Оценка финансово-экономической деятельности предприятия

Величиной, обратной К_кск, является коэффициент финансовой зависимости (К_фз):

Кфз =	Итог баланса (нетто)	(2)
	Собственный капитал

 

 

 

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_мск):

Кмск =	Собственные оборотные  средства	(3)
	Собственный капитал

 

Он показывает, насколько  мобильны собственные источники  средств с финансовой точки зрения. Чем больше его значение, тем лучше  финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента равно 0,5.

Зависимость предприятия  от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности (К_кзк):

Ккзк =	Заемный капитал	(4)
	Итог баланса (нетто)

 

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение показателя 0,5¸1. Критическое его значение равно единице. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Для характеристики соотношения  заемных средств и других элементов капитала рассчитываются:

коэффициент структуры заемного капитала (К_сзк):

Ксзк =	Долгосрочные пассивы	(5)
	Заемный капитал

 

коэффициент соотношения заемных и собственных  средств (К_сзс):

Ксзс =	Заемный капитал	(6)
	Собственный капитал

 

Основным источником информации служит отчетность предприятия: статистическая и бухгалтерская, как внутригодовая (за неделю, месяц, квартал, полугодие), так и годовая.*

2.5. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия

Платежеспособность предприятия  является внешним признаком его финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия - это способность полностью покрывать долго– и краткосрочные обязательства имеющимися оборотными активами.

Ликвидность предприятия – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств.

Информационной базой  для оценки платежеспособности и  ликвидности предприятия является бухгалтерский баланс.

Анализ платежеспособности необходим:

- для самого предприятия  с целью определения оценки  и прогнозирования финансовой  деятельности;

- для банков с целью  удостоверения в кредитоспособности  заемщика;

- для партнеров с  целью выяснения финансовых возможностей при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Анализ ликвидности  предприятия 

Ликвидность – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

* А.Д. Шеремет, «Методика финансового  анализа», Москва, Инфра-М, 1995

От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы.

Наиболее ликвидные  активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы.

Ликвидность средств, вложенных  в дебиторскую задолженность, зависит  от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

Медленно реализуемые  активы (А3) – материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Расходы будущих периодов в данную группу не входят.

Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение производственно-коммерческого периода и относятся к оборотным активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы и дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты.*

Основные средства и  другие внеоборотные активы, приобретаемые  для организации производственно-коммерческого  процесса, отличаются длительным периодом использования и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия  при конкурсном производстве.

В зависимости от возрастания  сроков погашения обязательств пассивы  группируются следующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним  относятся кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 620, 630 баланса).

Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные  кредиты и займы, резервы предстоящих  расходов и прочие краткосрочные обязательства.

Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется  на срок более одного года. К ним  относят долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы (П4) – уставный, добавочный, резервный  капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняется следующее  неравенство:

 

* URL: http://www.unilib.org/page.php?idb=1&page=030300 –Уникальная электронная библиотека

А I = П I, т.е. наиболее ликвидные активы равны или перекрывают наиболее срочные обязательства;

А II = П II, т.е. быстрореализуемые активы равны или перекрывают краткосрочные обязательства;

А III = П III, т.е медленно реализуемые активы равны или перекрывают долгосрочные активы;

А IV = П IV, т.е. постоянные пассивы равны или перекрывают труднореализуемые активы.

Если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выполняется четвертое неравенство, которое имеет следующий экономический смысл – наличие у предприятия собственных оборотных средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).*

 
2.6. Анализ и оценка прибыли и рентабельности предприятия

Необходимым элементом  анализа финансового состояния  является изучение результатов финансово  – хозяйственной деятельности предприятия, которые характеризуются величиной прибыли или убытка.

Как финансовый результат  деятельности предприятия, прибыль  характеризуется многоаспектной ролью  и многообразием форм, в которой  она выступает.

* URL: http://www.unilib.org/page.php?idb=1&page=030300 –Уникальная электронная библиотека

Виды прибыли могут  быть систематизированы по определенным признакам: по источникам формирования, по видам деятельности, по составу включаемых элементов, по характеру использования, налогообложения, рассматриваемому периоду формирования.

Приведенный перечень классификационных  признаков не отражает всего многообразия видов прибыли, используемых в научной  терминологии и практике работы предприятия.

Основной целью анализа финансовых результатов является разработка и принятие обоснованных управленческих решений, направленных на повышение эффективности деятельности предприятия.

Рентабельность: экономический смысл

Результаты деятельности предприятия могут быть оценены  такими показателями, как объем продаж, затраты и прибыль. Характеризуя финансовый или производственный результат, перечисленные показатели не способны оценить эффективность деятельности предприятия. Прежде всего, это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязи с другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства.

Рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности деятельности предприятия с альтернативным использованием капитала. Более рисковые инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли.

* В.В. Ковалев, /«Анализ хозяйственной деятельности предприятия» учеб, М., Проспект, 2001

Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим  эффективность деятельности предприятия.

При его помощи можно  оценить эффективность управления предприятием, так как получение  высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит  от правильности и рациональности принимаемых  управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления предприятием.

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия  получать достаточную прибыль на инвестиции. Для кредиторов и инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели ликвидности и финансовой устойчивости, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли.

Рентабельность имеет  большое значение для принятия решений  в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координации, оценке и мониторинге деятельности предприятия и его результатов.

Условно все показатели рентабельности, рассчитываемые в финансовом анализе, можно подразделить на группы:

- показатели рентабельности  хозяйственной деятельности;

- показатели рентабельности  затрат и рентабельности продаж;

- показатели финансовой  рентабельности.

 

 

 

Анализ рентабельности хозяйственной деятельности предприятия 

При расчетах показателей рентабельности могут использоваться различные показатели дохода предприятия: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль.

Существует взаимосвязь  между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж, которую можно получить моделированием коэффициента рентабельности активов по факторным зависимостям.

Рентабельность активов  определяется формулой:

k = Р/ А, где                                                       (7)

k – рентабельность  активов;

Р – прибыль до налогообложения;

А – среднегодовая  стоимость активов.

Элементы данной формулы  разделим на одну величину – выручку  от продажи (N), получим: