Современные особенности движения капитала в России

     По  мнению Р. Нурксе, вывоз капитала объясняется  перепадом в уровнях процентных ставок и выступает в качестве альтернативы товарному экспорту. Он разработал модели, в которых международное  движение капитала  связывалось  с техническими открытиями, развитием  внешней торговли, увеличением предложения капитала. 
 

2.2 Неокейнсианская  теория 
 

     Неокейнсианская теория международного движения капитала разработана в конце 30-х-начале 50-х  годов XX столетия под влиянием воззрений Д. Кейнса.

     Согласно  кейнсианской теории, важнейшим условием макроэкономического равновесия является равенство инвестиций и сбережений I=S. Превышение сбережений над инвестициями уводит экономику от состояния равновесия в сторону спада и безработицы. В такой ситуации часть сбережений устремляется за пределы национальных границ. Более существенной причиной международного движения капитала в кейнсианской трактовке является состояние платежного баланса. Если сальдо платежного баланса положительное, т.е. экспорт товаров превышает их импорт, то страна может стать экспортером капитала.

     Основоположники неокейнсианской теории Ф. Махлуп, Е. Домар, Р. Харрод анализировали различные  аспекты этого процесса. Ф. Махлуп, исследуя взаимосвязи между экспортом капитала, отечественными инвестициями, платежным балансом и национальным доходом, показал их влияние на экономику стран – экспортеров и импортеров капитала. Наиболее существенные выводы Ф. Махлупа состоят в следующем:

     1. Экспорт капитала, воздействуя на отечественные инвестиции, может их ограничить. Это сократит объем потребления, а в перспективе – и национальный доход. Однако, если вывоз капитала стимулирует товарный экспорт, то нейтрализуется тенденция к снижению доходов в стране, стимулируется деловая активность, что ведет к росту национального дохода. Вывоз капитала играет существенную роль в сбалансировании платежного баланса и влияет на макроэкономическое равновесие национальной экономики.

     2. В странах, импортирующих капитал, стимулируется рост инвестиций, что увеличивает потребление и рост национального дохода.

        Р. Харрод интегрировал проблемы международного движения капитала в теорию экономического роста. Экспорт капитала, формирование сбережений, движение платежного баланса увязываются в его модели «экономической динамики» с темпами роста, зависящими от величины инвестиций. Если в стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста замедляются, экономика движется к спаду, усиливается тенденция к вывозу капитала для более прибыльного его использования.

     Е. Домар разработал концепцию, в которой  рассматривал влияние инвестиционных доходов от зарубежных инвестиций на платежный баланс, занятость и  на экспорт капитала. При более  высоком темпе роста инвестиционных доходов по сравнению с темпами  роста отечественных инвестиций платежный баланс пассивен, что способствует сокращению занятости, деловой активности, уменьшению объема ВНП, сдерживанию  экспорта. При более высоком темпе  роста отечественных инвестиций по сравнению с темпами роста  инвестиционных доходов от зарубежных инвестиций платежный баланс активен, что стимулирует рост занятости, объема ВНП, экспорта капиталов. Е. Домар пришел к выводу о необходимости расширения государственных зарубежных инвестиций и регулирования нормы процента под ним для обеспечения положительного сальдо платежного баланса.

       Неокейнсианская теория вывоза капитала акцентирует внимание на стимулировании деловой активности в странах, экспортирующих и импортирующих капитал. Это послужило базой для обоснования политики помощи развивающимся странам со стороны развитых стран. Ускорение экономического развития в этих странах рассматривается как функция притока иностранных инвестиций. 
 

     2.3 Марксистская теория вывоза капитала 
 

     Марксистская  теория вывоза капитала обосновывала его избыток в связи с действием закона тенденции нормы прибыли к понижению. К. Маркс, подчеркивая относительный характер избытка капиталов, отмечает, что капитал вывозится за границу не потому, что абсолютно не может найти применение внутри страны, это происходит в силу того, что за границей он может быть помещен при более высокой норме прибыли.

     В. И. Ленин связывал вывоз капиталов с неравномерностью, своеобразностью развития предприятий, отраслей и стран в условиях господства монополий. Вывоз капитала рассматривался им как орудие борьбы за рынки сбыта товаров и источников сырья. В процессе эволюции марксистской теории в качестве причин вывоза капиталов рассматриваются

     рост интернационализации производства, усиление конкуренции между монополиями, повышение темпов экономического роста.⁹

     В. И. Ленин также отмечал, что вывоз  капитала отвечает меркантильным интересам  страны, экспортирующей капитал. Такие  интересы виделись в стремлении:

• наладить ресурсообеспечение предприятий в метрополии;
• получит рынки сбыта для товаров, производимых на родине;
• быстро репатриировать прибыль. Вывести ее из страны, в которой она была создана.¹⁰

Глава 3. Современные особенности движения капитала в России

3.1 Особенности ввоза капитала в Россию

     Россия, как впрочем и все постсоциалистические страны, не играет сколько–нибудь заметной роли в международном перемещении  капитала. На 97–97% международные потоки капитала обращаются среди развитых стран мира. На развивающиеся страны и страны с переходной экономикой приходится всего лишь 3-4%.¹¹

     Как страна — импортер капитала Россия является заметным объектом приложения ссудного капитала, преимущественно государственных и международных организаций. В 90-х гг. в Россию было привлечено кредитов на сумму несколько десятков миллиардов долларов. Однако большой ежегодный приток ссудного капитала увеличивает задолженность России перед мировым сообществом со всеми вытекающими отсюда последствиями: растущие ежегодные платежи в счет долга, «связанность» многих кредитов с закупками товаров в странах-кредиторах и т.д. К началу 1999 г. внешняя задолженность России составила 141,5 млрд долл., а ежегодные платежи по ней начали составлять уже двузначную цифру.                                                 

       Что же касается предпринимательского капитала, то, несмотря на все усилия (или, скорее, призывы) государственных органов, его присутствие в России невелико: за 90-е гг. в стране было вложено около 10 млрд долл. иностранных предпринимательских инвестиций, преимущественно прямых. Россия особенно заинтересована в притоке прямых инвестиций, так как они не увеличивают внешний долг (а напротив, способствуют получению средств для его погашения); обеспечивают эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно-технической кооперации; служат источником капиталовложений, причем в форме современных средств производства; приобщают отечественных предпринимателей к передовому хозяйственному опыту.                         Потенциально Россия может быть одной из ведущих стран с переходной экономикой по объему приложения прямых инвестиций. Этому способствует ее большой внутренний рынок, сравнительно квалифицированная и одновременно дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал, огромные природные ресурсы и наличие инфраструктуры, хотя и не слишком развитой. Однако социально-политическая ситуация в стране нестабильна. Хозяйственные законы противоречивы, часто подвергаются изменениям. Высока криминализация и бюрократизация экономики. Нет ясности с правами собственности (на приватизированные объекты, землю), высока вероятность сильных изменений в экономической политике в целом. Экономика страны находится в состоянии длительного кризиса, сохраняется высокая инфляция, уровень налогов и инвестиционных льгот явно не способствует предпринимательской деятельности.                                                                                         

               Все эти причины воздействуют на инвестиционный климат в нашей стране, который оценивается как не очень благоприятный.                                                                                                          Объем накопленных иностранных прямых инвестиций оценивался на начало 1998 г. в Китае (не считая Гонконга) в 217 млрд долл., в Венгрии и Польше —по 16, а в России — примерно в 10 млрд долл. 
 

3.2 Основные факторы, причины и динамика вывоза капитала

     С самого начала перехода к рыночной экономике Россия столкнулась с  целым рядом проблем, которые  сделали достаточно рискованным  хранение сбережений населения внутри страны и, наоборот, в значительной мере способствовали переводу личных сбережений за рубеж. Несмотря на то, что был принят ряд мер по устранению этих проблем, качество реформ в этом направлении остается далеко неоднозначным.                                                     Существует ряд причин экспорта капитала из России. Но главной из них является уродливость сложившегося в России экономического механизма, при котором собственники не заинтересованы в судьбе своего предприятия. Государство, как представителем интересов общества оказалось во власти небольшой группы олигархов и долгое время не предпринимало никаких усилий по сокращению экспортного капитала из России.

