Рынок ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

Введение                                                                                                                   3

1 Теоретическая основа  рынка ценных бумаг                                                      5

1.1 Сущность рынка ценных бумаг, функции, роль                                  5

1.2 Структура современного рынка ценных бумаг                                  12

1.3 Составные части рынка ценных бумаг                                                18

2 Становление рынка ценных бумаг в России                                                    21

2.1 Этапы становления и развития отечественного рынка                     государственных ценных бумаг                                                                           21

 2.2 Особенности рынка ценных бумаг в России                                     29

2.3 Современное состояние рынка ценных бумаг в России                    32

2.4 Проблемы и пути решения                                                                   35

Заключение                                                                                                             46

Список использованных источников                                                                   49

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Переход России к рыночной экономике обусловил объективные  предпосылки не только изменения  сложившейся системы экономических  координат, но и возрождения или  создания новых, не существовавших ранее.

Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка  как составная часть, объединяя  сегменты денежного рынка и рынка  капиталов. Порядок их функционирования и взаимодействия определяется правилами  российского законодательства. Нормативная  база рынка ценных бумаг отражает объективно действующие закономерности его функционирования.

Рынок ценных бумаг рассматривается  в движении, в развитии, благодаря  чему выявляется диалектика его существования. Такие важнейшие категории диалектики, как противоречие, качество и количество, случайность и необходимость, возможность  и действительность, применимы к  предмету и объекту курса, способствуют выявлению глубинных процессов  его эволюции. Все это дает возможность  составить представление о перспективах развития рынка ценных бумаг, способствует формированию экономического мышления, создает теоретическую основу приобретения и закрепления навыков и умений в практической деятельности.

Актуальность темы работы определяется важностью усиления мобилизующей роли рынка ценных бумаг России с  целью вовлечения в структурную  перестройку экономики инвестиционных ресурсов, адекватных поставленным задачам  по достижению устойчиво высокого экономического роста.

Цель работы - исследовать  сущность, значение и современное  состояние рынка ценных бумаг  в Российской Федерации.

Рынок ценных бумаг, являясь  частью финансового рынка имеет  прямое отношение к финансовым потокам  не только на макроуровне, но и на уровне субъектов хозяйствования. Его функциональное назначение состоит, с одной стороны, в мобилизации свободных средств для пользователей капитала (эмитентов), с другой - в обеспечении механизма эффективного размещения вложений для поставщиков капитала (потенциальных инвесторов). Другими словами, данный рынок имеет отношение как к процессу перераспределения капитала, так и к процессу привлечения инвестиций. Однако степень выполнения фондовым рынком перечисленных функций определяется уровнем его развития. Цель дипломной работы – изучение проблем и тенденций развития рынка ценных бумаг в России и Тамбовской области. Для достижения этой цели ставятся следующие задачи:

1) Изучить основные понятия и структуру рынка ценных бумаг;

2) Изучить историю развития  рынка ценных бумаг в России;

3) Рассмотреть особенности становления и современное состояние рынка государственных ценных бумаг в России;

Предметом исследования является функционировавший рынок ценных бумаг.

Основополагающим методом  при написании данной работы стал аналитический, который характеризуется  теоретическим исследованием изучаемого объекта.

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Сущность рынка ценных бумаг, функции, роль

Денежный рынок - рынок  находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные  функции краткосрочных платежных  средств (векселя, чеки и т. д.).

Рынок ссудного капитала или  рынок долгосрочных и краткосрочных  банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и  возвратных ссуд, не связанных с  оформлением таких документов, которые  могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.

Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так  и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость  и могут обращаться на рынке.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных  операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный  рынок, межбанковский рынок и  валютный рынок. На учетном рынке  основными объектами купли-продажи  являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные  ценные бумаги, межбанковский рынок  функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование  временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный  платежный оборот.

