Анализ банкротсва и рисков на примере предприятия ОАО «КуйбышевАзот»

Прибыль от продаж в 2009 году составила 1230 млн. рублей, что  на 2783 млн. рублей меньше, чем в 2008 году и на 1838, чем в 2010 году, в котором она составила 3068 млн. рублей. Повышение прибыли является положительной тенденцией и означает, что спрос на продукцию предприятия возрос.

EBITDA - аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации. В 2009 году составила 1733 млн. рублей, что на 2557 млн. рублей меньше, чем в 2008 году и на 1951 млн. рублей, чем в 2010 году, в котором она составила 3684 млн. рублей.

Чистая прибыль  в 2009 году составила 280 млн. рублей, что  на 2119 млн. рублей меньше , чем в 2008 году и на 1473 млн. рублей, чем в 2010 году,  в котором она составила 1753 млн. рублей. По повышению чистой прибыли в 2010 году, по сравнению с 2009 можно сделать вывод, что предприятие быстро восстановилось после международного кризиса и улучшает свои показатели.

Рентабельность  по прибыли от продаж в 2009 году составляла 7,70 %, что на 13,20% меньше, чем в 2008 году и на 6,90% , чем в 2010 , в котором  она составила 14,60 %.

Рентабельность  по EBITDA в 2009 году составил 10,80,% , что на 11,50% меньше, чем в 2008 году и на 6,70, чем в 2010 году, в котором она составила 17,50%.

Рентабельность  по чистой прибыли в 2009 году составила 1,70 % , что на 10,80% меньше , чем в 2008 году и на 6,60% , чем в 2010 году, в  котором она составила 8,30%.

Рентабельность  собственного капитала в 2009 году составила 3,10%, что на 26,20%  меньше, чем в 2008 году и на 4,30%, чем в 2010 году, в котором она составила 17, 40%.

2.2 Оценка эффективности деятельности и возможности банкротства предприятия АО «КуйбышевАзот».

Используя таблицу из параграфа 1.2 и таблицу основных технико-экономических показателей, можно провести оценку эффективности деятельности предприятия, а также вероятность банкротства. Для этого требуется рассчитать прибыль предприятия, рентабельность, ликвидность и финансовую устойчивость.

Для анализа  прибыли предприятия в 2010 году  воспользуемся формулой (1.2.1.)

Прибыль = 21084 – 18016 =3068 млн. рублей

Используя методику анализа рентабельности и деловой  активности предприятия, с помощью  формулы (1.2.2) рассчитаем рентабельность предприятия в 2010 году.

Рентабельность  = 3068/ 23577*100% = 13 %

Основные коэффициенты рентабельность и деловой активности предприятия отображены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

«Анализ рентабельности и деловой активности в АО «КуйбышевАзот»

Основные показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	отклонение
				2009 к 2008	2010 к 2009
Валовая прибыль	29,30%	22,10%	26,10%	-7,20%	4,00%
Рентабельность продаж	20,90%	7,70%	14,60%	-13,20%	6,90%
EBITDA	22,30%	10,80%	17,50%	-11,50%	6,70%
Чистая прибыль	12,50%	1,70%	8,30%	-10,80%	6,60%
Собственного капитала	29,30%	3,10%	17,40%	-26,20%	14,30%
Оборачиваемость чистого рабочего капитала	4,60%	4,00%	4,40%	-0,60%	0,40%
Оборачиваемость дебиторской задолженности	5,40%	4,10%	4,50%	-1,30%	0,40%

На основании таблицы 2.6 можно сделать вывод о том, что основные коэффициенты  рентабельности в 2009 году были самыми низкими. Так, в 2009 году, валовая рентабельность составила 22,10% , что на 7,20% ниже, чем в 2008 году и на 4,00%, чем в 2010 году, в котором она составила 26,10 %.

Рентабельность  продаж в 2009 году составила 7,70%, что  меньше на 13,20%, чем в 2008 году, а в 2010 году рентабельность продаж увеличилась  на 6,90% по сравнению с предыдущим годом и составила 14,60%.

EBITDA в 2009 году составила 10,80%, что является самым низким показателем за 3 года, так как в 2008 году она составляла 22,30%, что на 11,50% выше, чем в 2009, а в 2010 увеличилась на 6,70, по сравнению с 2009 годом и составила 17,50%.

