Экономическая теория

- государственные  займы, осуществляемые путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской  Федерации; 

- бюджетные  ссуды, полученные от других  уровней бюджетной системы; 

2) внешние  источники:

- государственные  займы, осуществляемые в иностранной  валюте путем выпуска ценных  бумаг от имени РФ;

- кредиты  в иностранной валюте, полученные  от правительств иностранных  государств, банков, фирм, международных  финансовых организаций. 

Источники финансирования дефицита бюджетов субъектов  РФ также подразделяются на внутренние и внешние. К внутренним источникам относятся государственные займы путем выпуска ценных бумаг от имени субъектов РФ, бюджетные ссуды от других уровней бюджетной системы и кредиты, полученные от кредитных организаций;

Дефицит местных бюджетов может финансироваться  только за счет внутренних источников: муниципальных займов и кредитов, полученных от кредитных организаций.

По российскому  законодательству, бюджетный дефицит  может финансироваться только на долговой основе. Кредиты Центрального банка, а также приобретение им государственных  или муниципальных долговых обязательств при их первичном размещении не могут быть источниками финансирования дефицита бюджета.

Бюджетный кодекс регулирует не только способы  покрытия бюджетного дефицита, но и  устанавливает ограничения на его  объем. Так, размер дефицита федерального бюджета не может превышать суммарный  объем бюджетных инвестиций и  расходов на обслуживание государственного долга РФ.

Дефицит бюджета субъекта РФ не может быть больше 5 процентов от объема его  доходов без учета финансовой помощи из федерального бюджета. При  этом доходы бюджета должны полностью  покрывать его текущие расходы. Источники финансирования дефицита региональных бюджетов могут использоваться только на покрытие инвестиционных расходов, эти средства нельзя направлять на обслуживание и погашение долга  субъектов РФ.

Ограничение на размер дефицита местного бюджета - не более 3 процентов от объема доходов  без учета финансовой помощи из федерального и регионального бюджетов. Поступления  из источников финансирования дефицита также могут направляться только на инвестиционные расходы.

Причин бюджетного  дефицита  много:  экономический спад; рост  предельных  издержек  общественного производства;   массовый   выпуск необеспеченных денег; неоправданно раздутые социальные программы;  возросшие затраты на  финансирование  военно-промышленного комплекса;   значительный оборот «теневого» капитала; непроизводительные расходы и потери  и т.д.  В связи с этим говорят о различном качестве самого дефицита:

•    дефицит  может  быть  связан  с  необходимостью  осуществления  крупных государственных вложений в развитие экономики;

•   дефицит  возникает  в  результате  чрезвычайных  обстоятельств  (война, крупное стихийное бедствие и  т.п.);

•   дефицит может отражать кризисные  явления  в  экономике,  неэффективность  финансово-кредитных  связей,   неспособность   правительства   держать   под контролем финансовую ситуацию в стране. Только в последнем  случае  он  может рассматриваться  как  явление  чрезвычайное,  требующее  принятия   срочных, действенных  экономических мер и соответствующих  политических решений.

Бюджетный кодекс РФ содержит ряд  норм,  регламентирующих  дефицит.  Так,  в случае  принятия  бюджета  очередной  год  с  дефицитом  законом  о  бюджете  одновременно утверждаются и источники  финансирования  дефицита  бюджета.  В случае же принятия бюджета на очередной год без дефицита законом  о  бюджете может быть предусмотрено  привлечение средств  из  источников  финансирования дефицита бюджета для  финансирования расходов бюджета в  пределах расходов  на погашение  долга.

 Социально-экономические последствия бюджетного дефицита

Как уже  говорилось, современная фискальная политика признает использование несбалансированных бюджетов для целей стабилизации экономики. А это, вполне вероятно, может  привести к росту государственного долга. Государственный долг - это  общая накопленная сумма всех положительных сальдо бюджетов за вычетом  всех дефицитов, которые имели место  в стране. Увеличивающийся государственный  долг является основным последствием дефицитов федерального бюджета.

