Финансовый анализ деятельности компании на примере ОАО "Нефтяная компания "Лукойл"

 

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками.

Определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.

 

  

 

 

Но в то же время коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами вырос за анализируемый период с 1,33 до 1,60. Таким образом, часть запасов, незавершенного производства и авансов поставщикам профинансирована за счет собственных источников.

 

Коэффициент иммобилизации.

Характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы.

 

  

 

  

Связь структуры  активов и финансовой устойчивости предприятия устанавливает коэффициент  иммобилизации. Он представляет собой  частное от деления постоянных и  текущих активов и отражает устойчивость предприятия в плане возможности  погашения краткосрочной задолженности. Чем меньше значение данного коэффициента, тем указанная возможность больше. В период 01.10.09 - 01.10.10 гг. анализируемый коэффициент был стабилен, но значение его оставалось достаточно высоким. Так, на серидину 2010 года, он составил 3,81. Здесь нельзя говорить об ухудшении или улучшении структуры активов, а данное их соотношение во многом объясняется отраслевой спецификой. Так, для производственных предприятий нормальным будет преобладание внеоборотных активов над оборотными, в то время как для торговых компаний ситуация будет прямо противоположной.

 

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций.

Определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.

 

 

  

 

  

Показатель  обеспеченности долгосрочных инвестиций отражает долю инвестированного капитала в постоянных активах. На протяжении всего рассматриваемого периода  значение коэффициента выросло с  1,33 до 1,61. Это свидетельствует о том, что практически весь объем собственных средств компании сосредоточен в постоянных активах. Рост данного показателя (т.е. дальнейшее направление собственных средств предприятия на финансирование постоянных активов) может привести к нарушению одного из основных правил финансового менеджмента: из собственных и долгосрочных источников должны финансироваться не только постоянные, но и часть текущих активов.

 

 

 

Коэффициент У. Бивера.

Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса  у прибыльно работающего предприятия, способной в перспективе привести к появлению признаков текущей, критической, а затем и сверхкритической неплатежеспособности, необходимо проводить  систематический экспресс-анализ финансового  состояния предприятия. Это позволит осуществить предупредительные  мероприятия, направленные на предотвращение банкротства. Такой проводится с  помощью коэффициента Бивера, который рассчитывается следующим образом:

 

Получаем:

  

Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале 0,17— 0,4. На начало года значение коэффициента было равно 0,2, что позволяло отнести компанию к группе «за пять лет до банкротства», однако, за 2009 год значение данного коэффициента снизилось до 0,08, что свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса.

 

Показатели финансовой устойчивости
Показатель	01.10.08	01.10.09	01.10.10
Коэф-т автономии	0,48	0,37	0,43
Коэф-т маневренности	-0,46	-1,12	-0,83
Коэф-т обеспеченности собственными средствами	-0,71	-1,75	-1,71
Коэф-т обеспеченности запасов собственными источниками	1,33	1,69	1,60
Коэф-т соотношения заемных и собственных средств	1,10	1,75	1,31
Коэф-т обеспеченности долгосрочных инвестиций	1,33	1,70	1,61
Коэф-т иммобилизации	2,26	3,34	3,81
Коэф-т Бивера	-	0,20	0,08

 

Подводя итоги, необходимо признать ЛУКОЙЛ финансово неустойчивым. Компания в недостаточной степени финансово независима от внешних источников финансирования. Минус подобной ситуации состоит в отсутствии у предприятия резервов для покрытия заемных обязательств в долгосрочной перспективе. А также неудовлетворительные характеристики маневренности свидетельствуют, что предприятию не удастся избежать срывов в работе при каких-либо изменениях внешних условий.

 

2.4.Анализ ликвидности

Способность предприятия вовремя и без  задержки платить по своим краткосрочным  обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность  предприятия своевременно исполнять  обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается  ликвидным, если оно в состоянии  выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются  с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками  погашения текущей задолженности  предприятия в силу своей специфической  роли в процессе производства и, как  правило, из-за затруднительных условий  их срочной реализации.

Ликвидность - одна из важнейших характеристик  финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных показателя, различающиеся  набором ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

 

 

 

 

 

Коэффициент текущей ликвидности.

Он показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

Значение показателя может варьировать по отраслям и  видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается  как благоприятная тенденция.

По  данным бухгалтерских балансов получаем:

 

  

 

  

Коэффициент текущей ликвидности характеризует  потенциальную способность компании выполнять краткосрочные обязательства  за счет всех текущих активов. Для  того чтобы получить более объективную  оценку величины текущих пассивов их суммы вычитаются доходы будущих  периодов, фонды потребления и  резервы предстоящих расходов и  платежей. Указанные статьи не являются обязательствами, подлежащими погашению.

В связи  с введением в действие законодательства о банкротстве, в России распространен  подход, согласно которому для финансово  устойчивого предприятия значение указанного коэффициента должно составлять не менее 2. В западной практике необходимый  минимум по данному показателю равен 1.

В течение  анализируемого года коэффициент текущей  ликвидности неуклонно снижался. Компания ЛУКОЙЛ не в состоянии покрыть все свои текущие обязательства за счет имеющихся оборотных средств, тенденция снижения данного показателя свидетельствует об ухудшении ликвидности фирмы.

В целом  Компания характеризуется низкой ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов (даже незначительных) в оплате продукции предприятие может столкнуться с серьезными проблемами погашения задолженности поставщикам. Здесь же надо отметить отрицательную динамику изменения показателей ликвидности, которая свидетельствует о постепенном падении потенциальной платежеспособности предприятия.

Основными путями улучшения ликвидности компании являются:

увеличение  собственного капитала,

продажа части постоянных активов,

сокращение  сверхнормативных запасов,

совершенствование работы по взысканию дебиторской  задолженности,

получение долгосрочного финансирования.

Предприятию необходимо наладить работу по взысканию дебиторской задолженности, которая позволит высвободить дополнительные денежные средства и тем самым повысить ликвидность.

Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду.

Привлечение дополнительных долгосрочных источников финансирования положительно сказывается  на повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Направление  чистой прибыли на развитие предприятия, а также пополнение уставного  капитала за счет дополнительных вкладов  собственников поможет увеличить  собственные средства компании, что  также повысит ее ликвидность.

 

Коэффициент быстрой ликвидности.

Он показывает, какую часть текущей задолженности  организация может покрыть в  ближайшей перспективе при условии  полного погашения дебиторской  задолженности. При расчете данного  показателя основным вопросом является разделение текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного исследования, т.к. к ликвидной части можно безоговорочно можно отнести лишь денежные средства.

Показатель  исчисляется по более узкому кругу  текущих активов, когда из расчета  исключены производственные запасы. Дело здесь не только в значительно  меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут оказаться существенно ниже затрат по их приобретению. В условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Анализируя динамику этого коэффициента, следует обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. Коэффициент быстрой ликвидности равен сумме денежных средств, расчетов и прочих активов, деленной на сумму текущих обязательств.

Формула расчета  коэффициента быстрой ликвидности  выглядит так:

  

 

  

Коэффициент быстрой ликвидности в течение  всего года имел отрицательную динамику. Снижение значений данного показателя в основном объясняется опережающим ростом краткосрочных займов, полученных Компанией от предприятий группы ЛУКОЙЛ, по отношению к торговой дебиторской задолженности. Рост займов связан с перераспределением свободных денежных средств в рамках программы по управлению ликвидностью группы ЛУКОЙЛ.

 

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства корректируются на статьи "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов и платежей", а также "Фонды потребления".

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности  является равномерное и своевременное  погашение дебиторской задолженности.

Этот коэффициент  показывает, какая часть краткосрочных  заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуется проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом материалов по предприятиям, имеющим аналогичную  ориентацию своей хозяйственной  деятельности.

 

  

 

  

Значение  показателя абсолютной ликвидности  находится значительно ниже нормы. Необходимо выяснить причины падения  ликвидности в начале года, возможно свободные денежные средства были направлены на пополнение запасов, другой причиной может быть плохая собираемость дебиторской задолженности.

 

В западной практике для оценки ликвидности  предприятия используется сравнительный  метод, при котором расчетные  значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. В России для определения оптимальных значений показателей ликвидности предприятий различных сфер деятельности не существует соответствующей статистической базы. Поэтому в российской практике следует обращать внимание, прежде всего, на динамику изменения коэффициентов.

 

 

Показатели ликвидности
Показатель	01.10.08	01.10.09	01.10.10
Коэф-т текущей ликвидности	0,67	0,44	0,42
Коэф-т быстрой ликвидности	0,66	0,44	0,42
Коэф-т абсолютной ликвидности	0,14	0,12	0,20