Акционерная форма предпринимательства

Создание ЗАО (с акциями) целесообразно в тех случаях, когда  в дальнейшем планируется преобразование общества в открытое с дополнительным выпуском акций. Изменение в учредительных документах будут минимальными, и не потребуется переоформления вкладов учредителей общества. Если же преобразования в открытое общество не предвидится, достаточно создать товарищество с ограниченной ответственностью, т.е. обойтись без выпуска акций.

Открытое акционерное общество (ОАО) – объединение граждан и (или) юридических лиц для совместной хозяйственной деятельности. Вклады участников в уставной фонд оформляются акциями – ценными бумагами. Ответственность акционеров (собственников капитала) ограничивается суммой приобретенных ими акций [1,ст.97,п.1]. В отличие от ЗАО в ОАО каждый акционер свободен в распоряжении принадлежащими ему акциями: он может продать или передать их любому лицу без разрешения общества, да и само первичное размещение акций производится, как правило, среди всех желающих, без ограничений. Открытое общество вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации.

Акции ОАО могут размещаться  путем открытой подписки среди неопределенного круга лиц. Акционеры ОАО могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. В связи с публичным размещением акций и иных ценных бумаг общества подпадают под требование об обязательном раскрытии информации. Число акционеров открытого общества не ограничено.

Основными характеристиками открытого общества являются масштабы объединенного капитала и большое количество владельцев. Основная идея, которая обычно преследуется при создании такой формы частного предприятия, заключается в привлечении и концентрации больших денежных средств (капитала) физических и юридических лиц с целью их использования для получения прибыли.

В некоторых случаях  АО могут создаваться только как  открытые. В частности, такое требование установлено в отношении обществ, учредителями которых выступают Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное образование [6,с.6] .

Названные виды обществ  определяются как объединение юридических  и (или) физических лиц. Однако такое  понимание общества не совсем верно, ведь закон допускает создание общества одним юридическим или физическим лицом. Очевидно, речь должна идти не столько об объединении лиц (это уже вторичный признак), сколько об особой юридической конструкции, которая позволяет отделить личное имущество собственника (учредителя) от капитала, вложенного непосредственно в предприятие. Объединенная сумма уставного капитала АО составляет границу ответственности собственника за состояние дел на принадлежащем ему предприятии, т.е. максимум тех убытков, которые может принести собственник предприятия. 

Несмотря на то, что между закрытыми и открытыми АО существуют немало различий, нужно иметь в виду, что речь идет о разных типах АО, но не о различных организационно-правовых формах юридического лица.

Права акционеров.

Акционерами общества могут  быть российские и иностранные юридические и физические лица на правах и в порядке, определяемых законодательством и уставом общества.

Первым российским нормативно-правовым актом, подробно регламентирующим правовое положение АО, права и обязанности, порядок создания, деятельности, реорганизации и ликвидации АО, стало «Положение об АО», утвержденное Постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. №601. Согласно положению, в частности, разрешался выпуск только именных акций, как обыкновенных, так и привилегированных. При этом акция определяется как ценная бумага, выпускаемая АО и удостоверяющая право собственности ее владельца на долю в уставном капитале АО. Вторым актом стал Типовой устав АО открытого типа, утвержденный Указами Президента РФ № 721 от 1 июля 1992г. и № 1392 от 16 ноября 1992 г. С точки зрения процесса создания АО постановление № 601 исходило из добровольного учреждения АО снизу, а указ № 721 – из принудительного инкорпорирования, осуществляемого Госкомимуществом РФ и соответствующими местными комитетами. В отношении управления и корпоративного контроля оба документа принципиально не различались: они определяли три органа управления АО – собрание акционеров, совет директоров и правление. Кроме того, в каждом АО предусматривалось создание ревизионной комиссии. Однако как первый, так и второй акты не обеспечивали четкого разделения правомочий между различными органами управления, недостаточно регламентировали их деятельность.

