Анализ факторов влияющих на инвестиционную политику РФ

Привлечение иностранных инвестиций важно для  России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы, помимо этого, для нашего времени  не мало важное значение имеет тот  факт, что иностранные инвесторы  привносят с собой новую, более  высокую культуру бизнеса

Кроме положительной роли для экономики, иностранные инвестиции могут нанести  вред российскому государству и  обществу. Однако структура и характер иностранных инвестиций в России заставляют говорить об обратном. Вместо строительства новых предприятий, иностранные инвестиции влекут лишь смену собственников на старых. Вновь, развиваются лишь отрасли сбыта  в России иностранной продукции  и добыча природных ресурсов. Таким  образом, приходиться констатировать помимо положительной роли и неудовлетворительную роль механизма иностранных инвестиций в России.

 

1.6. Факторы оказывающие влияние на инвестиционную деятельность

Процесс инвестирования — сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное  и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.

Чаще всего  критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, в  зарубежной практике является такой  показатель, как норма чистой прибыли, определяемая по формуле:

Н_ч.п = ((П_ч–И)∙100)/И,

где Н_чп — норма чистой прибыли; П_ч — величина полученной чистой прибыли от вложения инвестиций в основной капитал; И — величина инвестиций в основной капитал.

В отечественной  практике для определения экономической  эффективности инвестиций в основной капитал используются формулы:

Э_и = П/К или Т_ок = К/П,

где Э_и — абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал; П — прибыль (бухгалтерская, чистая), полученная в результате вложения инвестиций в основной капитал; К — инвестиции в основной капитал (капитальные вложения); Т_ок — срок окупаемости капитальных вложений.

Эффективность инвестиций в основной капитал на макроуровне определяется из выражения:

Э_н/х = ΔНД/К,

где Эн/х  — эффективность инвестиций в  основной капитал; ΔНД — прирост  национального дохода за счет вложения инвестиций в основной капитал; К  — инвестиции в основной капитал.

Необходимо  отметить, что в научной литературе недостаточно изучены и освещены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций. Кроме того, среди авторов нет единого взгляда при исследовании данного вопроса.

В зависимости  от масштабности влияния их можно  разделить на три уровня:

• факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;
• факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;
• факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации).

Рассмотрим  эту классификацию факторов более  подробно.

К факторам, влияющим на эффективность  инвестиций на макроуровне, можно отнести:

• эффективность проводимой государством экономической и социальной политики;
• инвестиционный риск;
• совершенство налоговой системы;
• уровень инфляции;
• политическая и социальная обстановка в стране;
• ставка рефинансирования ЦБ РФ и процентная ставка коммерческого банка;
• инвестиционная привлекательность;
• совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности;
• степень совершенства инвестиционной инфраструктуры;
• созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;
• эффективность проводимой государством инвестиционной политики и др.

Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на региональном уровне, признаготся:

• эффективность проводимой экономической и социальной политики;
• инвестиционная привлекательность региона;
• созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;
• совершенствование налоговой системы на региональном уровне;
• эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;
• степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры;
• уровень инвестиционного риска и др.

Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), являются:

• эффективность проводимой предприятием экономической и социально

политики;

• наличие эффективной инвестиционной политики;
• качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;
• уровень использования основных производственных фондов и

производственных мощностей;

• степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;
• компетентность руководителей предприятия и степень совершенства

управления предприятием;

• качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др.

В зависимости  от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы:

• позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций;
• негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций.

Например, к  позитивным факторам можно отнести  снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным — обострение экономического кризиса в стране; нестабильная социальная и политическая обстановка в стране, повышение уровня инфляции и др.

В зависимости  от характера возникновения все  факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

• объективные, т. е. факторы, возникновение которых не связано с человеческо

деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;

• субъективные, т. е. факторы, возникновение которых связано и обусловлено

человеческой деятельностью, в  частности управленческой и созидательной деятельностью.

Все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, в зависимости от времени их возникновения можно разграничить на временно действующие и постоянно действующие.

В зависимости  от степени влияния на эффективность  инвестиций все факторы можно разделить на три группы:

• оказывающие существенное влияние;
• оказывающие менее существенное влияние;
• оказывающие слабое влияние.

Эта классификация  правомерна только для небольшого отрезка времени, так как с изменением ситуации изменяется и степень влияния отдельных факторов.

Необходимо  отметить, что между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь, т.е. эффективность инвестиций приводит к инвестиционной привлекательности, что влечет за собой организацию инвестиционной деятельности.

Таким образом, эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность — инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне  понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные  государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложений инвестиций с целью развития национальной экономики.

Инвестиционная  привлекательность на макроуровне  зависит от следующих факторов:

• политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;
• основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние

национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска  промышленной продукции, процентных ставок рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;

• наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной

деятельности,

• степени совершенства налоговой системы в стране;
• социальной, в том числе и криминогенной обстановки в стране;
• степени инвестиционного риска и др.

Необходимо  отметить, что инвестиционная привлекательность на макроуровне создает как бы общий фон и для инвестиционной привлекательности на региональном уровне и уровне отдельно взятого предприятия. И в то же время инвестиционная привлекательность на этих уровнях может существенно отличаться от общего фона.

Инвестиционная  привлекательность регионов — интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможности привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

Инвестиционная  привлекательность того или иного  региона Российской Федерации зависит  от многих факторов и, прежде всего:

• степени индустриального развития региона;
• географического расположения и природно-климатических условий;
• степени развития инфраструктуры, в том числе для инвестиционной деятельности;
• существенности имеющихся льгот для инвесторов в регионе;
• наличия полезных ископаемых и степени выгодности их разработки и др.

Под инвестиционной привлекательностью предприятия (организации) понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

Инвестиционную  привлекательность предприятия (организации) характеризуют следующие факторы:

• показатели эффективности работы предприятия в динамике;
• показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;
• перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;
• репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;
• рыночный курс акций предприятия;
• величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, и др.

Понятие «инвестиционная  деятельность» и «инвестиционная  привлекательность» тесно взаимосвязаны  между собой. В данном случае, на наш взгляд, инвестиционная привлекательность  является фактором, а инвестиционная деятельность — следствием.

Инвестиционная  деятельность в значительной степени  зависит от инвестиционной привлекательности. Создание хороших условий для выгодного вложения инвестиций является основой для расширения инвестиционной деятельности. При их отсутствии инвестиционная деятельность снижается.

Не секрет, что в российскую экономику до сих пор боятся инвестировать иностранные инвесторы. Как правило, их останавливает неудовлетворительное состояние нашей экономики, час-го происходящие политические изменения, несовершенство российского законодательства, и в частности в области инвестиций.

В Федеральном  законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  от 25.02.99 № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ) понятие «инвестиционная  деятельность» трактуется следующим  образом: «Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это официальная трактовка понятия «инвестиционная деятельность». В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия.

На наш  взгляд, под инвестиционной деятельностью  необходимо понимать деятельность юридических, физических лиц и государства, направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и (или) социального эффекта.

Из этого  определения следует, что чем  больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности.

Масштабы  инвестиционной деятельности на макроуровне  характеризуют следующие показатели:

• совокупный объем привлеченных инвестиций и направленных на развитие народного хозяйства;
• объем реальных инвестиций, в том числе капитальных вложений, направленных на развитие экономики страны;
• доля инвестиций в ВВП и национальном доходе;
• доля капитальных вложений в ВВП и национальном доходе;
• общий объем привлеченных иностранных инвестиций, их доля в общих инвестициях;
• темпы роста и прироста инвестиций в динамике, в том числе капитальных вложений;
• темпы роста и прироста ВВП и национального дохода;
• темпы роста и прироста объема выпуска важнейших видов промышленной продукции;
• коэффициент ввода и выбытия основных производственных фондов и др.