Управление денежными средствами в организации

Поддержание оборотного капитала за счет оптимального количества свободных денежных средств, приносит преимущества для компании такие как, скидки от поставщиков (иногда их предоставляют за 100% оплату в срок), увеличивает кредитный рейтинг ( за счет большей ликвидности и платежеспособности).

Однако удержание денежных средств означает для бизнеса и издержки упущенных возможностей, которые также нужно принимать в расчет. Поэтому когда оценивается потенциальная отдача от удержания денежных средств для реализации спекулятивных целей, должны рассматриваться и издержки отказа от использования инвестиционных возможностей.

Задача финансовых менеджеров на предприятии состоит в оптимизации и сбалансированности чистого оборотного капитала.

Решение о том, сколько денежных средств необходимо удерживать в наличии, для бизнеса является одним из самых трудных. Определение потребностей в свободных денежных средствах является частью общего планирования. Различные виды бизнеса будут иметь свои взгляды на этот вопрос. Можно выделить следующие факторы, которые необходимо учитывать:

1. Природа и характер  бизнеса. Некоторые виды бизнеса  могут иметь потоки денежных  средств, которые не только предсказуемы, но и определены по величине. Это дает возможность поддерживать  баланс наличности на низком  уровне. Для других видов бизнеса  балансы денежных средств очень  зависят от сезонов.

2. Издержки упущенных  возможностей поддержания наличности. Существуют прибыльные альтернативы, инвестировать в которые, возможно, желательнее. Чем удерживать деньги.

3. Уровень инфляции.

4. Доступность высоколиквидных  активов. Если бизнес владеет  высоколиквидными активами, величина  наличия денежных средств может  быть уменьшена.

5. Легкость осуществления  заимствований

6. Экономические условия. В период рецессии бизнес может  испытывать трудности с возвращением  дебиторской задолженности, это  вынуждает поддерживать более  высокий баланс наличности.

7. Взаимоотношения с поставщиками. Слишком маленькая сумма имеющихся  в наличии денежных средств  может препятствовать своевременному  исполнению текущих обязательств. Это может привести к ущербу  деловой репутации.

Одним из основных инструментов в принятии решения о величине свободных средств является краткосрочное планирование.

Краткосрочное финансовое планирование имеет целью выявление и устранение разрывов в обеспечении предприятия финансовыми ресурсами в объемах, достаточных для бесперебойного выполнения им текущих финансовых обязательств и запланированных хозяйственных мероприятий, требующих от предприятия крупных денежных расходов (инвестиции, выплата дивидендов, возврат ссуд и т.д.)

Краткосрочный финансовый план имеет в качестве основной цели обеспечение стабильной платежеспособности предприятия. Он представляет собой замыкающий (контрольный) этап текущего планирования, сводящий воедино планы производства, материально-технического снабжения, реализации продукции. Поэтому краткосрочный финансовый план также называют бюджетом наличности, т. е. планом поступления и расходования денежных средств в объемах, обеспечивающих выполнение задач, поставленных перед каждым подразделением.

Таким образом, составление финансового плана необходимо для того, чтобы в рамках заданного временного отрезка:

прогнозировать притоки и оттоки денежных средств в целях предупреждения потери предприятием платежеспособности и, как следствие, возможности профинансировать запланированные мероприятия;

своевременно выбрать наиболее рациональные способы ликвидации ожидаемых в данном периоде разрывов между потребностью и наличием платежных средств;

при необходимости разработать предложения по корректировке в соответствии с реальными финансовыми возможностями сроков и состава мероприятий, предусмотренных в проекте плана.

Краткосрочное финансовое планирование служит важнейшим инструментом управления наличностью, основной задачей которого является поддержание постоянной платежной готовности предприятия и сохранение минимального денежного остатка, предназначенного компенсировать в случае необходимости временный недостаток денежных средств и сохранить тем самым платежеспособность предприятия.

Краткосрочное планирование включает в себя составление годового, а также квартальных и месячных планов. При этом чем короче плановый период, тем более детальным является план.

Финансовый план дает информацию руководству предприятия о сроках возникновения потребности в денежных средствах и ее размерах, позволяя тем самым подготовиться и принять меры по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами (договориться с банком или другими кредиторами о предоставлении краткосрочного займа, принять меры по сокращению дебиторской задолженности, временно увеличить кредиторской задолженности, попытаться избавиться от ненужных активов и т.д.) Очевидно, что все перечисленные способы могут использоваться одновременно для обеспечения предприятия финансированием. Минимизация остатка денежных средств может быть обеспечена путем синхронизации во времени их притоков и оттоков. Следует отметить, что полная синхронизация вряд ли возможна. Это идеальная ситуация, которая не может существовать, так как притоки и оттоки во многом зависят от факторов, не поддающихся контролю со стороны предприятия. Предприятие само должно подстраивать под эти факторы свою хозяйственную деятельность, минимизируя разрыв между притоками и оттоками денежных средств.

Минимально допустимый кассовый остаток - это своего рода неприкосновенный денежный запас предприятия. Его назначение заключается в сохранении платежеспособности предприятия, а величина обычно определяется самим предприятием, которое рассматривает минимально допустимый остаток как необходимый резерв наличности. Для крупных предприятии этот остаток может определяться банком, ведущим расчетный счет предприятия. В этом случае минимально допустимый остаток определяется как компенсационный остаток денежных средств, служащих банку для покрытия расходов по «бесплатному» ведению расчетных счетов предприятия.

Для того, чтобы остаток свободных денежных средств был оптимальным можно прибегнуть к математическому моделированию. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.