• Макроэкономическая нестабильность, являющаяся в большой степени следствием политической нестабильности, порождает неуверенность в отношении будущей прибыли от инвестиций в России;
• Произвольный и конфискационный характер системы налогообложения способствует уклонению от уплаты налогов, а перевод средств за рубеж позволяет легко укрывать их от налоговых органов;
• Недоверие к банковской системе способствует переводу сбережений за рубеж;
• Слабость институциональных механизмов защиты прав собственности и широко распространившаяся коррупция не располагают к накоплению активов в России;
• Наконец, в некоторых случаях приватизация создала возможности для руководителей предприятий отчуждать находящиеся в их ведении активы и укрывать полученную выручку за рубежом.

     Перечисленные главные причины создают стимулы  для перевода (или хранения) капитала за рубеж, что осуществляется самыми различными путями.

     Каналы  оттока капитала из России хорошо известны и включают в себя следующее:

• Предоставление неверных сведений о размерах экспортной выручки, особенно в топливно-энергетическом секторе;                       Преимущественное сосредоточение российского экспорта в энергетическом секторе превращает его в основной канал оттока капитала из России. Именно “нефтяное проклятие” отчасти объясняет подобное сочетание медленного хода реформ, коррупции и оттока капитала из России. Очевидная взаимосвязь между интенсивностью оттока капитала из страны и ростом мировых цен на нефть также подтверждает ту точку зрения, что отток капитала в значительной мере отражает невозвращение в страну экспортной выручки от продажи энергоносителей. Слабость таможенного и пограничного контроля в государствах бывшего СССР в первые годы реформ облегчала отток капитала через этот канал. Например, некоторые страны Балтии превратились в центры реэкспорта товаров, незаконно экспортированных из России.
• Завышение размеров платежей по импорту, в том числе с помощью фиктивных контрактов на импорт товаров или услуг;

     По  сравнению с экспортным механизмом, величину оттока капитала через этот канал оценить значительно сложнее, поскольку структура российского  импорта оказывается значительно  более диверсифицированной, чем  структура экспорта.

• Фиктивная предоплата по импортным сделкам;

     Это еще один из важных каналов оттока капитала. Имеется множество примеров, когда предприятия создаются  исключительно с целью оформления импортного контракта, на основании  которого банк предоставляет крупную  предоплату. Как только перевод средства осуществляется, предприятие ликвидируется.

• Целый ряд операций по счетам движения капиталов в обход установленных правил нередко осуществляется российскими банками через корреспондентские счета зарубежных банков;

     В ряде случаев граждане России также  приобретают банки (обычно в тех  странах, где отсутствует строгий  надзор за банковской деятельностью) с  целью открытия корреспондентских  счетов с российским банком. Эти  счета служат каналом оттока капитала, практически неподконтрольным ЦБ Российской Федерации.                                                                                     Некоторые из перечисленных каналов  входят в число способов оттока капитала, рассмотренных выше, тогда как  другие (такие как некоторые из форм предоставления неверной информации о размерах экспортной выручки) являются дополнительными вариантами.                                         Подводя итоги, скажем, что основополагающими причинами оттока капитала являются политическая неопределенность, непоследовательность реформ, слабость институциональной основы, в том числе, выраженной в коррупции.      Интересно рассмотреть динамику вывоза капитала за последние годы (надежные данные о показателях платежного баланса имеются, начиная с 1994 г.) в сравнении с фундаментальными экономическими индикаторами.    Приведем в графической форме основные показатели платежного баланса РФ за этот период (счет текущих операций, счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, изменение валютных резервов, чистые ошибки и пропуски) а также показатели вывоза капитала частным сектором, в сравнении ввозом капитала в него же.