Рынок ссудных капиталов  включает операции частных кредитно-финансовых институтов, государственных учреждений, иностранных институтов и рынок  ценных бумаг, который в свою очередь  делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - “уличный” рынок. Первичный внебиржевой оборот охватывает в основном облигации новых эмиссий. На фондовой бирже обращаются исключительно акции, а также некоторое количество ранее выпущенных облигаций, как частных, так и государственных.¹

Государство в лице кредитных  институтов является не только продавцом  ценных бумаг, но и покупателем, участвуя, таким образом, в перераспределении  денежного капитала. Операции кредитно-финансовых институтов на рынке капитала не всегда связаны с приобретением ценных бумаг, поэтому их деятельность не следует  отождествлять ни с биржевым, ни с внебиржевым оборотом фиктивного капитала. В ряде случаев финансирование ими корпораций осуществляется без  покупки ценных бумаг путем прямого  кредитования. В то же время и  внебиржевой оборот и фондовая биржа - это сферы, где большую роль играют кредитно-финансовые институты. Кроме  того, на национальные рынки ссудных  капиталов все чаще вторгается иностранный  банковский капитал.

Постоянное взаимное предложение  и спрос на ссудный капитал  создают рынок ссудных капиталов. Под механизмом его функционирования следует понимать накопление, движение, распределение и перераспределение  денежного капитала под воздействием спроса и предложения, а также  существующих процентных ставок.

Механизм рынка, как правило, определяется спросом и предложением действующих субъектов рынка: частных  предприятий, государства и индивидуальных лиц. Деятельность данных субъектов  формирует уровень процентных ставок и его колебание в зависимости  от рыночной конъюктуры: усиление спроса повышает ставки и снижает предложение  и, следовательно, сокращает трансформацию  денежного капитала в ссудный; наоборот, ²преобладание предложений над спросом понижает ставки и усиливает движение ссудного капитала с рынка.

Единство и обезличивание  рынка ссудных капиталов выражается в том, что он развивается и  движется через посредство ценных бумаг, т.е. фиктивного капитала. Так, заимодавец, в роли которого могут выступать  корпорации, частное лицо или государство, представляет полученный им ссудный  капитал как претензию на доход. Это объясняется тем, что денежный капитал, инвестированный в ценные бумаги, в любой момент может быть превращен в форму денег путем  реализации ценных бумаг.

В современных условиях возрастает единство рынка ссудных капиталов, так как аккумуляция денежного  капитала и сбережений осуществляется в основном кредитной системой, широко действует акционерная форма  предприятий и более полно  происходит сведение дивиденда к  ссудному проценту.

В то же время на рынке  действуют противоположные тенденции, подрывающие его единство, к которым  следует отнести дальнейшую монополизацию  рынка наиболее крупными кредитными институтами; процесс интернационализации, связанный с миграцией денежных капиталов между национальными  рынками; а также циклическую  нестабильность экономической конъюнктуры  и инфляционные процессы. Поэтому  рынок ценных бумаг с его основными  элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально  входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается  и движется по своим законам, определяемым спецификой так называемого фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.³

В настоящее время практика показывает, что импульсивное замедление или ускорение операций рынка  ценных бумаг существенно сказывается  на движении ссудного капитала, его  рыночной структуре и функционировании. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его  острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых  оборотах по сравнению с рынком капитала и прочими рыночными механизмами. Более того, приостановка действия рынка ценных бумаг в ряде случаев  может носить довольно трагические  экономические и политические последствия  для страны.

Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в  условиях развитой мной экономики выполняет  ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

Можно выделить следующие  основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования  спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая. Их шесть.

Во-первых, рынок ценных бумаг  исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную  для общества структуру использования  ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть  веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном  рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся  вкладывать средств наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.

Во-вторых, рынок ценных бумаг  обеспечивает массовый характер инвестиционного  процесса, позволяя любым экономическим  агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные  денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота  ценных бумаг на фондовых биржах и/или  у профессиональных посредников  позволяет инвестору облегчить  процедуру осуществления инвестиций.

В-третьих, рынок ценных бумаг  очень чутко реагирует на происходящие и предающиеся изменения в  политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка  ценных бумаг являются основными  индикаторами, по которым судят о  состоянии экономики страны. По более  узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в  отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

В-четвертых, с помощью  ценных бумаг реализуются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается  путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной  акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет  тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

В-пятых, через покупку-продажу  ценных бумаг отдельных предприятий  государство реализует свою структурную  политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая таким  образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

В-шестых, рынок ценных бумаг  является важным инструментом государственной  финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных  ценных бумаг, посредством которой  государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.⁴