Диверсификация деятельности предприятия

Получается, что диверсификация по параметрам имеет свой предел эффективности, поскольку ограниченность области  параметров означает ограниченность рыночных движений, с которых может получать прибыль та или иная конкретная стратегия. И эта эффективность будет  тем выше, чем лучше соответствует  поведению рынка заложенная в  основу торговой стратегии идея.

 

Диверсификация по торговым инструментам.

Логично ожидать, что цены различных инструментов будут двигаться  по-разному. На цену акций сильно влияют внутрикорпоративные новости, изменения  в ситуации вокруг компании. Разумеется, у каждой компании ситуация своя, и  развивается она отдельным образом. Поэтому, вполне разумным кажется поделить капитал и торговать имеющиеся  в арсенале трейдера стратегии на различных инструментах.

С другой стороны, существует общий экономический фон, который  приводит к тому, что различные  акции на одном и том же рынке  движутся более или менее синхронно. События и тенденции конкретной экономики похожим образом влияют на настроения спекулянтов и инвесторов.

Конечно, корреляция эта  далеко не полная, иначе и смысла бы не было вести разговор о диверсификации. Тем не менее, такая взаимная зависимость задает определенное ограничение на эффективность всего портфеля в целом.

Кроме того, каждая отдельная  торговая стратегия может торговаться  на ограниченном числе инструментов. К примеру, на российском рынке возможные  инструменты наверняка будут  находиться среди достаточно ликвидных бумаг, которых, к сожалению, не так уж и много. Торговать остальные бумаги, возможно, не позволят высокие накладные расходы, связанные с их низкой ликвидностью.

Да и на более широком  рынке, где выбор акций разнообразнее, число подходящих под конкретную систему инструментов будет так  или иначе ограничено. Вряд ли возможно создать прибыльную стратегию, работающую абсолютно на всех инструментах рынка.

Диверсификация по рынкам.

Современные технологии позволяют  частному инвестору, не говоря уже о  финансовых организация, участвовать  в торгах на самых разнообразных  рынках по всей планете. Наиболее доступным для российского трейдера является наш отечественный рынок акций. Гибкая комиссия и невысокие цены на наиболее популярные лоты позволяют начать торговлю, обладая очень небольшим капиталом.

При достаточном капитале появляется возможность диверсифицировать  торговлю на другие рынки: FOREX, фондовые рынки США, Европы, других стран по всему миру, товарные рынки. Неоспоримым  преимуществом такой диверсификации будет являться то, что отдельные  рынки как правило очень слабо зависимы друг от друга, поэтому системы, торгуемые на различных рынках, будут хорошо сглаживаться.

Таким образом, диверсификация является основным способом выжать максимум эффективности из торговых стратегий, имеющихся в арсенале трейдера. Даже имея только одну достаточно устойчивую стратегию, возможно повысить эффективность торговли в разы, если умело и последовательно находить для этой стратегии все новые и новые области применения. А если постоянно искать и находить все новые стратегии игры на рынке, горизонты достижимого раздвинутся еще шире. И на этом пути пределом будут лишь настойчивость и творческие способности трейдера.

 

 

 

Стратегии диверсификации

Когда диверсификация становится серьезным стратегическим выбором, необходимо принять решение о  том, как она будет осуществлена: с родственными видами бизнеса, с  неродственными или при сочетании  этих двух случаев. Выделяют шесть альтернативных стратегий:

 

1).Стратегии внедрения  в новые отрасли. Приобретение, создание новой компании и  совместное предприятие.

2).Стратегии родственной  диверсификации.

3).Стратегии неродственной  диверсификации.

4).Стратегии исключения  и ликвидации.

5).Стратегии обновления  компании, сокращения и реструктуризации.

6).Стратегии многонациональной  диверсификации.

Первые три пункта определяют пути диверсификации, а последние -- стратегии укрепления позиций и улучшения работы уже диверсифицированных компаний.

Вход в новый бизнес может иметь одну из трех форм:

-Приобретение;

-Создание новой компании  внутри старой;

-Совместное предприятие.

Приобретение уже существующего бизнеса это наиболее популярное средство диверсификации в другую отрасль, преимущество которого заключается в наиболее быстром выходе на целевой рынок. Этот способ помогает проводящей диверсификацию компании преодолеть такие барьеры на входе, как необходимость приобретения технологического опыта, установления взаимоотношений с поставщиками и мн.др.

