Механизм функционирования денежного рынка

• Мера стоимости (масштаб цен, счетные деньги);
• Средство обращения;
• Средство накопления (сбережения, образование сокровищ);
• Средство платежа;
• Мировые деньги.

Виды денег.

В отдельных сферах денежного  оборота и в различные периоды  при определённых условиях применяются различные виды денег. Как было сказано выше, развитие обмена, его интенсивность обусловили выделение денег в качестве всеобщего эквивалента, материальной основы которого явились драгоценные металлы и, прежде всего золото⁴. В XIXв. и в начале XX в. в обороте достаточно широко применялись наличные деньги в виде золотых монет (в России после денежной реформы 1895- 1897гг. до начала первой мировой войны были десятирублёвые и пятирублёвые золотые монеты). Однако золотым деньгам присущи немалые недостатки:

• дороговизна;
• невозможность обеспечить потребность оборота золотыми деньгами, поскольку потребности в деньгах опережают добычу золота.

В связи с вышеперечисленным  и другими причинами во всём мире постепенно перестали применять  золото в качестве материала для изготовления денег. Стали широко применяться бумажные деньги и кредитные деньги (банкноты). При переходе от применения полноценных денег к денежным знакам, прежде всего, появились в обороте разменные на золото кредитные билеты. Во всём мире продолжался процесс превращения денежных знаков в самостоятельную разновидность денег и вместе с тем уменьшалась их связь с золотом. Так произошёл переход от применения полноценных золотых денег к денежным знакам, изготовленным из бумаги. К бумажным деньгам относятся такие дензнаки, главной особенностью которых является не то, что они изготовлены на бумаге, а то, что они выпускаются государством (как правило, казначейством) для покрытия своих расходов. Главным недостатком бумажных денег является то, что они поступают в оборот без необходимой увязки с потребностями в денежных знаках. Чрезмерный выпуск ведёт за собой обесценивание денег, уменьшение их покупательной способности. Кредитные деньги (банкноты). Они также изготавливаются из бумаги, но их выпуск в обращение производят обычно банки при выполнении кредитных операций, осуществляемых в связи с различными хозяйственными процессами. То есть, выпуск в обращение банкнот и их изъятие из оборота происходят на основе кредитных операций, выполняемых в связи с хозяйственными процессами, а не при осуществлении расходов и получения доходов государством. Главной особенностью кредитных денег является то, что их выпуск в обращение увязывается с действительными потребностями оборота. Это предполагает осуществление кредитных операций в связи с реальными процессами производства и реализации продукции. Ссуда выдаётся под обеспечение, которым служат определённые виды запасов, а погашение ссуд происходит при снижении остатков ценностей. Так достигается увязка объёма платёжных средств, предоставляемых заёмщикам, с действительной потребностью оборота в деньгах. Такая особенность является наиболее важным преимуществом кредитных денег. Если происходит нарушение связи с потребностями оборота, кредитные деньги утрачивают свои преимущества и превращаются в бумажные денежные знаки. Это подтверждается современным опытом денежного обращения в России, где в обращение эмитируются банкноты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Денежный рынок

 

Денежный рынок - это  рынок денежных средств, на котором  в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

На денежном рынке  деньги «не продаются» и «не покупаются»  подобно другим товарам. В этом специфика  денежного рынка.

Структура финансового  рынка

При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные (быстро реализуемые) средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы  процента. Таким образом, уровень  процентной ставки выступает как бы «ценой» денег. Денежный рынок - это часть финансового рынка. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь, денежный рынок подразделяется обычно на учетный, межбанковский и валютный рынок.

К учетному рынку относят  тот, на котором основными инструментами  являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных  обязательств (ценные бумаги).

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

 Валютные рынки  обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Здесь происходит купля и продажа валют на основе спроса и предложения (в силу отсутствия общепринятого для всех стран платежного средства).

 Рынок капитала охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. В отличие от денежного рынка, где реализуются высоко ликвидные средства для удовлетворения краткосрочных потребностей, на рынке капиталов удовлетворяются долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно  рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а  также делить на национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется набиржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (например, через банки). Функционирование механизма денежного рынка (важнейшими элементами которого являются спрос и предложение денег) находится под влиянием общего состояния экономики, что проявляется в состоянии денежной системы.

Денежная система - это  исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная  форма организации денежного  обращения.

В зависимости от вида обращающихся денег выделяются два типа систем денежного обращения:

• металлические деньги, когда обращаются полноценные золотые  и серебряные монеты, а кредитные  деньги свободно обмениваются на денежные слитки или монеты;

• кредитные и бумажные деньги, когда золото вытеснено из обращения, и поэтому кредитные и бумажные деньги не обмениваются на золото. Современное денежное обращение представляет собой совокупность денежных средств в безналичной и наличной формах.

2.1. Спрос на  деньги

 

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства.

Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает, какую часть своего дохода экономические  субъекты предпочитают хранить в  наиболее ликвидной форме - виде наличных денег (денежной кассы).

Спрос на деньги представляет собой спрос на запас денег, измеренный в определенный момент времени. Спрос  на деньги формируется во всех секторах экономики.

В экономической литературе выделились две основные концепции  спроса на деньги: неоклассическая (монетаристская) и кейнсианская.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических  традициях, и унаследовала основные постулаты количественной теории денег, возникшей еще в XVIII в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до 30-40-х годов.

Основной постулат количественной теории заключается в следующем: абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Иными словами - чем больше предложение денег, тем выше уровень цен, и наоборот.

Современная трактовка  количественной теории основана на понятии  скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как

где

М- количество денег в  обращении;

V- скорость обращения денег;

Р- абсолютный уровень  цен;

Y- реальный объем производства.

Если преобразовать  формулу этого уравнения следующим  образом

 

то мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег.

          

Если заменить М в  левой части уравнения на параметрМ_d - величину спроса на деньги, то получим M_{d =} PY / V

Из этого уравнения  следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

• абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем  выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;

• уровня реального объема производства. По мере его роста  повышаются и реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более  высоких реальных доходов подразумевает  и рост объема сделок;

• скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

 

2.2. Предложение  денег и денежный мультипликатор

 

Под предложением денег  обычно понимают денежную массу в  обращении, т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Предложение денег в  экономике регулируется в основном центральным банком, а также в  определенных случаях в незначительной мере зависит и от поведения населения  и от поведения крупных коммерческих финансовых структур.

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной  экономике, порождает проблему измерения  денежной массы.

Денежная масса - совокупность всех денежных средств, находящихся  в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к  которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный  оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить  расчетными средствами. Особое место в структуре денежной массы занимают так называемые квазиденьги (от лат. как будто, почти), т.е. денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах, в акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.

Совокупность наличных денег (металлические деньги и банкноты) и денег безналичных расчетов в центральном банке (бессрочные вклады) составляют деньги центрального банка. Их называют также монетарной или денежной базой, так как они определяют суммарную денежную массу в народном хозяйстве.

Для характеристики денежного  предложения применяются различные  обобщающие показатели, или так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относятся, следующие:

1. Агрегат Ml - «деньги для сделок» - это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

2. Агрегаты М2 и МЗ  включают, кроме Ml, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли-продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они сходны с деньгами в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой - позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».

3. Наиболее полные  агрегаты денежного предложения  - L и D; L наряду с МЗ включает прочие ликвидные (легкореализуемые) активы, такие как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает как все ликвидные средства, так и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты МЗ, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем Ml: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат Ml, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. Мы также в дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат Ml.

Кривая предложения  денег (рис. 16.3) отражает зависимость  количества денег в обращении  от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и  долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата Ml краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для других агрегатов (М2, МЗ) она представлена наклонной линией. Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком.

Виды кривых предложения денег:

а - жесткая монетарная политика;

б - гибкая монетарная политика;

в - комбинированная денежная политика.

Кривая предложения  имеет вертикальный вид тогда, когда  центральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания процентной ставки. Она представлена на графике, а: по оси абсцисс откладывается величина предложения денег (M_s), а по оси ординат - процентная ставка (r). Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции. Для этого используются такие инструменты, как изменение нормы обязательных резервов и операции на открытом рынке.