Государственный долг и его последствия

Основной формой государственных  внешних заимствований станет выпуск облигационных займов Российской Федерации на международных финансовых рынках. Для этого предусмотрено возобновить выпуск федеральных еврооблигаций. В последний раз крупные заимствования на рынке еврооблигаций производились в 1998 г. Затем в течение 10 лет задолженность по федеральным еврооблигациям снизилась примерно в 3 раза и на начало июля 2009 г. составила 15,9 млрд долл. С учетом облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) на внешнем рынке тогда обращалось федеральных облигаций на сумму 16,3 млрд. В 2010–2012 гг. предполагается дополнительно разместить внешние облигационные займы более чем на 58,45 млрд долл.

С учетом новых заимствований задолженность по федеральным ценным бумагам, обращающимся на внешнем рынке, составит в наступившем году 44,5 млрд. долл., а к 2013 г. достигнет 80,9 млрд. Помимо выпуска еврооблигаций, предполагается привлечь крупные заимствования также у МВФ и МБРР.

В федеральном бюджете на 2010–2012 гг. четко не обоснована необходимость в столь гигантских валютных займах. Ведь золотовалютные резервы страны высоки (441,7 млрд долл. на 13.11.2009), они составляют около 70% резервов всех стран еврозоны. При этом в последнее время наши золотовалютные запасы постоянно растут, несмотря на то, что часть их – средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния –  используется  на финансирование дефицита бюджета. Кроме того, коммерческие банки за последний год накопили собственные валютные резервы. Часть накоплений может быть вложена в государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте. [15, с. 12]

В целом из-за новых  кредитов и займов внешний государственный  долг России к концу 2012 г. увеличится до 104,3 млрд. долл., т.е. в 3,5 раза. Его объем превысит 65% от уровня 1998 г. и вновь станет одним из самых больших в мире. Надо отметить, что в развитых странах ярко выражена тенденция к росту внутреннего госдолга, а внешний обычно невелик. В России же в 2010–2012 гг. внешний госдолг будет расти гораздо быстрее внутреннего и почти сравняется с ним. [16]

 

 

3.3 Последствия и управление  внешним государственным долгом  в РФ

 

 

До недавнего времени  Россия занимала десятое место в мире по размерам внешней задолженности после США, Бразилии, Канады, Мексики, Китая, Австралии, Южной Кореи, Индонезии и Аргентины.

Поскольку объем ВВП  увеличивался, размер внешнего долга по отношению к ВВП резко снизился: со 130 до 49% ВВП, - и Россия перешла, благодаря этому показателю разряд стран, в со стабильной рыночной экономикой. К началу 2008 г. отношение объема государственного долга к объему ВВП сократилось до 40%. К концу 2007 г. прогнозировалось снижение “веса” долгов до 39,6% ВВП, что означает практически полную финансовую стабилизацию и создаёт выгодные для России условия привлечения инвестиций. Тем самым будет доказано, что платить долги – выгодно.

Общий объем платежей по внешнему долгу не является однозначной  и всем известной величиной. Цифры  могут варьировать в зависимости от методологии учета. Кроме того, часть долгов до сих пор не выверена, а часть покрывается товарными поставками. По некоторым оценкам Россия тем или иным образом выкупает свои долговые обязательства, снижая сумму внешнего долга, и официальная цифра является завышенной. С другой стороны, по международной методологии внешний долг России на начало 2008 г. составил 44.10 млрд, а это несколько больше, чем по данным Минфина РФ.

С 1993 года Россия провела 5 реструктуризаций по долгам Союза, в  результате которых более 80 процентов всех советских долгов (34,8 млрд. долл.) со сроком погашения до 2020 года было реструктурировано. При этом оказалось, что процентные платежи, растянувшиеся во времени, увеличили советский долг с 30,5 до более чем 36 млрд. долл.

Разрабатываются нестандартные решения проблемы уменьшения долга: «Долги в обмен на инвестиции» и «Долги в обмен на товары». Ряд западных компаний выступили с инициативой выкупить часть долга России в обмен на акции российских предприятий. Возможность погашения долга поставками товаров допускается правилами Парижского клуба кредиторов, поэтому можно предположить, что объемы таких операций могут заметно вырасти.

Зачетные операции по внешним долгам, которые проводит Правительство для сокращения суммы  долга, как правило, скрыты от общественности.

Внешние заимствования  приводят к увеличению объема финансовых ресурсов страны и позволяют увеличить суммарный спрос государства на товары и услуги. Проводя экономические преобразования, многие страны прибегают к внешним источникам финансирования. Однако долг, выраженный в иностранной валюте, также связан с особым риском, выражающимся в давлении на обменный курс и напряженности в денежно-кредитной сфере в том случае, если инвесторы не пожелают рефинансировать задолженность правительства в иностранной валюте. [15, с.12]

Сознательно манипулируя государственным кредитом как инструментом регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику. В целом, государственный долг тесно связан не только со сбалансированностью государственных финансов страны,  или бюджетным дефицитом, но и служит одним из основных инструментов денежно-кредитного регулирования.

Эффективное управление внешним долгом включает три взаимосвязанные задачи:

1. Определение временного профиля по обязательствам страны в рамках обслуживания внешнего долга.

