Эволюция рынка капитала в России. Развитие рынка капитала в России в современных условиях

Примечательно, что предприятия  практически не используют такой  источник капитала, как фондовый рынок. Не готовы они и к привлечению  внешних стратегических инвесторов. Чем выше уровень конкурентоспособности, тем более негативно оценивают  респонденты перспективы привлечения  внешнего стратегического акционера. В группе наиболее конкурентоспособных  такую возможность готовы при  определенных условиях рассматривать  только 15 — 19% от числа предприятий, где имеется собственник с  блокирующим/контрольным пакетом  акций. В группе с низкой конкурентоспособностью интерес к привлечению внешнего акционерного капитала за счет продажи  блокирующего/контрольного пакета несколько  выше, но положительные ответы даны лишь в 23—26% случаев.²⁶

 

 

 

 

 

 

 

Глава 4. Выводы о  текущем состоянии рынка капитала в России. Рекомендации по улучшению  ситуации

Современное состояние рынка капитала в России вызывает серьезные опасения. Наряду с неблагоприятной рыночной конъюнктурой налицо дисбаланс распределения финансовых средств государством с акцентом в сторону поддержки фондового рынка с сохранения стабилизационных фондов.

Профессиональному же, ответственному и ориентированному на национальные интересы руководству страны следовало  бы прежде всего осознать, что нынешний мировой экономический кризис —  не просто фондовый, а финансовый, и  мы переживаем лишь первый его этап, его пролог. Глобальная фондовая игра на понижение в нынешних масштабах  может вестись только ради чрезвычайной недооценки реальных активов и для  их последующей скупки за бесценок, т.е. в целях нового мирового передела собственности. Если исходить из того, что ставка рефинансирования Федеральной  резервной системы США — полтора  процента годовых, а российская центробанковская — почти на порядок выше, то следует, конечно, отвергнуть продолжение линии  «открытости цивилизованному миру»  и закрыться от ловушки «свободы торговли». Конкретнее говоря, необходимы, во-первых, срочные, «пожарные» меры по обеспечению в кризисный период действенного контроля прав собственности  на ключевые стратегические объекты, да и вообще на все в стране, что  представляет не виртуально-спекулятивную, а реальную ценность. Причем надо быть готовыми к абсолютно неизбежным в случае эффективности этих мер  серьезным конфликтам с Соединенными Штатами и с Западом в целом.

Во-вторых, в условиях уже выявившихся  в народном хозяйстве массовых многомесячных  неплатежей совершенно недостаточно дать крупным отечественным компаниям возможность «перекредитоваться». Нужны чрезвычайного характера меры государственного принуждения стратегически значимых корпораций-монополистов к осуществлению платежей, причем прежде всего — машиностроительным и иным высокотехнологичным подрядчикам, за выполненные работы, а также принуждения этих корпораций к заключению долгосрочных, трех—пятилетних, контрактов с производителями-поставщиками.

Необходимо, конечно, в разумных пределах поддержать и банковскую систему, взяв при этом под четкий госконтроль  все банковские расходы, включая  выплаты топ-менеджерам. Однако стократ  важнее всерьез поддержать реальный сектор экономики, без которого банковская система, собственно, не нужна никому, кроме финансовых спекулянтов.[27]

Факты таковы, что проводятся сокращения персонала в банках, инвестиционных компаниях и промышленных корпорациях, в сфере ритейла и на рынке  продажи недвижимости, а значит, увеличивается безработица, падает спрос на многие виды товаров и  услуг, и далее — по цепочке  — на производящих их предприятиях сократятся доходы и оплата труда. Уже  значительно ограничено строительство, урезаются планы модернизации предприятий, замораживаются разработка и реализация новых проектов в материальном производстве.

Принципиальный алгоритм эффективных  действий государства в подобных ситуациях известен со времен рузвельтовского  «нового курса»: максимальное, с  использованием всех имеющихся ресурсов, стимулирование реального сектора  национальной экономики при предварительной  постановке под жесткий контроль банковской системы.

Поэтому рекомендация для государства: в кризисный период не «открываться»  пресловутому «цивилизованному миру», а всемерно поддерживать реальный сектор национальной экономики; не «привлекать иностранные инвестиции» в форме стимулирования скупки иностранцами долей, паев и пакетов акций наших предприятий, а напротив, жестко ограничивать возможность такой скупки — при активном поощрении созидательных инвестиций, сопряженных прежде всего с возведением на нашей территории новых высокотехнологичных предприятий[27]. Рекомендации для частных инвесторов – инвестирование в бивалютную корзину. Остальные варианты на данном этапе развития кризиса нерациональны или вообще убыточны.

