эинт  =  13 956 000 долл. США.

Чистый дисконтированный доход  был рассчитан по денежным потокам, используя произвольно выбранную годовую ставку дисконтирования равную 10%.

 

Норма рентабельности: 

 

 Ер = 12%

 

Норма рентабельности была рассчитана функцией IRR пакета Excel.

 

Период окупаемости (табл.6):

 

 

 

То  = 3 + 80 531  / 94 487   = 3,85 года

Период окупаемости был рассчитан  с учётом коэффициента дисконтирования a_t = 0,1

Вышеуказанные показатели свидетельствуют  о том, что открытие интернет-магазина Barnes & Noble.com было высокоэффективной инновацией.

Капитальные затраты на создание интернет-магазина окупились чуть менее чем за 4 года. Стабильный рост продаж через интернет-магазин, и низкая себестоимость (все заказы обрабатываются автоматически, а вместо аренды дорогих магазинов арендуются более дешёвые складские площади) привели к уменьшению доли продаж через розничную сеть по отношению к реализации через сеть интернет. Так к 2006 г. у компании наблюдается заметное уменьшение числа розничных магазинов до 800., что способствовало значительному сокращению затрат на обслуживание розничных магазинов, и, как следствие, росту чистой прибыли компании.

Заключение

 

Внедрение инноваций – это весьма сложный процесс, требующий значительтных инвестиций.

Инновационный проект представляет собой  сложную систему взаимообусловленных  и взаимоувязанных мероприятий, направленных на достижение конкретных целей и задач на приоритетных направлениях развития науки и техники. Инновационная программа или проект эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких, как территориальная расположенность предприятия, уровень компетенции персонала по основным направлениям инновационного проекта, состояние основных фондов и тому подобному. Все эти факторы оказывают влияние на результативность инновационного проекта или программы, поэтому их необходимо учитывать на стадии отбора проектов.

Конкурентоспособность фирмы или предприятия, их способность удержаться  на рынке товаров и услуг зависит, в первую очередь, от восприимчивости производителей товаров к инновациям, внедрению новинок техники и технологии, позволяющим обеспечить выпуск и реализацию высококачественных товаров при наиболее эффективном использовании материальных ресурсов.

Создатели инновации (новаторы) руководствуются  такими критериями, как жизненный цикл изделия и экономическая эффективность.

Их стратегия направлена на то, чтобы превзойти конкурентов, создав новшество, которое будет признано уникальным в определенной области.

Эффект от использования инноваций  зависит от учитываемых результатов и затрат. Определяют экономический, научно-технический, финансовый, ресурсный, социальный и экономический эффект.

Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют  экономические. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, для этого рассчитываются сроки окупаемости, чистая текущая прибыль и коэффициент рентабельности инвестиций.

В зависимости от временного периода учета результатов и затрат различают показатели эффекта за расчетный период и показатели годового эффекта.

Эффективность определяется через  соотношение результата (эффекта) и  затрат.

Глоссарий:

 

Бюджет – роспись денежных доходов и расходов государства, отрасли, предприятия на определенный период, утвержденная в законодательном порядке.

Дисконт – разница между ценой в настоящий момент и ценой на момент погашения ссуды или ценой номинала ценной бумаги.

Дисконтирование – приведение разновременных инвестиций предприятия к определенному периоду времени и определение коэффициента окупаемости капиталовложений – «внутренней нормы доходности».

Инвестиции – совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в какую либо отрасль хозяйства.

Инвестор – приобретатель ценных бумаг, вносящий реальные инвестиции (вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство и др.).

Инновация (нововведение) – конечный результат инновационной деятельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности.

Инновационная деятельность – деятельность по доведению научно-технических идей, изобретений, разработок до результата, пригодного к пракическому использованию. В полном объеме инновационная деятельность включает все виды научной деятельности, проектно-конструкторские, технологические, опытные разработки, деятельность по освоению новшеств в производстве и у потребителей – реализацию инноваций.

Интегральный эффект (чистый приведенный эффект) – один из важнейших показателей оценки эффективности инноваций. Определяется как разность между результатами и инновационными затратами за расчетный период, приведенными к одному году, обычно начальному.

Инфляция – обесценение бумажных денег вследствие выпуска их в обращение в размерах, превышающих потребности товарооборота, что сопровождается ростом цен на товары и падением реальной заработной платы.

Капиталовложения – вклад инвестиций в воспроизводство основных фондов путем строительства новых и реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий.

Конкуренция – состязание между товаропроизводителями за наиболее выгодные сферы приложения капитала.

Норма рентабельности (внутренняя норма доходности) – один из важнейших показателей оценки эффективности инновационных инвестиций. Характеризует уровень доходности конкретного инновационного решения.

Обоснование технико-экономическое – предплановая и предпроектная разработка, определяющая основные направления и задачи проектирования предприятий, зданий и сооружений, направлена на повышение качества проектирования и обоснованности инвестиционных проектов.

Период окупаемости – показатель эффективности инновационных инвестиций, характеризующий срок, в течение которого они полностью окупятся. Рассчитывается делением общей суммы инвестиций в инновации на среднегодовой денежный поток, приведенный к настоящей стоимости.

Проект инвестиционный – деятельность, предполагающая осуществление в перспективный период комплекса технических и экономических обоснований, обеспечивающих достижение определенных целей.

Рентабельность инвестиций – показатель оценки эффективности инвестиций, определяемый как отношение чистой прибыли к объему инвестиций.

Экономическая эффективность  инноваций – отношение экономического эффекта от внедрения инноваций к обусловившим его затратам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

 

1. Гольдштейн Г.Я. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 1998
2. Зубенко В.А. Курс лекций по инновационному менеджменту. М.: РГТЭУ, 2004
3. Ильенкова С.Д., Гохберг Л.М. Инновационный менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003
4. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005
5. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000г.
6. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001;
7. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001
8. Лапшина О.В. Курс лекций по дисциплине «Инновационный менеджмент» МГУИЭ. – М.: 2001.
9. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: Издательство БЕК, 1999.
10. Медынский В.Г. Инновационный менеджмент. М.: ИНФРА-М, 2003
11. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М. 1991.
12. Морозов Ю.П. Управление технологическими нововведениями в условиях рыночных отношений,  Н. Новгород, 1995
13. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. М.: Омега-Л, 2003
14. Переходов В.Н. Основы управления инновационной деятельностью. М.: ИНФРА-М, 2005:
15. Проект Федерального закона РФ "Об инновационной деятельности и государственной инновационной политике в Российской Федерации", 1998 
16. Смирнов С. Поддержка российского предпринимательства// Вопросы Экономики. – М., 1999 - №2;
17. Фролова Н.А. Разработка бизнес-плана инновационного проекта фирмой. 
    Учебное пособие.- М.: МНЭПУ, 1996
18. Чайковская Н.В. Дисциплина инновационного рынка: формирование и эффективность. – М. Луч, 1995
19. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа.  М.: ИНФРА-М, 1996
20. Информация сайта: www.mibif.ru, 2002г.