Технико – экономическое обоснование предприятия (в виде общества с ограничен-ной ответственностью)

Объём продаж = цена ×  количество продукции.

Поскольку степень вероятности уровня цены зависит от многих факторов, поэтому возможен расчёт по трём оценкам: оптимальной цене, максимальной и минимальной. Отсюда будут вытекать три варианта прогнозируемой прибыли, точки безубыточности предприятия и устойчивости проекта. При определении конкретных калькуляционных статей затрат следует пользоваться рекомендациями республиканских органов управления. Производственные издержки делятся на переменные и включают:

1. сырьё, материалы, покупные изделия;
2. оплата труда производственных рабочих;
3. отчисления на социальные нужды.

И постоянные:

1. общепроизводственные  расходы;

2. общехозяйственные  расходы;

3. коммерческие издержки;

4. амортизация;

5. финансовые издержки.

Перечень калькуляционных  статей затрат, рекомендованных ЮНИДО:

1. прямые материальные затраты;
2. прямые затраты на трудовые ресурсы;
3. накладные расходы на трудовые ресурсы;
4. заводские и административные накладные расходы;
5. амортизационные отчисления.

 

Схема: Определение статей издержек для калькулирования себестоимости  и расчёта прибыли (методика ЮНИДО).  

Издержки предприятия  определяются при суммировании прямых затрат на весь объём производства и косвенных (накладных) расходов.

Издержки предприятия = себестоимость единицы продукции  × прогнозируемое количество продукции

Или

Издержки предприятия = сумме расходов по всем статьям  затрат при прогнозируемом объёме продукции

Если известен объём продаж в  стоимостном выражении и затраты  на производство этой продукции, то можно  рассчитать прибыль проектируемого предприятия.

Прибыль балансовая = объём  продаж – издержки

Прибыль чистая = объём продаж –  издержки – налоги на прибыль

 

Финансово – экономическая  оценка проекта

 

При обосновании проекта  используется несколько обобщённых показателей, позволяющих принять  решение по целесообразности или  нецелесообразности вложения капитала. Выбор инвестиционного проекта является важным решением, т.к. принимаются долгосрочные обязательства, не подлежащие отмене. Для обобщения финансово – экономической характеристики инвестиционного проекта используются следующие показатели:

• прибыльность продукции;
• рентабельность капитала;
• приток и отток наличности;
• чистая текущая стоимость (ЧТС);
• период возврата капитальных вложений;
• внутренняя норма рентабельности.

Прибыльность продукции  рассчитывается на единицу или на весь объём производства как отношение:

   или  

Сравнение проектной прибыльности с аналогичными показателями по продукции конкурента даёт информацию для принятия решения. Второй показатель прибыльности по проектируемому предприятию в сравнении с действующим предприятием соответствующей отрасли свидетельствует о преимуществах или недостатках проекта.

Рентабельность капитала рассчитывается как отношение балансовой или чистой прибыли к инвестиционной стоимости проекта.

Общая прибыль больше чистой прибыли на величину налогов. Различие в налогообложении привлекает или отторгает иностранные инвестиции. Государство изменяет ставку налога на прибыль, способствует или противодействует вложению капитала.

Разновидностью рентабельности капитала является показатель эффектив-ности предприятия, который представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Для финансовой оценки проекта  нужно посчитать по годам сумму  оттока и притока наличности. Под  наличностью понимается всё движение денежных средств, которое выражено как долгосрочными вложениями, так  и текущими расходами за период функционирования проекта.

К притоку наличности относится выручка от реализации продукции (объём продаж) и ликвидационная стоимость предприятия после  завершения проектного срока службы.

Отток наличности – это  вложение основного капитала и издержки предприятия без амортизационных отчислений.

Разница между притоком и оттоком наличности даёт чистую наличность.

В первые годы функционирования проекта она может быть отрицательной  если предприятие строится более года, а объём продаж планируется со второго или третьего года. Предприятие создаётся на несколько лет, поэтому величина чистой наличности по годам проекта не сопоставима во времени.

Например: наличность первого  и второго года равная количественно  чистой наличности девятого и десятого года не адекватно по покупательной стоимости. На её влияет инфляция, и упущенная выгода от отвлечённого капитала за рассматриваемый промежуток времени.

Для того, чтобы чистую наличность по годам проекта привести в сопоставимый вид её необходимо дисконтировать, т.е. умножить на коэффициент пересчёта.

Коэффициент дисконтирования  или приведения стоимости к началу функционирования проекта зависит  от пороговой нормы прибыли, которая  закладывается в инвестиционном проекте:

где

Р_н – процентная ставка банка;

L – год осуществления проекта.

Исходя из этой формулы  рассчитывается коэффициент дисконтирования  при различной процентной ставке.

При Р_н = 17%

Коэффициент дисконтирования  следующий:

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Коэффи-циенты	0,864	0,730	0,624	0,533	0,456	0,389	0,333	0,284	0,243	0,208	0,178	0,152

 

Дисконтированная чистая наличность представляет собой годовую чистую текущую стоимость (ЧТС).

ЧТС – как разница  притока и оттока наличности дисконтированная и на-копленная по годам функционирования проекта представляет собой важный финансово – экономический показатель. ЧТС в первые годы, как правило, даёт отрицательные значения, а затем по мере увеличения объёма продаж переходит из минусового к плюсовому показателю.

Тот год, в котором  по расчёту предполагается вернуть вложенный капитал представляет собой период возврата капитальных вложений.

Динамика ЧТС, показанная на графике, показывает финансовый профиль  проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

                    Денежный отток

                               Период возврата инвестиций

 

                                        Экономический срок жизни инвестиций

Рисунок 1. Финансовый профиль  проекта.

Максимальный денежный отток – это наибольшее отрицательное  значение чистой текущей стоимости, рассчитанной нарастающим итогом.

Этот показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с  источниками всех затрат.

Нулевая величина ЧТС  на рисунке 1 соответствует восьмому году – это период возврата инвестиций.

Положительная величина ЧТС за экономический срок жизни инвестиций, отнесённая к инвестиционному капиталу, свидетельствует о внутренней норме рентабельности проекта. Внутренняя норма рентабельности может быть равна 1, ниже или выше единицы.

– при рентабельности = 1, ЧТС = 0;

– при рентабельности >1 – проект рентабельный, ЧТС – положительная;

– при рентабельности <1 – проект нерентабельный, ЧТС  – отрицательная.

Внутренняя норма рентабельности в сравнении с другими вариантами вложения капитала даёт информацию для  принятия решения и выбора направлений инвестиций.

Финансово – экономическая  оценка проекта создания предприятия  даёт разностороннюю характеристику объекта.

Если большинство показателей  свидетельствуют о сравнительных  преимуществах проекта, то ему отдаётся предпочтение и принимается решение об инвестировании.

Основные показатели, которые нужно рассчитывать при  обосновании инвестиционных проектов:

1. Объём поставок продукции.

Объём поставок продукции  подразделяется на внутренний и внешний  рынок.

2. Цена продукции.

Тоже: на внутренний и внешний рынок.

3. Выручка от реализации.

4. Себестоимость одного  изделия и всей продукции (текущие  издержки).

5. Амортизация.

6. Прибыль от реализации.

7. Прибыль к налогообложению.

8. Чистая прибыль.

9. Распределяемая прибыль.

10. Отчисления от прибыли в резервный фонд.

11. Отчисления от прибыли в фонд развития производства.

12. Отчисления от прибыли  в прочие фонды.

13. Оплата процентов  за кредит.

Кроме перечисленных  показателей, которые рассчитываются на каждый год действия договора, необходимо дополнительно рассчитывать следующие показатели:

1. Основной, оборотный,  собственный, заёмный капитал.

2. Финансовые издержки.

3. Финансовая независимость предприятия.

4. Рентабельность капитала.

5. Прибыльность капитала.

6. Пороговая норма рентабельности и коэффициенты дисконтирования.

7. ЧТС.

8. Финансовый профиль проекта.

9. Внутренняя норма рентабельности.

10. Точка безубыточности проекта.

11. Срок возврата капитала.

12. Поток наличности.

Поток наличности:

I. 1. Приток текущей стоимости:

– объём продаж

– прочие поступления

   2. Приток капитальной  стоимости:

– собственный капитал

– заёмные средства

– кредиты

– прочие поступления.

II. 3. Отток текущей стоимости:

– себестоимость без амортизации

– налоги

– прочие платежи.

   4. Отток капитальной стоимости:

– вложения в активы

– возврат кредитов

– прочие продажи.

   5. Сальдо потока на начало периода.

   6. Сальдо потока на конец периода.

(1пункт +2пункт –  3пункт – 4пункт + или – 5 пункт)

Производственные издержки делятся на переменные и включают:

1. сырьё, материалы, покупные изделия
2. оплата труда производственных рабочих
3. отчисления на социальные нужды

и постоянные включают:

1) общепроизводственные  расходы

2) общехозяйственные  расходы

3) коммерческие издержки

4) амортизацию

5) финансовые издержки

Финансовые издержки включают:

1.долгосрочные кредиты

2.возврат кредитов

3.издержки

4.краткосрочный кредит

5. возврат кредитов

6. издержки

7.заёмные средства

8.возврат займа

9.комиссионные проценты

10.возврат кредита, итог (2+5+8)

11.финансовые издержки, итог (3+6+9)

12.обслуживание кредита. (10+11)

 

 

Финансовая оценка инвестиционного  проекта.

Из большого количества финансово – экономических показателей  нужно выбрать основные и сравнить их с оптимальными величинами:

1.Рентабельность капитала  должна быть выше, чем аналогичный  показатель по предприятию за прошлый год.

2.Прибыльность продаж  должна быть выше и больше, чем у конкурентов.

3.Эффективность проекта  (рентабельность собственного капитала  должна быть выше, чем процентная ставка банка по долгосрочным кредитам на дату составления ТЭО)

4.Финансовая независимость должна быть больше 0,5, т.е. собственных средств в инвестиционном проекте должно быть больше, чем заёмных.

5.Срок возврата капитала, рассчитанный по ЧТС, должен быть меньше нормативного.

6.Поток наличности по месяцам, кварталам имеет положительное сальдо.

Внутренняя норма рентабельности – это пороговая норма рентабельности, при заданном сроке окупаемости  инвестиционного проекта.

Экспертиза инвестиционного  проекта:

Инвестиционный проект должен разрабатываться специалистами  предприятия, на котором он будет осуществляться.

В подготовке крупных  проектов должен обязательно принимать  участие директор и главный бухгалтер. Исходные данные, положенные в основу ТЭО, предопределяют его качество.