Понятие и виды иностранных инвестиций, анализ структуры и динамики инвестиций

Иностранные инвесторы  не получают экономических преимуществ  от роста производительности труда  в форме большей прибыли в  отличие от резидентов принимающей  страны, которые имеют более высокий  средний уровень доходов за счет притока ПИИ.

Создание зарубежных филиалов и дочерних компаний способствует повышению среднего уровня производительности труда. Различают две основные причины этого явления.

1. Зарубежные компании  имеют более высокий уровень  вложения капитала на единицу  труда, что непосредственно влияет на рост производительности труда.

2. Как правило, зарубежные  компании — более крупные структуры  (по сравнению с национальными  фирмами) и содействуют росту  производительности труда за  счет т.н. эффекта масштаба.

Кроме того, в зарубежных компаниях более высокий средний уровень заработной платы с учетом того, что некоторая доля роста средней производительности, связанная с притоком ПЗИ, проходит через местные факторы производства;

- второй канал эффективности  иностранных инвестиций связан  с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает национальные фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм  содействует более быстрой передаче  новой   и   передовой технологии  и усовершенствованной   практики   менеджмента   местным   фирмам   на   основе   вертикально интегрированных связей и т.н. показательного (или демонстрационного) эффекта.

ТНК предоставляют принимающей  стране свои международные каналы закупок, производства и сбыта, что создает условия для доступа на мировой рынок национальных фирм и расширению или, напротив, сокращению их связей с местными поставщиками.

Как правило, ТНК реинвестируют  большую часть полученной прибыли  в дочерние компании и меньшую  часть прибыли вывозят за рубеж. Т.е. в отличие от местных фирм они имеют более высокую способность оставлять полученные прибыли для реинвестирования в принимающей стране. Это также содействует более высокому уровню формирования капитальных фондов в национальной экономике. Даже когда ТНК используют национальные источники финансирования капиталовложений, их экспансия может осуществляться на основе формирования капитала, если она не ведет к вытеснению местных производителей.

Исследования по выявлению  эффекта зарубежных инвестиций на экономическое развитие принимающей страны установили:

- ПИИ (прямые иностранные  инвестиции) могут увеличить объем  совокупного капитала, а значит, содействовать экономическому росту.  Однако необходимо, чтобы зарубежные инвестиции не вытесняли равные суммы национальных капиталов вследствие роста конкуренции на рынках;

- ПИИ содействуют экономическому  росту, если  они более рентабельны  или прибыльны по сравнению  с национальными капиталовложениями;

- вклад ПИИ в увеличение экономического роста возможен только в условиях наличия связи между ПИИ и уровнем квалификации трудовых ресурсов.

ПИИ — основной канал  передачи передовой технологии развивающимся  странам и государствам с переходной экономикой. Но негативную роль могут  сыграть отдельные факторы. Например, в условиях протекционистской торговой политики ПИИ могут быть единственным путем доступа на внутренний рынок в отличие от традиционного экспорта товаров в принимающую страну. Аналогично правительство может предложить стимулы иностранным инвесторам, чтобы стимулировать ПИИ в целях пополнения валютных резервов и развития конкретных отраслей, являющихся стратегическими с точки зрения промышленной политики. Следствием такой политики может быть приток ПИИ.

Эффект ПИИ на экономическое  развитие зависит от уровня квалификации рабочей силы в принимающей стране. Существует тесная взаимосвязь между ПИИ и уровнем образования занятых лиц. ПИИ, как сказано выше, — основной канал передачи технологии, а ее реализация требует соответствующего уровня подготовки местных кадров, которые могут эффективно работать с передовыми технологиями. Это, в свою очередь, определяет влияние зарубежных капиталовложений на трудовые ресурсы — на уровень занятости, на стоимость оплаты труда, а также на рост квалификации.

Наряду с положительными эффектами ПИИ в частности и капитала в целом на экономическое развитие и рост экономики принимающей страны есть и потенциальные негативные эффекты²: вытеснение национальных капиталов и компаний (т.н. эффект crowding out), содействие оттоку капитала из страны на основе трансфертного ценообразования.

Глава 2. Иностранные  инвестиции в Российской Федерации

2.1. Анализ структуры  и динамики инвестиций

Приступая к анализу  динамики и структуры поступления  иностранных инвестиций в Россию, необходимо отметить, что в общем  объеме доля прочих инвестиций не всегда превалировала над другими их видами: прямыми, и портфельными. Однако с 1996 года, когда на рынок ГКО-ОФЗ были допущены нерезиденты, объемы прочих инвестиций резко пошли вверх в силу появившейся возможности зарабатывать «легкие» деньги, рискуя при этом минимально.

Соответственно, это повлекло за собой значительное сокращение средств, направляемых в прямое инвестирование. Так, если в 1995 году структура иностранного капитала, привлеченного в Россию из-за рубежа, по данным Госкомстата  выглядела следующим образом: прямые инвестиции - 67,7 %, портфельные - 1,3 % и прочие - 31 %, то по уже итогам 1998 года это соотношение составило: прямые - 28,6 %, портфельные - 1,6 %, прочие -69,8 %, а в 2006 г. соотношение стало следующим: прямые - 23,3 %, портфельные - 0,8 %, прочие -75,9%⁵.

Как известно, перспективы  привлечения иностранных инвестиций в экономику той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или  иных конкурентных преимуществ. Россия несомненно обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был утрачен. Это относится прежде всего к внутренним ценам, приблизившимся к мировым, стагнирующей промышленной базе, эрозии научно-квалификационного потенциала. Иностранцев отпугивает российская политическая и правовая нестабильность, суровый налоговый климат, усиление криминальных тенденций в обществе. И, тем не менее, иностранные инвестиции поступают в Россию.

1. По состоянию на  конец сентября 2010 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 266,0 млрд. долларов США, что на 1,4% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 54,6% (на конец сентября 2009г. - 55,7%), доля прямых составила 41,4% (39,7%), портфельных - 4,0% (4,6%).

Основные страны-инвесторы  в 2010г. - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай, Германия, Великобритания, Ирландия, Франция, Япония, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 84,4% общего объема накопленных иностранных инвестиций.

В январе-сентябре 2010г. в экономику России поступило 47,5 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 13,2% меньше, чем в январе-сентябре 2009 года.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2010г. 53,3 млрд. долларов, или на 5,3% больше, чем в январе-сентябре 2009 года. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец сентября 2010 г. составил 71,3 млрд. долларов США. В январе-сентябре 2010 г. из России за рубеж направлено 55,9 млрд. долларов США иностранных инвестиций, или на 20,1% меньше, чем в январе-сентябре 2009 года. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 50,7 млрд. долларов США, или на 17,9% меньше, чем в январе-сентябре 2009 года.

Поступление иностранных  инвестиций по типам

 Иностранные  инвестиции по видам экономической  деятельности

млн.долларов США

Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России 
по основным странам-инвесторам

млн.долларов США