Денежно-кредитная политика государства

Такая корректировка может понадобиться в случае реализации крайних сценариев, кратко проанализированных в разделе III.1. При снижении среднегодовой цены на нефть до 15 - 16 долларов за баррель и увеличении оттока капитала произойдет сокращение объема валовых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования, как это отмечалось выше, примерно на 8 млрд. долларов за год, а также увеличится по сравнению с первым вариантом дефицит бюджета, что приведет к изменениям в структуре источников формирования денежного предложения. Существенную роль в увеличении денежной базы будет играть рост чистого кредита федеральному правительству, прежде всего за счет снижения остатков средств на его счетах в Банке России. Кроме того, сократятся остатки средств субъектов Российской Федерации, местных органов власти и государственных внебюджетных фондов на счетах в Центральном банке Российской Федерации. Отрицательный вклад чистых международных резервов в прирост денежного предложения будет сопоставим с общим приростом чистого кредита расширенному правительству. В этих условиях Банк России будет удовлетворять возросшие потребности кредитных организаций в рефинансировании с помощью инструментов денежно-кредитной политики, имеющихся в его распоряжении, в том числе путем предоставления ломбардных кредитов, проведения аукционов прямого РЕПО и операций по прямой покупке государственных ценных бумаг на вторичных торгах. При необходимости может быть рассмотрена возможность снижения нормативов обязательных резервов.

Заключение

Главными особенностями  техники денежно-кредитного регулирования, которое осуществлялось в соответствии с неокейнсианскими рекомендациями, являются изменение официальной учетной ставки центрального банка; ужесточение или ослабление прямого ограничения объема банковских ссуд в зависимости от размеров совокупного спроса и занятости, уровня валютного курса, масштабов инфляции; использование операций с государственными облигациями преимущественно для стабилизации их курсов и понижения цены государственного кредита.

Принципиальное отличие  техники денежно-кредитного контроля на основе монетаристского подхода состоит во введении количественных ориентиров регулирования, изменение которых обусловливает изменение направления денежно-кредитной политики. Выбор того или иного показателя в качестве ориентира денежно-кредитной политики во многом определяет и главные объекты, и саму технику денежно-кредитного контроля. Такими показателями могут быть как совокупная денежная масса, так и ее отдельные агрегаты.

Особо следует подчеркнуть, что государственные органы стран  с рыночной экономикой в последнее  время все чаще используют «политику развития конкуренции» в банковской сфере, т.е. стимулируют конкуренцию, расчищают для нее место, включая и меры, направленные против антиконкурентного сотрудничества. В рамках этой политики находятся и предпринимаемые в последние годы действия по либерализации внутренних и международных финансовых рынков, отмене контроля над процентными ставками и ряда ограничений для банков на проведение сделок на рынках ценных бумаг и на другие виды финансовой деятельности. При этом широкий доступ иностранных банков к местным рынкам рассматривается как необходимость фактор повышения эффективности последних.

Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых  Центральным банком РФ «Основных  направлениях денежно-кредитной политики»  и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике.

Важнейшими направлениями  и инструментами денежно-кредитной  политики Центрального банка РФ являются:

1) отказ от прежней  практики использования прямых  кредитов ЦБ РФ для финансирования бюджета;

2) предоставление кредитов  коммерческим банкам только через  рыночные механизмы (кредитные  аукционы, ломбардные кредиты, операции  РЕПО (договор о сделке с правом  обратного выкупа) с использованием  для этого ставок рефинансирования  Центробанка РФ;

3) повышение эффективности  других имеющихся инструментов  денежно-кредитного регулирования,  например обязательных резервов (это – депонирование части  привлеченных средств коммерческих  банков и кредитных организаций  в Банке России), в целях повышения эффективности их воздействия на динамику и структуру денежной массы.

Приложение

Меры денежной политики с 1991 г. по настоящее время.

 В приведенной ниже таблице  в хронологическом порядке указаны  меры денежно-кредитной политики  ЦБ России начиная с 1991 года по настоящее время:

 

	01.01.91__	Ставка рефинансирования составляла 20%.
	01.06.91_	Установлен норматив перечислений средств в фонд обязательных резервов в размере 2% от объема привлеченных коммерческими банками средств.
	24.07.91	Госбанк СССР принял решение о введении "туристического" курса рубля на уровне 32 руб./долл., который фактически стал официальным валютным курсом.
	02.12.91	"Туристический"  курс рубля отменен; коммерческие  банки получили право самостоятельно  устанавливать курс покупки и продажи валюты при операциях с гражданами.
	01.02.92	Установлены нормативы  отчислений в фонд обязательных резервов по счетам до востребования и по счетам со сроком погашения до одного года в размере 10%, по обязательствам свыше одного года - 5%.
	01.03.92	Установлены нормативы  отчислений в фонд обязательных резервов по счетам до востребования и по счетам со сроком погашения до одного года в размере 15%, по обязательствам свыше одного года - 10%.
	10.04.92	Ставка рефинансирования повышена до 50%.
	01.04.92	Установлены нормативы  отчислений в фонд обязательных резервов по счетам до востребования и по счетам со сроком погашения до одного года в размере 20%, по обязательствам свыше одного года - 15%. Данные нормативы  действовали до 01.02.95.
	23.05.92	Ставка рефинансирования повышена до 80%.
	08.06.92	ЦБ РФ начал еженедельно  устанавливать официальный курс рубля к иностранным валютам; помимо официального курса существовал  биржевой курс, определявшийся по итогам торгов на ММВБ.
	30.03.93	Ставка рефинансирования повышена до 100%
	02.06.93	Ставка рефинансирования повышена до 110%.
	22.06.93	Ставка рефинансирования повышена до 120%.
	29.06.93	Ставка рефинансирования повышена до 140%.
	15.07.93	Ставка рефинансирования повышена до 170%.
	23.09.93	Ставка рефинансирования повышена до 180%.
	15.10.93	Ставка рефинансирования повышена до 210%.
	29.04.94	Ставка рефинансирования снижена до 205%.
	17.05.94	Ставка рефинансирования снижена до 200%.
	02.06.94	Ставка рефинансирования снижена до 185%.
	22.06.94	Ставка рефинансирования снижена до 170%.
	30.06.94	Ставка рефинансирования снижена до 155%.
	01.08.94	Ставка рефинансирования снижена до 150%.
	24.08.94	Ставка рефинансирования снижена до 130%.
	12.10.94	Ставка рефинансирования повышена до 170%.
	17.11.94	Ставка рефинансирования повышена до 180%.
	06.01.95	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 200%.
	01.02.95	Введена дифференциация норм обязательных резервов. Установлены  нормы обязательных резервов: по счетам до востребования и срочным обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно - 22%; по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно - 15%, по срочным обязательствам свыше 90 дней - 10%, по текущим счетам в иностранной валюте - 2%.
	01.05.95	Нормы обязательных резервов по счетам до востребования и срочным обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно снижены до 20%, по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно понижены до 14%, по срочным обязательствам свыше 90 дней норматив не изменился (10%), по текущим счетам в иностранной валюте норматив снижен до 1,5%.
	16.05.95	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 195%.
	19.06.95	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 180%.
	06.07.95	Введены пределы колебаний  обменного курса рубля и определены границы его изменений на период с 6 июля по 1 октября 1995 г. от 4300 до 4900 рублей за один доллар США.
	01.10.95	Установлены границы  изменений обменного курса рубля  на период с 1 октября до 31 декабря 1995 года от 4300 до 4900 рублей за один доллар США.
	24.10.95	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 170%.
	30.11.95	Установлены границы  изменений обменного курса рубля  на период с 1 января 1996 г. по 30 июня 1996 г. от 4550 до 5150 рублей за один доллар США.
	01.12.95	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 160%.
	10.02.96	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 120%.
	01.05.96	Нормы обязательных резервов по счетам до востребования и срочным  обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно снижены до 18%, по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно не изменились (14%), по срочным обязательствам свыше 90 дней не изменились (10%), по текущим счетам в иностранной валюте снижены до 1,25%.
	16.05.96	Установлены границы  изменений обменного курса рубля на период с 1 июля 1996 г. по 31 декабря 1996 г. от 5000 до 5600 рублей за доллар США на 1 июля 1996 года и от 5500 до 6100 рублей за доллар США на 31 декабря 1996 года.
	11.06.96	Повышены нормы обязательных резервов: по счетам до востребования и срочным обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно до 20%, по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно до 16%, по срочным обязательствам свыше 90 дней до 12%, по текущим счетам в иностранной валюте до 2,5%.
	24.07.96	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 110%.
	01.08.96	Нормы обязательных резервов по счетам до востребования и срочным  обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно снижены до 18%, по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно снижены до 14%, по срочным обязательствам свыше 90 дней снижены до 10%, по текущим счетам в иностранной валюте повышены до 5%.
	19.08.96	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 80%.
	21.10.96	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 60%.
	01.11.96	Нормы обязательных резервов по счетам до востребования и срочным  обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно снижены до 16%, по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно снижены до 13%, по срочным обязательствам свыше 90 дней не изменились (10%), по текущим счетам в иностранной валюте не изменились (5%).
	26.11.96	Установлены границы  изменений обменного курса рубля  от 5500 и 6100 рублей за доллар США на 1 января 1997 г. до 5750 и 6350 рублей за доллар США на 31 декабря 1997 г.
	02.12.96	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 48%.
	10.02.97	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 42%.
	28.04.97	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 36%.
	01.05.97	Нормы обязательных резервов по счетам до востребования и срочным обязательствам коммерческих банков до 30 дней включительно снижены до 14%, по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней включительно снижены до 11%, по срочным обязательствам свыше 90 дней снижены до 8%, по текущим счетам в иностранной валюте повышены до 6%.
	16.06.97	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 24%.
	06.10.97	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 21%.
	11.11.97	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 28%.
	11.11.97	Норматив резервирования средств по привлекаемым банками  средствам в иностранной валюте повышается до 9%.
	11.11.97	С 1 января 1998 г. на трехлетний период (1998-2000 гг.) устанавливается центральный  обменный курс на уровне 6,2 рубля за один доллар США (после деноминации), возможные отклонения не могут превышать 15%.
	01.02.98	Установлен единый норматив обязательных резервов по привлекаемым банками средствам в рублях и  иностранной валюте в размере 11%.
	02.02.98	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 42%.
	17.02.98	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 39%.
	02.03.98	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 36%.
	16.03.98	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 30%.
	19.05.98	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 50%.
	27.05.98	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 150%.
	27.05.98	Возобновляется проведение ломбардных кредитных аукционов  с 1 июня по 1 августа 1998 г.
	05.06.98	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 60%.
	29.06.98	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 80%.
	24.07.98	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 60%.
	17.08.98	Банк России перешел  к проведению политики плавающего курса  рубля в рамках новых границ валютного  коридора, который установлен на уровне 6-9,5 руб./долл.
	24.08.98	Введен единый норматив обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях и иностранной  валюте в размере 10%; для Сбербанка  России норматив обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях снижен до 7%.
	01.09.98	Установлены нормативы  обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях и иностранной  валюте для Сбербанка России и  кредитных организаций, у которых  удельный вес вложений в государственные  ценные бумаги (ГКО - ОФЗ) в работающих активах составляет 40% и более, в размере 5%; для кредитных организаций, у которых удельный вес вложений в государственные ценные бумаги (ГКО - ОФЗ) в работающих активах составляет 20-40% по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте в размере 7,5%.
	02.09.98	Банк России объявил  об отмене верхней границы изменения  официального курса рубля 9,5 руб./долл.
	06.10.98	На ММВБ введены две  торговые сессии: утренняя специальная  торговая сессия, на которой осуществляется обязательная реализация 50% экспортной выручки экспортеров и закупка валюты уполномоченными банками, обусловленная клиентскими заявками, и вечерняя, на которой банки осуществляют покупку и продажу иностранной валюты от своего имени и за свой счет.
	01.12.98	Установлен единый норматив обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте в размере 5%.
	19.03.99	Установлен норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в  размере 7%.
	10.06.99	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 55%.
	10.06.99	Увеличен норматив обязательных резервных требований по депозитам  физических лиц в рублях до 5,5%; по привлеченным средствам юридических  лиц в валюте РФ и по привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте - до 8,5%.
	01.01.00	Увеличен норматив обязательных резервов по депозитам физических лиц  в рублях до 7%; по привлеченным средствам  юридических лиц в рублях и  привлеченным средствам юридических  и физических лиц в иностранной  валюте - до 10%.
	24.01.00	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 45%.
	07.03.00	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 38%.
	21.03.00	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 33%.
	10.07.00	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 28%.
	04.11.00	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 25%.
	09.04.02	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 23%.
	07.08.02	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 21%.
	17.02.03	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 18%.
	21.06.03	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 16%.
	15.01.04	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 14%.
	15.06.04	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 13%.

Список используемой литературы

1.Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп.)

2. Банковское дело / Под ред О.  И. Лаврушина, - М.: Банковский и  биржевой научно - консультационный  центр, 1997. – 436 с.

3. Галухина Я., Ченцова Е. Реакция  отторжения // Эксперт, 2004, №3, с. 40-42.

4. Рубченко М., Шохина Е. Нелишние  деньги // Эксперт, 2004, №5, с. 44-48.

5. Трафимов Г. Зачем замыкаться? // Эксперт, 2004, №1, с. 62.

6. Шебалин С. Пассив как ресурс // Эксперт Урал, 2004, №4, с. 14-17.

7. Шохина Е. Мираж либерализации  // Эксперт, 2004, №24, с. 46-47.

8. Экономическая теория: Учебник  / Под ред И. П. Николаевой - М.: ЮНИТИ-       ДАНА, 2002.

9. 20 главных событий и тем 2003 года // Коммерсантъ, 2004, №1, с. 56-62.

10. Справочная правовая система  ГАРАНТ, версия 5.5.

      Интернет-ресурсы:

11. ЦБ РФ http:// www.crb.ru/

12. Журнала Секрет фирмы http://www.sf-online.ru/

 

Рецензия