Шпаргалка по "Экономике организации"

Оперативные планы - краткосрочные тактические планы, непосредственно связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т.п.).

В процессе финансового планирования выделяют 5 этапов:

  1) Анализ финансового  положения компании.

  2) Составление прогнозных смет  и бюджетов.

  3) Определение общей потребности  компании в финансовых ресурсах.

  4) Прогнозирование структуры  источников финансирования.

  5) Разработка действенной системы  контроля и управления.

  6) Разработка процедуры корректировки  составленных планов.

Финансовое прогнозирование – 1 из методов управления, связанный с optim выявлением вариантов действий ф.менеджера. Основное отличие прогноза от плана: прогнозируются те показатели, которыми компания не может управлять в полной мере – объем продаж, риски или действия конкурентов. Планироваться может то, что полностью находится в сфере влияния, например, расходы. Основная цель прогнозирования состоит в том, чтобы получить возможность оценивать работу компании как "удачную" или "неудачную" не по тем показателям (прибылям, рынкам, дивидендам), которые есть, а по тем, которые потенциально могли быть.

Задачи:

-прогноз продаж и соответствующих  им расходов

- расчет потребностей во внешнем  финансировании.

Цикл прогнозирования: постановка целей→сбор инфо.→ use методов прогнозирования→оценка результатов→координация с другими сферами управления

 

13.Механизм разработки  финансового плана: этапы, разделы;  план и бюджет. (+ 12в)

Финансовый план – документ, характеризующий способ достижения фин.целей компании и увязывающий её доходы и расходы, он выражает в денежной форме результаты хоз-фин деят-ти, взаимоотношения с бюджетом, банками, вышестоящими орг. 

Разделы: доходы и поступления средств, расходы и отчисления, кредитные взаимоотношения, взаимоотношения с бюджетом.

Примерное содержание разделов ф.плана можно представить следующими основными статьями доходов и расходов.

I. Доходы и поступления  средств

1. Прибыль от реализации  продукции, работ, услуг.

2. Прибыль от прочей  реализации (основных средств, других  активов).

3. Планируемые внереализационных доходы, в т.ч:

• доходы от долевого участия  в УК других предприятий;

• доходы, полученные от ценных бумаг;

• доходы от хранения денежных средств на депозитных счетах в банках и других финансово-кредитных учреждениях;

• доходы от сдачи имущества  в аренду.

4. Амортизационные отчисления  на полное восстановление основных  фондов и нематериальных активов.              5. Поступления средств от других  предприятий.

II. Расходы и отчисления  средств

1. Налоги, уплаченные  из прибыли (по видам налогов).

2. Распределение чистой прибыли, в том числе:

• на накопление (по направлениям использования);

• на потребление (по направлениям использования).

3. Долгосрочное инвестирование (по формам инвестиций), в том  числе:

• за счет амортизационных  отчислений;

• за счет других источников финансирования (по видам источников).

4. Прочие расходы. 

Бюджет – колич. (стоимостное) выражение плана действий в соотв. со стратег. и тактич. целями фирмы, более узкое понятие.

14.Методы прогнозирования  и их сущность.

Прогноз – научно обоснованное предвидение возможных направлений и результатов развития хоз.субъектов.

Методы:

А) Экспертных оценок: обобщение  мнений специалистов об объекте прогноз-я, обладающем совокупностью качественных признаков не поддающихся измерению, либо когда инфо.об объекте специфична. №Дельфи, снежный ком, дерево целей.

Б) Экстраполяции/аналогий: изучение сложившихся устойчивых тенденций развития объекта и перенос их на будущее

В) Корреляционно-регрессионного моделирования

Г) Балансовые м. – состоит  в увязке потребностей с возможностями производства, т.е. А=П

№баланс основных производств.фондов, баланс трудовых ресурсов, баланс электроэнергии

Д) Нормативный м.: технико-экономическое  обоснование прогнозов, планов, программ с использованием норм и нормативов.

 

15.Роль и  значение финансового анализа в рыночной экономике.

Финансовый анализ позволяет  оценить: имущественное состояние  предприятия; степень предприним. риска; достаточность капитала для текущей  деят-ти и инвестиций; потребность  в доп. источниках финансирования; способность к наращиванию капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность политики распределения и use прибыли.

Результаты финансового  анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации; принять решения по кратко-и долго-срочному финансиврованию, цене и ср-ре капитала, эмиссии акций, мобилизации резервов эк. роста (↑продаж,↓издержек производства и обращения)

 

16.Методы и  приемы финансового анализа.