Диверсификация может  осуществляться путем создания новой  компании "под зонтиком" всей корпорации для участия в конкуренции  на желаемом рынке. Новая организация  должна не только преодолеть барьеры  на входе, но и осуществить капиталовложения в новые производственные мощности, наладить снабжение, нанять и подготовить  персонал, создать каналы распределения, расширить потребительскую базу и т.д.

 

Совместные предприятия  являются удобным способом получения  доступа к новым бизнесам, по крайней  мере, в ситуациях трех типов. Во-первых, совместные предприятия это хорошая организационная форма для осуществления такой деятельности, которая является неэкономичной или слишком рискованной для одной компании. Во-вторых, совместные предприятия имеют смысл, когда объединение ресурсов и опыта двух или нескольких независимых компаний создает организацию, обладающую всем необходимым, чтобы стать мощным конкурентом. В этом случае каждый из партнеров привносит знания и ресурсы, которых нет у других и которые необходимы для достижения успеха. В-третьих, совместные предприятия с иностранными партнерами порой единственный или наилучший путь преодоления импортных квот, тарифов, национальных и политических интересов, культурных преград.

 

1.4 Стратегии родственной  диверсификации

 

При выборе отрасли для  диверсификации существуют две возможности: диверсификация в родственные и  неродственные основному бизнесу  компании отрасли. Стратегия родственной  диверсификации означает внедрение  в бизнесы, обладающие определенным "стратегическим соответствием". Стратегическое соответствие существует, когда различные бизнесы имеют  достаточно родственные производственные циклы.

 

Диверсифицированная компания, использующая взаимосвязанность производственных циклов и извлекающая преимущества из стратегического соответствия, достигает  большей общей производительности, чем сумма производительностей, которые имели бы бизнесы, если бы работали независимо друг от друга. Наличие  стратегического соответствия внутри диверсифицированного портфеля бизнесов в сочетании с энергией и квалификацией  руководства корпорации в деле извлечения преимуществ от взаимодействия позволяет  получить эффект родственной диверсификации (2 + 2 = 5), который становится основой  конкурентоспособности. Чем больше преимущества стратегического соответствия, тем большее конкурентное преимущество создает родственная диверсификация и тем в большей степени  этот ее вид удовлетворяет условиям теста на улучшение при создании рыночной стоимости акции.

 

Примером родственной  диверсификации является, например, компания ВIС Реn -- пионер в области производства дешевых одноразовых шариковых ручек - использовала свою компетентность при изготовлении и продаже дешевой продукции в массовых количествах в качестве основы для диверсификации в производство одноразовых зажигалок и бритвенных станков с лезвиями, которые для успеха требуют обладания ноу-хау в области производства с низкими издержками и грамотного маркетингового персонала.

 

Родственная диверсификация обладает значительной привлекательностью. Она позволяет сохранить единство бизнеса, получить конкурентное преимущество от переноса опыта и квалификации, диверсифицировать риск инвестора  на более широкой предпринимательской  базе. Диверсификация в такой бизнес, технологии, производственные мощности, функциональные службы и каналы распределения  которого могут использоваться совместно, способна привести к снижению издержек благодаря эффекту масштаба. Эффект масштаба всегда имеет место там, где работа двух или нескольких бизнесов при централизованном управлении требует  меньших издержек, чем при независимой  работе этих бизнесов. Экономия при  совместной работе группы бизнесов или  производственных линий возникает  в результате реализации возможностей совместного использования ресурсов или производственных мощностей  в любом месте соответствующих  производственных циклов бизнесов, а  также в результате совместного  использования общепризнанной торговой марки. Чем больший эффект масштаба связан с диверсификацией компании в определенный бизнес, тем большие  имеются возможности для создания конкурентоспособности на базе низких издержек.

 

1.5 Стратегии неродственной  диверсификации

 

Многие компании выбирают стратегии неродственной диверсификации, демонстрируя тем самым готовность диверсифицировать в любую отрасль  с хорошими перспективами получения  прибыли. Руководители корпораций не предпринимают  сознательных попыток поиска таких  видов бизнеса, которые обладали бы стратегическим соответствием с  другими видами бизнеса корпорации.

 

Стратегия неродственной  диверсификации предполагает проникновение  в любые отрасли и бизнесы, обещающие финансовые выгоды. Использование  взаимоотношений стратегического  соответствия является вторичным.

 

Компании, осуществляющие неродственную  диверсификацию, обычно выходят на новые рынки путем приобретения уже работающих на них компаний, а не формирования нового филиала  в недрах материнской компании. Они  исходят из того, что рост путем  покупки преобразуется в увеличение рыночной стоимости акции.

 

Неродственная диверсификация является принципиальным финансовым подходом, направленным на создание рыночной стоимости  акции, в то время как родственная  диверсификация - принципиальным стратегическим подходом. Родственная диверсификация представляет собой стратегический подход для создания рыночной стоимости  акции, потому что она предполагает использование связей между структурами  различных бизнесов для снижения издержек, обмена знаниями и технологическим  опытом, а также получения других стратегических выгод. Цель заключается  в преобразовании стратегических соответствий всех входящих в корпорацию бизнесов в дополнительное конкурентное преимущество, превосходящее ту его величину, которая  могла бы быть достигнута и тогда, когда бизнесы работали бы независимо друг от друга.

 

1.6 Стратегии исключения  и ликвидации

 

Даже самая продуманная  стратегия диверсификации может  привести к приобретению бизнеса, который  со временем покажет себя просто неработоспособным. Несоответствие или частичное соответствие не может быть полностью устранено, потому что невозможно точно предсказать, какие последствия вызовет вступление в новый бизнес. Кроме того, с  течением времени изменяется долгосрочная привлекательность бизнеса. Правильные сегодня действия по диверсификации в привлекательную отрасль завтра могут оказаться ошибочными. При  неудовлетворительной работе какого-либо бизнеса обязательно возникает  вопрос, продолжать работу в этой отрасли  или уйти из нее. Может оказаться  и так, что некоторые бизнесы, несмотря на их хорошее финансовое положение, не могут так работать с другими бизнесами компании, как это первоначально предполагалось.

 

Если руководство корпорации приходит к заключению, что какой-либо бизнес уже не обладает стратегическим соответствием или становится непривлекательным  для инвестирования, то необходимо рассмотреть возможности его  ликвидации.

 

Чем больше бизнесов имеется  в диверсифицированном портфеле компании, тем выше вероятность, что  ей представится благоприятная возможность  избавиться от тех из них, которые  работают плохо ("собак" и не имеющих  стратегического соответствия). Самым  полезным способом определения того, следует ли вообще избавляться от бизнеса, а если следует, то когда  нужно это делать, является ответ  на вопрос: "Если бы в настоящее  время у нас не было этого бизнеса, то захотели бы мы диверсифицироваться  в него сегодня?". Если ответ - "нет" или "скорее всего, нет", то необходимо рассмотреть вопрос о ликвидации бизнеса.

 

При всех стратегических альтернативах ликвидация  самое неприятное и болезненное мероприятие, особенно в случае не диверсифицированного предприятия, когда она означает прекращение существования компании. Для диверсифицированного предприятия с множеством бизнесов ликвидация одного из них не столь болезненна. Трудности, связанные с ликвидацией рабочих мест, закрытием предприятия и т.д., хотя и не могут быть уменьшены, но оставляют шансы на нормальную работу остальных бизнесов, которые, возможно, станут работать еще лучше. В безнадежных ситуациях ранняя ликвидация в большей степени защищает интересы акционеров, чем неизбежное банкротство. Продолжительная борьба в безнадежной ситуации истощает ресурсы организации и оставляет все меньше материальных ценностей, она также может испортить репутацию руководителей и подорвать управленческую карьеру. К сожалению, редко бывает просто определить, когда полная перестройка компании даст положительные результаты, а когда нет. Это особенно верно, когда эмоции и гордость перевешивают разумные деловые суждения.

 

1.7 Стратегии перестройки  или сокращения корпорации и  реструктуризации портфеля

 

Стратегии перестройки, сокращения и реструктуризации портфеля используются, когда руководству необходимо "оздоровить" портфель. Тяжелое положение может  быть результатом значительных убытков  в одном или нескольких бизнесах, снижающих общие финансовые показатели корпорации, большого числа бизнесов в непривлекательных отраслях, спада  в экономике, отрицательно сказывающегося на многих составных частях корпорации, чрезмерного давления долгов или неправильно осуществленных приобретений, не оправдавших ожиданий.