Мусоросортировочная станция с элементами раздельного сбора и прессования отходов»

Планирование основных мероприятий  деятельности предприятия производилось  в расчете по полугодиям, количество интервалов равно 12. Планируется, что  ответственным за составление и  утверждение календарных планов развития бизнеса будет Генеральный  директор ООО «Экотехнологии». Составление календарных планов возможно как собственными силами организации (экономистом фирмы), так и за счет аутсорсинга (сотрудниками ООО «УНР-17» или специализированных компаний). После реализации данного плана (в конце 12 интервала) принимается решение о дальнейшем развитии компании. Возможными вариантами продолжения деятельности ООО «Экотехнологии» являются:

1. Выход на новые рынки  (городов и районов Владимирской  области);

2. Строительство второго  мусоросортировочного комплекса  на территории г. Владимира. При введении в строй дополнительных конвейеров сортировки возможно участие до 90% населения города в поставке сырья для сортировки и дальнейшей переработки.

3. Создание собственного  перерабатывающего производства. Создание  производственных мощностей по  переработке отдельных фракций  твердых бытовых отходов.

 

Раздел 10. Финансовый план. Оценка эффективности проекта

 

Одной из основных целей  деятельности ООО «Экотехнологии» как коммерческого предприятия является получение прибыли. Отчет о формировании прибыли предприятия за анализируемый период (6 лет), рассчитанный поквартально представлен в таблице приложения К. График изменения чистой и налогооблагаемой прибыли предприятия представлен в приложении Л.

Предполагается, что размер прибыли предприятия примет положительное  значение лишь в 3 полугодии планирования, накопленная чистая прибыль станет неотрицательной также к 3 полугодию (первое полугодие 2012 года). Общий объем чистой прибыли, рассчитанный кумулятивно по периодам составит 123 613 тыс. руб. Максимальный размер чистой прибыли достигается в последнем периоде планирования (второе полугодие 2016 года) и составляет 18 879 тыс. руб. Максимальный размер прибыли до налогообложения равен 23 598 тыс. руб. Планируемая ставка налога на прибыль составляет 20%. Планируется, что налогооблагаемая прибыль предприятия будет уменьшаться на величину процентной ставки по кредитам (но не более 7,75%).

В приложении М представлен  планируемый бюджет движения денежных средств предприятия, рассчитанный на 6 лет. На графике приложения Н представлено изменение притока и оттока денежных средств ООО «Экотехнологии» по полугодиям планирования, а также свободные денежные средства, рассчитанные кумулятивно.

Приток денежных средств предприятия представлен, прежде всего, выручкой от реализации продукции, а также привлечением кредитов. Максимальное значение притока денежных средств достигается во втором полугодии 2016 года (12 период планирования) и составляет 88 072 тыс. руб. Максимальное значение оттока денежных средств предприятия достигается также в 12 полугодии (69 175 тыс. руб.) и состоит из эксплуатационных расходов, коммерческих расходов, налоговых выплат, а также выплат по кредитам (до 7 полугодия). Общий объем свободных денежных средств по проекту к концу 2016 года, как планируется, должен составить 96 766 тыс. руб. Планируется, что денежные средства, полученные в процессе реализации проекта, пойдут на выплату вознаграждения учредителям, а также на дальнейшее развитие предприятия.

Планируемые объемы налоговых  платежей предприятия в бюджеты  всех уровней по полугодиям планирования представлены в таблице приложения О. На графике, представленном в приложении П, изображена динамика налоговых выплат и суммарный объем выплат, рассчитанный кумулятивно.

Максимальный размер налоговых  платежей предприятия достигается  в 12 полугодии планирования и составляет 21 992 тыс. руб. Общий объем налоговых  выплат предприятия за 6 лет должен составить 159 093 тыс. руб. В структуре  налоговых платежей преобладает  налог на добавленную стоимость (42%), а также страховые взносы во внебюджетные фонды (24%). Налог на прибыль составляет около 12%. Структура  налоговых платежей представлена на рисунке 11.

 

Рисунок 11 – Структура налоговых платежей ООО «Экотехнологии»

 

Источниками финансирования проекта (источниками инвестиций) будут  являться кредиты и займы. Предприятие  рассчитывает на получение следующих  видов кредитов:

1. Инвестиционный кредит  во Владимирском филиале банка  ОАО «Банк Уралсиб» на сумму 18 300 рублей в первом полугодии планирования (до 01.04.2011). Способ погашения кредита: равными выплатами общего долга + процентов. Начало погашения кредита:  31.05.2012, конец погашения: 31.12.2013. Планируемая процентная ставка по кредиту: 21%.

2. Инвестиционный кредит  во Владимирском филиале банка  ОАО «Банк Уралсиб» на сумму 2 800 рублей во втором полугодии планирования (01.06.2011). Способ погашения кредита: равными выплатами общего долга + процентов. Начало погашения кредита:  31.05.2012, конец погашения: 31.12.2013. Планируемая процентная ставка по кредиту: 21%.

3. Инвестиционный заем  ООО «УНР-17» в виде передачи  в собственность оборудования  на сумму 6 550 тыс. руб. Способ погашения займа: равными выплатами общего долга + процентов. Начало погашения кредита:  31.12.2013, конец погашения: 31.05.2014. Планируемая процентная ставка: 7,75% (принимается равной размеру текущей ставки рефинансирования ЦБ).

Владимирский филиал банка  «Уралсиб» был выбран в качестве потенциального кредитора по следующим основаниям: банк предоставляет кредиты и займы предприятиям и организациям под достаточно низкий процент (21%); предусмотрена возможность отсрочки начала выплат по кредиту; предусмотрено погашение задолженности по гибкому графику.

Общий график погашения кредитов и займов ООО «Экотехнологии» представлен на рисунке 12.

Рисунок 12 – График обслуживания задолженности ООО «Экотехнологии»

 

Планируется полное погашение  задолженности предприятия по кредитам и займам до 31.05.2014. Максимальный размер задолженности составляет 27 650 тыс. руб.

Значения основных коэффициентов  деятельности предприятия (коэффициентов  рентабельности, платежеспособности, оборачиваемости и ликвидности) по полугодиям планирования представлены в таблице приложения Р.

Планируемая динамика значений коэффициентов рентабельности предприятия  по полугодиям планирования представлена на рисунке 12. Максимальное значение рентабельности затрат составляет 37%, что говорит  о том, что предприятия планирует  получать 0,37 руб. чистой прибыли с 1 рубля себестоимости продукции. Максимальные значения коэффициентов  рентабельности (за исключением рентабельности собственного капитала) достигается  в 12 полугодии планирования. Рентабельность собственного капитала на протяжении планируемого периода снижается, так  как предприятие не планирует  дополнительные вложения в собственный  капитал на протяжении периода реализации проекта.

Рисунок 12 – Предполагаемая динамика значений коэффициентов рентабельности ООО «Экотехнологии»

 

Планируемая динамика значений коэффициентов ликвидности предприятия  приведена на рисунке 13. Коэффициенты ликвидности предприятия находятся  в пределах рекомендуемых значений на протяжении всего периода планирования. Исследуя динамику коэффициентов рентабельности, можно сказать, что максимальных значений данные показатели достигали во 2 и 3 периоде планирования (во время появления временно свободных средств от кредитов).

Показатели платежеспособности предприятия превышают рекомендуемые  минимальные значения лишь к 7 периоду  планирования, когда начинает существенно  сокращаться размер долга по кредитам и займам компании.

Динамика показателей  ликвидности предприятия приведена  на рисунке 13. Показатели ликвидности  предприятия существенно возрастают к первому периоду планирования, когда в распоряжении предприятия  имеются временно свободные денежные средства от получения кредита. Показатели ликвидности достигают минимальных  значений к 6 полугодию планирования. Затем значения коэффициентов постепенно растут (по мере накопления свободных  денежных средств). Показатели ликвидности  соответствуют рекомендуемым значениям  для всех анализируемых периодов.

Рисунок 13 – Предполагаемая динамика значений коэффициентов ликвидности ООО «Экотехнологии»

 

Планируемая динамика коэффициентов  оборачиваемости активов предприятия  представлена на рисунке 14. Показатели оборачиваемости активов за исключение оборачиваемости собственного капитала имеют схожие значения по всем периодам. В целом за анализируемый период наблюдается ускорение оборачиваемости, что говорит о высвобождении дополнительных денежных средств предприятия в процессе его развития.

 

 Рисунок 13 – Предполагаемая динамика значений коэффициентов оборачиваемости ООО «Экотехнологии»

 

Расчет чистого дисконтированного  дохода (NPV) от реализации проекта представлен  в таблице приложения С. Чистая приведенная  стоимость (чистый дисконтированный доход, NPV) показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег  в проект по сравнению с хранением  денег в банке. При этом ставка дисконтирования равна ставке альтернативного  дохода (хранения денег в банковском учреждении).

Суммарный чистый дисконтированный доход проекта (без учета его  ликвидационной стоимости) составляет 62 112 тыс. руб. NPV проекта становится неотрицательным с 6 периода планирования и далее на протяжении всего периода возрастает. Невысокое абсолютное значение NPV связано со спецификой проекта (высокий срок окупаемости, значительный объем капитальных вложений, социальная значимость). Также невысокий NPV объясняется тем, что в расчете не учитывалась ликвидационная стоимость проекта. Однако в дальнейшем планируется нарастание чистого дохода от проекта.

Период окупаемости инвестиций (PP) – время, которое требуется, чтобы  инвестиция обеспечила достаточные  поступления денег для возмещения инвестиционных расходов. Период окупаемости  инвестиций - это показатель, предоставляющий  упрощенный способ узнать, сколько  времени потребуется фирме для  возмещения первоначальных расходов.

Срок окупаемости проекта  составляет 2,6 года. Дисконтированный срок окупаемости (DРР) равен 2,8 года.

Доходность полных инвестиционных затрат по проекту (рентабельность инвестиций) составляет 260%. Совокупный доход по проекту в расчете на 1 рубль  инвестиционных затрат составляет 2,06 рубля. Таким образом, реализация проекта  является выгодной для инвестора.

Внутренняя норма доходности (внутренний коэффициент окупаемости, IRR) - это та норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

IRR проекта (с учетом  его ликвидационной стоимости)  равен 60,2%. Внутренняя норма доходности  превышает процентную ставку  по кредиту, поэтому инвестор  может принять проект.

Однопараметрический анализ чувствительности отражен в  таблице 28, наглядное отображение  параметров представлено на рисунках приложения Т.

 

Однопараметрический анализ чувствительности                      ТАБЛИЦА 28

Наименование параметра	Значения параметров при  повышении/ снижении результирующих факторов
	70%	80%	90%	100%	110%	120%	130%
Уровень цен
NPV для полных инвестиционных  затрат, тыс. руб.	-44 205	-5 601	28 325	62 112	95 890	129 667	163 435
IRR (номинальная годовая  ставка), %	0	5,2	37,8	60,2	78,9	95,6	111,0
Дисконтированный срок окупаемости, лет	-	-	3,7	2,8	2,4	2	1,8
Доходность полных инвестиционных затрат, %	-161	-19	97	206	309	405	496
Объем производства продукции
NPV для полных инвестиционных  затрат, тыс. руб.	18 387	33 076	47 727	62 364	77 002	91 639	106 277
IRR (номинальная годовая  ставка), %	30	42	52	60	69	76	83
Дисконтированный срок окупаемости, лет	4,1	3,5	3,1	2,8	2,6	2,4	2,3
Доходность полных инвестиционных затрат, %	68	117	164	206	246	283	318

Кривая чистого дисконтированного  дохода на графике зависимости NPV от уровня цен приложения Т имеет сильный наклон, соответственно, NPV проекта достаточно чувствителен к изменениям цен на продукцию предприятия. При снижении цен на 20 процентов и более реализация проекта нецелесообразна, так как чистый доход по проекту отрицателен. Также при снижении цен на 10 процентов и более ставка внутренней нормы доходности снижается на уровень ниже банковской ставки, что говорит о невыгодности вложения средств в проект для инвестора. Срок окупаемости проекта при снижении цен на продукцию на 20% и более превышает срок жизни проекта. Однако при повышении цен на реализуемую продукцию на 10%, доходы от реализации проекта увеличатся на 154%. Доходность полных инвестиционных затрат при уровне цен 80% и ниже от планируемого принимает отрицательное значение, рентабельность проекта в целом отрицательна. Однако при повышении цен до уровня 130% от планируемого рентабельность инвестиций возрастает в 2,4 раза. Таким образом, предприятию выгодно реализовывать свою продукцию по более высоким ценам при прочих равных условиях.

Высокая чувствительность проекта  от уровня делает проект рисковым для  реализации. Предприятию в таких  условиях необходимо тщательно отслеживать  тенденции к изменению цен  на рынках сбыта. Также рекомендуется  иметь партнерские отношения  с несколькими потребителями  по одним и тем же видам продукции, что существенно понижает риск незапланированного снижения цен на закупаемую одним  из клиентов продукцию. Портфель реализуемой  продукции у ООО «Экотехнологии» также существенно диверсифицирован по различным видам продукции (9 наименований), что снижает риски недополучения прибыли в одной из отраслей сбыта.

Также был проведен анализ чувствительности параметров проекта  в зависимости от объема производства. Объем производства продукции во многом зависит от объемов поступающего на предприятие сырья. Объем поступающих  на станцию твердых бытовых отходов  – количество мусора, отнесенного  населением в «желтые» контейнеры. Соответственно, объем производства косвенно отражает степень участия  населения города в проекте.

График чувствительности чистого дисконтированного дохода (NPV) в зависимости от объемов производства менее чувствителен, чем график зависимости от уровня цен. Однако при снижении объемов производства на 70% объем чистого дисконтированного дохода по проекту снижается в 3,39 раза. Таким образом, чувствительность NPV в зависимости от уровня цен высокая. Срок окупаемости проекта изменяется в среднем на 10% при измени объемов производства на 10%, соответственно чувствительность от объемов производства невысокая. Чувствительность рентабельности инвестиций в зависимости от объемов производства продукции находится на среднем уровне (на 25% при изменении объемов производства на 10%). Предприятие планирует поддерживать высокие объемы производства за счет регулярных поставок сырья и материалов и стабильности производственного процесса. Стимулирование объемов поступлений сырья и материалов, а, соответственно, и побуждение населения к раздельному сбору твердых бытовых отходов, необходимо для снижения рисков недополучения прибыли от снижения объемов производства.