Банкротство предприятия и его прогнозирование

По результатам  рассчитанных коэффициентов российским методом можно сделать вывод, что на предприятии угрозы банкротства существует, которая может наступить в ближайшие три месяца.

Рассчитаем  коэффициент прогнозирования банкротства  разработанный С. Кучеренко.

 

Z_{ПРБ 2006} = -0,748* 1,5+ 15,288* 1,28 + 15,435*0,1 – 17,667*0,8 + 0,378*8– 0,375*0,2 = -1,122+19,49+1,5435-14,1336+7,5024 +0,075= 13,3

х₁ 2009 = (105881+293077)/ 265329 = 1,5

х₂ 2009=137504/ 1074421= 12,8

х₃2009= 165955/ 1597576= 0,1

х₄2009 = 165955/197481= 0,8

х₅2009 = 8

х₆2009 = 0,2

Z_{ПРБ 2010} = -0,748*1,1+ 15,288* 11,1 + 15,435* 0,16– 17,667*0,9 + 9,378*11– 0,375*0,19 = 15,9

х₁ 2010 =( 185534+149965)/ 292102 = 1,1

х₂ 2010= 132371/ 1188856= 1,11

х₃2010= 204420/ 1293477 = 0,16

х₄2010= 204420/239512= 0,9

х₅2010 = 1,1

х₆2010 = 0,19

Z_{ПРБ 2011} = -0,748*1,05+ 15,288* 10,8 + 15,435*0,16 – 17,667*0,9 + 9,378*11 0,375*0,21 = 22,1

х₁ 2011 =( 209579+ 118760)/ 312184 = 1,05

х₂ 2011=138910 / 1225121= 1,08

х₃2011= 217018/ 1398452= 0,16

х₄2011 = 217018/250757= 0,9

х₅2011 = 1,1

х₆2011 = 0,21

 

За все анализируемые  три года коэффициент прогнозирования банкротства больше значения11,6, это в свою очередь означает, что в течении ближайших двух лет на предприятии не наступит банкротство.

Рассмотрим  четырехфакторную модель прогноза риска  банкротства (модель R) для анализированного предприятия.

 

R2009 = 0,838*0,62+0,11+0.054*0,91+0.63*0,15= 0,76

K1 2009 = 1074421/1746034= 0, 62

K2 2009= 137504/1193367= 0, 11

K3 2009= 1597576/1746034=0, 91

K4 2009= 137504/1188856=0, 15

R 2010 = 0,838*0,67+0,1+0,054*0,7+0,63*0,08 = 0,75

K1 2010= 1188856/1757038 = 0, 67

K2 2010= 132371/1300608= 0, 1

K3 2010= 1293477/1757038 =0, 7

K4 2010= 132371/1757038=0, 08

R 2011= 0,838*0,7+0,01+0,054*0,8+0,63*0,07= 0,68

K1 2011= 1225121/1776418=0, 7

K2 2011= 138910/11300634= 0, 01

K3 2011= 1398452/1776418=0, 8

K4 2011= 138910/17767418= 0, 07

 

Представим  полученные значения в таблицу.

 

Таблица 4 –  Показатели четырехфакторной модели

2009	2010	2011	Изменения
			2010 к 2009	2011 к 2010
0,76	0,75	0,68	-0,01	-0,07

 

Как видно из таблицы все значения выше 0,42 значит на анализируемом предприятии минимальная  вероятность банкротства (10%), хоть и  хоть коэффициент с каждым годом  снижался.

Рассчитаем  вероятность наступления банкротства  по методике Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.

 

R 2009= 2*0,49+0, 1*4,0+0, 08*0,9+0, 45*0,12+0,12= 1,6

К_{0 =} (11933367-671613)/ 1074421= 0,49

К_{ТЛ =} 1074421/265329= 4,0

К_И= 1597576/ 1746034=0,9

К_М = 165955/ 1424539=0,12

К_ПР= 137504/ 1193367= 0,12

R 2010= 2*0,62+0, 1*4,07+0, 08*0,74+0, 45*0,19+0,1= 1,9

К₀ = (1300608-568182)/1188856= 0,62

К_ТЛ = 1188856/292102=4,07

К_И= 1293477/ 1757038= 0,74

К_М= 204420/ 1083788= 0,19

К_ПР= 132371/ 1300608= 0,1

R 2011= 2*0,61+0, 1*3,8+0, 08*0,78+0, 45*0,18+0,01= 1,8

К₀ = (1300634-551297)/ 1225121 = 0,61

К_ТЛ= 1225121/ 322184= 3,8

К_И= 1398452/ 1776418= 0,78

К_М= 217018/ 1178235= 0,18

К_ПР= 138910/ 11300634= 0,01

 

В период с 2009 по 2011 год на предприятии «Прибор» значение показателя по методике Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова больше единицы, это означает, что ОАО имеет удовлетворительное состояние экономики.

Проведя анализ ОАО «Прибор» по различным отечественным  и зарубежным методикам можно  сказать, что в ближайшее время  акционерное общество не будет банкротом.

Проведем анализ потенциального банкротства по зарубежным моделям.

1. Модель Альтмана.

Рассчитаем  модель Альтмана по трем годам.

 

Z 2009=0,717((1193367-671613) / 1746034) +0,847*(1071516/1746034)+3,107 (286573/1746034) +0,42(165955/287338) +0,995(1597576/1746034)= 2,2

Z 2010=0,717*((1300608-568182) /1757038) +0,847* (1179404/1757038) +3,107*(182544/1757038) +0,42*(204420/164328)+0,995*(1293477/1757038) = 2,4

Z 2011= 0,717* ((1300634- 551297) /1776418) +0,847* (1179399/1776418) +3,107*(182544/1776418)+0,42*(204420/163600)+0,995*(1293477/1776418)=

0,302+0,56+0,32+0,52+0,72=2,422 >1,23

Для анализа  сведем все значения в таблицу 3.

 

Таблица 4- Полученные значения модели Альтмана

2009	2010	2011	изменение
			2010 к 2009	2011 к 2010
2,2	2,4	2,422	0,2	0,022

 

Значения Z в 2010 году по сравнению с 2009 увеличился на 0,2, в 2011 по сравнению с 2010на 0,022 .Все значения больше единицы, что означает малую вероятность банкротства предприятия.

2. Дискриминантная модель Лис:

 

Z 2009 = 0,063* (1074421/1746034) +0,092 *(165955/ 1746034) +0,057*(1071516/1746034) +0,001*(1193367/287338) = 0,09

Z 2010= 0,063* (1188856/1757038)+ 0,092* (204420/1757038)+ 0,057* (1179404/1757038)+ 0,001*(1300608/164328) = 0,1

Z 2011= 0,063* (1225121/1776418) +0,092* (204420/1776418) +0,057* (1179399/1776418) +0,001*(1300644/163600) = 0,043+ 0,011+ 0,038+ 0,008= 0,1.

 

Таблица 4 - Полученные значения модели Лис

2009	2010	2011	изменение
			2010к 2009	2011 к 2010
0,09	0,1	0,1	0,01	0

 

Изменения Z значений за рассматриваемые периоды почти не изменялось, так же все показатели дискриминантной модели Лис больше предельного значения (0,037), что в свою очередь также означает малую вероятность банкротства предприятия.

3. Модель Таффлера

Z 2009 = 0,53* (165955/265329)+ 0,13*(1074421/ (287338+265329))+ 0,18* (265329/1746034) + 0,16* (1597579/1746034) = 0,76

Z 2010 = 0,53* (204420/292102)+ 0,13* (1188856/ (164328+292102)) + 0,18* (292102/1757038) + 0,16* (1293477/1757038) = 0,86

Z 2011 = 0,53- (204420/312184)+ 0,13* (1225121/(163600+ 312184))+ 0,18* (312184/1776418)+ 0,16* (1293477/1776418)= 0,35+ 0,33+ 0,03+ 0,12= 0,83.

 

Таблица 5 - Полученные значения модели Таффлера

2009	2010	2011	изменение
			2010 к 2009	2011к 2010
0,76	0,86	0,83	0,1	-0,03

 

Значение Z в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилось на 0,1, в 2008 году по сравнению с 2010 годом значение снизилось на 0,03 .В целом по трем годам значения Z больше 0,3, что говорит о хороших долгосрочных перспективах предприятия ОАО « Прибор».

 

3. Возможные пути выхода предприятия из кризисной ситуации

Система защитных финансовых механизмов при угрозе банкротства  зависит от масштабов кризисной  ситуации. При легком финансовом кризисе  достаточно нормализовать текущую  финансовую ситуацию, сбалансировать и синхронизировать приток и отток  денежных средств. ³

________________________________

³Шебалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.В Как избежать банкротства

На анализируемом  предприятии механизмы финансовой стабилизации в первую очередь должны быть направлены на восстановление текущей  платежеспособности предприятия во избежании процедуры банкротства. Для устранения текущей неплатежеспособности оперативные меры по стабилизации финансовой ситуации, основанные на принципе «отсечения лишнего», а именно сокращении текущих расходов с целью предупреждения роста финансовых обязательств и реализации отдельных видов активов с целью увеличения положительного денежного потока.

Снижение издержек производства, означающее снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности реализации.

Рентабельность  реализации определяется по формуле:

 

R = ПРП/СС * 100%         

 

и показывает сколько  прибыли получило предприятие на 1 рубль полных затрат,

где ПРП –  прибыль от реализации,

СС – полная себестоимость реализованной продукции

 

R 2009 = 1597576/ 1424539* 100% = 35,7%

R 2010 = 1293477/ 1083788* 100% = 31,3%

R 2011=1398752 /1178235 * 100% = 35,7%

 

Следовательно, рентабельность находится в прямой зависимости от издержек производства. Чем ниже затраты, тем выше рентабельность, тем больше прибыль и соответственно устойчивее финансовое состояние предприятия.

Ускорение оборачиваемости  дебиторской задолженности будет  стимулировать ритмичность поступления  средств от дебиторов, повышать платежеспособность предприятия.

Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется по следующим формулам:

К_обДЗ = ВРП/ДЗ;          

Д_ДЗ = ДЗ*Т/ВРП

где К_обДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,

ВРП – выручка  от реализации продукции,

ДЗ – средний  остаток величины дебиторской задолженности  за период,

Д_ДЗ – длительность одного оборота дебиторской задолженности,

Т – период времени, за который рассчитывается коэффициент  оборачиваемости.

 

К_обДЗ 2009 = 31 398 776/(2 373 128 + 2 104 008)/2 = 14 оборотов,

К_обДЗ 2010 = 33 478 998/((15 723 + 2 397 893) + (7 740 + 4 393 400))/2 = 15 оборотов,

К_обДЗ 2011= 44 824 061/((181 548 + 4 220 105) + (261 545 + 2 721 324))/2 = 12 оборотов.

Д_ДЗ 2009 = 360/14 = 26 дней,

Д_ДЗ 2010 = 360/15 = 24 дней,

Д_ДЗ 2011 = 360/12 = 30 дней.

 

В 2010 году по сравнению с 2009 годом наблюдалось ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности с 14 до 15 оборотов, в результате чего длительность одного оборота уменьшилась с 26 до 24 дней. Данная ситуация считается благоприятной. Но в 2011 году по отношению к 2010 году происходит замедление оборачиваемости дебиторской задолженности с 15 до 12 оборотов, что повлекло увеличение длительности одного оборота с 24 до 30 дней. Это является неблагоприятной тенденцией. Поэтому необходимо ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.

Один из путей  предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Следует увеличить  коэффициент обеспеченности собственных средств. В 2009 этот коэффициент был равен 49%, 2010 году - 62%, а в 2011 году он снизился и равен 61%. Увеличим коэффициент за счет увеличения внеоборотных активов, если их увеличить всего лишь на 10000 тыс. руб., то показатель достигнет уровня 2010 году и превысит его на 1%.

 

КСОС =( 1300634-541297)/1225121 = 0,62 или 62%.

 

Уменьшить дефицит  собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

На предприятии  следует снизить затраты на незавершенное  производство, которые за три анализируемых  года выросли на 53276 тыс. руб., что негативно сказывается при угрозе банкротства. Снижение этого показателя к уровню 2009 года (197481 тыс. руб. вместо 250757 тыс. руб. в свою очередь обеспечит увеличение коэффициента собственными средствами.

 

КСОС= =( 1300634-541297)/1036482 =0,63 или 63%.

 

Уменьшить дефицит  собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно- коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности  основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.) и перейти к услугам специализированных организаций.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь, снижения себестоимости к уровню 2010 года (1083788 тыс. руб), т. е. на 94447 тыс. рублей.

 

 

Заключение

 

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностью постановки ошибочных целей.

Изучить теоретические  основы банкротства предприятия, можно  сказать, суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.