Роль бирж

6. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчётов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

7. Информационная деятельность биржи.

Важнейшей функцией биржи является сбор регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, на международный рынок информации о наличии товаров по пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, её публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

3. Роль биржевой торговли

3.1.Виды сделок на российских биржах и их особенности

На современных российских биржах с момента возрождения их деятельности существовали виды сделок, как привычных для биржевой практики старых российских бирж, так и особенных. Принятый в 1992 г. Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» обобщил существовавшую практику и дал перечень операций, осуществление которых возможно на отечественных биржах. Ст. 8 этого закона гласит: «В целях настоящего Закона участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться сделки связанные с

1)     взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара (фактически это определение сделки на наличный товар с немедленной поставкой);

2)     взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки);

3)     взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);

4)     уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки);

5)     а также другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в правилах биржевой торговли.

Таким образом в биржевом законодательстве в принципе предусмотрены все возможные и известные в международной биржевой торговле виды сделок.

В первые годы работы отечественных бирж самым распространенным видом биржевых операций являлись сделки на наличный товар с немедленной поставкой. Поставка товара по таким сделкам осуществлялась чаще всего со складов продавца, а не с биржевых складов, как на зарубежных биржах. В большинстве случаев продавец требовал либо предоплаты (т.е. покупатель осуществлял платеж через банк и получал товар лишь после того, как деньги были зачислены на счет продавца), либо аккредитив.

Каждая сделка проходит на бирже определенные стадии. Во-первых, заключение сделки между брокерами, после чего происходит оформление определенных документов. Далее сделка регистрируется маклером биржи. И, наконец, окончательно сделка оформляется в расчетном бюро биржи, как и текст контракта.

На первоначальном этапе большое распространение имели бартерные сделки, которые на некоторых биржах получили название «сделка с условием». Особый размах такие сделки получили в 1991-1992 гг. в связи с введением предельных уровней рентабельности предприятий и в ситуации товарного дефицита.

«Сделка с условием» хотя весьма и близка бартерной, но все-таки отличалась от нее. Основные отличия заключались в том, что заключение сделки шло в процессе гласного торга в операционном зале с участием маклера, учетно-расчетную функцию выполняли деньги, и сделка заключалась с использованием биржевого информационного банка данных. Брокер должен был купить встречный товар в течение месяца, в противном случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право отказаться от такой сделки.

На российских биржах довольно быстро появились форвардные сделки- сделки на товар, который передается продавцом в собственность покупателя на заранее оговоренных сторонами условиях поставки и расчетов в установленный договором срок в будущем. Однако в первые годы такие сделки шли сложно, так как часто не имели гарантии выполнения.

На некоторых российских биржах заключались так называемые сделки с залогом, при которых один контр агент выплачивает другому в момент её заключения сумму, определенную договором между ними в качестве гарантии выполнения обязательства. Сделка с залогом на продажу – это сделка, в которой плательщиком залога является продавец. Она предназначалась для исключения торговли несуществующим товаром, когда продавец с целью получения прибыли продавал «воздух» и требовал 100% предоплаты. Сделка с залогом на покупку – это сделка, в которой плательщиком залога является покупатель. Она служила страховой гарантии платежеспособности покупателя.

3.2. Проблема развития бирж в России и направления их совершенствования.

История фондового рынка в Западной Европе и США насчитывает более чем три столетия. Организованный рынок ценных бумаг в России существует всего 10 лет.

Организационно возрождение бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами (1988-1989гг).

Советская экономика в течение долгового времени была экономикой дефицитной, т.е. денежный спрос превышал товарное предложение в форме средств производства и предметов потребления.

Появление биржевых структур явилось одним из направлений вложения избыточных денежных средств. Отличительной чертой крупнейших РФ бирж всегда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые.

Формирование бирж в РФ осуществлялось в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной экономики и спада производства. Было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков. Сейчас в РФ биржи уже прошли ряд этапов:[1]

                 возрождение;

                 быстрый рост;

                 спад биржевой активности;

                 реорганизация бирж (этот этап предполагает выживание в рыночных условиях).

Этапы развития [2]

1991-1992

Формирование первичной нормативно-законодательной базы. Появление первых открытых АО, создание бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний. Появление государственных облигаций на биржевых торгах.

1992-1995

Ваучерная приватизация. Создание и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг.

В 1994 г. рынок ценных бумаг в России начинает оказывать значительное влияние на экономическое и политическое развитие страны: способствует снижению темпов инфляции и разрешению кризиса неплатежей. Первые крупные вложения иностранных инвесторов в акции приватизированных российских предприятий.

Дальнейшее развитие инфраструктуры рынка: создание в середине 1996 г. Российской торговой системы (РТС), возникновение саморегулируемых организаций участников рынка.

Эпоха пирамид

В 1993-1994 гг. в России функционировали ряд организаций - т.н. "финансовых пирамид": "Хопер-инвест", "Олби-дипломат", "Властелина", "Гермес", "Русский Дом Селенга" и др. Наибольшую известность получило АО "МММ", которое на пике активности зарабатывало на продаже своих акций 20 млрд. неденоминированных рублей в неделю, обещая своим вкладчикам от 1000% до 3000% годовых. Число вкладчиков по самым скромным оценкам превысило 10 млн. человек.

К моменту прекращения деятельности МММ имела обязательства перед вкладчиками на 3 трлн. руб. и 50 млрд. руб. неуплаченных налогов. Именно неуплата налогов стала причиной, по которой 22 июля 1994 года милиция опечатала офисы АО "МММ". Только после краха аферы МММ и ей подобных государство обратило пристальное внимание на необходимость защиты прав инвесторов.

Теперь процедура эмиссии ценных бумаг регулируется "Законом о рынке ценных бумаг"

1996 - октябрь 1997

Вступление в силу в 1996 г. законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг". Рост ликвидности и капитализации рынка.

В октябре 1997 г. начался обвал российского фондового рынка, вызванный мировым финансовым кризисом, который продолжался год - до октября 1998 г. За это время капитализация рынка акций снизилась в 15 раз. 17 августа 1998 г. Правительство РФ объявило дефолт - рухнул рынок ГКО. Ряд субъектов Российской Федерации отказались обслуживать свои облигационные займы.

Октябрь 1998-2000

Рост рынка акций, увеличение объема торгов. В 1999 г. в России появляется интернет-трейдинг. В 1999 г темпы роста российского фондового рынка - вторые в мире после турецкого. Принят "Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

В 2000 году внутренний рынок государственных бумаг федерального уровня по объему операций практически вернулся на докризисные позиции. Министерство финансов РФ изменило политику заимствований, значительно уменьшив их объем. Кроме того, была резко сокращена доля нерезидентов (на конец года иностранные инвесторы владели менее чем 10% облигаций от общего объема ГКО-ОФЗ в обращении), что способствовало уменьшению зависимости рынка от мировой конъюнктуры. Обязательства государства перед владельцами ГКО были реструктурированы.

2001 год

Индекс РТС на закрытие торговой сессии в последний рабочий день 2001 года - 29 декабря - зафиксирован на отметке 260,05 пункта, что является максимальным значением с 14 мая 1998 г. По итогам 2001 г. индекс РТС вырос на 98.48% (значение на 3 января 2001 г. - 131.02 пункта). Стальные фондовые рынки стран с развивающейся рыночной экономикой имеют гораздо худшие результаты.

Государственная Дума принимает ряд важнейших для российской экономики и фондового рынка законопроектов снижен налог на прибыль и отменены все льготы по этому налогу; принят новый проект Уголовно-процессуального кодекса, ужесточающий наказания за злоупотребления при выпуске ценных бумаг; принят Земельный кодекс, закрепляющий за компаниями право на землю, принят в новой редакции "Закон об акционерных обществах", расширяющий компетенцию Совета директоров и общего собрания акционеров.

Также начато обсуждение банковской реформы (14 января 2002 года опубликовано заявление Правительства РФ и Банка России "О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации"), реформы жилищно-коммунального хозяйства и Министерства путей сообщения.

Все ведущие международные рейтинговые агентства - Standard&Poors, Moodys, Fitch IBCA - повысили кредитные рейтинги Российской Федерации и субъектов РФ.

Заключение

Современным российским биржам присущи многие основные черты классическим биржевым институтам.

Вместе с тем, отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Причем это характерно как для бирж дооктябрьского периода, так и для советских бирж периода НЭПа.

Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг - основные черты, присущие только биржевой системе России. Они связаны, прежде всего, с необычной экономической ситуацией в стране, сложившейся сегодня.

Несмотря на то, что российский биржевой институт находится в стадии становления, уже можно говорить о полученных позитивных результатах.

Прежде всего, возникнув из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор ее преобразования в частную.

Уставной капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, она уже не имела характер госсобственности, а представляла собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и риск. Следует отметить, что развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, которые обогатят рынок пользующимися спросом товарами.

Развитие биржевого дела предусматривает массовый приток квалифицированных кадров, стимулирует развитие теории биржевого дела.

В настоящее время практически создана соответствующая законодательная база, которая определяет порядок организации бирж, их функционирование, использование капитала. С помощью Закона РФ “О товарных биржах и биржевой торговли” “Федерального Закона РФ “О рынке ценных бумаг” установлен порядок государственного регулирования деятельности товарных и фондовых бирж, созданы специальные органы государственного контроля к которым относятся комиссия по товарным биржам и Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.

Подводя итоги, можно выделить следующие позиции биржевого движения в стране:

   нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж;

   стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;

   рост числа фондовых и валютных бирж;

   нарастание форвардных и фьючерсных сделок;

   постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов;

   страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации;

   формирование единого биржевого пространства в стране;

   детализация биржевого законодательства.

Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований.

Список используемых источников

1.      Авилина И.В. Биржа - правовые основы организации и деятельности: учебник для вузов. - М.: Экономика и право, 2004.

2.      Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции: учебник. -  М.: Прогресс, 2000.

3.      Базылев Н.И. Экономическая теория: учебник для студентов экон. Специальностей вузов / Н.И. Базылев, С.П. Гурко, М.Н. Базылев. – 2-е изд., доп. И перераб. – М.: ИНФА-М, 2003.

4.      Биржевая деятельность: учебник для вузов / А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2005.

5.      Дегтярев О.И. Биржевое дело: учебник.- М.: ЮНИТИ,2002

6.      Галанин В.А., Басов А.И. Биржевое дело: учебник для вузов.- М.: Финансы и статистика, 2001.