Технико – экономическое обоснование предприятия (в виде общества с ограничен-ной ответственностью)

Помощь в подготовке ТЭО могут оказывать консультанты.

Кредиторы, инвесторы, получив  бизнес – план (ТЭО) и предложение  по финансированию должны провести экспертизу. Она проводится по следующим направлениям:

1) Технический аспект экспертизы инвестиционного проекта необходим для оценки сбалансированности инженерных и технических решений.

На этой стадии экспертизе подлежат: технология, материалы, оборудование, надёжность технических систем, пригодность места для осуществления проекта, доступность и качество целевых ресурсов, надёжность и полнота существующей инфраструктуры.

2) Организационный аспект экспертизы включает оценку плана, и графика осуществления проекта во времени и пространстве; порядок заключения контрактов и приобретения материалов; производственных мощностей и услуг; согласованность этапов осуществления проекта с размерами и сроками получения финансовых ресурсов.

Для крупных и сложных  проектов проводится анализ рисков, анализируются  причины, факторы, способствующие возникновению  рисков. Разрабатываются мероприятия  по снижению степени влияния риска на конечные результаты деятельности фирм.

3) Коммерческий аспект  экспертизы предполагает изучение реальности приобретения ресурсов и услуг по указанным ценам и в проектируемые сроки; процедуру исследования рынка и содержание плана маркетинга; перевозку хранение и сбыт продукции; издержки на осуществление коммерческой деятельности, включая рекламу и сервисное обслуживание.

4) Финансовый аспект  экспертизы включает исследование  исходных данных, методологию расчёта  и интерпретацию результатов  расчёта финансовых показателей инвестиционного проекта.

Для того, чтобы убедиться  в правильности выбранной методологии  финансово – экономического обоснования, целесообразно провести перерасчёт основных показателей эту процедуру  можно выполнять с помощью  ручного счёта. Для банков, компаний и крупных предприятий, целесообразно иметь компьютерную версию ТЭО. Если результаты расчётов при экспертизе дадут отклонения от оригинала на 10 – 20%, то достоверность бизнес – плана оценивается положительно. В противном случае, потребуется вносить коррективы в ТЭО или отвергать проект.

 

Таблица 1.

Расчёт показателей  финансовых издержек

Годы Показатели	3	4	5	6	7
Кредит поставщика	3000	2400	1800	1200	600
Возврат кредита	600	600	600	600	600
Кредит поставщика при 8,2 % годовых	246	196,8	147,6	98,4	49,2
Кредит банка	1500	1200	900	600	300
Возврат кредита	300	300	300	300	300
Ставка ссудного капитала	138	110,4	82,8	55,2	27,6
Итого возврат кредита	900	900	900	900	900
Финансовые издержки	384	307,2	230,4	153,6	76,8

 

Таблица 2

Годовая амортизация  и ликвидационная стоимость

Элементы основного  капитала	Стоимость первоначальная	Годовая стоимость, %	Годовая амортизация, тыс. USD	Ликвидационная стоимость  через 10 лет, тыс. USD
Земля	300	3,2	9,6	210
Здание	1800	5,2	93,6	900
Оборудование	5700	10	570	-
Затраты на подготовку производства	500	27	135	-
Итого	8300		808,2	1110

 

Таблица 3

Общие производственные издержки (годовая смета расходов на производство), тыс. USD

Этапы   Показатели	Строительство		Пуско-наладка		Полная мощность
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Производство, тыс. шт.			1210	1650	1760	2200	2200	2200	2200	2200	2200	2200
1. Материалы мест-ные			1331	1815	1936	2420	2420	2420	2420	2420	2420	2420
2. Материалы им-портные			1415,7	1930,5	2059,2	2574	2574	2574	2574	2574	2574	2574
3. Оплата труда			768,5	1072,5	1144	1430	1430	1430	1430	1430	1430	1430
4. Отчисления на социальные  нужды			508,2	693	739,2	924	924	924	924	924	924	924
5. Общепроиз-водственные расхо-ды			1550	1550	1550	1550	1550	1550	1550	1550	1550	1550
6. Общехозяйствен-ные расходы			750	750	750	750	750	750	750	750	750	750
7. Издержки на сбыт			120	120	120	120	120	120	120	120	120	120
8. Текущие (функ-циональные) издержки			6443,4	7931	8298,4	9768	9768	9768	9768	9768	9768	9768
9. Финансовые издержки			384	307,2	230,4	153,6	76,8	0	0	0	0	0
10. Амортизация			808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2
11. Обще произ-водственные  издержки			7635,6	9046,4	9336,6	10729,8	10653	10576,2	10576,2	10576,2	10576,2	10576,2

 

 

 

 

 

 

Таблица 4.

Чистая текущая стоимость (ЧТС)

Год	Приток наличности	Отток наличности	Чистая наличность	Коэффициент дисконтирования R=17%	Чистая текущая стоимость NPV
					годовая	аккумулированная
1	-	-3300	-3300	0,855	-2822	-2822
2	-	-5000	-5000	0,731	-3655	-6477
3	7683,5	-6827,4	856,1	0,624	534,2	-5942,8
4	10477,5	-8238,2	2239,3	0,534	1195,78	-4747,02
5	11176	-8528,8	2647,2	0,456	1207,12	-3539,9
6	13970	-9921,6	4048,4	0,390	1578,87	-1961,03
7	13970	-9844,8	4125,2	0,333	1373,69	-587,34
8	13970	-9768	4202	0,285	1084,11	496,77
9	13970	-9768	4202	0,243	1021,08	1517,85
10	13970	-9768	4202	0,208	874,01	2391,86
11	13970	-9768	4202	0,178	747,95	3139,81
12	15080	-9768	5312	0,125	525,25	3665,06

Чистая текущая стоимость  представляет собой дисконтированную разницу между притоком и оттоком наличности, накапливаемую за период функциони-рования проекта.

,

где R - пороговая норма  рентабельности, которая выше процентной ставки банка в 1,5-2 раза,

t - год, для которого считают коэффициент дисконтирования.

 

Приток наличности = Объем  продаж + ликвидационная стоимость  при завершении срока реализации проекта

Отток наличности = Произвол, издержки без амортизации + СК + возврат  кредита с фин. издержками + налоги + обновление основного капитала

Внутренняя  норма рентабельности – это пороговая норма рентабельности при заданном сроке окупаемости инвестиционного проекта.

 

 

 

1.2. Оценка экономической  эффективности создания предприятия как единого целого

 

Прибыль от реализации продукции  в t-ом году (П_t) рассчитывается по формуле (1):

П_t= B_bt × K_b + B_at – С_t, (1)

где B_bt - валютная выручка от реализации продукции СП за вычетом валютных затрат на оперативно-техническое обслуживание и ремонт изделий СП у зарубежных потребителей в t-ом году, если затраты не внесены в себестоимость реализованной продукции;

K_b - курс Национально Банка для перерасчета соответствующей валюты в рубли на дату проведения расчетов;

B_at - выручка от реализации продукции СП в t-ом году на внутреннем рынке;

С_t – затраты в иностранной валюте на приобретение материалов, комплектующих и оплату других элементов в себестоимости продукции СП в t-ом году.

Прибыль СП, представляемая к налогообложению в t-ом году (Пн_t), определяется вычитанием из балансовой прибыли (П_st) сумм, отчисляемых в резервный фонд (Ф_st) и другие фонды, направляемые на развитие производства, науки и техники в t-ом году (Ф_аt):

Тн_t = П_st – Ф_st – Ф_аt (2)

Прибыль СП, подлежащая распределению  между участниками (Пp_t), определяется как остаток прибыли Пн_t после вычета суммы налога, уплаченного в государственный бюджет, и сумм, отчисляемых в фонды СП, не связанных с развитием науки и техники (Ф_аt) в t-ом году:

Пp_t = Пн_t ×(1– β) – Ф_аt (3)

где β — ставка налога, уплачиваемого в госбюджет.

Чистая прибыль СП в t-ом году (Пч_t) определяется как разность между балансовой прибылью (П_st) и суммой налога, уплачиваемого в государственный бюджет (Пн_t × β):

Пч_t = П_st – Пн_t × β (4)

В случае, когда капитальные  вложения на создание СП осуществляются в годы, предшествующие началу его деятельности, а значение прибыли практически не меняется по годам, годовая рентабельность этих капитальных вложений для этого года определяется по формуле (5):

 (5)

где A_t - амортизационные отчисления t-ro года;

К - капитальные вложения в СП.

Если капитальные вложения в создание СП осуществляются в годы, предшествующие началу его деятельности, а прибыль существенно меняется по годам, то среднегодовая рентабельность рассчитывается по годам по формуле (6):

 (6)

Интегральный эффект СП определяется по формуле (7):

 (7)

где K_t - капитальные вложения в создание и развитие СП в t- ом году;

A_t - коэффициент приведения во времени (коэффициент дисконтирования);

 (8)

Lt - ликвидационная стоимость предприятия, в составе которой учитывается стоимость зданий, сооружений, оборудования, объектов материально-технической базы, объектов социальной сферы с учетом их износа за период действия соглашения о СП.

Таблица 4

Объём продаж, прибыль  и рентабельность

Этапы   Показатели	Строительство		Пуско-наладка			Полная мощность
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Производство прод., тыс. шт.			1210	1650	1760	2200	2200	2200	2200	2200	2200	2200
1. Объём продаж			7683,5	10477,5	11176	13970	13970	13970	13970	13970	13970	13970
2. Производствен-ные издержки (функциональные)			6443,4	7931	8298,4	9768	9768	9768	9768	9768	9768	9768
3. Амортизация			808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2	808,2
4. Функциональная прибыль  (+) п.1 – п.2 – п.3/ убыток (-)			431,9	1738,3	2069,4	3393,8	3393,8	3393,8	3393,8	3393,8	3393,8	3393,8
5. Проценты (фин. издержки)			384	307,2	230,4	153,6	76,8	-	-	-	-	-
6. Валовая при-быль, п.4 – п.5			47,9	1430,8	1839	3240,2	3317	3393,8	3393,8	3393,8	3393,8	3393,8
7. Корпоративный налог			-	-	-	-	-	1459,3	1459,3	1459,3	1459,3	1459,3
8. Чистая прибыль			47,9	1430,8	1839	3240,2	3317	1934,4	1934,4	1934,4	1934,4	1934,4
9. Дивиденты (4,2% от 5800)			243,6	243,6	243,6	243,6	243,6	243,6	243,6	243,6	243,6	243,6
10. Нераспределён-ная  прибыль (убы-ток), п.8 – п.9			-195,7	1187,2	1595,4	2996,6	3073,4	1690,8	1690,8	1690,8	1690,8	1690,8
11. Аккумулиро-ванные  нераспред. прибыли			-1405,7	991,5	2586,9	5583,5	8656,9	10347,7	12038,5	13729,3	15420,1	17110,9
12. Рентабельность капитала (п.8 : 5800)			0,8	24	31	55	57	33	33	33	33	33
13. Прибыльность продаж (п.8 : п.1)			0,6	13	16	23	23	13	13	13	13	13