Приоритетами российской политики по поддержке зарубежных инвестиций отечественных компаний должны быть содействие: модернизации экономики  страны; диверсификации структуры экспорта; улучшению обеспеченности промышленности сырьем и насыщению внутреннего  рынка товарами и услугами; восстановлению утраченных позиций российских предприятий  на международных рынках; снижению дефицита трудовых ресурсов; уменьшению загрязнения окружающей среды; конверсии  финансовой задолженности зарубежных стран, и т. п. Эти приоритеты соответствуют  национальным интересам долгосрочного  устойчивого развития страны[27].

Поскольку эффективность иностранных  вложений в российскую экономику  невысока, назрела необходимость  создания целевой программы контроля за прямыми иностранными инвестициями. По мнению Навоя А., она должна включать: выработку стратегии их осуществления (необходимые объемы привлечения  прямых инвестиций, список приоритетных отраслей, меры государственной поддержки); создание более четкой системы мониторинга  прямых инвестиций (детализация по отраслям, видам вложений, страновой  и отраслевой принадлежности инвесторов, определение доли репатриируемых капиталов, сроков инвестирования); анализ эффективности  прямых иностранных вложений (доля инвестиций иностранцев, направляемых на обновление производственных фондов подконтрольного предприятия, динамика производительности труда на приобретенном предприятии, состояние конкуренции в отрасли, доля прибыли, вывозимой прямыми иностранными инвесторами за рубеж.

Относительно трендов, вызванных  кризисом, можно прогнозировать стагнацию  рынка новых капитальных благ. Фирмы будут делать свой экономический  выбор в пользу б/у автомобилей, станков, прочего промышленного  оборудования. А также в пользу арендуемого оборудования, аутсорсинга. Так как, во-первых, не хватает оборотных  средств, во-вторых, дорогие кредиты. А также спад иностранных инвестиций – кризис ведь мировой. За исключением M&A сделок (слияний и поглощений). Но здесь ощущается определенный контроль со стороны государства  и крупных российских игроков  – для того, чтобы не допустить  скупки российских активов за бесценок иностранными инвесторами, в этот сложный  для экономики период проводятся M&A сделки именно между российскими  компаниями.²⁷

 

 

 

 

 

Заключение

В заключении данной курсовой подведем итоги проделанной работы.

Цель курсовой работы на тему «рынок капитала в России и  его эволюция»- изучить содержание понятия «капитал», теории капитала, категории капитала, износ и амортизацию  капитала, эволюцию и текущее состояние  рынка капитала в России.

Решенные  и нерешенные задачи

1. Освещены основные теории  капитала, внесшие вклад в современное  представление понятия «капитал».

2. Представлено современное  представление капитала, рынка капитала  и его структуры. Отражены вопросы  спроса и предложения на рынке  услуг капитала, ссудного капитала  и капитальных благ.

3. Показана эволюция рынка  капитала в России и текущее  состояние рынка. Отражены рекомендации  по улучшению текущего состояния  рынка капитала. Выявлено, что рынок  капитала неразрывно связан с  государственной политикой (благодаря  как инструментам воздействия  на рынок, так и тому, что  государство либо является совладельцем  большинства крупных производств  страны, либо создает госкорпорации). В свою очередь, рынок России  неразрывно связан с мировым рынком (кредитование на западе, иностранные инвестиции в экономику России)

 

 

 

 

Список литературы

1. Агапова И.И. История  экономических учений: Курс лекций. – М.:Юрист, 2006. – 285 с.

2. Болдырев Ю. Проекция  глобального кризиса на Россию: что делать государству и «простому  человеку»? – Российский экономический  журнал – 2008 - №7-8 – 3-15 с.

3. Борисов Е.Ф. Экономическая  теория. 2-е изд. – М.: курс лекций  для высших учебных заведений, 2008. – 178 с.

4. Винслав Ю. Итоги и  уроки народнохозяйственной динамики  на рубеже двух столетий. –  Российский экономический журнал. — 2003. — № 2 – 8-15 с.

5. Винслав Ю. Федеральная  промышленная политика: к определению  приоритетов в контексте итогов  и тенденций новейшей индустриальной  эволюции страны. - Российский экономический  журнал – 2008 - №1-2 – 12-26 с.

6. Ермишин П.Г. Основы  экономической теории // Курс лекций

7. Ивашковский С.Н. Микроэкономика: учебник. – М.:Дело, 2007. – 416 с.

8. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник. – М.: Юрист, 2000 – 861 с

9. Итоги 2006 года и будущее  экономики России: потенциал несырьевого  сектора (экономический доклад  Общероссийской общественной организации  «Деловая Россия»). – Вопросы  экономики – 2007 - №9 – 27-45 с.

10. Корниенко О.В. Экономическая  теория: учеб. пособ. – Ростов  н/Д: Феникс, 2008. – 410 с.

11. Кошелев А. Краткий  курс по истории экономических  учений. – М.:Окей-книга, 2008. – 156 с.

12. Кузнецов А. В. Интернационализация  российской экономики: Инвестиционный  аспект. М.: URSS, 2007. С. 16.

13. Курс экономической  теории: учебник – 6-е издание. / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой  Е.А.- Киров: «АСА», 2009. – 848 с.

14. Мау В. Экономическая  политика 2006 года: на пути к инвестиционному  росту. - Вопросы экономики – 2007 - №2 – 4-25 с.

15. Мировая экономика и  международный бизнес: учебник для  вузов / Под ред. В. В. Полякова, Р. К. Щепина. М.: КНОРУС, 2006. – 656 с.

16. Навой А. Прямые инвестиции: непрямой путь в экономику.  – Вопросы экономики – 2007 - №11 – 63-75 с.

17. Платежный баланс и  внешний долг Российской Федерации. 2006 г.

18. Российская промышленность  на перепутье: что мешает нашим  фирмам стать конкурентоспособными (доклад ГУ-ВШЭ). - Вопросы экономики  – 2007 - №3 – 4-35 с.

19. Российский статистический  ежегодник. 2005 г. Taбл. 11.21; Российский  статистический ежегодник. 2006 г.  Табл. 11.27.

20. Селезнев А. Стратегический  инвестиционный контроль. – Экономист  – 2007 - №12 – 3-13 с. 

21. Смит А. Исследование  о природе и причинах богатства  народов. — М., 1962.

22. Титова Н.Е. История  экономических учений: Курс лекций. — М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2005.

23. Хейфец Б. Внешний  сектор российской экономики.  – Вопросы экономики – 2007 - №11 – 76-91 с.

24. Явлинский Г. Необходимость  и способы легитимации крупной  частной собственности в России: постановка проблемы. – Вопросы  экономики – 2007 - №9 – 4-26 с.

25. Ягдаров Я.С. История  экономических учений: Учебник для  вузов. – М.:Инфра-М, 1998. – 288 с.

26. Лекции по дисциплине: мировая экономика, \http://gendocs.ru/v37394/?cc=2&page=7 – Вывоз капитала из России-2010

27. Рынок капитала в  России \http://www.bibliofond.ru/view.aspx?id=487481, 2012

 

¹Агапова И.И. История экономических учений: Курс лекций. – М.:Юрист, 2006. – 285 с.

² Болдырев Ю. Проекция глобального кризиса на Россию: что делать государству и «простому человеку»? – Российский экономический журнал – 2008 - №7-8 – 3-15 с.

³ . Борисов Е.Ф. Экономическая теория. 2-е изд. – М.: курс лекций для высших учебных заведений, 2008. – 178 с.

⁴ Винслав Ю. Итоги и уроки народнохозяйственной динамики на рубеже двух столетий. – Российский экономический журнал. — 2003. — № 2 – 8-15 с.

⁵ Винслав Ю. Федеральная промышленная политика: к определению приоритетов в контексте итогов и тенденций новейшей индустриальной эволюции страны. - Российский экономический журнал – 2008 - №1-2 – 12-26 с.

⁶ Ермишин П.Г. Основы экономической теории // Курс лекций

⁷ Ивашковский С.Н. Микроэкономика: учебник. – М.:Дело, 2007. – 416 с.

⁸ Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник. – М.: Юрист, 2000 – 861 с

⁹ . Итоги 2006 года и будущее экономики России: потенциал несырьевого сектора (экономический доклад Общероссийской общественной организации «Деловая Россия»). – Вопросы экономики – 2007 - №9 – 27-45 с.

¹⁰ Корниенко О.В. Экономическая теория: учеб. пособ. – Ростов н/Д: Феникс, 2008. – 410 с.

¹¹ Кошелев А. Краткий курс по истории экономических учений. – М.:Окей-книга, 2008. – 156 с.

¹² Кузнецов А. В. Интернационализация российской экономики: Инвестиционный аспект. М.: URSS, 2007. С. 16.

¹³ Курс экономической теории: учебник – 6-е издание. / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А.- Киров: «АСА», 2009. – 848 с.

¹⁴ Мау В. Экономическая политика 2006 года: на пути к инвестиционному росту. - Вопросы экономики – 2007 - №2 – 4-25 с.

¹⁵ Мировая экономика и международный бизнес: учебник для вузов / Под ред. В. В. Полякова, Р. К. Щепина. М.: КНОРУС, 2006. – 656 с.

¹⁶ Навой А. Прямые инвестиции: непрямой путь в экономику. – Вопросы экономики – 2007 - №11 – 63-75 с.

¹⁷ Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации. 2006 г.

¹⁸ Российская промышленность на перепутье: что мешает нашим фирмам стать конкурентоспособными (доклад ГУ-ВШЭ). - Вопросы экономики – 2007 - №3 – 4-35 с.

¹⁹ Российский статистический ежегодник. 2005 г. Taбл. 11.21; Российский статистический ежегодник. 2006 г. Табл. 11.27.

²⁰ Селезнев А. Стратегический инвестиционный контроль. – Экономист – 2007 - №12 – 3-13 с.

²¹ Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. — М., 1962.

²² Титова Н.Е. История экономических учений: Курс лекций. — М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2005.