Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности

              Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, получаемых при анализе финансового состояния в свете долгосрочной перспективы и связана с общей структурой финансов и независимостью предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В связи с этим особую актуальность приобретают системы показателей, позволяющие наиболее точно определить степень финансовой устойчивости потенциального партнера по бизнесу и, соответственно, снизить риск установления деловых отношений с финансово неустойчивым партнером [10, с.58].

              Для оценки финансовой устойчивости используется система коэффициентов, представленная в таблице 1.3.

              Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

Таблица 1.3 – Система коэффициентов для расчета финансовой

устойчивости предприятия

              Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

- наличие собственных оборотных средств (СОС). В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать по формуле:

СОС = IрП – IрА,

где IрП – I раздел пассива баланса (капитал и резервы);

IрА – I раздел актива баланса (внеоборотные активы).

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемый путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО). Данный показатель представлен формулой:

СД = СОС + ДО = IрП – IрА + IIIрП

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК), определяется по формуле:

ОИ = СД + КК 

              Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Фсос), определяемый по формуле:

Фсос = СОС – 3     

      излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд) определяется по формуле:

Фсд = СД – 3   

- излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Фои) определяется по формуле:

Фои = ОИ – 3  

              С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости: S(Ф) = 1, если Ф>0; S(Ф) = 0, если Ф<0.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

              Для определения типа финансовой устойчивости необходимо сравнить запасы с их источниками формирования. Ряд ученых выделяет четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В данном случае запасы должны быть меньше источников формирования (собственный оборотный капитал и кредиты банка под товарно-материальные ценности);

- нормальная финансовая устойчивость. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар;

- неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние – характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов; наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли.

- кризисное финансовое состояние – затраты превышают собственные источники формирования, кредиты под товарно-материальные ценности, временно свободные источники и кредиторскую задолженность за товарно-материальные ценности.

              Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться за счет собственных источников финансирования. Поэтому оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

              Важное значение для проведения анализа финансового состояния имеет расчет показателей деловой активности. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-линиям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации [4, с.53].

              Деловая активность характеризуется качественными и количественными показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара.

              Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;

- изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

              При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

Трчп > ТрВ > ТрА > 100%,

где Трчп – темп роста чистой прибыли;

ТрВ – темп роста выручки от продаж;

ТрА – темп роста средней величины активов.

              Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности.

              Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов.

              Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРЧП > ТРА) означают повышение чистой рентабельности активов [15, с.362].

              Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества. Данные показатели представлены в таблице 1.4.

Таблица 1.4 – Относительные показатели деловой активности предприятия

              Продолжительность одного оборота вычисляется как отношение количества дней в расчетном периоде к данному коэффициенту [7, с.58].

              Сумма средств, высвобожденных из оборота в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств, рассчитывается по формуле:

Свыс = (Пф- Ппред)*, 

где (Пф - Ппред) – отклонение в продолжительности одного оборота;

- фактический однодневный оборот.

              Эффективность работы предприятия определяется через коэффициенты рентабельности. Они представляют собой важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия.

              Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Они практически не подвержены влиянию инфляции. Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия [25, с.22].

              Рассмотрим основные показатели рентабельности:

- рентабельность производственной деятельности Rпд исчисляется путем отношения бухгалтерской прибыли БП и суммы средней стоимости основных средств и МПЗ за расчетный период. Рассчитывается по формуле:

RПД              

- рентабельность продаж Rпр – отношение прибыли от продаж Прп к выручке от продаж Вр, рассчитывается по формуле:

Rпр=

- рентабельность активов Rак (рентабельность всего капитала) – это отношение балансовой прибыли БП к среднегодовой стоимости активов (всего

капитала) Аср. Он рассчитывается по формуле:

Rак=

- рентабельность внеоборотных активов Rвна определяется отношением бухгалтерской прибыли предприятия БП к средней стоимости внеоборотных активов ВНА. Данный показатель рассчитывается по формуле:

Rвна=

- рентабельность оборотных активов Rоа определяется отношением бухгалтерской прибыли предприятия БП к средней стоимости оборотных активов ОА. Данный показатель рассчитывается по формуле:

Rоа=

- рентабельность собственного капитала Rск рассчитывается отношением чистой прибыли предприятия ЧП к средней величине собственного капитала СКср. [39,с.4]. Данный показатель представлен в формуле:

Rск =

- рентабельность реализованной продукции Rрп определяется как отношение прибыли от реализации продукции Прп к полной себестоимости реализованной продукции Срп. [36, с.45]. Данный показатель рассчитывается по формуле: