Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО "Гостиница Садко"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения

высшего профессионального  образования

«Санкт-Петербургский государственный  экономический университет» в г. Великом Новгороде

(филиал СПбГЭУ в г. Великом Новгороде)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу: «Экономический анализ»

на тему: «Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере  ОАО "Гостиница Садко"»

 

 

 

 

 

Работу выполнила:

студент гр.Д.09.МЭ

Козлов А.А..

 

Проверил преподаватель:

доцент

Аксакова Н.Е.

 

 

 

 

 

 

Великий Новгород

2013 г.

 

Содержание

 

Введение

1.Теоретические основы  анализа использования заемных  средств.

1.1 Понятие заемного капитала и его классификация

1.2 Задачи и методический  инструментарий анализа использования  заемных средств

1.3 Методика анализа эффективности использования заемным капиталом

2.Анализ эффективности  использования заемных средств  ОАО«Великоновгородский мясной двор»

2.1.Общая характеристика  предприятия ОАО«Великоновгородский мясной двор»

2.2 Анализ эффективности использования заемного капитала на предприятии ОАО«Великоновгородский мясной двор»

Заключение

Список литературы

 

 

 

Введение

 

Основу любого бизнеса  составляет собственный капитал, однако на предприятиях различных отраслей экономики существует необходимость  в использовании заемных средств.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Проблема обеспечения предприятия  финансовыми ресурсами, как долгосрочного  характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Выбор  источника долгового финансирования и стратегия его привлечения  определяют базовые принципы и механизмы  организации финансовых потоков  предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной  финансовой структуры капитала предприятия.¹

Исходя из этого, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего анализа  формирования и использования заемного капитала, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат  деятельности организации. Это, в свою очередь, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения  заемных средств, а также определить возможные пути и необходимые  меры по использованию капитала для  повышения эффективности деятельности организации.

Цель курсовой работы: изучить  пути повышения эффективности использования  заемного капитала и политику привлечения  заемных средств.

В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие  задачи курсовой работы:

- изучить понятие и  сущность заемного капитала, его  необходимость и роль в развитии  предприятия;

- рассмотреть задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств

- рассмотреть методику анализа эффективности использования заемным капиталом.

- провести анализ эффективности использования заемным капиталом на предприятии ОАО«Великоновгородский мясной двор»

Предметом изучения в данной курсовой работе является анализ эффективности  использования заемного капитала предприятия.

Объектом исследования выбрано  предприятие ОАО«Великоновгородский мясной двор», осуществляющее свою деятельность в сфере производства, переработки и реализации мясных изделий.

Структура курсовой работы обусловлена целью и задачами темы исследования и включает в себя: введение, три главы, заключение, список литературы.

Методологической основой  при написании курсовой работы являются законодательные акты, положения  и инструкции, а также специальная  литература отечественных и зарубежных экономистов по вопросам финансового  менеджмента и финансового анализа: В.Г. Артеменко, Е.С. Стояновой, Дж.К. Ван  Хорна, Р.Г. Поповой, И.А. Бланка и др.

В ходе выполнения работы были использованы монографический, статистический и аналитический методы исследования.

 

1. Теоретические основы  анализа использования заемных  средств

 

1.1 Понятие заемного капитала и его классификация

 

В современных экономических  условиях развития страны для каждого  предприятия довольно остро стоит  вопрос о формировании и управлении капиталом. Причем, успешное привлечение  необходимого капитала возможно не только в традиционной денежной форме, но и  через механизм финансового лизинга.

В мировой практике выделяют следующие основные источники финансирования деятельности предприятия:

Самофинансирование,т.е. финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации;

Финансирование через  механизмы рынка капитала. Это, во-первых, дополнительная продажа акций, тем  самым увеличивая количество собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады; во-вторых, реализация организацией облигаций, которые дают право их держателем на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа;

Банковское кредитование, как наиболее доступный источник финансирования деятельности;²

Бюджетное финансирование. Организация может получить средства из бюджета. В последнее время  доступ к этому источнику постоянно  сужается;

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Организации  широко используют коммерческий кредит, ипотечный кредит, финансовый лизинг.

Как видно, практически все  источники представляют собой заемный  капитал.

Заемный капитал (ЗК) - это  кредиты и займы банков и других организаций, лизинг, кредиторская задолженность  и др.

Основными классификационными признаками заемного капитала являются:

-по форме привлечения:  денежный, неденежный;

-по источникам привлечения:  внешний, внутренний;

-по срочности погашения:  краткосрочный, долгосрочный;

по форме обеспечения:

-обеспеченные залогом,

-обеспеченные поручительством или гарантией,

-необеспеченные;

по целям привлечения:

-средства, привлекаемые  для воспроизводства основных  средств и нематериальных активов;

-средства, привлекаемые  для пополнения оборотных активов; 

-средства, привлекаемые  для удовлетворения социальных  нужд.

Формы, методы, цена капитала, результаты, достигаемые с их помощью  различны. В связи с этим руководство  организации обязано хорошо ориентироваться  в специфике разных видов заемных  средств, принимать решение об их выборе с учетом реальных возможностей, уровня предполагаемых затрат и достигаемого эффекта.³

Выделяют следующие основные этапы формирования политики привлечения  заемных средств, анализ привлечения  и использования заемных средств в предшествующем периоде.

Цель анализа: выявить  объем, состав и формы привлечения  заемных средств, оценка эффективности  их использования. На основании анализа  можно сделать выводы о целесообразности использования заемных средств.

Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем периоде. Заемные средства могут привлекаться для обеспечения необходимого объема постоянной и переменной части оборотных активов, обновления основных средств, более быстрого осуществления отдельных проектов предприятия, а также для выдачи кредитов своим работникам и др.

Определение предельного  объема привлечения заемных средств. На данном этапе должен быть установлен лимит использования заемных  средств, с учетом имеющегося собственного капитала и возможностей кредитора.

Оценка стоимости привлечения  заемного капитала из различных источников.

Определение соотношения  объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе. Для  расширения объема собственных основных средств, формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов заемный капитал  носит долгосрочный характер, на другие цели - краткосрочный. На данном этапе  производится расчет потребности в  заемных ресурсах. Целью этих расчетов является достижение оптимизации соотношения  видов заемных средств с учетом стоимости их привлечения либо сроков использования.⁴

Определение форм привлечения  заемных средств. При выборе формы  заемного капитала руководство предприятия  должно учитывать цель привлечения  и специфику своей хозяйственной  деятельности.

Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных  средств.

Формирование эффективных  условий привлечения кредитов. Такими условиями могут быть срок предоставления кредита, ставка процента за кредит (форма, вид, размер) и условия ее выплаты, условия выплаты основной суммы  долга и др.

Обеспечение эффективного использования  привлеченных кредитов. Критерием такой  эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

Для оценки эффективности  использования заемного капитала рассчитывается эффект финансового рычага (ЭФР), который  показывает, на сколько процентов  увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных  средств в оборот организации:

 

ЭФР = (Rс. к. - Цз. к) * (1 - Кн) * ПФР,

 

где Rс. к. - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы прибыли до выплаты процентов и налогов к средней величине всего совокупного капитала),%;

Цз. к - средневзвешенная цена заемного капитала,%;

Кн - уровень налогового изъятия из прибыли;

ПФР (плечо финансового  рычага) - отношение среднегодовой  суммы заемного капитала (ЗК) к собственному (СК).

ЭФР в обоих случаях  положительный, т.к рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага.

Если бы Rс. к. < Цз. к, то ЭФР имел бы отрицательный знак. Это значило бы, что организация "проедает" собственный капитал, в результате она могла бы стать банкротом. Следовательно, заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению предприятия.

Эффект финансового рычага может корректироваться с учетом инфляции, т. к долги и проценты по ним не индексируются, т.е. оплата производится обесцененными деньгами. Чтобы определить, как изменится ЭФР за счет каждого фактора вышеприведенной модели, можно воспользоваться способом цепной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая ЭФР до и после изменения соответствующего фактора.

Организации необходимо использовать в своем обороте более дешевые  источники финансирования своей  деятельности. Необходимо найти более оптимальный вариант структуры собственного и заемного капитала, а также эффективней использовать имеющийся капитал с целью увеличения рентабельности.

Эффект финансового рычага можно рассчитывать не только в целом  по всему заемному капиталу, но и  по каждому его источнику (долгосрочным, краткосрочным кредитам банка, лизингу, беспроцентным заемным ресурсам и т.д.). Тогда в вышеприведенную  формулу нужно подставлять не средневзвешенную цену заемного капитала, а цену конкретного его источника.

 

ЭФР = (Rс. к. - Цз. к. i) * (1 - Кн) *ЗК/СК,

 

Таким образом, привлекая  заемные ресурсы, предприятие может  увеличить собственный капитал, если рентабельность капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Эффект зависит также от соотношения  заемного и собственного капитала. Финансовый рычаг является важным инструментом.

С учетом постоянно совершенствующих форм и методов привлечения заемного капитала, руководящее звено должно принять меры, направленные на его  мобилизацию в определенном объеме для осуществления непрерывной  хозяйственной деятельности.