1.3 Прогнозный отчет о движении денежных средств

Основным отчетным документом краткосрочного планирования является Прогнозный отчет о движении денежных средств общий и прогнозный отчет о движении наличных денежных средств. Основной целью составления последнего из них является определение целевого баланса наличности - сколько денег требуется для поддержания текущей деятельности компании.

Для эффективного управления денежными средствами бизнесу целесообразно разрабатывать прогноз движения наличных денежных средств в рамках общего прогноза о движении денежных средств. Это важный инструмент ведения бизнеса, который можно использовать как для целей планирования, так и контроля. Прогнозный отчет о движении денежных средств полезен тем, что помогает определить изменения ликвидности компании с течением времени. Предприятию очень важно иметь ликвидные ресурсы для регулирования обстоятельств, по которым наступал срок исполнения. Неспособность поддерживать достаточный уровень ликвидности может иметь катастрофические последствия для предприятия. Прогнозный отчет о движении денежных средств поможет оценить влияние будущих событий на баланс наличности, поможет определить периоды с избытком и дефицитом (кассовыми разрывами) денежных средств. Если прогнозируется дефицит денежных средств, менеджеры должны рассматривать способы, которыми можно обеспечить недостающее финансирование.

Для прогнозного отчета о движении денежных средств не существуют установленной формы, поскольку он обычно используется для внутреннего использования в компании. Менеджеры сами определяют, какая форма представления лучше всего соответствует их потребностям. Все вариации происходят в рамках стандартной формы отчет о движении денежных средств, который содержит информацию по трем видам деятельности - текущая, инвестиционная и финансовая.

В действительности при подготовке отчета о движении денежных средств возникают два вопроса на которые необходимо ответить по каждой статье расходов и доходов. Первый звучит так: имеет ли отношение эта часть информации к денежной транзакции. Если ответ отрицательный, то такого рода информация игнорируется, если ответ положительный, то необходимо задать следующий вопрос: в какой период времени произошла следующая транзакция. Сложности, как правило, возникают. Если эти два вопроса не решены должным образом. Стоит подчеркнуть, если отчеты о движении денежных средств ( как правило исторические) подготавливаются в целях внешней отчетности, необходимо будет использовать определенный формат для предоставления информации.

Необходимо отчетливо понимать разницу между денежными средствами, вложенными в оборотный капитал и денежными средствами предприятия в целом, которые учитываются в общем отчете о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств отражает движение денежных потоков входящих и исходящих по финансовой и инвестиционной деятельности, в то время как в цикле оборотного капитала фигурирует только поступления по текущей деятельности. В исходящих потоках общего отчета о движении денежных средств мы можем увидеть и покупку основных средств и возврат кредитов и займов и прочее, во входящих потоках можно увидеть поступления по уплате процентов предприятию и другие. Таким образом, денежные средства, вложенные в оборотный капитал, в частности наличные, свободные денежные средства, это лишь часть всех денежных средств, которые отражаются в отчете о движении денежных средств. Можно так же сказать, что отчет о движении денежных средств отражает денежные потоки по всем разделам баланса, а наличные денежные средства это оборотные активы, так же как и все средства вложенные в оборотный капитал.

Прогноз потоков наличности показывает периоды, когда ожидается избыток или недостаток денежных средств в обороте по текущей деятельности. В случае, если ожидается избыток наличности, менеджеры должны принять решение о наилучших способах использования дополнительных средств, если же ожидается дефицит, необходимо рассмотреть адекватные источники покрытия кассового разрыва. Заблаговременное планирование позволяет принимать наиболее выгодные решения. Прогнозы денежных потоков наличности полезны так же и для осуществления контроля над остатками денежных средств. Если выявляется значительное расхождение между запланированными и фактическими потоками наличности, должны быть получены объяснения.

1.4 Анализ движения денежных средств

Основными задачами анализа денежных средств являются:

- оперативный, повседневный  контроль над сохранностью наличных  денежных средств и ценных  бумаг в кассе предприятия;

- контроль над использованием  денежных средств строго по  целевому назначению;

- контроль над правильными  и своевременными расчетами с  бюджетом, банками, персоналом;

- контроль над соблюдением  форм расчетов, установленных в  договорах с покупателями и  поставщиками;

- своевременная выверка  расчетов с дебиторами и кредиторами  для исключения просроченной  задолженности;

- диагностика состояния  абсолютной ликвидности предприятия;

- прогнозирование способности  предприятия погасить возникшие  обязательства в установленные  сроки;

- способствование грамотному  управлению денежными потоками  предприятия.

Отчет о движении денежных средств - основной источник информации для анализа денежных потоков. Анализ отчета позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала.

На основе формы №4 можно рассчитать так же:

· Структуру поступления денежных средств в организации по сферам деятельности и конкретным направлениям в процентах к общим поступлениям.

· Структуру направления (оттоков средств) в процентах к общему оттоку.

Общее изменение остатка денежных средств так же распределяется по видам деятельности.

Необходимым условием финансовой устойчивости является такое соотношение притоков и оттоков по текущей деятельности, которое обеспечивало бы увеличение финансовых ресурсов достаточное для осуществления самофинансирования и инвестиций.

Считается, что отношение чистого денежного потока от текущей деятельности и чистого денежного потока от инвестиционной деятельности должно превышать 50%.

По мнению в международной практике существуют два метода составления отчета о движении денежных средств - прямой и косвенный.

Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.д.

Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ движения предлагает также проводить прямым и косвенным методом.

Прямой метод анализа производится непосредственно по форме №4 и заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации.

Прямому методу присущ тот недостаток, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств. Для этого используется косвенный метод.