Анализ банкротсва и рисков на примере предприятия ОАО «КуйбышевАзот»

2)           Методика анализа финансовой устойчивости

Одной из характеристик стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамах которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей  производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.

Анализ устойчивости финансового  состояния на ту или иную дату позволяет  выяснить, на сколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате [16;стр. 302].

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

1.         Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

СОС = СИ – ВА,                                (1.2.2)

где  СИ – собственные источники (III раздел пассива баланса); ВА – внеоборотные активы (I раздел актива).

2.         Величина собственных  и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле:                                   

 СДИ = СОС + ДП,                              (1.2.3)

где ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел пассива).

3. Показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1).        Излишек (плюс) или недостаток (минус) собственных оборотных средств

DСОС = СОС – З,                                     (1.2.4)

где З – запасы

2).         Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов DСД:

DСДИ = СДИ – З,                                     (1.2.5)

3). Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов DОИ:

DОИЗ = ОИЗ – З,                                      (1.2.6)

С помощью этих показателей можно  определить трёхфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):

S = {DСОС; DСДИ; DОИЗ },                    (1.2.7)

Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.

Абсолютная устойчивость финансового  состояния фирмы  показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко и означает, что администрация не умеет и не желает  или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

DСОС > 0,  DСДИ > 0,  DОИЗ > 0, тогда S {1; 1; 1},         (1.2.8)

Нормальная устойчивость финансового  состояния (гарантирует платёжеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлечённые), при условии                

 DСОС < 0,  DСДИ > 0,  DОИЗ > 0, тогда S {0; 1; 1},            (1.2.9)

Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платёжеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счёт пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся  «нормальными», т.е. обоснованными), при условии                

DСОС < 0, DСДИ < 0, DОИЗ > 0, тогда S {0; 0; 1},              (1.2.10)

Кризисное финансовое состояние (при  котором предприятие является неплатёжеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а так же просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться  со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:                 

 DСОС < 0, DСДИ < 0, DОИЗ < 0, тогда S{0; 0; 0}.           (1.2.11)

4)           Методика анализа ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение предприятия, является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу  осуществляется на основе  характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива,  тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платёжные обязательства. [3; стр. 187].  Для определения финансового положения предприятия следует рассчитать основные коэффициенты финансовой  устойчивости предприятия, представленные в табл. 1.2.

 

 

 Таблица 1.2

«Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия»

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчёта	Интерпретация показателя
1	2	3	4
1. Коэффициент финансовой независимости  (Кфн)	Долю собственного капитала в валюте баланса	Кфн =                где : СК– собственный капитал ВБ–валюта баланса	Рекомендуемое значение показателя-выше 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников
2. Коэффициент задолженности (Кз)	Соотношение между заёмными и собственными средствами	Кз= ЗК/СК,     где: ЗК-заёмный капитал СК-собственный капитал	Рекомндуемое значение показателя –0,67
3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)	Соотношение между собственными и  заёмными средствами	Ксф= СК/ЗК	Рекомендуемое значение ³ 1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заёмных  средств
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко)	Долю собственных оборотных  средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах	Ко=СОС/ОА, Где СОС-собственные оборотные средства; ОА- оборотные активы	Рекомендуемое значение показателя ³0,1 (или 10%). Чем выше показатель , тем больше возможности у предприятия в проведении независимой финансовой политики.
5. Коэффициент маневренности (Км)	Долю  собственных оборотных средств  в собственном капитале	Км=СОС/СК	Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение к верхней  границе, тем больше у предприятия  финансовых возможностей для маневра
6. Коэффициент финансовой напряжённости  (Кф. напр.)	Долю заёмных средств в валюте баланса заёмщика	Кф.напр.=ЗК/ВБ Где: ЗК-заёмный капитал ВБ-валюта баланса заёмщика	Не более 0,5. Превышение верхней  границы свидетельствует о большой  зависимости предприятия от внешних  финансовых источников

 

1.3 Пути преодоления рисков

 

Риск является неотъемлемой частью предпринимательской  деятельности. Риск оценивается как вероятность потерь, возникающих в результате или дополнительных расходов, или снижения объема выпуска продукции против ожидаемого. 
        Полностью исключить риск в рамках рыночной системы никогда не удастся. Причиной возникновения риска является недостаточно полная информация обо всех социально-экономических, политических, природных, техногенных и других процессах. 
         Учет фактора риска в оценочных и прогностических расчетах предполагает знание классификации видов риска, которые различаются по времени, факторам, характеру. 
При проведении предпринимательской деятельности важно не избегать риска, а пытаться его уменьшить, соотнести между coбoй возможные потери и прибыли. Для этого очень важно уметь рассчитывать вероятности рискованных операций, а также возможные потери от риска, используя различные методы.

1). Методы уклонения от риска наиболее распространены в хозяйственной практике. Ими пользуются те, кто хочет действовать наверняка, не рискуя. Кратко охарактеризуем их.

Отказ от нежелательных партнеров. Руководители предприятий, идущих по такому пути, отказываются от услуг ненадежных партнеров (как поставщиков, так и потребителей), стремятся не расширять круг партнеров, не вступать в отношения с сомнительными партнерами. Естественно, что такая политика сказывается на поставках предприятия (их объемах, качестве и т.д.).

Отказ от рискованных  проектов, т.е. неучастие в договорах и проектах сомнительного (негарантированного) содержания.

2). Методы локализации риска используются, когда удается четко и конкретно вычленить и идентифицировать источники риска. Вычислив экономически наиболее опасный этап или участок, необходимо сделать его контролируемым и тем самым снизить уровень риска (ущерба).

Для реализации таких проектов обычно используются дочерние, так называемые венчурные (рискованные) предприятия. Риск, таким образом, локализуется. В дальнейшем его результаты могут использоваться материнской компанией, а для реализации этих проектов используется ее потенциал.

Эти методы используются в основном крупными компаниями при внедрении инновационных проектов; освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает сомнение. Они, как правило, используются впервые, на них требуются дорогостоящие НИОКР.

3). Методы диссипации (распределения) риска представляют собой более гибкие инструменты управления риском.

Один из основных методов диссипации заключается  в распределении общего риска  путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общих дел.

Для этого подключаются другие предприятия и даже физические лица. С этой целью могут создаваться  акционерные общества, финансово-промышленные группы, предприятия могут приобретать  акции друг друга или обмениваться ими, вступать в консорциумы, ассоциации, концерны.

В некоторых  случаях возможно распределение  общего риска по времени и по этапам реализации некоторого долгосрочного  проекта или стратегического  решения.

К этой же группе методов относятся различные  варианты диверсификации:

• диверсификация рынка сбыта, т.е. работа одновременно на нескольких товарных рынках (когда неудача на одном компенсируется на другом) и распределение поставок между многими потребителями (желательно равномерно для обеспечения устойчивости производственно-сбытовой деятельности);
• диверсификация закупок сырья и материалов, т.е. взаимодействие с многими поставщиками. Это позволяет ослабить зависимость предприятия от окружения, от надежности отдельных поставщиков. При нарушении графика поставок даже по объективным обстоятельствам (аварии, банкротство, форс-мажорные обстоятельства) предприятие сможет переключиться на работу с другими поставщиками. Конечно, это усложняет работу отделов материально технического снабжения и сбыта и вызывает их сопротивление. Поэтому руководство предприятия должно контролировать число своих поставщиков и потребителей;
• диверсификация инвестиций. При формировании инвестиционного портфеля рекомендуется отдавать предпочтение реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из единственного инвестиционного проекта. Если все же приходится работать с одним-двумя партнерами, то желательно распределить или рассредоточить риск. В этом случае в договоре должно быть четко предусмотрено разграничение сфер деятельности и ответственности. Непременным условием должно быть отсутствие этапов, операций или работ с размытой или неоднозначной ответственностью;
• диверсификация деятельности. Под ней понимается увеличение числа используемых или готовых к использованию технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или спектра предоставляемых услуг, ориентация на различные социальные группы потребителей, предприятия разных регионов и т.д. Все это способствует снижению риска, обретению экономической устойчивости и самостоятельности.  
          Риск должен быть фиксирован и по времени, это улучшает наблюдаемость и контролируемость процесса реализации стратегии или проекта и позволяет корректировать свои воздействия, управляя финальным уровнем риска.