История борьбы за корпоративный  контроль в России представляет собой  эволюционирующую по мере изменения корпоративного  законодательства систему нарушений прав акционеров. Необходимо указать при этом, что массовая приватизация и акционирование начались в 1992 г., а базовый закон, регулирующий корпоративные отношения, появился лишь в 1996 г. Соответствующие же инструменты право применения и принуждения стали возникать еще позднее. Все это обусловило серьезное размывание прав акционеров в 90-х. гг.

Федеральный закон «Об  акционерных обществах» от 1996 г. стал серьезным шагом в развитии акционерного законодательства. Права акционеров, согласно ФЗ «Об АО», можно представить в виде таблицы [11,с.3-15].

Таблица 1. Права акционеров в зависимости от размера вклада в уставной капитал

Источник: Слепенкова Е.М. Права акционеров в России: противоречия практической реализации // Вестник МГУ. – 2002. – №6.

Как видно из таблицы, с увеличением пакета акций собственник, сохраняя все права владельца меньшего пакета, приобретает новые права.

Существенный шаг в  развитии корпоративного законодательства был сделан 07.08.2001 г., когда приняли  закон «О внесении изменений и  дополнений в ФЗ «Об АО» (вступил  в силу с 01.01.2002 г.). Этот закон позволяет ослабить всевластие менеджеров в АО и повысить степень защиты интересов акционеров.

Права акционеров, которые  определены действующим законодательством, можно разделить на группы [5,с.78-83]:

1. Имущественные права акционеров
• право на дивиденд;
• право преимущественной покупки акций;
• право требовать от акционерного общества выкупа акций;
• право на ликвидационную квоту.

Наиболее значимым из имущественных прав акционера является право на дивиденд (часть чистой прибыли, то есть прибыли, оставшейся после уплаты налогов). Право на дивиденд не может предоставлять владельцу обыкновенных акций возможность требовать от акционерного общества выплаты конкретной суммы дивидендов. В состав имущественных прав входит также право акционеров на преимущественную покупку акций, дополнительно выпускаемых обществом. В российском акционерном законе указанное право получило название преимущественного права приобретения. Оно распространяется на два вида ценных бумаг: голосующие акции и ценные бумаги, конвертируемые в голосующие акции. Право выкупа призвано обеспечить защиту членских прав акционеров. Акционерное законодательство дает возможность акционерам, права которых были ограничены, продать акции обществу и получить за это денежную компенсацию в виде рыночной стоимости акции. Право на ликвидационную квоту может быть осуществлено только тогда, когда акционерное общество прекращает свою деятельность без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам.

2. Неимущественные права акционеров:
• право на участие в управлении акционерным обществом (право требовать созыва годового собрания акционеров, если совет директоров не осуществляет его проведение в положенные уставом сроки; участия в подготовке проведения общего собрания акционеров; участия в общем собрании акционеров; право голоса; правомочие быть избранным в органы управления общества);
• право на контроль за деятельностью общества;
• право на информацию;
• право голоса на общем собрании после вкладов на именные акции.
• право на справку о делах общества при обсуждении повестки дня общего собрания.
• право оспаривания решения общего собрания из-за нарушения закона об акционерных обществах или устава.

Права акционеров в России нарушались с зарождением новой  формы собственности по различным направлениям. Формы таких нарушений эволюционировали. Если сначала превалировали наиболее «дикие» нарушения акционерного законодательства, связанные с прямым и грубым нарушением законов, то по мере укрепления государства и развития его защитных функций по отношению к новым правилам, эти формы начали сменяться более изощренными: сегодня, прежде всего, нарушается сам «дух» законодательства [6,с.137-140] .

II. Формирование акционерных обществ в России.

1. История развития акционерных обществ в Российской империи и

Советской России.

Первые шаги по созданию АО в Российской Империи были сделаны при Петре I в Указах от 27 октября 1699 года, от 27 октября 1706 года, от 2 марта 1711 года и от 8 ноября 1723 года. Впервые серьезный (и не имевший успеха) проект создания акционерной компании был представлен в Правительственный Сенат в 1739 году Лоренцом Лангом. Первой акционерной компанией можно считать учрежденную 24 февраля 1757 года «Российскую в Константинополе торгующую компанию», капитал которой состоял из долей, именуемых акциями. Права акционеров удостоверялись билетом и могли быть свободно отчуждены (при этом на покупателя переходили не только права, но и обязанности по внесению дополнительных взносов). В дальнейшем были созданы иные акционерные компании (1762 год - Акционерный эмиссионный банк, 1798 год - Российско-Американская компания).