Чистая рентабельность в 2009 году составила 1,70%, что на 10,80% меньше, чем в 2008 году и на 6,60%, чем в 2010 году, в котором она составила 8,30%.

Рентабельность  собственного капитала в связи с  кризисом в 2009 году являлась самой низкой за последние 3 года и составила 3,10%, в то время как в 2008 году она составляла 29,30%, что на 26,20% больше, чем в 2009 году, а в 2010 году также была выше на 14,30% и составила 17,40.

Оборачиваемость чистого рабочего капитала в 2009 году составила 4,00%, что на 0,60% меньше, чем  в 2008 году и на 0,40% , чем в 2010 году, в котором она составила 4,40%.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2009 году составила 4,10%, что является самым  низким показателем за 2008-2010 года, так  как в 2008 году она составляла 5,40%, что на 1,30% больше, чем в 2009 , а в 2010 году также выросла по сравнению с 2009 годом на 0,40% и составила 4,50%.

Для установления уровня финансовой устойчивости предприятия  требуется проанализировать состояние  запасов и обеспеченность их источниками  формирования.

С помощью формулы 1.2.3 установим уровень состояния собственных оборотных средств на 1.01.2010 г.:

СОС = 9280735– 11119983 = -1839248 тыс. руб.

Для определения  величины собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов  и затрат воспользуемся формулой 1.2.4:

СДИ = 5156515 – 1839248 =  3317267 тыс.руб.

Для определения Общей величины основных источников формирования запасов и затрат воспользуемся формулой 1.2.5:

ОИЗ =  3317267 + 4225014 =  7542281 тыс. руб.

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Для определения  Излишка (плюс) или  недостатка (минус) собственных оборотных  средств воспользуемся формулой 1.2.6:

DСОС =  -1839248 – 2391802 = -4231050 тыс. руб.

Для определения  Излишка (+) или недостатка (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов DСД воспользуемся формулой 1.2.7:

DСДИ = 3317267 – 2391802 = 925465 тыс. руб.

Для определения  Излишка (+) или  недостатка (-) общей величины основных источников формирования запасов DОИ воспользуемся формулой 1.2.8:

DОИЗ = 7542281 – 2391802 = 5150479 тыс. руб.

На основании проведенных расчетов определим тип финансовой ситуации:

          Так как  DСОС < 0,  DСДИ > 0,  DОИЗ > 0, тогда S {0; 1; 1},  

то   на предприятии      нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платёжеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлечённые).

С помощью методики анализа ликвидности, определим ликвидность АО «КуйбышевАзот». Для этого произведем расчеты основных показателей ликвидности и проанализируем результаты в таблице 2.5.

Таблица 2.5

«Основные показатели ликвидности предприятия за 2010 год»

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчёта	Интерпретация показателя
1	2	3	4
1. Коэффициент финансовой  независимости (Кфн)	Долю собственного капитала в валюте баланса	Кфн = 10840000/19808798 =0,54	Рекомендуемое значение показателя-выше 0,5. Превышение указывает  на укрепление финансовой независимости  предприятия от внешних источников
2. Коэффициент задолженности  (Кз)	Соотношение между заёмными и собственными средствами	Кз= 8936930/10840000= 0,82	Рекомндуемое значение показателя –0,67
3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)	Соотношение между собственными и заёмными средствами	Ксф= 10840000/8936930= 1,21	Рекомендуемое значение ³ 1,0. Указывает на возможность  покрытия собственным капиталом заёмных средств
4. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (Ко)	Долю собственных оборотных  средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах	Ко= -1839248/8688815=      -0,21	Рекомендуемое значение показателя ³0,1 (или 10%). Чем выше показатель , тем больше возможности у предприятия в проведении независимой финансовой политики.
5. Коэффициент маневренности  (Км)	Долю собственных оборотных  средств в собственном капитале	Км=-1839248/10840000=    -0,16	Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение к  верхней границе, тем больше у  предприятия финансовых возможностей для маневра
6. Коэффициент финансовой  напряжённости (Кф. напр.)	Долю заёмных средств  в валюте баланса заёмщика	Кф.напр.=8936930/19808798= 0,45	Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников

 

На основе проделанного анализа  можно установить, что предприятие в данный момент занимает  устойчивое финансовое положение .  АО «КуйбышевАзот»  является финансово - независимым предприятием, так как коэффициент финансовой независимости превышает 0,5. В то же время предприятие может покрыть заемные средства собственным капиталом, о чем показывает коэффициент  самофинансирования, значение которого 1,21, при нормальном в 1,0. Также предприятие имеет значительные возможности проведения независимой финансовой политики, о чем указывает коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который равен 0,21, при нормальном в 0,1. В то же время коэффициент маневренности показывает, что предприятие не обладает необходимым количеством финансовых возможностей для маневра. Можно также отметить, что предприятие имеет невысокую степень зависимости от внешних финансовых источников.

Проанализировав полученные показатели, мы выявили ряд недостатков на предприятии, которые представлены в  табл.2.6.

 

Таблица 2.6

«Недостатки, выявленные на АО «КуйбышевАзот»

Выявленные  недостатки	Причины	Пути устранения
1) Большая доля заемных средств, (0,45 табл.2.5) – процентный риск.	Недостаток  собственных средств   для покрытия затрат предприятия  на  производство	Диверсификация кредитного портфеля
2)Повышение себестоимости  продукции (финансовый риск – снижение уровня доходности).	Рост цен  на продукцию, услуги монополий,  поставляющих сырье для предприятия	Модернизация  и  техническое перевооружение, и  повышение качества продукции

 

 

 

 

 

3.Разработка рекомендаций по уклонению от банкротства ОАО «КуйбышевАзот»

 

3.1Диверсификация кредитного портфеля.

Портфельная диверсификация означает рассредоточения кредитов между разными категориями заемщиков - большими и средними компаниями, предприятиями малого бизнеса, физическими лицами, правительственными и общественными организациями, домашними хозяйствами и т.п. Кредиты, предоставляемые в сфере малого бизнеса, часто сопровождаются повышенным уровнем риска, хотя и имеют более высокий уровень доходности. Такие заемщики часто ограничены в выборе кредитора, поэтому банк может диктовать свои условия кредитного соглашения. Если заемщиком является крупная компания, то кредитный риск оценивается как незначительный, но и доходность такого кредита невелика.

Деятельность  компании подвержена влиянию финансовых рисков, которые могут оказать  на нее отрицательное воздействие, к ним относятся:

-валютный риск

-инфляционный  риск

-процентный  риск

-риск ликвидности

-кредитный риск

В целях минимизации негативного воздействия финансового риска в компанию должна быть внедрена система управления, предполагающая скоординированные действия соответствующих подразделений, отвечающих за политику привлечения кредитных ресурсов, финансовых вложений, сроков и объемов конвертации валют, с одной стороны, и, с другой, - за коммерческое и сбытовое направления, от которых зависят сроки расчетов и условия контрактов, объемы отгрузки и порядок оплаты продукции. Кроме того, предприятие должно использовать следующие методы управления валютным риском:

- приобретение  валюты в нужном объеме для  покрытия потребностей;

- внесение валютных  оговорок в экспортно – импортные  контракты;

- оптимизация  структуры кредитного портфеля  в части соотношения заемного  капитала, выраженного в национальной и иностранной валютах;

Кредитный риск связан с возможностью отрицательного изменения стоимости активов  в результате неспособности контрагентов исполнять свои обязательства, а  также с риском дефолта. С целью  снижения кредитного риска предприятие  должно использовать такие инструменты, как поддержание системы долгосрочных связей с покупателями с соответствующей кредитной историей, постоянный мониторинг кредитоспособности контрагентов, использование аккредитивной формы расчетов и банковских гарантий. Таким образом, компания должна проводить целенаправленную политику управления финансовыми рисками, предусматривающую:

- диверсификацию  кредитного портфеля, валют в  структуре денежных потоков, инструментов  обеспечения предприятия финансовыми  ресурсами( банковские гарантии и аккредитивы при импортных поставках, лизинг);

- оптимизация  кредитного портфеля с точки  зрения сбалансированного соотношения  краткосрочных и долгосрочных обязательств;

-отказ от  осуществления финансовых операций, уровень риска по которым неоправданно высок;

-распределение  рисков между участниками операций.

  Процентный риск может оказать негативное влияние на деятельность компании с точки зрения роста стоимости заемных ресурсов. Для минимизации воздействия процентного риска предприятию необходимо применять следующие меры: