Организация слияния компаний

В мае 1998 года "ЮКОС" и "Сибнефть" опубликовали официальные сообщения о приостановлении  процесса объединения активов компании. Стороны не обнародовали причину  отказа от намеченного плана, заявив лишь, что "ЮКОС" и "Сибнефть" останутся самостоятельными компаниями. При этом все соглашения, подписанные "ЮКСИ" с иностранными партнерами, остаются в силе, но дальнейшие переговоры будут вестись отдельно с каждым из участников "ЮКСИ". 
Как выяснилось позднее, заявления о глубокой интеграции "ЮКОСа" и "Сибнефти" были сделаны авансом, в реальности они продолжали работать как отдельные компании. Этот факт предопределил легкость возврата к предыдущему состоянию и отсутствие конфликтов при разделе "ЮКСИ". 
Комментируя перспективы дальнейшего сотрудничества "ЮКОСа" и "Сибнефти" Михаил Ходорковский заявил, что компании могут вернуться к возможности слияния, но "это будет уже другая сделка".

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Вторая попытка слияния

В апреле 2003 года НК "ЮКОС" и основные акционеры  НК "Сибнефть" достигли принципиального  соглашения об объединении компаний. Объединенная компания получила название "ЮкосСибнефть". Предполагалось, что её возглавит председатель правления НК "ЮКОС" Михаил Ходорковский, а президент "Сибнефти" Евгений Швидлер займет пост председателя совета директоров. 
14 мая 2003 года "ЮКОС" и "Сибнефть" объявили о подписании окончательного соглашения между основными акционерами компаний об объединении. Как говорилось в совместном пресс-релизе, "ЮКОС" приобретет пакет акций, составляющий 20% акционерного капитала "Сибнефти" минус одна акция по цене $3 млрд и получит 72% акционерного капитала "Сибнефти" плюс одна акция в обмен на акции, составляющие до 26,01% акционерного капитала компании "ЮкосСибнефть" с учетом всех дополнительных эмиссий. 
Покупка и обмен акций планировалось завершить до 31 декабря 2003 года. Для финансирования расходов, связанных с процессом объединения, в конце августа 2003 года "ЮКОС" подписал соглашение о привлечении синдицированного кредита в размере $1 млрд. В синдикат, предоставивший кредит российской компании, вошли Citigroup, Commerzbank, Credit Lyonnais, Deutsche Bank, HSBC, ING и SG CIB.

В случае успеха новая компания стала бы лидером  в России и 3 в мире. И ничего не предвещало провала. Почему же слияние  так и не произошло?

Началось  все с того, что 19 февраля 2003 года на встрече представителей крупного бизнеса с президентом России В. Путиным М. Ходорковский обвинил в коррупции государственную компанию «Роснефть», приведя в пример покупку небольшой нефтяной компании «Северная нефть» за баснословную по тем временам сумму $600 млн. В ответ Путин напомнил Ходорковскому, что «ЮКОС» имел проблемы с налогами (хотя и не уточнил какие) и поинтересовался, как нефтяная компания получила «сверхзапасы».

В апреле 2003 года «ЮКОС» объявил о слиянии  с компанией «Сибнефть», на тот момент контролировавшейся Романом Абрамовичем. Велись переговоры о продаже блокирующего пакета акций объединённой компании с американскими ChevronTexaco и ExxonMobil. По словам Леонида Невзлина (одного из руководителей и совладельцев «ЮКОСа»), Ходорковский был уверен, что руководство страны одобрит эту рекордную сделку, но «Путина убедили, что Ходорковский его обманывает».

Также одной из причин начавшегося  разгрома компании ряд аналитиков называл  недовольство Путина финансированием  Ходорковским и другими акционерами  «ЮКОСа» российских партий, оппозиционных действовавшей на тот момент власти — «Яблока», СПС, КПРФ. Ряд экспертов предполагал, что одним из факторов дела Ходорковского было лоббирование Ходорковским снижения налоговой нагрузки на нефтяные компании.

В своей книге, написанной вместе с Наталией Геворкян Ходорковский пишет, что они встречались с Путиным и решили эту проблему. Ходоркрвский обещал прекратить финансирование Коммунистической партии, после чего Путин дал согласие на слияние.

В июле 2009 года бывший премьер-министр  России Михаил Касьянов передал в Европейский суд по правам человека письменные показания, согласно которым во время неофициальной встречи с тогдашним президентом России Владимиром Путиным тот сказал, что Ходорковский «переступил черту», финансируя Коммунистическую партию без разрешения Кремля.

Ходорковский стремился во власть, что совсем не нравилось Путину и поплатился за это. Первым арестовали Платона Лебедева-владельца 7% акций и одного из тех, кто возродил компанию. Ходорковский в то время был в Англии и не мог в это поверить. Казалось все уже было решено. Его предупреждали, чтобы не возвращался в страну пока все не уладится, но он не послушал и вернулся. Его арестовали прямо в самолете. Ходорковский недооценил Путина, поверил в его честность и что дело закончится без серьезного срока.

В 2003 году против НК «ЮКОС» Министерство Российской Федерации по налогам и сборам (после проведения административной реформы — Федеральная налоговая служба России) возбудило расследование по поводу уклонения НК «ЮКОС» от уплаты налогов в 2000—2003 годах.

За 2001 год «ЮКОС» должен был заплатить  в виде различных налогов 14,5 долл. за каждый баррель добытой нефти, в то время как все нефтекомпании  заплатили в среднем лишь 5,2 долл. За 2000 год на каждый добытый «ЮКОСом» баррель нефти было начислено налогов на сумму 10,5 долл, в то время как шесть других крупнейших нефтяных компаний заплатили в среднем по 6 долларов. За 2001 и 2002 годы на компанию были начислены суммы налогов, которые составляли 49,5 % выручки за 2001 год и 58,15 % за 2002 год, а общая сумма претензий налоговых органов с учётом штрафов превысила выручку компании за эти годы.

Общая сумма налоговых претензий  с учётом штрафов и пеней за 2000—2003 годы составила 582 млрд руб., а с учётом претензий к дочерним обществам — 703 млрд руб. или почти 25 млрд долл. по тогдашнему курсу. По данным «ЮКОСа», налоговые претензии за 2004 год значительно превысили выручку компании.

Федеральная служба судебных приставов России (ФССП) предписала продать «Юганскнефтегаз» для возмещения долгов НК «ЮКОС» перед федеральным бюджетом. Менеджмент компании совместно с акционерами рассматривал возможность объявления НК «ЮКОС» несостоятельным (банкротом) с целью избежать расчленения компании.

В том же 2003 году в один из районных судов города Москвы адвокатом Игорем Смыковым был подан иск о проверке законности слияния компаний «ЮКОС» и «Сибнефть».

После наложения штрафов акции  ЮКОСа сильно упали в цене. 17 июня 2004 года Владимир Путин заявил, что государство не намерено банкротить ЮКОС. В результате акции подорожали за один день почти на треть. Решение о принудительной продаже «Юганскнефтегаза» было принято через две недели.

Несмотря на запрет Хьюстонского суда по делам о банкротстве, ФССП в 2004 продала «Юганскнефтегаз» с аукциона. Победителем стала фирма-однодневка ООО «Байкалфинансгрупп», зарегистрированная 6 декабря 2004 года — за две недели до аукциона — c уставным капиталом 10 000 рублей в городе Твери по подставному юридическому адресу. Генеральным директором этой фирмы была жительница деревни Дмитровское, расположенной под Тверью. Акционерами этой фирмы, по словам В. Путина, являлись «физические лица, которые многие годы занимаются бизнесом». Через несколько дней эта компания была куплена государственным ОАО «Роснефть».

Нефтедобывающие предприятия «ЮКОСа» в 2005 добыли 24,5 млн т нефти. Выручка «ЮКОСа» по РСБУ за девять месяцев 2005 составила 2,03 млрд руб., чистый убыток — 2,92 млрд руб. Налоговые претензии государства к ЮКОСу на начало 2006 составляют $9,8 млрд, и ещё около $1,2 млрд компания задолжала коммерческим банкам и Group Menatep.

На середину июля 2006, по информации временного управляющего «ЮКОСа» Эдуарда Ребгуна, подтверждённая задолженность компании бюджету, «Юганскнефтегазу» и «Роснефти» составляет 491,575 млрд руб. (около $18 млрд).

28 марта 2006 арбитражным судом Москвы было принято решение о банкротстве компании и назначении в ней внешнего управляющего, которым стал Эдуард Ребгун.

По решению суда 1 августа 2006 в «ЮКОСе» введено конкурсное производство сроком на год. Размер предъявленных кредиторами требований «ЮКОСу» — около $29,5 млрд, в том числе налоговые претензии на $11,5 млрд, $14 млрд — требования аффилированных с «ЮКОСом» компаний, $700 млн — долг перед дружественной GML Moravel, $485 млн — банковские требования, которые выкупила «Роснефть», ещё $2,4 млрд — долг перед «Юганскнефтегазом» и $90 млн — прочие коммерческие требования.