2. Прогнозирование ожидаемых  чистых экспортных поступлений,  возможных новых внешних займов  и прочих видов финансирования, достаточных для обслуживания  внешнего долга.

3. Прогнозирование внутренних налоговых поступлений. Проектируемые государственные доходы должны быть достаточными для обеспечения в местной валюте эквивалента обязательств государства по обслуживанию внешнего долга. Сложности со сбором налогов и адекватным обеспечением прочих видов государственных расходов могут серьезно ограничивать способность правительства обслуживать внешний долг.

Наряду с вышеуказанными задачами правительство должно использовать возможности выплаты своих долгов раньше срока или их рефинансирования на благоприятных условиях.

Заемную политику правительства  следует рассматривать в контексте  макроэкономической политики. Как свидетельствует  мировая практика, долговые проблемы редко возникают в странах, где  проводится такая экономическая  политика, при которой основные экономические переменные — особенно процентные ставки и валютный курс — отражают реальные экономические соотношения, где правительства подкрепляют свою инвестиционную программу эффективными мерами по мобилизации бюджетных ресурсов и повышению внутренних сбережений.

Своевременные и досрочные  выплаты по всем направлениям благоприятно сказываются на имидже России и улучшают инвестиционный климат. Приоритетными, однако, являются выплаты Парижскому клубу, так как эти кредиты  предоставляются под государственные гарантии. Особый вопрос - о списании долгов СССР, на чем настаивают левые фракции в Государственной думе. [5, с. 230]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Государственный долг играет существенную и многогранную роль в  макроэкономической системе любого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств.

Причиной возникновения  государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов  и расходов государства.

Вместе с тем в  мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой государственного долга. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем государств мира. Мировая практика свидетельствует о широком использовании государством заемной политики для финансирования расходов бюджета. Таким образом, государственный долг - это нормальное явление в финансовом хозяйстве каждого цивилизованного государства.

Государственные заимствования  уже четыре века помогают правительствам России формировать дополнительные (наряду с бюджетными) финансовые ресурсы и обеспечивают финансирование неотложных потребностей в оборонной, экономической и социальной областях. Привлекаемые государством займы и кредиты сыграли особенно большую роль в социально-экономическом развитии страны во второй половине девятнадцатого века, в начале двадцатого столетия они обеспечили финансирование военных расходов.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:

 

1. Бюджетный кодекс РФ [Электронный ресурс]: федеральный закон от 31.07.1998 №145 – ФЗ (принят ГД ФС РФ 17.07.1998) (ред. от 06.04.2011) // Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» //  http://www.consultant.ru
2. Алехин, Б.И. Государственный долг: Учебное пособие [Текст]: учебное пособие / Б.И. Алехин. – М: ЮНИТИ, 2008. – 378 с.
3. Вавилов, Ю.Я. Государственный долг [Текст]: учебное пособие / Ю.Я. Вавилов. – М.: Перспектива, 2007.- 248 с.
4. Годин, А. М. Бюджетная система Российской Федерации [Текст]: учебник / А.М. Годин, Н.С. Максимова, И.В. Подпорина. – 3-е изд., испр. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. – 568 с.
5. Головачёв, Д. И. Государственный долг: теория, российская и мировая практика [Текст]: учебное пособие / Д.И. Головачев. – М.: ЮНИТИ, 2006. – 253 с.
6. Журавлёва, Г.П. Экономическая теория. Макроэкономика-1, 2. Метаэкономика. Экономика трансформаций [Текст]: учебник / Г.П. Журавлёва. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2009. – 920 с.
7. Ковалёв, В.В. Финансы [Текст]: учебник / В.В. Ковалёв. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2007. – 640 с.
8. Николаева, И.Н. Экономическая теория: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям [Текст]: учебник / И.Н. Николаева. – 2-е изд., перераб. и доп. – М: ЮНИТИ – ДАНА, 2008. – 527 с.
9. Павлов, П.В. Финансовое право [Текст]: учебное пособие / П.В. Павлов. – 4-е изд., испр. – М.: ОМЕГА-Л, 2009. – 299 с.
10. Селезнев, А. Совокупный государственный долг, его регулирование [Текст] / А. Селезнев // Экономист. – 2008. - №8. – с. 13 – 26.
11. Соколов, Е.А. Принципы государственного внутреннего долга [Текст] / Е.А. Соколов // Бизнес в законе. – 2007. - №1. – с. 132 – 138.
12. Стахович, Л.В. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л.В. Стахович, Л.Ю. Рыжановская // Финансы и кредит. – 2006. - №15. – с. 56 – 63.
13. Хейфец, Б.А. Долговая политика России: антикризисные новации [Текст] / Б.А. Хейфец // Банковское дело. – 2010. - №1. – с. 55 – 58.
14. Чернышева, Т.Ю. Модели управления государственным долгом [Текст] / Т.Ю. Чернышева // Финансы и кредит. – 2007. - №24. – с. 39 – 42.
15. Шабалин, А.О. Россия в тисках долгового бремени [Текст] / А.О. Шабалин // Банковское дело. – 2010. - №2. – с. 10 – 15.
16. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации [Электронный ресурс] // http://www.minfin.ru