Для указанных АО было характерно следующее:

- основу предпринимательской деятельности компании составляет уставный капитал, разделенный на равные доли-акции, причем внесенный участником вклад не мог быть востребован обратно;

- акции свободно обращались  на рынке, их приобретение предоставляло  акционеру не только права, но и возлагало на него определенные обязанности (по внесению дополнительных взносов).

Однако, в действовавших  в то время нормативных актах многие вопросы не получили своего закрепления, а практика требовала дальнейшего развития законодательства об акционерных обществах [8,с.21].

Первые российские АО, то есть организационно- правовые конструкции, близкие к институту «акционерное общество» в современном его понимании, возникли в начале XIX века. Само понятие «акционерная компания» и важнейший правовой принцип, на котором она основана (отсутствие ответственности акционеров по долгам общества и риск лишь стоимостью принадлежавших им акций), были известны российской действительности с XVIII века, но только в начале XIX века появились первые законодательные акты, регулирующие подобные отношения.

Указ Александра I от 6 сентября 1805 года «Об ответственности акционерных компаний в случае взыскания одним складочным капиталом», адресованный членам Санкт-Петербургской акционерной для строения кораблей компании (основана в 1782 году), с которых кредиторы предлагали истребовать всю сумму долга, в том числе и подлежащую взысканию с умерших и несостоятельных акционеров, устанавливал, что «сие правило совершенно противно самому существу сего рода компаний».  Таким образом, еще раз подтверждалось правило, «что акционерная компания отвечает одним складочным капиталом и, следовательно, ни один из ее акционеров при неудачах не терпел свыше внесенного в компанию капитала».

Статистические документы  Российской империи исходили из того, что АО в России возникли еще в XVIII веке.  В них указывалось, что к началу XIX века здесь действовало 5 акционерных компаний: Водолазная компания (1755-1822 годы), Санкт-Петербургская акционерная  для строения кораблей компания (1782-1805 годы),  Российско-Американская компания (1799-1868 годы), Беломорская торговая компания (1803 год), Одесская страховая контора (1806 год).

С 1807 по 1829 годы было учреждено  еще 19 акционерных компаний, в частности Российская юго-западная судоходная компания (1823 год), Крымская винная компания  (1827 год), Акционерная компания искусственных минеральных вод  в  Москве (1827год), страховая компания  в Одессе «Одессиана» (1829 год). Самым  примечательным было «Первое страховое от огня общество» (1827-1917 годы), получившее на 20 лет исключительное право страховать имущество от пожара  в Москве, Санкт-Петербурге, Московской, Петербургской, в Прибалтийских губерниях, а также в Одессе. Акция этого общества, за которую (при ее получении) акционеры платили 70 рублей серебром, в 1846 году продавалась уже по 400 рублей. Средний ежегодный дивиденд за первые 20 лет составил невиданную по тем временам сумму – 45%. С 1830 по 1836 годы было создано еще 30 акционерных компаний [7,с.418-420].

Таким образом, видно, что  в России АО как форма организации  хозяйственной деятельности начинает приобретать популярность.  Для многих это была, прежде всего, форма выгодного помещения капитала, поскольку рост АО в России в первой половине XIX столетия был напрямую связан с процентами по банковским вкладам. Как только государство снижало процент доходов по вкладам в государственных кредитных организациях либо по государственным облигациям, сразу же акционерное учредительство достигало значительных масштабов. В 1830 году доход по банковским  вкладам составлял 4% годовых,  средний  же дивиденд   в АО был на  уровне 8-10%.

Первые АО в России создавались в основном в тех отраслях экономики, где были необходимы большие капиталовложения, в страховом деле, транспорте (железные дороги, судоходство).