В период наблюдения, введённого в  ЮКОСе 28 марта, в суд обратились 43 кредитора с требованиями на сумму около 630 млрд руб., но суд признал требования 30 кредиторов на 491,6 млрд руб. Крупнейшие — ФНС (353,8 млрд руб.), «Роснефть» и «Юганскнефтегаз» (122 млрд руб.).

21 ноября 2007 года на основании  решения арбитражного суда Москвы  от 12 ноября, в соответствии с  которым суд завершил конкурсное  производство в компании, в Единый государственный реестр юридических лиц была внесена запись о ликвидации НК «ЮКОС».

Вот так закончилась последняя  попытка слияния этих компаний и  существование Юкоса вообще.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Рекомендации по слияниям в России

Слияние предприятий на сегодняшний день являются обязательным элементом развития компании в большинстве сфер деятельности. Именно удачно проведённая стратегия слияния, поглощения позволяет компаниям добиваться новых результатов, выходить на принципиально новый уровень своего развития, реализовывать потенциал в области инноваций, максимизировать эффективность от использования совместного опыта двух или нескольких предприятий.

В настоящее время российский рынок  слияний и поглощений становится более цивилизованным и во многом использует практику и технологию развитых стран. Так, крупные компании для  осуществления сделок слияний приглашают профессиональных консультантов, разрабатывают  мероприятия по интеграции компаний еще на стадиях, предшествующих объединению, достигают эффектов синергии уже  в краткосрочной перспективе. Однако многие средние и мелкие предприятия  сталкиваются с другой реальностью. Недружественные поглощения и захваты  компаний сегодня так же популярны, как и в середине 1990-х годов. Это сочетание стало фактом российской действительности, так же как расположение современного бизнес-центра рядом с гаражами-ракушками соседних жилых домов. Тем не менее хочется надеяться, что разрабатываемые в настоящее время законопроекты и действия бизнеса по повышению деловой этики изменят эту ситуацию, сделав механизм слияний и поглощений средством создания стоимости, а не разрушения бизнеса.

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Слияние компаний являются эффективным инструментом реструктуризации компании. С помощью  этого внешнего пути развития компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции развития.

Слияния обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития. Основным из них, служащим одновременно главным мотивирующим фактором к проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в создании дополнительной стоимости от слияния или поглощения.

Эффект  от проведения данных сделок носит, скорее, долгосрочный характер, поэтому важным моментом является приоритет долгосрочных ориентиров развития над стремлением извлечения краткосрочных выгод, который должен соблюдаться руководством сливающихся компаний. Основной проблемой при проведении подобных процедур является достижение эффективности слияния, имеющей место только при увеличении благосостояния акционеров и достижении конкурентных преимуществ. На это следует обращать особое внимание, поскольку среди проводимых в последнее время сделок по слияниям/поглощениям достаточно велика доля неудачных,  неэффективных, приводящих впоследствии к распаду объединенной компании.

Сделки  слияний и поглощений становятся все более популярными в российской бизнес - практике. Однако многие специалисты  предупреждают, что большая часть  подобных сделок в мировой практике не только не приносит их инициаторам  ожидаемой выгоды, но и вообще снижает  акционерную стоимость компании. Инициатором сделки, как правило, является более крупная компания. При проведении сделок слияния или  поглощения акции приобретаемой  компании выкупаются у ее акционеров и перестают обращаться на рынке. Вместо них обращаются акции уже  объединенной компании, которые являются теми же акциями приобретающей компании.

Необходимо отметить, что развитие российского рынка слияний и  поглощений во многом определяется стратегическими  задачами, стоящими перед российскими  компаниями, и тем инструментарием, которым они будут пользоваться для их проведения. В связи с  этим большое значение для успешного  роста компаний приобретают макроэкономические прогнозы развития российской экономики  и понимание международного опыта  в области слияний и поглощений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Ходорковский, Геворкян: Тюрьма и воля 400 с. 2012 г.

2 Дорофеев , Костылева: Принцип Абрамовича. Талант делать деньги 272 с. 2009 г.

3 Анисимов, Д. В. Практика слияний и поглощений в современных российских условиях  управление корпоративными финансами [Текст] : учебник / Д. В. Анисимов. – М. : Финансы и статистика, -  2009. – 363 с.

4 Авхачёв, Ю. Б. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство [Текст] : учебник / Ю. Б. Авхачёв. - М.: Научная книга, - 2005. - 536 с.