Одним из методов покрытия бюджетного дефицита, а также и его последствием является эмиссия денег и связанный  с ней «эффект вытеснения». Что  касается эмиссии кредитных денег, то она еще больше усиливает инфляцию, ухудшает состояние денежного обращения, вызывает тяжелые последствия в  сфере экономики и социальных отношений. Выпуск же государственных  займов, при определенных условиях, вытесняет часть инвестиций из производственного  процесса. Каким образом? Выпуск государственных  ценных бумаг свяжет часть денежных средств населения, денежный рынок  отреагирует на повышение спроса на деньги ростом процентной ставки. Но их рост сократит инвестиционные возможности  частных лиц, вытесняя часть потенциальных  инвестиций. А сокращение инвестиций может привести к тому, что последующие  поколения унаследуют экономику  с уменьшенным производственным потенциалом.

Однако  надо отметить, что «эффект вытеснения»  становится значительным и разрушительным только при высоком уровне занятости  и ограниченности ресурсов. А вот  в экономике с недоиспользованными  ресурсами подобная политика в сочетании  с соответствующей денежной политикой  скорее будет стимулировать, а не вытеснять частные инвестиции.

Для уменьшения дефицита увеличивают величину процентных ставок. А рост процентных ставок имеет, в свою очередь, следующие последствия. Так, высокий ссудный процент, установленный в США в середине 80-х годов, вызвал значительный отток капиталов из Западной Европы. По оценкам западных экономистов, в настоящее время США поглощает до 15% всех накоплений капиталистического мира. Таким образом, растет внешний долг США. Плюс к этому рост спроса на высокодоходные американские ценные бумаги вызвал рост общемирового спроса на доллары. Подобный рост международной ценности доллара оказывает значительное депрессивное воздействие на экспорт США: американские товары становятся слишком дорогими для иностранных покупателей. Сокращение же чистого экспорта оказывает сдерживающее воздействие на экономику, увеличивает уровень безработицы.

 

3. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ДОЛГ

3.1 Государственный  долг и его формы

Государственный долг — это сумма накопленных  за определенный период времени бюджетных  дефицитов за вычетом имевшихся  за это время положительных сальдо бюджета. Различают внешний и  внутренний государственный долг.

Отметим, что в России сложился отличный от общемирового подход к такому разделению. Закон РФ "О государственном  внутреннем долге Российской Федерации", принятый в 1992 г., закрепил деление государственного долга на внутренний и внешний, проводимое по валютному критерию. Таким образом, в настоящее время заимствования делятся на внутренние и внешние в соответствии с валютой возникающих обязательств, рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные - к внешнему.

В мировой  же практике существуют следующие определения:

Внешний государственный долг — это долг иностранным государствам, организациям и отдельным лицам. Этот долг ложится, на страну наибольшим бременем, так  как она должна отдавать ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы  оплатить проценты по долгу и сам  долг. Надо помнить также, что кредитор ставит обычно определенные условия, после  выполнения которых и предоставляется  кредит.

Внутренний  долг – это долг государства своему населению. Долговые обязательства  могут иметь форму: кредитов, полученных правительством; государственных займов, осуществленных посредством выпуска  ценных бумаг от имени правительства; других долговых обязательств. Долговые обязательства могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет), долгосрочными (от 5 до 30 лет). Погашаются долги в установленные сроки, которые не могут превышать 30 лет.

Внутренние  долговые обязательства можно условно  разбить на рыночные, существующие в форме эмиссионных  ценных бумаг, и нерыночные, возникшие по итогам исполнения федерального бюджета и  выпущенные в счет финансирования образовавшейся задолженности. Если выпуск и обращение  первых достаточно регламентированы и  включаются в программу внутренних заимствований на очередной финансовый год, то вторые выпускаются нерегулярно, несмотря на принятие соответствующих  законодательных актов.

Нарастание  внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению  с ростом ее внешнего долга. Утечки товаров и услуг при погашении  внутреннего долга не происходит, однако возникают определенные изменения  в экономической жизни, последствия  которых могут быть весьма значительны. Это связано с тем, что погашение  государственного внутреннего долга  приводит к перераспределению доходов  внутри страны.

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны, так как, во-первых, государственный займ — важнейший  источник покрытия бюджетного дефицита; во-вторых, определить, насколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга. С другой стороны, для оценки величины государственного долга необходимо исследование роста бюджетного дефицита.

Обычно  в государственном долге видят  две опасности: во-первых, возможность  банкротства нации, и, во-вторых, опасность  переложения долгового бремени  на будущие поколения.

По поводу первой «опасности» можно отметить следующее: никто не может запретить  правительству выполнять свои обязательства  по обслуживанию государственного долга. Эти финансовые обязательства складываются из: рефинансирования (при наступлении  срока погашения облигаций правительство  продает новые облигаций и  использует выручку для выплаты  держателям погашаемых облигаций); взимания новых налогов           (с целью получения достаточных  доходов для выплаты процентов  по долгу и основной его суммы), выпуска в обращение новых денег.

Что касается второй «опасности», то специфика внутреннего  долга такова, что страна как бы должна сама себе. В большинстве  случаев — внутренний долг это  только отношения между гражданами страны. Он является одновременно и  государственным кредитом.

Рост  государственного долга влечет за собой  реальные негативные экономические  последствия.

Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство  в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной  части населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к  тому, что деньги из карманов менее  обеспеченных слоев населения переходят  к более обеспеченным, т. е. те, кто владеет облигациями, становится еще богаче.

Во-вторых, повышение ставок налогов как  средство выплаты государственного внутреннего долга или его  уменьшения, может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложениям  средств в новые рискованные  предприятия, а также усилить  социальную напряженность в обществе.

В-третьих, существование внешнего долга предполагает передачу части созданного внутри страны продукта за рубеж (в случае выплаты  процентов или сумм основного  долга).

В-четвертых, рост внешнего долга снижает международный  авторитет страны.

В-пятых, когда правительство берёт займ на рынке капиталов для рефинансирования долга или уплаты процентов по государственному, долгу, это неизбежно  приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки влечет за собой снижение капитализированной стоимости, сокращение частных капиталовложений, в результате последующие поколения  могут унаследовать экономику с  уменьшенным производственным потенциалом  и всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.

За последние  годы произошли кардинальные изменения  в объеме и структуре совокупного национального долга России (государственный внешний и внутренний, внутренний корпоративный и корпоративный долг перед нерезидентами). Колоссальный рост его, уменьшение доли государственного долга и резкое увеличение доли менее надежного корпоративного долга обусловливают необходимость анализа его тенденции и динамики.

Что касается государственного внутреннего и  внешнего долга Российской Федерации, то относительно ВВП он снижается (см. табл. № 2.1).

 

Таблица № 2.1

Объем государственного долга России по отношению к ВВП (на конец года) в процентах²

	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Государственный долг
Внешний	35,9	26,6	18,9	11,6
Внутренний	6,3	5,2	4,6	4,5
Итого:	42,2	31,8	23,5	16,1

 

В 2002-2005 гг. государственный долг Российской Федерации в процентах к ВВП  резко снизился, особенно внешний - более чем в 3 раза, внутренний - в 1,3 раза, а по отношению к 2000 г. - почти  в 2 раза (с 8 до 4,5%). Весь государственный долг уменьшился с 42,2% к ВВП в 2002 г. до 16,1% в 2005 г. В итоге расходы на обслуживание государственного долга составляли в 2005 г. 4,9% доходов федерального бюджета, что почти в 3 раза меньше, чем в 2000 г.