Денежно-кредитная политика выступает в качестве неотъемлемой
части общенациональной стабилизационной
политики. Целью денежно-кредитной политики
является создание при помощи своих инструментов
таких экономических условий, при которых
совокупный объем производства будет
достигаться при полной занятости и низком
уровне инфляции.
С помощью денежно-кредитного
регулирования государство стремится
смягчить экономические кризисы, сдержать
рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры
государство использует кредит для стимулирования
капиталовложений в различные отрасли
экономики страны.
Современная макроэкономическая
теория включает в себя несколько конкурирующих
между собой концепций, пытающихся объяснить
механизм функционирования рыночной системы
и дать рекомендации по управлению национальной экономикой в сфере денежно-кредитных
отношений.
Кейнсианская концепция регулирования
денежно-кредитных отношений на макроуровне
Наиболее существенное влияние
на становление и развитие современной
макроэкономической теории и политики
оказали два течения в экономической мысли:
кейнсианство и монетаризм.
Кейнсианская концепция базируется на идеях одного
из крупнейших экономистов ХХ столетия
Джона Мейнарда Кейнса. Он произвел революцию
в экономической науке своего времени,
создав концепцию рыночной экономики
как целостной системы. Основоположник
кейнсианской модели является Дж. М. Кейнс
– своего рода революционер экономической
науки нашего века. Английский экономист,
влияние которого на экономическую мысль
в XX веке сравнимо с воздействием Адама
Смита и Давида
Рикардо на экономическую мысль XIX века,
был человеком необычайно интеллектуальным
и неординарным. Он создал принципиально
новые методологические подходы к экономике
и экономической политике, являлся родоначальником
и разработчиком макроэкономики, создателем
нового языка экономической теории. Выдающийся
ученный полвека назад дал ответ на то,
является ли экономика наукой практической:
“Идеи экономистов и политических мыслителей
– и когда они правы, и когда они ошибаются
– имеют гораздо большее значение, чем
принято думать. В действительности именно
они и правят миром. Люди практики, которые
считают себя совершенно неподверженными
интеллектуальным влияниям, обычно являются
рабами какого-нибудь экономиста прошлого”.
Вышедшая в 1936 году книга
английского экономиста Джона Мейнарда
Кейнса «Общая теория занятости, процента
и денег» сыграла выдающуюся роль в экономической
теории и в значительной степени революционизировала
отношение общества к экономической политике.
Это означало появление нового направления
во взглядах на государственное регулирование
экономики - кейнсианство. Идеи, изложенные
в "Общей теории", нашли свое отражение
во всех последующих экономических исследованиях
по проблемам рыночной экономики, включая
и те, которые принадлежат критикам Кейнса.
Свою работу Кейнс задумал как систематическое
обоснование тезиса о необходимости системы
общественных работ, правительственных
субсидий и займов на жилищное строительство
в условиях массовой безработицы. Но Кейнс
сделал гораздо больше. В «Общей теории»
он показал, что в рыночной экономике нет
механизма, автоматически приводящего
к полной занятости [8].
Экономика может долго оставаться
в состоянии депрессии и бедности.
Государство должно увеличить расходы,
чтобы увеличить производство и занятость,
проводить активную инвестиционную политику.
Появление концепции Кейнса закономерно
вызвало большой резонанс в капиталистическом
свете и оказало значительное воздействие
на дальнейшее развитие экономической
теории и экономической политики.
В конце 1920-х – начале 1930-х
и США, Западная Европа, практически весь
капиталистический мир, переживали
«великую депрессию». Кризисное
падение производства сопровождалось
массовой безработицей. Это был самый
глубокий и продолжительный кризис,
особенно тяжело поразивший США. В это
время в Америке, а также в некоторых других
странах, возникла потребность в разработке
экономической модели функционирования
государства, чтобы вывести страну из
кризиса. В то время и была разработана
кейнсианская модель рынка. Кейнсианство
занимало ведущее положение в макроэкономической
теории и политике после второй мировой
войны вплоть до 1970-ых годов. Считается,
что благодаря осуществлению на практике
кейнсианских рекомендаций по государственному
регулированию экономки, в США и в странах
Западной Европы со второй половины 1940-ых
годов и до конца 1960-ых годов ХХ века не
наблюдалось глубоких экономических кризисов,
а темпы инфляции были невысоки. Считается,
что именно она во многом способствовала
смягчению циклических колебаний экономики
этих стран. Кейнсианская теория, опираясь
на действительные факты первой половины
ХХ в., исходила из того, что цены, процентные
ставки, а в основном - заработная плата,
не являются на рынке довольно гибкими
и изменяются в краткосрочном периоде
медленно, а не быстро – как в классическом
варианте. Поэтому они движутся к точке
равновесия совокупного спроса и предложения
в замедленном режиме.
