Банкротство предприятия и его прогнозирование

Арбитражные суды возбуждают дело о банкротстве на основании надлежаще оформленного искового заявления прокурора, кредитора или должника при наличии установленных законом признаков банкротства. причем кредиторы имеют право объединить свои требования и подать одно заявление, подписанное кредиторами.

Очередность удовлетворения требований кредиторов при банкротстве:

1. Требования по возмещению вреда здоровью и жизни граждан;

2. Заработная плата, выходные пособия, авторские гонорары;

3. Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом;

4. Обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

5. Требования иных кредиторов.

Закон предоставляет  должнику возможность добровольно объявить себя банкротом на основании решения учредителей или собственника при условии получения письменного согласия всех кредиторов должника, при этом руководитель должника формирует реестр кредиторов (при ликвидации - председатель ликвидационной комиссии), при наличии, хотя бы одного письменного возражения должник должен обратиться в суд с заявлением о признании его банкротом, как и любой из кредиторов.

Если должник  имел возможность удовлетворить  требования кредиторов, но обратился  в суд с заявлением о признании его банкротом (фиктивное банкротство), он должен возместить ущерб, причиненный кредиторам подачей такого заявления.

Если должник  стал банкротом по вине его учредителей  или лиц, которые могут давать обязательные для исполнения указания (преднамеренное банкротство), то эти лица несут субсидиарную ответственность по обязательствам должника при недостаточности его имущества .

Закон устанавливает  упрощенные процедуры банкротства:

- банкротство ликвидируемого должника - упрощенная процедура банкротства, при котором сразу открывается конкурсное производство причем, конкурсным управляющим может быть назначен председатель ликвидационной комиссии, а кредиторам предоставляется 1 месяц для предъявления своих требований к ликвидируемому должнику;

- банкротство отсутствующего должника - суд в 2-х недельный срок принимает решение о признании его банкротом и об открытии конкурсного производства; при обнаружении имущества такого предприятия в ходе конкурсного производства сумма от его реализации направляется на покрытие судебных расходов, выплату вознаграждения конкурсному управляющему и на удовлетворение требований кредиторов.

 

2. Методические основы банкротства предприятия

 

2.1 Методы диагностики банкротства предприятия

 

На современном  этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

Вопросы организации  и методологии проведения анализа  процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют  и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность  за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик диагностики (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.

Различные методики предсказания банкротства, как принято  называть их в отечественной практике, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис- прогнозными.

Для диагностики  банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной  системы критериев и признаков;

2) ограниченного  круга показателей;

3) интегральных  показателей, рассчитанных с помощью:

— скоринговых  моделей;

— многомерного рейтингового анализа;

— мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании  первого метода признаки банкротства  обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие  о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

1) повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

2) наличие хронически  просроченной кредиторской и  дебиторской задолженности;

3) низкие значения  коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

4) увеличение  до опасных пределов доли заемного  капитала в общей его сумме;

5) дефицит собственного  оборотного капитала;

6) наличие сверхнормативных  запасов сырья и готовой продукции;

7) снижение производственного потенциала.

Вторая группа — это показатели, неблагоприятное  значение которых не дает основания  рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует  о возможности резкого его  ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

1) чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, рынка сырья или рынка сбыта;

2) потеря опытных  сотрудников аппарата управления;

3) неэффективные  долгосрочные соглашения;

4) недооценка  обновления техники и технологии. Достоинством этой системы индикаторов прогнозирования банкротства можно отнести системные и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей (приложение А, табл. 1).

Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся тенденции его изменения.

Для диагностики  несостоятельности хозяйствующих  субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

1. коэффициент  текущей ликвидности, К_лт;

2. коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами, К_сос;

3. коэффициент  финансовой устойчивости;

4. доля просроченных  финансовых обязательств в общей  сумме активов предприятия.

Многие экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.

 

Таблица 1 - Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	1-й класс	2-й класс	3-й класс	4-й класс	5-й класс
Коэффициент текущей  ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,98—1,7 (29,9-20 баллов)	1,69—1,4 (19,9—10 баллов)	1,39—1,1 (9,9—1 балл)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 vi выше (20 баллов)	0,69—0,45 (19,9—10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29—0,20 (5—1 балл)	Менее 0,2 (0 баллов)
Рентабельность  совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9—20 (49,9-35 баллов)	19,9—10 (34,9—20 баллов)	9,9—1 (19,9-5 баллов)	Менее 1 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и  выше	99—65 баллов	64-35 баллов	34—6 баллов	0 баллов

 

Первый класс — предприятие  с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным  в возврате заемных средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс - проблемные предприятия; четвертый класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс -предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

После проведения анализа  финансового состояния организации, определения класса предприятия  по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.

Затем необходимо дать рекомендации по улучшению финансового состояния организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию финансовой стратегии организации.

 

2.2 Анализ потенциального  банкротства по зарубежной методике

 

В зарубежной и  российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства организаций. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.²

Наиболее широкую  известность получила модель Альтмана:

 

Z= 0,717x₁+0.847x₂+3.107x₃+0.42x₄+0.995x₅     (1)

 

гдеx₁-собственный оборотный капитал / сумма активов;

x₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов;

x₃- прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

x₄- балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

x₅- объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23, и более свидетельствует о малой его вероятности.

Дискриминантная модель, разработанная Лис для  Великобритании, получила следующее  выражение:

___________________________

    ² Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия

 

Z= 0.063x₁+0.092x₂+0.057x₃+0.001x₄      (2)

где x₁ - оборотный капитал / сумма активов;

x₂ – прибыль от реализации / сумма активов;

x₃ - нераспределенная прибыль / сумма активов;

x₄ – собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Таффлер разработал следующую модель:

 

Z=0.53x₁+0.13x₂+0.18x₃+0.16x₄       (3)

 

где х₁ – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

х₂ - оборотные активы / сумму обязательств;

х₃ - краткосрочные обязательства / сумма активов;

х₄ – выручка / сумма активов.

Если величина Z- счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Однако следует  отметить, что использование таких  моделей требует больших предосторожностей. Тестирование предприятий по данным моделям показало, что не в полной мере подходят для оценки риска банкротства  наших субъектов хозяйствования по следующим обстоятельствам:

1. Данные модели разработаны очень давно (1960-1970гг.)
2. Не может быть универсальных моделей, которые бы подходили для всех отраслей даже отдельно взятой страны.

Вместе с  тем следует отметить, что недостатком  дискриминантных моделей является отсутствие четких границ для отнесения предприятий к классу банкротов или не банкротов. Если предприятие по модели набирает значение Z-счета, близкое или равное константе дискриминации, то трудно его квалифицировать на предмет финансовой устойчивости или неустойчивости.

 

2.3 Анализ потенциального банкротства по российской методике

 

Перед началом  процедуры банкротства проводят анализ бухгалтерского баланса, при  этом в соответствии с методикой  анализа банкротства рассчитывают два коэффициента:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

 

К сос н. г. = =       (5)

 

гдеСОС- собственные  оборотные средства;

СК- собственный  капитал;

ВнА- внеоборотные активы предприятия;

ОС- основные средства.

В 2007 г. С. Кучеренко на базе отечественных организаций был разработан коэффициент прогнозирования банкротства.