А) Чтение отчетности –  ознакомление с фин.положением предприятия по данным ф.№1,2,5

Б) Горизонтальный а-з (временной) – сравнение показателей бух.отчетности и параметрами предыдущих периодов

В) Вертикальный а-з (структурный) – определение уд.веса статей баланса  в итоговом показателе и последующее сравнение с данными предыдущего периода

Г) Трендовый а-з –  расчет относительных отклонений параметров отчетности за несколько периодов от ур.базисного периода

Д) Сравнительный (пространственный) а-з – внутрихоз.сравнение показателей  по подразделениям, межхоз.показателей по конкурентам.

Е) Факторный а-з –  изучение влияния факторов на результирующий показатель

Ё) Метод фин.коэффициентов  – расчет отношений и определение  взаимосвязей показателей.

 

17.Понятие капитала  и его виды.

Капитал - это богатство, use для его собственного↑, это общая ∑ средств в денежной, материальной и нематериальной формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия.

По принадлежности компании: Собственный и заёмный

По объекту инвестирования: Основной и оборотный

По целям инвестирования: производственный (функционирует в сфере произ-ва), ссудный (кредитный и фондовый рынок), спекулятивный (на рцб)

По форме вложения: в денежной, материальной и нематериальной формах

По форме нахождения в кругообороте средств: в денеж., производительной и товарной формах

По ф.собственности: частный, гос., смешенный

По орг-правовой ф.собственности: акционерный, паевой, индивидуальный

По степени use в производстве: работающий и иммобилизованный

По хар-ру use собственниками: потребляемый и накапливаемый

А также: отечественный и иностранный, легальный и теневой

 

18.Структура  капитала: понятие и определяющие  факторы.

Структура капитала (Финансовая стр-ра) – соотношение между всеми собственными и заёмными источниками средств.

Любая компания может финансировать свои активы четырьмя основными методами:

1.за счет собственных  доходов (выручка и доходы от  внереализационных операций);

2.через эмиссию акций;

3.посредством привлечения  кредитов и займов;

4.комбинированным (смешанным)  способом

Собственный капитал предоставляет владельцу право на прямое участие в управлении делами акционерной компании, получение части ЧП в форме дивиденда. Однако не определены сроки возврата вложенного капитала и отсутствуют льготы по налогу на прибыль.Заемный капитал дает право на первоочередное получение %по кредитам и облигационным займам. Срок кредита или займа зафиксирован в кредитном договоре с банком или в проспекте эмиссии облигаций. Владелец заемного капитала получает также право на налоговую экономию, т.к. %по кредитам и займам выплачивают из прибыли от продаж до налогообложения.

Структура капитала влияет на фин.результаты хоз.деят-ти предприятия. Соотношение  между собственным и заемным  капиталом показывает степень риска  инвестирования.

Optimus стр-ры капитала осуществляется в следующей последовательности:

I А-з состава капитала в динамике, тенденции изменения его стр-ры

II Оценка факторов, определяющих стр-ру капитала. К таким факторам относятся:

1. Отраслевые особенности хоз.деят-ти
2. Темпы роста: быстро растущие фирмы обычно больше нуждаются во внешнем финансировании
3. Рентабельность активов и собств.капитала: чем они↑, тем реже фирма прибегает к заимствованиям
4. Фин.гибкость и кред.рейтинг: сохранение потенц.способности фирмы получать кредиты и займы
5. Стабильность произ-ва и реализации: фирма, у которой произв. и сбыт относительно стабильны, может чаще прибегать к внеш.финансированию и нести большие постоянные издержки

III Установление приемлемой стр-ры капитала предполагает решение 3-х задач:

А) Установление пропорций формирования и use собственного и заемного капитала

Б) optimus по критерию max доходности собственного капитала (выбирается то пропорциональное соотношение СК /ЗК, называемое «коэф.задолженности», при котором прирост рентабельности СК наибольший)

В) optimus по критерию min цены капитала, т.е. выбирается такое соотношеник СК и ЗК, при котором wacc→min

 

19.Теории структуры капитала  и их сущность.

1. «Традиционный подход к стр-ре  капитала»: Цена капитала зависит  от его стр-ры; цена ЗК< цены  СК, поэтому ↑уд.веса ЗК→ →↓wacc→↑стоимости предприятия. Оptim стр-ра капитала – это такое сочетание СК и ЗК, при котором wacc→min

2. «Теория Модильяни и Миллера» (концепция «ММ»): При некоторых  условиях рыночная стоимость  фирмы и цена капитала не  зависят от его структуры, а  → их нельзя optimus. Невозможно наращивать рыночную стоимость фирмы за счет изменения стру-ры капитала – «принцип пирога» - можно по-разному делить пирог, но от этого его величина не изменится.

Условиями(ограничениями) этого подхода  являются: наличие эффективного рынка, отсутствие налогов, одинаковые %ставки для граждан и фирм, рациональное эк.поведение и др.

3. «Теория ММ с введением налогообложения  компаний»: ↑стоимости фирмы  вызывается тем, что %к уплате  понижают налогооблагаемую прибыль,  благодаря чему цена заемных средств ↓ из-за влияния налогового корректора (1-ставка налога на прибыль) Всё возрастающая цена СК оказывается на уровень ниже из-за зависимости «СК-ЗК»

4. «Компромиссная теория» : Такие  факторы, как уровень налогообложения  и риск банкротства, связанный с нерац.стр-й капитала и ценой отдельных его элементов, оказывают противоположное влияние на рыночную стоимость компании и создают определенное соотношение между доходностью и риском функционирующего капитали при различной его структуре.

В min wacc цена предприятия max – и это есть точка компромисса между СК и ЗК

 

20.Понятие цены  капитала. Цена основных источников  капитала.

Бесплатный капитал- источники средств, за use которыми предприятие ничего не платит: спонтанно возникающая КЗ за товары, работы и услуги, задолженность по з/п, задолженность по уплате налогов. Но большая часть источников не бесплатна и означает для фирмы несение периодических затрат, № акционерам – выплата дивидендов, банкам - %по ссудам, инвесторам - % за сделанные ими инвестиции.

Стоимость (цена) источника финансирования - ∑средств, которую надо регулярно платить за use привлекаемых фин.ресурсов, выраженная в %к объему этих ресурсов, т.е. представленная в виде годовой %ставки.

Цена источников ЗК:

1. Цена банковского кредита = ставка по кредиту*(1-ставка налога на прибыль)
2. Цена облигационного займа = купонная ставка по облигациям*(1-ставка налога на прибыль)

Цена источников СК:

1. Ц.долевого капитала в виде привилегир.акций = Ожидаемый дивиденд/рыночная ц.акции на момент оценки
2. Ц.долевого капитала в виде обыкновенных акций = первый ожидаемы дивиденд / рыночная ц.акции на момент оценки + заявленный темп прироста дивиденда

 

21.Средневзвешенная  и предельная цена капитала.

Wacc(weighted average cost of capital)  - средняя стоимость капитала, взвешенная по удельному весу каждого из источников в общей сумме. Представляет собой годовую %ставку, которая показывает уровень регулярных расходов по оплате источников финансирования. Поэтому wacc use в качестве ставки min доходности при инвестировании средств: если ожидаемый уровень доходности и.п. (отдача) будет меньше wacc, → такой и.п. не сможет покрыть регулярные расходы → этот и.п. не принимается.

Wacc = ∑K_j*d_j , где Kj – стоимость j-того источника средств; dj – удельный вес j-того источника средств

Предельная  стоимость капитала (мсс; marginal cost of capital) – показывает прирост стоимости капитала в сравнении с предшествующим периодом. Т.е. это прирост затрат по оплате привлеченных средств, который произойдет при каждом последующем ↑инвестиций или займов. С помощью мсс можно определить предельно допустимый для предприятия объем дополнительного финансирования.

Mcc = ∆Wacc/прирост всего капитала в прогнозном периоде

 

22.Дивидендная  политика предприятия: цель, типы; механизм и источники выплаты  дивидендов

Дивидендная политика –  это политика орг-и в области use прибыли по определению того, в каком режиме выплачивать дивиденды (сразу и полностью или реинвестировать прибыль и выплатить потом в большем объеме)

Цель – определить соотношение между потребляемой и капитализируемой прибылью

Дивиденды - денежный доход  акционеров, получаемый в соответствии с долей его вклада в общую  сумму собственного капитала предприятия. Выплаты устанавливаются либо как %к номиналу акций, либо в рублях на 1 акцию. Источник – ЧП фирмы за истекший год. В случае недостаточности ЧП дивиденды по привилег.акциям могут выплачиваться из спец.фондов, сформированных из ЧП прошлых лет. Заменой денежной формы выплат могут служить выплаты дополнительными акциями, в случае, если принято решение о направлении НП на развитие предприятия и ↑доходности по акциям в будущем