Кейнс считал, что сущность
макроэкономического регулирования заключается
в управлении расходами при изменении
доходов, которые меняются гораздо быстрее,
чем негибкие цены и зарплата. Он полагал,
что государство может регулировать развитие
экономики, воздействуя на совокупный
спрос. Совокупный спрос – это реальный
объём национального производства товара,
которые потребители, предприятия и правительство
готовы купить при данном уровне цен. Именно
в недостатке «эффективного» спроса кейнсианская
теория видела главную причину кризисных
явлений в рыночной экономике. В чисто
рыночной экономике нет таких рычагов,
считал Кейнс, которые бы автоматически
способствовали росту ВНП. Поэтому «…нашей
конечной целью, - писал он, - может быть
отбор таких переменных величин, которые
поддаются сознательному контролю или
управлению со стороны центральных властей
в рамках той хозяйственной системы, в
которой мы живём». Кейнсианцы считали,
что экономическая политика государства
может способствовать росту Валового
национального продукта и повышению занятости.
Так, рост государственных расходов будет
способствовать увеличению ВНП и повышению
занятости. Кроме того, государство
должно стимулировать в этих целях рост
инвестиций посредством увеличения денежного
обращения и снижения нормы процента.
К инструментам регулирования
инвестиций Кейнс относил также: повышение
государственных капиталовложений и их
эффективности, расширение государственных
расходов и закупок товаров. В итоге расширится
производство, будут привлечены дополнительные
работники, возрастёт занятость.
Рассматривая экономические
инструменты регулирования совокупного спроса – денежно-кредитный
и бюджетный, предпочтение отдавалось
бюджетному.
Основные положения, отстаиваемые
кейнсианцами в области теории денег,
следующие:
1. Рыночная экономика
представляет собой неустойчивую
систему с многими внутренними
«пороками». Поэтому государство должно
регулярно использовать различные инструменты
регулирования экономики, в том числе
денежно-кредитные.
2. Цепочка причинно-следственных
связей предложения денег и
номинального ВНП такова: изменение
денежного предложения является
причиной изменения уровня процентной
ставки, что, в свою очередь, приводит к
изменению в инвестиционном спросе и через
мультипликативный эффект - к изменению
в номинальном ВНП.
3. Основное теоретическое
уравнение, на котором базируется
кейнсианство:
Y= С + l + G + Xn,
(2.1)
где Y - номинальный объем ВНП,
С - потребительские расходы,
G - государственные расходы на покупку
товаров и услуг,
I - частные плановые инвестиции,
Xn - чистый экспорт.
4. Кейнсианцы отмечают,
что цель причинно-следственных
связей между предложением денег
и номинальным ВНП достаточно
велика, а Центральный банк при
проведении денежно-кредитной политики должен обладать
значительным объемом экономической информации
(например, о том, как скажется на инвестиционном
спросе изменение процентной ставки и,
соответственно, как изменится величина
ВНП). Кроме того, между приростом денег
в обращении, инвестициями и наполнением
рынка товарами и услугами существует
определенный временной лаг. И, наконец,
наращивание денежного предложения при
неизменном спросе может завести экономику,
помимо прочего, в так называемую «ликвидную
ловушку»: процентная ставка может снизиться
до критического уровня, что будет означать
исключительно высокое предпочтение ликвидности.
(Напомним: низкая процентная ставка свидетельствует
о том, что ценные бумаги слишком дороги,
следовательно, люди отказываются от их
приобретения, держат сбережения в виде
денег.) Если при этом предложение денег
продолжает увеличиваться, то процентная
ставка может уже не реагировать на это,
так как ниже определенного уровня она
не может опуститься. Если же ставка процента
не реагирует на изменение денежного предложения,
то рвется цепь причинно-следственных
связей между ростом количества денег
в обращении и номинальным ВНП.
5. В связи с вышеизложенным,
кейнсианцы считают монетарную
политику не столь эффективным
средством стабилизации экономики,
как, например, фискальная или бюджетная
политика.
Кейнсианский подход сыграл
свою роль в первой половине 20-го века,
а также в 60-е годы с целью поднятия экономики
после второй мировой войны.
1.3 Монетаристская концепция
регулирования денежно-кредитных отношений
на макроуровне
Со второй половины 70-х – начала 80-х гг.
шёл интенсивный поиск новых подходов
к государственному регулированию экономики.
Если при разработке кейнсианской теории
центральным вопросом была занятость,
то затем ситуация изменилась.
Главной стала проблема инфляции при одновременном
спаде производства. Трудности, возникшие
в экономике США и других индустриально-развитых
стран в конце 1960-ых – начале 1970-ых годов,
привели к необходимости пересмотра кейнсианской
интерпретации государственного регулирования
рыночной экономики.
Термин «монетаризм» был введен в современную
литературу Карлом Бруннером в 1968 г. Обычно
он применяется для характеристики экономической
школы (преимущественно Чикагской), утверждающей,
что совокупный денежный доход оказывает
первоочередное влияние на изменение
денежной массы.
В послевоенный период роль монетаризма
возродил известный американский учёный,
лауреат Нобелевской премии Милтон Фридмен
(чикагская школа) «Контрреволюция в монетарной
теории» (1970 г.), «Деньги и экономический
рост» (1973 г.)
Монетаристы считают, что денежное
предложение является единственным важнейшим
фактором, воздействующим на уровень производства,
занятости цены. Они являются сторонниками
свободного рынка с ограниченным государственным
регулированием. Можно сказать, что монетаризм
— это наука о деньгах и их роли в процессе
воспроизводства. Это теория,
обосновывающая специфические
методы регулирования экономики с помощью
денежно-кредитных инструментов.
Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений
в современной экономической науке, относящееся
к неоклассическому направлению. Он рассматривает
явления хозяйственной жизни преимущественно
под углом зрения процессов, протекающих
в сфере денежного обращения.
Главную причину нестабильности экономики
представители этой школы усматривают
в неустойчивости денежных параметров.
Сторонники монетаристского направления
акцентируют внимание на «стабильном
спросе на деньги», т.е. на постоянстве
темпов роста денежной массы. При достижении взаимной между количеством
денег, находящихся в обращении, и совокупным
спросом постоянный рост денежной массы
позволяет совокупному спросу синхронно
реагировать на рост естественного уровня
реального объёма производства. В этом
случае в долгосрочном плане будут достигнуты
полная занятость и стабильность цен.
Монетаристы отводят при этом важную роль
Центральному банку в поддержании устойчивых
и предсказуемых темпов роста банковских
резервов и предложения денег.
Денежная масса, находящаяся в обращении, оказывает непосредственное
влияние на уровень цен. Это означает,
что деньги выполняют функцию управления
спросом, и соответственно хозяйственными
процессами, в том числе оказывают значительное
влияние на объем производства и занятость.
Монетаризм можно назвать особым подходом к
анализу экономического роста, национального
дохода, занятости, проблем открытой экономики.
По, мнению монетаристов, рыночная система
имеет два принципиальных преимущества – она чрезвычайно динамична и является
саморегулирующейся. В результате эта
система дает широкий простор изменениям,
восприимчива к нововведениям, гибко приспосабливается
к новым потребностям.
Рынок побуждает людей проявлять энергию,
умение, амбиции, идти на риск. Рыночная
система способна обеспечить быстрый и эффективный рост, источник этого
роста лежит, прежде всего, в активности
и предприимчивости людей. Механизм саморегулирования
экономически эффективен, требует относительно
мало затрат.
В 1980-ые годы монетаристская концепция
находит свое практическое применение в качестве теоретической
основы экономической политики правительств
Р.Рейгана и Дж.Буша в США и М.Тэтчер в Великобритании.
На сегодняшней день, монетаризм является
официальной теорией таких международных
финансовых организаций, как Международный
Валютный Фонд (МВФ), Международный банк
Реконструкции и Развития (МБРР), Всемирный
Банк (ВБ).
На протяжении уже более трех десятилетий
монетаризм занимает ведущее место среди
теорий, претендующих на роль альтернативы
кейнсианству в объяснении основных макроэкономических процессов.
Денежно-кредитная (монетарная)
политика государства – очень демократичный
инструмент воздействия на смешанную
экономику, не нарушающий суверенитета
большинства субъектов системы бизнеса.
В идеале денежно-кредитная политика должна
обеспечивать стабильность цен, полную
занятость и экономический рост - таковы
ее высшие и конечные цели.
В общих чертах основные положения
монетаризма таковы:
1. Монетаризм базируется
на убеждении, что рыночная экономика – внутренне устойчивая система.
Все негативные моменты – результат некомпетентного
вмешательства государства в экономику,
которое надо свести к минимуму.
2. Корреляция между
денежным фактором (массой денег
в обращении) и номинальным объемом
ВНП обнаруживается более тесная,
чем между инвестициями и ВНП. Динамика
ВНП следует непосредственно за динамикой
денег. Монетаристы отмечают, что существует
определенная взаимосвязь между количеством
денег в обращении и общим объемом проданных
товаров и услуг в рамках национальной
экономики. Эта связь выражается уравнением
обмена И.Фишера, или, иначе, уравнением
количественной теории денег: