Акционерная форма предпринимательства

До 1836 года большинство  АО действовало в Санкт-Петербурге (около половины) и Одессе (около 25%). Далее места распределялись между Московским регионом, Кавказом, Крымом, Прибалтикой, районом операций одной компании была Восточная Сибирь. Впоследствии география АО в России значительно расширилась.

В обычной практике России АО чаще всего возникали с целью  претворения в жизнь нового проекта (дела). Однако уже в 30-е годы XIX столетия акционерная форма становится престижной ввиду особого порядка возникновения АО . Именно поэтому, для своеобразного внешнего имиджа, многие торговые дома (полные товарищества и товарищества на вере) преобразуются в АО, так как сделка, заключенная с АО, считалась более эффективной и надежной.

Престиж и роль АО в  экономической жизни России повышало и то, что, в отличие от других предпринимательских объединений, их участниками могли быть не только купцы, но и представители иных сословий, например, крупное чиновничество. Даже аристократия, всегда считавшая торговлю неблаговидным для своего положения занятием, стала активно включаться в акционерное дело.  Многие АО сами стремились иметь влиятельных людей среди своих учредителей, так как без соответствующей поддержки трудно было учредить АО, а тем более получить для него привилегии. Любопытна история  Второго страхового от огня общества, возникшего в 1835 году. Когда успех Первого вполне проявился, Второе общество получило на 12 лет исключительное право страховать в 40 губерниях, не вошедших в сферу деятельности Первого. Капитал был установлен в размере 5 млн. рублей. Вскоре после утверждения Устава (март 1835)  один из учредителей, граф А.Х.Бенкендорф, в письме на имя барона М.А.Корфа, исполнявшего обязанности государственного секретаря, предложил распределить (продать) среди членов Государственного Совета 500 акций общества (из 20 тыс.) на сумму 125 тыс. рублей ассигнациями. Через неделю на 500 акций, предложенных членам Государственного Совета, поступило почти в два раза больше требований – 960. (Однако надежды на большие дивиденды не оправдались. За 10 лет деятельности общества они составили лишь 10%) [7,с.421] .

Активное участие аристократии в акционерном деле объяснялось, прежде всего, поисками новых доходов и места приложения своих капиталов. Идеологическим обоснованием данного процесса служил тезис о том, что, поскольку АО в большинстве своем создавались исключительно для осуществления важных государственных задач, эти люди делали полезное для государства дело.

Как и во многих других странах, где акционерная форма  широко использовалась, в России проявились не только положительные черты деятельности АО. Российская империя уже на первоначальном этапе существования АО не избежала минусов акционерного дела, выражавшихся, в частности, в акционерных спекуляциях, когда количество акций не могло удовлетворить спрос на них и люди рассматривали само понятие «акция» как нечто, приносящее постоянный и устойчивый доход вне зависимости от того, чем  занимается АО.

Опираясь на статистические данные, можно констатировать, что  к середине  30-х годов интерес  к АО со стороны владельцев капиталов возрос настолько, что эмиссия акций не успевала за спросом. Это привело к значительному росту цен на акции и распространенной торговле ими.

Принятие общего акционерного закона 1836 года и развитие торговых отношений способствовали возрастанию количества учрежденных акционерных компаний. Так, с 1836 по 1857 годы было создано 80 (по другим данным - 69) АО, учреждено, но не начало действовать еще 5, с 1857 по 1860 годы (по другим данным – 87) АО, а учреждено 101, с 1860 по 1870 годы – 121, с 1870 по 1874 годы – 258 (или 259). Как и в других странах, на территории России ажиотаж в акционерном учредительстве имел циклический характер. Первый виток, как отмечалось выше, пришелся на 30-е годы XIX века и закончился глубоким разочарованием и крупными финансовыми потерями. Второй этап пришелся на середину XIX века и имел те же последствия. После подъема обычно наступал период стабилизации и спад акционерного учредительства. Это имело место в 40-е и 60-е годы XIX столетия [7,с.423].

Но вернемся к 50-м –  началу 60-х годов XIX века. Небольшое предложение АО в сравнении со спросом приводило к обогащению их учредителей, которые, обладая правом приобретения акций по номиналу, осуществляли затем их перепродажу по более высокой цене (в результате только треть (34) из учрежденных в 1857 - 1860 годах компаний продолжали действовать 40 лет спустя).

В это же время (1857 год) учреждается 3 АО по строительству и эксплуатации железных дорог, среди которых самое крупное железнодорожное общество – Главное общество российских железных дорог с капиталом 75 млн. рублей. Эти АО не соответствовали полностью частноправовой конструкции «акционерное общество», так как доход по их акциям и облигациям гарантировался правительством, вследствие чего последние были абсолютно надежны и пользовались повышенным спросом.

В целях противодействия  ажиотажу с 1859 года правительство встало на путь ограничения акционерного учредительства. Учредительская активность также снизилась, поскольку в 1858 – 1859 годах стала ощущаться нехватка свободных капиталов.

В первой половине 60-х  годов в России разразился промышленный кризис, сопровождавшийся серьезным упадком главных отраслей экономики, и только железнодорожное строительство,  опиравшееся на помощь государственных субсидий, гарантированную доходность акций и другие способы увеличения капитала процветало. Следующие 9 лет, до 1870 года, характеризуются спокойным темпом учредительства.

Это было время возникновения  частных российских кредитных обществ. В 1864 году возник первый акционерный  коммерческий банк – Петербургский  частный коммерческий банк.  Формально он был обычным АО. Вслед за Петербургским был создан банк в Москве, к 1868 году появились банки в Харькове и Киеве (к 1873 году их насчитывалось уже 60, из них 46 – коммерческих и 14 – долгосрочного кредитования).

Учрежденные в 1871 – 1873 годах АО имели капитал 347 млн. рублей, из которых 124 млн. рублей приходилось на банки и другие кредитные учреждения. Ажиотажное создание акционерных банков было прекращено своеобразными мерами правительства, которое в 1872 году запретило учреждение новых банков в городах, где они уже имелись [7,с.425-426].

Акционерное учредительство развивалось и в других отраслях экономики. Благодаря этой тенденции с 1870 года начинается период кратковременного подъема, когда было образовано значительное количество АО. Одновременно АО выступает в качестве новой формы экономических связей России с западноевропейским капиталом: происходит импорт иностранного капитала для долгосрочных вложений в железные дороги, банки, промышленность.

В начале 70-х годов XIX века наблюдается биржевой ажиотаж и активная спекуляция, которые, несмотря на ряд предпринятых правительством мер, вызывали падение курса акций, большие финансовые потери, панику и стали причиной застоя в акционерном учредительстве. Спад, начавшийся в 1874 году, достиг своей наивысшей точки к 1878 году. В 1877-1878 годах в результате банкротства 6 акционерных банков наступает биржевой крах и паника. В 1878 году новые АО вообще не создаются, а учреждение кредитных АО прекратилось на более длительный срок. Поэтому из 234 АО, уставы которых в 1874-1881 годах были утверждены Комитетом Министров, новые составляли лишь 33%.

В последующие 10 лет (1882-1892) было образовано 383 АО с капиталом 393,5 млн. рублей [7,с.427]. Таким образом, с 80-х годов XIX столетия вновь нарастают темпы акционерного учредительства, указывающие на серьезный акционерный подъем, протекающий параллельно с промышленным. К 1 января 1893 года на территории России (без учета железнодорожных) действовало 645 АО  с капиталом 872 млн. рублей. В этот период ограничивается состав участников и администрации железнодорожных, пароходных, страховых, горнопромышленных и некоторых других АО вне зависимости от факта владения недвижимостью. Подобные мероприятия проводились с целью обеспечения исключительного или преобладающего влияния русских подданных на деятельность АО.

В 90-х годах в России создается значительное количество новых АО. Так, за период 1896-1900 годов возникло 972 АО с капиталом 1229 млн. рублей. Особенностью этого периода является усиливающаяся связь АО с фондовой биржей и коммерческими банками, которые стали играть важную роль в привлечении капиталов в акционерное дело. В это время колоссально возрастает объем железнодорожного строительства, что становится основой для подъема горно-металлургической промышленности. Не случайно именно в этой отрасли было образованно огромное количество АО, нередко основывавшихся на нереальных проектах, что было причиной массовых банкротств.

В АО России идет огромный приток иностранного капитала: за 1890-1900 годы он составил 700 млн. рублей. Именно в данный период времени происходит активное проникновение иностранных АО на территорию Российской империи. В общей сложности действовало 98 бельгийских, германских, английских, французских, австрийских, швейцарских и американских АО [7,с.426-427].

Остановка экономического подъема, рост доходности АО, выкуп государством акций железнодорожных обществ и другие действия государства в финансовой сфере вызвали биржевой ажиотаж. Его начало приходится на 1893 год.

90-е годы XIX века в России характеризуются весьма неустойчивой биржевой ситуацией, когда стоимость акций даже крупных АО колебалась в значительном интервале. Биржевой ажиотаж стал причиной кризиса 1895 года. То же самое повторилось и в 1897 году. Активное биржевое учредительство привело в конце 1898 года к преизбытку предложения акций при отсутствии резерва свободных финансовых средств, поэтому в 1899 году был практически полностью прекращен выпуск новых акций. Правительство взяло на себя кредитование АО под залог акций и скупило часть их облигаций. Такие же манипуляции пришлось повторить и в 1901 году. Только в 1903 году начинается новый незначительный подъем.

Тем не менее, темпы акционерного учредительства в рамках кризисных  лет вплоть до 1917 года были в России достаточно высокими. Так, в 1902-1909 годах создано 507 АО с уставным капиталом 513 млн. рублей. В течении следующих четырех лет (1910-1913 годы) возникло еще 774 АО с капиталом в 1114 млн. рублей. Всего к 1914 году практически во всех отраслях российской экономики действовало 3101 АО (без железнодорожных) с общей суммой капитала 4538 млн. рублей [7,с.429].

Акционерная жизнь России начала XX века имела ряд особенностей. Так, в первом десятилетии XX века происходит активная концентрация банковских капиталов, в результате чего количество прекращенных банков превышает количество вновь образованных. Кроме того, с использованием акционерной формы происходит активное сращивание различных промышленных предприятий и банков, а в дальнейшем – образование крупных финансово-промышленных групп.

Вокруг некоторых АО формировались синдикатные объединения. В этих процессах немаловажную роль играли так называемые личные унии между крупнейшими АО – промышленными предприятиями и банками, которые осуществились путем вхождения в состав исполнительных и наблюдательных органов банков представителей промышленных предприятий и наоборот.

Еще одной особенностью акционерного учредительства в рассмотренный  период являлось значительное количество иностранных участников, поскольку процент прибыли, приносимый российскими акциями, был выше, чем в остальной Европе. (Это объяснялось недостатком инвестиционного капитала, низкой ценой земли, мизерной заработной платой, а также дешевым сырьем и материалами). Русским АО были присущи устойчивость и долголетие. Руководящие органы большинства АО находились в Санкт-Петербурге, Москве, в других крупных городах, и лишь незначительная часть – в провинции.

На величину курса  акций русских АО оказывали влияние  политические события. Первая мировая война вызвала изменение биржевой конъюнктуры и сказалась на характере акционерного учредительства. Но кроме негативных последствий война привнесла рост активности в сферу тех российских обществ, которые обслуживали военные заказы. В годы войны возросла доля АО, создававшихся для организации новых, ранее не существовавших предприятий, которые выпускали нетрадиционную продукцию. Но в то же время все больше АО учреждалось со спекулятивной целью, в расчете на единственную удачу, без реальных возможностей длительной деятельности.

Дальнейшее развитие получило сращивание АО путем взаимного  приобретения акций. Война стала причиной появления класса новых капиталистов-акционеров, которые, не взирая ни на какие трудности, стали активно скупать акции наиболее крупных и доходных промышленных АО.

В конце 1916 года резко  возросло акционерное учредительство. Таким образом, к ноябрю 1917 года на территории Российской империи действовало около двух тысяч акционерных торговых обществ с номинальным капиталом 6040 млн. рублей и отмечалась положительная динамика дальнейшего увеличения их количества [7,с.434].

Быстро менявшаяся политическая ситуация была весьма неадекватно воспринята деловыми кругами России. Революционные события конца октября – начала ноября 1917 года не рассматривались как конец акционерной истории России, чем и было обусловлено продление ранее намеченных сроков реализации новых выпусков акций. Просьбы об учреждении новых АО, увеличении основных капиталов подавались и после ноября 1917 года в Народный комиссариат торговли и промышленности. Только к лету 1918 года в результате перехода Советской власти к широкой национализации промышленности процесс акционерного учредительства полностью прекратился, а АО на территории, находившейся под властью Советов депутатов, были ликвидированы ( на иных российских территориях они еще действовали).

Вообще экономическая разруха, явившаяся следствием войны, стала причиной разработки и внедрения в жизнь новой экономической политики (НЭП), с которой тесным образом было связано возрождение АО. При этом в форме АО создавались субъекты практически во всех отраслях экономики, например, банки, промышленные предприятия, организации культуры и даже театры. О том, насколько прочно вошли в экономическую жизнь Советского государства АО, говорит тот факт, что в состав их участников входили иные советские партийные и государственные деятели. В создании АО принимали участие и многие видные деятели науки, искусства, культуры, а также государственные органы.