Рынок ценных бумаг

На законодательном уровне следует обеспечить независимость  служб внутреннего контроля профессиональных участников рынка ценных бумаг, а  также ввести требования к управлению финансовыми рисками, возникающими у финансовых посредников. В частности, необходимо закрепить обязанность  участников финансового рынка определять лицо, ответственное за организацию управления указанными рисками или создавать самостоятельное структурное подразделение по управлению рисками. При этом для специалистов по управлению рисками внутри организации устанавливаются соответствующие квалификационные требования.

б) Снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной  регистрации выпусков ценных бумаг

В целях снижения административных барьеров и упрощения процедур государственной  регистрации выпусков ценных бумаг  необходимо:

- внести уточнения в  регулирование процедуры эмиссии  биржевых облигаций, а также  расширить круг лиц, имеющих  право выпускать биржевые облигации;

- отказаться от проведения  технических эмиссий ценных бумаг,  которые направлены на изменение  номинальной стоимости и (или)  объема прав по ранее размещенным  ценным бумагам. Процедуру эмиссии  ценных бумаг в этих случаях  следует заменить процедурой  внесения соответствующих изменений  в зарегистрированное ранее в  установленном порядке решение  о выпуске ценных бумаг;

- упростить процедуру  эмиссии дополнительных выпусков  ценных бумаг, если ценные бумаги  эмитента того же вида уже  включены в котировальный список, предусмотрев возможность допуска   таких ценных бумаг к торгам  на фондовой бирже без осуществления  государственной регистрации их  выпуска (дополнительного выпуска);

в) Обеспечение эффективной  системы раскрытия информации на финансовом рынке.

Необходимо создать систему  публичного раскрытия информации организациями, оказывающими розничные услуги на финансовых рынках, продолжить работу по использованию современных информационных технологий для повышения эффективности сбора, обработки, анализа и публичного раскрытия информации эмитентами и другими участниками финансового рынка, а также для обеспечения доступа всех заинтересованных лиц к базам данных, содержащим раскрываемую информацию;

г) Принятие действенных  мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

Необходимо формирование эффективной нормативной правовой базы по предотвращению манипулирования  ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации, а также  выработка общепринятых норм поведения  участников финансового рынка и  работников регулирующих органов.

Требуется разработка кодекса  поведения участников финансового  рынка по предупреждению и недопущению  манипулирования ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации на организованном финансовом рынке, положения  которого будут носить рекомендательный характер. Контроль за применением  указанного кодекса необходимо возложить  на федеральный орган исполнительной в сфере финансовых рынков.

Помимо решения указанных  проблем необходимо повысить эффективность  контрольно-надзорной деятельности Федеральной службы по финансовым рынкам, проводить постоянный анализ применения норм законодательства Российской Федерации  и на этой основе совершенствовать нормативную правовую базу.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящий момент в России существуют следующие проблемы, требующие  первоочередного решения:

1) Повышение емкости и  прозрачности финансового рынка

В рамках решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского финансового рынка  потребуется:

а) Внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций.

б) Расширение спектра производных  финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка.

Для повышения эффективности  правового регулирования обращения  на финансовом рынке производных  финансовых инструментов необходимо:

- обеспечить учет прав  на финансовые инструменты, не  являющиеся ценными бумагами, и  обращение этих инструментов  по правилам учета и обращения  ценных бумаг; 

- распределить риски,  связанные с деятельностью посредников  на рынке финансовых инструментов;

- обеспечить защиту прав  владельцев финансовых инструментов.

в) Создание возможности  для секьюритизации широкого круга  активов.

Необходимо предусмотреть  механизмы повышения кредитного качества, как залоговые и номинальные  банковские счета, ввести институт общего собрания владельцев облигаций, а также  расширить возможности использования  субординации выпускаемых ценных бумаг  не только для облигаций с ипотечным  покрытием, но и в отношении других видов облигаций.

г) Повышение уровня информированности  граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке.

 Обеспечение эффективности  рыночной инфраструктуры.

Для устранения этой проблемы требуется:

а) Унификация регулирования  всех сегментов организованного  финансового рынка.

б) Создание нормативно-правовых и организационных условий для  возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры.

Предполагается усилить  административную и уголовную ответственность  лиц, входящих в состав исполнительных органов бирж, за нарушения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также за ненадлежащее исполнение биржами соответствующих полномочий. 

в) Создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых  организаций финансового рынка, а также функционирования института  центрального контрагента.

Создание правовых условий  эффективного функционирования института  центрального контрагента включает:

- формирование правового  механизма возникновения, изменения  и прекращения обязательств центрального  контрагента;

- устранение налоговых  проблем, возникающих у центрального  контрагента, а также закрепление  в налоговом законодательстве  Российской Федерации статуса  центрального контрагента как  технической стороны, не имеющей  экономического интереса по соответствующим  сделкам;

- создание механизмов  для завершения центральным контрагентом  расчетов по сделкам в случае  нарушения обязательств перед  ним, в частности использование  гарантийных фондов, приобретение  или продажа ценных бумаг на  финансовом рынке и (или) иных  механизмов.

Создание правовых условий  повышения эффективности клиринга включает:

- обеспечение завершения  расчетов по обязательствам, возникшим  в результате клиринга (исключение  возможности наложения ареста  и обращения взыскания на ценные  бумаги и денежные средства, предназначенные  для исполнения обязательств  по результатам клиринга, исполнение  обязательств, определенных по результатам  клиринга до момента открытия  конкурсного производства в отношении  участника клиринга и др.);

- установление правовых  оснований изменения и прекращения  обязательств, в связи с проведением  неттинга, в том числе в случае  осуществления процедуры неттинга  без участия центрального контрагента,  а также порядка исполнения  обязательств, возникших в результате  проведения неттинга;

Таким образом, решение важных проблем, связанных  с рынком ценных бумаг в России, приведет к наибольшему  развитию рынка и его окончательному становлению.

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Российская Федерация.  Кодексы. Налоговый Кодекс Российской  Федерации часть вторая [Электронный  ресурс]: [федеральный закон: от 05.08.2000г.] / Консультант Плюс: справ. правовая  система. Законодательство.

2.Российская Федерация.  Законы. О конкуренции и ограничении  монополистической деятельности  на товарных рынках [Электронный  ресурс]: [федеральный закон: от 22 марта 1991г. (ред. от 26.07.2006г.)] / Консультант  Плюс: справ. правовая система.  Законодательство.

3. Российская Федерация.  Законы. О государственном внутреннем  долге Российской Федерации [Электронный  ресурс]: [федеральный закон: от 13 ноября 1992г.] / Консультант Плюс: справ.  правовая система. Законодательство.

4.Российская Федерация.  Законы. О рынке ценных бумаг  [Электронный ресурс]: [федеральный  закон: от 22 апреля 1996г. (ред. от 17.05.2007г.)]/ Консультант плюс: справ. правовая  система. Законодательство.

5.Российская Федерация.  Правительство. Стратегия развития  финансового рынка Российской  Федерации на период до 2020 года [Текст]: [постановление Правительства  Российской Федерации: от 29 декабря  2008г.] / Собр. законодательства Российской  Федерации. – 2008. - №2043-р.

6.Галанов В.А. Рынок  ценных бумаг [Текст]: учебное  пособие/ В.А. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.

7.Дорофеев А. Умеют  ли русские инвестировать? [Текст]/ Бизнес - партнеры. – Июль 2010. – 24-27 с.

8. Жуков Е.Ф. Рынок ценных  бумаг [Текст] / Е.Ф. Жуков. –  Москва, 2008. – 520-524 с. 

9.Конеев М. Из истории  рынка ценных бумаг [Электронный  ресурс] / М. Конеев // Рынок Ценных  Бумаг. – 2008. - № 13. – С. 23-25.

10. Лаутс Е.Б. Цели, понятие  и виды банковского регулирования  [Текст]/Е.Б. Лаутс// Банковское право. - 2008. -  № 1. – С. 40-44.

11. Лиховидов В.Н. Фундаментальный  анализ мировых валютных рынков [Текст] / В.Н. Лиховидов. – Владивосток  – 2007г. – с.35-36

12.Миркин Я.М. Рынок  ценных бумаг России [Текст]/ Я.М.Миркин. – «ЮНИТИ-ДАНА», 2009. – 567 с.

13.Образование: Состояние  внутреннего финансового рынка  на июнь 2009года [Электронный ресурс]: Центральный банк Российской  Федерации – Режим доступа: http:// www.cbr.ru/analutics (дата обращения 20.11.2010)

14.Образование: Chrysler Company [Электронный  ресурс]: энциклопедия Википедия  – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Chrysler

15.Романов В.П. Информационные  технологии моделирования финансовых  рынков [Текст]/ В.П. Романов, М.В.  Бадрина. - М.: Финансы и статистика, 2010. – 288 с.

16.Рубцов Б.Б. Зарубежные  фондовые рынки [Текст] / Б. Б.  Рубцов – Москва, 2007г. – 200с.

17.Сорос Д. Первая волна  мирового финансового кризиса.  Промежуточные итоги. Новая парадигма  финансовых рынков [Текст]: учебное  пособие/ Д.Сорос. – Манн, 2010. –  272 с.

18. Стародубцева Е.Б. Рынок  ценных бумаг [Текст]: учебное  пособие/ Е.Б. Стародубцева. - М.: Инфра, 2006. — 176 с.

19. Экономика организации  (предприятия) [Текст]: учеб. для вузов/  под ред. Н.А. Сафронова. –  2-е изд. – М.: Экономистъ, 2007. –  618 с.

¹ Экономика организации (предприятия) [Текст]: учеб. для вузов/ под ред. Н.А. Сафронова. – 2-е изд. – М.: Экономистъ, 2007. – 618 с.

² Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: [федеральный закон: от 22 апреля 1996г. (ред. от 17.05.2007г.)]/ Консультант плюс: справ. правовая система. Законодательство.

³ Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России [Текст]/ Я.М.Миркин. – «ЮНИТИ-ДАНА», 2009. – 567 с.

⁴ Лаутс Е.Б. Цели, понятие и виды банковского регулирования [Текст]/Е.Б. Лаутс// Банковское право. - 2008. -  № 1. – С. 40-44.

⁵ Образование: Chrysler Company [Электронный ресурс]: энциклопедия Википедия – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Chrysler

⁶ Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России [Текст]/ Я.М.Миркин. – «ЮНИТИ-ДАНА», 2009. – 567 с.

⁷ Галанов В.А. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие/ В.А. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.

⁸ Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие/ Е.Б. Стародубцева. - М.: Инфра, 2006. — 176 с.

⁹ Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг [Текст] / Е.Ф. Жуков. – Москва, 2008. – 520-524 с.